金融企業理財業務的現狀及發展趨勢研究

目 錄

內 容 摘 要3

一、金融企業開展理財業務的現實意義4

二、金融企業開展理財業務的現狀5

三、SFZ銀行的典型案例分析7

四、我國金融企業理財業務的發展趨勢分析10

參考文獻13

內 容 摘 要

自國內首款銀行理財產品問世以來，銀行理財市場的發行量均保持著快速增長。昔日大眾眼中陌生的商業銀行理財產品如今已經成為家喻戶曉的投資產品。成百上千種人民幣和外匯理財產品在市場上推出，其實現的理財業務規模已經超過萬億元。因此，研究金融企業理財業務的現狀及發展趨勢具有極其重要的現實意義，也對更厚的促進理財業務發展具有積極意義。

關鍵詞：理財業務 現實意義 發展趨勢 

金融企業理財業務的現狀及發展趨勢研究

一、金融企業開展理財業務的現實意義

商業銀行理財業務是指銀行理財師通過收集整理客戶相關信息，主要包括資產、負債、收入等數據，充分考慮客戶的意愿、目標、風險承受能力等，為客戶選擇投資組合，制定儲蓄計劃、保險投資對策、繼承及經營策略等財務設計方案，以幫助客戶實現資金最大限度的增值。根據服務客戶的不同，可以將商業銀行理財業務分為對單位的業務和對個人或家庭的業務。但是，隨著中國經濟的發展、綜合國力的增強，居民理財意識、理財意愿日益增長，中國正在進入全民理財的時代，相應地，對個人或家庭的銀行理財業務也日趨重要。

從商業銀行理財業務市場的需求看，隨著經濟的快速發展，居民收入的不斷積累，居民個人的投資理財意愿不斷增強。從商業銀行理財業務市場的供給看，銀行理財產品數量日益增多，種類空前繁雜，同業競爭日趨激烈。各家銀行對理財產品承諾收益，有的對外介紹的預期收益率甚至高達 28%。

二、金融企業開展理財業務的現狀

20 世紀 60 年代，第二次世界大戰后，西方發達國家的商業銀行理財業務開始起步。這一方面是由于短缺經濟的結束使得美國商業銀行的市場競爭不斷加劇；另一方面，當時美國社會主流人群步入中年，他們面臨退休和子女教育的雙重壓力，客戶的需求卻日趨多樣化，理財需求空前增長。他們的商業銀行為了留住客戶，慢慢開始關注客戶理財目標和需求。自從 80 年代末開始，美國的商業銀行關于理財業務的市場營銷理念發生變化，越來越注重培育自己的忠實客戶和發展高端客戶，開始嘗試“一對一”服務模式，其中尤以花旗銀行的“貴賓理財”為代表。 從整體運行來看，西方商業銀行的理財業務具有穩定客戶關系、銀行承擔較低風險、優化資產結構、能夠獲取穩定收益等特點。商業銀行理財業務市場已然成為各家銀行競相比拼的領域，理財品種也在不斷增多,金融機構與客戶的溝通被加強了，人們對金融服務的要求也在逐漸增多。 通過對國外金融機構進行研究發現，在西方發達國家，商業銀行理財業務與信貸業務、投行業務一并成為了銀行業的三大主營業務，并且己經發展成為商業銀行實現盈利的主要途徑之一，三足鼎立之勢已基本形成。商業銀行理財業務主要可以分為生活理財和投資理財。生活理財是通過日常儲蓄服務和各類中間業務，計劃好客戶未來直至退休后的生活，以保證他們退休后的生活品質；投資理財是客戶委托銀行不斷調整基金、存款、股票、保險等產品的投資組合比例，帶來滿意的投資回報，以實現既定的理財目標。   通過分析發現，西方發達國家的銀行理財業務具有以下四大特點：第一，理財產品個性化。國外商業銀行除了提供市場已經存在的品種繁多的理財工具外，還會對每個客戶自身實際情況進行研究，分析客戶在不同生命周期階段的理財需求，為客戶量身定做個性化的理財方案。這是針對不同的階段為其提供以其相適應的理財計劃，利用獨立的個體分析，為其推薦合適的理財產品以更好地幫助客戶實現財務目標。第二，理財業務從業人員專業化。商業銀行對自己的從業人員的素質要求不斷提高，以便與客戶建立長期、穩定的關系。利用“一對一”服務的模式，從業人員與大多數客戶之間已經形成了一種互相信任的個人顧問型關系。這些“顧問”精通各種理財工具，在深入掌握了客戶的資產狀況和財務目標后，能為客戶量身定做適宜的理財方案。第三，服務科技含量高。自從 20 世紀90 年代以來，信息技術極大地推進了銀行理財業務的發展，在信息技術的促進下，商業銀行與客戶之間出現了網絡化、多樣化的溝通，這很大的提高了辦事效率。同時，辦理業務方式的多元化也為個性化的理財方案的提出提供了可能。這些方式包括但不限于電子郵件、互聯網、無線接入設備等。第四，理財業務發展全球化。伴隨著世界經濟一體化步伐的加快，許多商業銀行紛紛在國外建立分支機構，利用遍布全球的網點系統為客戶提供快捷的服務，這些意味著商業銀行理財業務全球化的開始。 

