現(xiàn)代企業(yè)（公司）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

目 錄

內(nèi)容摘要...............................................2

引言...................................................3

一加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益.......................3

（一）企業(yè)價(jià)值最大化管理的需要........................3-4

5、（二）企業(yè)價(jià)值評(píng)估是企業(yè)并購(gòu)的需要.......................4

6、（三）企業(yè)價(jià)值評(píng)估是量化企業(yè)價(jià)值、實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)管理的需要....4-5

7、（四）企業(yè)價(jià)值評(píng)估是投資決策的重要前提..................5

8、（五）企業(yè)價(jià)值評(píng)估是強(qiáng)化企業(yè)影響，展示企業(yè)發(fā)展實(shí)力的手段......................................................5-6

9、二、企業(yè)償債能力分析....................................6

10、（一）企業(yè)償債能力分析的意義...........................6-7

11、(二）企業(yè)償債能力分析的主要內(nèi)容......................7-9

12、（三）影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的主要因素.................9-10

13、（四）努力提高自身盈利能力及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量水平.........10-11

14、三、企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)分析...............................11-12

15、四、現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)未來(lái)發(fā)展能力.......................12-14

16、參考文獻(xiàn)..............................................16

 內(nèi) 容 摘 要

關(guān)鍵字：財(cái)務(wù)效益、償債能力、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)、發(fā)展能力

 摘要：企業(yè)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)正是從分析企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)入手，評(píng)價(jià)企業(yè)面臨的資金風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)等因素，從而對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行信號(hào)監(jiān)測(cè)、評(píng)價(jià)，根據(jù)其形成原因及過(guò)程，制定相應(yīng)切實(shí)可行的長(zhǎng)短風(fēng)險(xiǎn)控制策略，降低甚至解除風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)健康永恒發(fā)展。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是從企業(yè)角度出發(fā)，使用的是市場(chǎng)價(jià)格，根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和現(xiàn)行價(jià)格體系，分析計(jì)算項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表,計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察項(xiàng)目的盈利能力，清償能力和外匯平衡等財(cái)務(wù)狀況，借以判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。對(duì)此，從企業(yè)角度出發(fā)，我展開(kāi)了對(duì)現(xiàn)代企業(yè)（公司）做出以下財(cái)務(wù)分析。

 現(xiàn)代企業(yè)（公司）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

引言：

 隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代人力資本作用的愈來(lái)愈重要，企業(yè)成為各利益相關(guān)者的利益關(guān)系集合體，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)也發(fā)展成為企業(yè)價(jià)值最大化。在有效市場(chǎng)條件下，企業(yè)的價(jià)值體現(xiàn)在企業(yè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)收益能力。通過(guò)科學(xué)的經(jīng)濟(jì)評(píng)估方式，對(duì)企業(yè)的整體公允市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行分析和衡量，顯示了企業(yè)價(jià)值評(píng)估的財(cái)務(wù)管理中的現(xiàn)實(shí)意義。

加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益

 隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)財(cái)務(wù)管理中碰到的問(wèn)題越來(lái)越突出，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益也因此受到影響。如何加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理，努力降低企業(yè)成本，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策提供快速、準(zhǔn)確的服務(wù)，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員亟待解決的問(wèn)題。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的中心和提高經(jīng)濟(jì)效益的保障。加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理，除了需要加強(qiáng)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)工作和內(nèi)部監(jiān)控工作外，還需要加強(qiáng)資金管理、成本管理和風(fēng)險(xiǎn)管理，推進(jìn)財(cái)務(wù)管理信息化，這是形成科學(xué)的管理機(jī)制，推動(dòng)企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益的重要環(huán)節(jié)。

 （一）企業(yè)價(jià)值最大化管理的需要

 將一個(gè)企業(yè)作為一個(gè)有機(jī)整體，依據(jù)其擁有或占有的全部資產(chǎn)狀況和整體獲利能力，充分考慮影響企業(yè)獲利能力的各種因素，結(jié)合企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)背景，對(duì)企業(yè)整體公允市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行的綜合性評(píng)價(jià)。