隨著經濟的發展，理財市場的不斷成熟，商業銀行理財產品品種日新月異。商業銀行理財中心通過分析客戶的財務和非財務狀況，綜合應用科學的、規范的方法，遵照一定程序制定的一系列相互協調的方案，以實現為客戶推出符合實際情況的理財產品。

三、SFZ銀行的典型案例分析

2007 年股市行情大好，銀行積極發行股票類理財產品，隨后 2008年股市行情急轉直下，這類理財產品都出現了不同程度的虧損。如 SFZ 銀行于這段時間發行了盈豐 0708、盈豐 0712、安盈 0808 三款基金優選理財產品，這些產品幾經展期后于 2011 年 8 月開放贖回，贖回時三款產品分別虧損 30.04%、33.61%、22.54%。ZX 銀行 2007 年 9 月發行了代客境外理財 2 號，產品于 2010年9 月 20 日到期清算，平均虧損達到三成以上。當時不少投資者試圖通過展期的方式力圖挽回損失，不料，展期之后損失更重。根據 ZX 銀行最新公告顯示，2012 年，2 月 7 日該理財產品的虧損達到了 45.39%。國有大型商業銀行 GS 銀行 2010 年 1 月發售了一款高凈值客戶專屬理財產品，期限兩年，收益類型為非保本浮動收益型，預期年化收益率達 6%，該產品投資門檻為 20 萬元，投資方向為股票、新股申購、基金等投資品種。自產品推出之后，股市始終低迷，最終到期時產品累計虧損 16.45%，成為 2012 年以來國有大型商業銀行虧損最多的理財產品之一。

同樣的產品、同樣的事件還牽涉到了 NY 銀行深圳分行。鄧先生在該行理財經理推介下，購買了 500 萬元同樣一款產品。理財經理在營銷時稱年預期收益率高達 13%。截至 2013 年 2 月底，產品早已到期，鄧先生仍未能得回任何資金。NY 銀行亦稱這款產品不是由該行渠道代銷的，是理財經理的個人行為，建議走司法程序解決問題。

上述案例凸顯了我國商業銀行在內部控制中存在的漏洞，對營銷人員行為排查和道德風險防范缺乏有力手段。其中，案例二反映了銀行內部操作風險管理的缺失，存在暗箱操作，體現對外“霸王”的氣質。陳先生購買的產品到期后，GD 銀行只是在網站上公告后，即自行決定延期一年，違反了《合同法》中關于合同變更“雙方必須確認一致才可變更”的條款。同時違反了銀監會“信息公告要送達當事人本人”的規定。案例反映了銀行在市場風險的判斷能力不足，以及在產品止損程序的喪失等問題。現今，國內商業銀行理財業務風險管理系統的薄弱問題已然是大部分商業銀行的通病。 自 2005 年銀行理財業務的快速發展的初期，銀行業監督管理委員會便積極督促商業銀行加強理財產品的風險揭示、信息披露和宣傳營銷的合規性，并使之成為監管的重點之一。然而，由于缺乏強制性的信息披露，不少銀行在理財產品的信息披露上的表現一直時好時壞，很不穩定。真正建立起完整的售前、售中、售后信息披露機制的銀行十分少見。其次，因為沒有實行資金托管，銀行理財業務在資金核算上五花八門，導致沒有嚴格的防火墻，這很可能引發道德風險的出現；再者，理財產品是梯次發行的，許多產品存續期較長，若缺乏后續的跟蹤和管理，或者商業銀行“只賣不管”，則會更容易導致風險管理的薄弱問題。 商業銀行理財業務作為一項新型的銀行業務，蘊涵和涉及到的各類風險以及風險的傳導機制更復雜多樣，這是由其不同的設計結構、不同的投資標、不同的投資市場等等決定的。因此，理財產品可能同時面臨著法律風險、市場風險、信用風險、操作風險、流動性風險等多項風險。目前，絕大大部分國際先進商業銀行設立了專門機構依照一套嚴密規范的風險管理程序進行理財業務的風險管理。相比之下，我國諸多商業銀行的理財業務仍處于粗放型的管理階段，對理財業務的風險管理能力相對落后。大多數中資銀行缺乏先進的風險管理工具與技術，缺乏科學合理的市場風險監測指標體系，難以對風險進行有效的監測、識別、計量、對沖、管控。