 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)決策是否可行，必須看這一決策是否有利于增加企業(yè)價(jià)值。我國(guó)現(xiàn)階段會(huì)計(jì)指標(biāo)體系不能有效地衡量企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力，會(huì)計(jì)指標(biāo)基礎(chǔ)上的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)并不等于公司的實(shí)際價(jià)值。我們知道，人力資本是今后企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，企業(yè)價(jià)值評(píng)估幫助企業(yè)對(duì)這些現(xiàn)階段會(huì)計(jì)信息無(wú)法反應(yīng)的信息予以關(guān)注，并進(jìn)行正確的處理，提高企業(yè)價(jià)值的準(zhǔn)確性。企業(yè)從財(cái)務(wù)方面研究人力資本問(wèn)題，能為企業(yè)財(cái)務(wù)管理管理實(shí)踐提供全面指導(dǎo)。重視以企業(yè)價(jià)值最大化管理為核心的財(cái)務(wù)管理，能使企業(yè)理財(cái)人員通過(guò)對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估，了解企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，做出科學(xué)的投資與融資決策，不斷提高企業(yè)價(jià)值，增加所有者財(cái)富。

（二）、企業(yè)價(jià)值評(píng)估是企業(yè)并購(gòu)的需要

 企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，投資者希望的是從企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)能力角度或同類(lèi)市場(chǎng)比較的角度了解目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。在這種情況下，要對(duì)整個(gè)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，以便確定合資或轉(zhuǎn)賣(mài)的價(jià)格。人們買(mǎi)賣(mài)企業(yè)或兼并的目的是為了通過(guò)經(jīng)營(yíng)這個(gè)企業(yè)來(lái)獲取收益，決定企業(yè)價(jià)格大小的因素相當(dāng)多，其中最基本的是企業(yè)利用自有的資產(chǎn)去獲取利潤(rùn)能力的大小。所以，投資者需要對(duì)企業(yè)資產(chǎn)綜合體的整體性、動(dòng)態(tài)性價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，而不僅僅是對(duì)企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的局部和靜態(tài)的評(píng)估。

（三）、企業(yè)價(jià)值評(píng)估是量化企業(yè)價(jià)值、實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)管理的需要

 對(duì)每一位公司管理者來(lái)說(shuō)，知道自己公司的具體價(jià)值，并能清楚計(jì)算出價(jià)值的來(lái)龍去脈至關(guān)重要。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)一般關(guān)心的是有形資產(chǎn)的管理，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)常忽略不計(jì)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，無(wú)形資產(chǎn)越來(lái)越受到重視，尤其是人力資本，愈來(lái)愈被認(rèn)為是企業(yè)的最重要財(cái)富。希望清楚了解自己家底以便加強(qiáng)管理的企業(yè)家，有必要通過(guò)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行公正的評(píng)估。

 目前我國(guó)企業(yè)管理中存在的最主要的問(wèn)題在于管理水平落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，推行以價(jià)值評(píng)估為手段的價(jià)值最大化管理，是推動(dòng)我國(guó)企業(yè)持續(xù)發(fā)展的一個(gè)重要手段。

(四)、企業(yè)價(jià)值評(píng)估是投資決策的重要前提

 企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中作為投資主體的地位是明確的，但要保證投資行為的合理性，必須對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)時(shí)價(jià)值有一個(gè)正確的評(píng)估。我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到今天，在企業(yè)各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中以有形資產(chǎn)和專(zhuān)利技術(shù)、專(zhuān)有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、人力資本等無(wú)形資產(chǎn)形成優(yōu)化的資產(chǎn)組合作價(jià)入股已很普遍。比如：風(fēng)險(xiǎn)投資都偏愛(ài)以人為本，看重的是企業(yè)家及其團(tuán)隊(duì)素質(zhì)。合資、合作者在決策中，必須對(duì)這些無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行量化，由評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行客觀、公正的評(píng)估，評(píng)估的結(jié)果既是投資者與被投資單位投資談判的重要依據(jù)，又是被投資單位確定其無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的客觀標(biāo)準(zhǔn)。