商業銀行因理財業務容易誘發的系統性風險主要表現在兩個方面： 一方面，目前商業銀行發行的“資金池”運作的理財產品，由于期限錯配，要用“發新償舊”來滿足到期兌付。而為了使理財產品獲得高收益，銀行通常選擇滾動融入短期、成本低廉的資金，投向期限較長、收益更高的資產，通過期限利差來實現銀行利益的最大化。這樣的短融長投模式隱藏著流動性風險，銀行只能依靠資金池不斷滾入資金的規模效應和大數法則來控制錯配的流動性，一旦面臨資金周轉的問題，一個簡單方法就是通過新發行的理財產品來償還到期產品。如果大量投資者突然停止買入甚至贖回該部分理財產品，或者利率市場大幅波動時，則資金鏈可能斷裂，對銀行的資金和信譽均形成巨大風險。 另一方面，由于信貸規模受控制，為規避監管，追求更高收益，商業銀行理財資金投資非標準化債權資產（即各類繞規模的信貸資產）過大，甚至還投向房地產、政府融資平臺等國家嚴控的高風險行業，既存在政策性風險，又存在到期不能兌付的風險，而且使監管機構的有效監管難度加大，從而容易誘發系統性風險。 

四、我國金融企業理財業務的發展趨勢分析

國內銀行理財產品發展迅速，投資熱點變化快。銀行理財產品的發行主體主要包括國有銀行、外資銀行、中資股份制銀行、農村商業銀行、城市商業銀行等。當前，市場上流行的銀行理財產品而言，根據其投資對象可以分為：債券與貨幣市場類、信貸類、票據資產類、股權投資類、證券投資類（不含優先受益權型）、結構性產品、組合投資類及其他類產品。 根據政策導向及市場規模，可以將國內銀行理財產品的發展分為三個階段： 

萌芽階段（2004 年以前）。在 2000 年 9 月，自從中國人民銀行改革外幣，率管理體制政策的出臺，帶來了外匯理財產品在國內開始快速發展。在萌芽階段，各銀行剛剛進入理財產品市場，在設計和研究方面十分欠缺，對市場的理解和產品的定位缺乏有效的市場分析和發展規劃。這個階段，投資者需要一些時間來理解和接受這種新興理財產品，但銀行理財產品的出現無疑為投資者增加了投資方向和銀行產品的選擇。 

導入階段（2004 至 2006 年）。隨著國家相關政策的鼓勵和宏觀形勢的好轉，  2004 年，商業銀行獲得了人民幣理財資格，不少商業銀行開始著手進行人民幣理財產品的設計，積極推出人民幣理財業務，國內市場的人民幣理財業務開始迅速升溫，此時，銀行理財產品的投資熱點主要集中在銀行間債券市場。 

發展階段（2007 年至今）。銀監會出臺了對于商業銀行理財業務風險管理指引、代客境外理財、理財業務管理暫行辦法等一系列規章制度，導致人民幣理財產品出現了井噴式的發展。投資者對人民幣理財產品也有了新的認知和需求，國內商業銀行陸續推出了諸多人民幣理財產品以搶占市場。與此同時，商業銀行嘗試并批量推出了與利率、黃金、匯率、商品等各種基礎資產掛鉤的理財業務，理財產品種類日益豐富。2008 年以后，股票、基金類理財產品逐漸淡出視線，信貸類理財產品開始升溫，同時占據了銀行理財產品的主要市場。 

隨著中國改革開放的進一步深入和資本市場的不斷開放，我國經濟的發展取得了舉世矚目的成就。居民收入水平的不斷提高，居民理財觀念、理財意愿日益增長，這些都促使中國進入全民理財的時代。自國內首款銀行理財產品問世以來，各家商業銀行，包括城市商業銀行和農村商業銀行等中小銀行不斷加大理財業務的推進力度，銀行理財產品發行量持續快速增長，2011、2012 年連續出現了“井噴”。在理財業務發展的過程中，理財市場中資產的質量和數量都發生了很大的變化，商業銀行的競爭日趨激烈。銀行理財業務在快速發展中已經浮現不少的問題，亟需得到解決。 伴隨著商業銀行理財業務的高速發展，理財過程中不少問題陸續凸顯出來，諸如，理財產品定價不科學、理財業務風管顯薄弱、理財過程信息不對稱、業務人員素質差異大。 

克服上述問題，可以采取以下方法：第一，建立“三市場互補定價機制”，該定價機制將有效幫助銀行理財產品價格實現公允化。該定價機制的核心內容包括：一級市場發行定價納入提前終止權因素；OTC 市場賦予理財師適度浮動定價權；二級市場透明化完善價格發掘功能。三個市場的定價機制職能定位是相互補充的，它們通過自身特點共同促進理財產品價格實現公允化，該定價機制同時能解決當前理財產品定價不科學、模式單一等問題。第二，商業銀行在組織、技術、稽核、人員素質、客戶理財意識培養等方面加強內部控制系統建設和維護，同時監管部門加大對商業銀行理財業務監管力度，實現風險管理控制的一體化。第三，通過充分的風險揭示和滿足投資者知情權，讓業務信息得到披露，以解決銀行與投資者之間信息不對稱問題。第四，根據一線營銷人員、客戶經理和專業理財師各自的素質要求，確定商業銀行理財業務從業人員進入和退出機制。 商業銀行理財市場有待進一步完善，創新發展動力需要逐步增強。近年來，在監管部門的引導和大力支持下，商業銀行理財業務倍受新聞媒體和投資者的關注。目前，銀行理財市場新產品層出不窮，出現空前的繁榮之勢，亟需引導投資者樹立正確的投資理念，以推動銀行理財市場的健康發展。 

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