（五）、企業(yè)價(jià)值評(píng)估是強(qiáng)化企業(yè)影響，展示企業(yè)發(fā)展實(shí)力的手段

 隨著企業(yè)的形象問(wèn)題日漸受到企業(yè)界的重視，通過(guò)名牌商標(biāo)的宣傳，已經(jīng)成為企業(yè)走向國(guó)際化的重要途徑。企業(yè)擁有大量的無(wú)形資產(chǎn)，給企業(yè)創(chuàng)造了超出一般生產(chǎn)資料、生產(chǎn)條件所能創(chuàng)造的超額利潤(rùn)，但其在賬面上是不能夠反應(yīng)出這些信息的。所以企業(yè)價(jià)值評(píng)估及宣傳是強(qiáng)化企業(yè)形象、展示企業(yè)發(fā)展實(shí)力的重要手段。

企業(yè)償債能力分析

 償債能力是指一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)靈活性及其償還債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力的強(qiáng)與弱關(guān)系著一個(gè)企業(yè)的生存與發(fā)展，是企業(yè)健康發(fā)展的基本前提，也是企業(yè)利益相關(guān)人員最關(guān)心的財(cái)務(wù)能力之一，企業(yè)全部的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)-----融資、投資以及經(jīng)營(yíng)等均影響企業(yè)的償債能力�？梢�(jiàn)，償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析中的一個(gè)重要組成內(nèi)容，因此，利用財(cái)務(wù)信息進(jìn)行企業(yè)償債能力分析，揭示企業(yè)償債能力的影響因素，對(duì)于提高企業(yè)的償債能力、為企業(yè)保駕護(hù)航都有著重要的意義。

 近年來(lái)，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和完善，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，企業(yè)的償債能力應(yīng)受到越來(lái)越多的關(guān)注。我們周?chē)�有許多企業(yè)的倒閉就是因?yàn)橘Y金鏈的斷裂、資不抵債。可見(jiàn)，不管是中小型企業(yè)還是上市公司，都應(yīng)將自身的償債能力上升到企業(yè)生死存亡的高度來(lái)認(rèn)識(shí)和面對(duì)，應(yīng)加強(qiáng)科學(xué)合理地認(rèn)真分析，將之作為企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的晴雨表。一、企業(yè)償債能力分析的意義和主要內(nèi)容。

（一）企業(yè)償債能力分析的意義

 企業(yè)償債能力的分析對(duì)于企業(yè)的債權(quán)人、股東、供應(yīng)商、以及企業(yè)管理者等利益相關(guān)者都有著非常重要的意義。

對(duì)于企業(yè)的債權(quán)人而言

 企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱將直接影響到其利息與本金的安全性，企業(yè)償債能力的下降將導(dǎo)致本金與利息收回的延遲，甚至無(wú)法收回，可見(jiàn)，對(duì)企業(yè)償債能力的分析有利于債權(quán)人進(jìn)行正確的借貸決策。

對(duì)于股東而言

 償債能力的強(qiáng)弱直接影響到企業(yè)盈利能力的高低和投資機(jī)會(huì)的多少，償債能力的下降通常是企業(yè)盈利能力和投資機(jī)會(huì)減少的先兆。因此，企業(yè)償債能力分析有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策。

對(duì)于管理者而言

 企業(yè)的償債能力將直接影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)能否正常進(jìn)行，意味著企業(yè)承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力的大小，因此企業(yè)償債能力分析有利于企業(yè)管理者進(jìn)行正確的經(jīng)營(yíng)決策。

(二）企業(yè)償債能力分析的主要內(nèi)容

 償債能力分析通常被分為短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。 

 1、短期償債能力是指企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，或者說(shuō)是指企業(yè)在短期債務(wù)到期時(shí)可以變現(xiàn)為現(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。

 2、長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力，或者說(shuō)是在企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)到期時(shí)，企業(yè)盈利或資產(chǎn)可用于償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。 

 流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量水平、流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模、構(gòu)成項(xiàng)目等方面是影響短期償債能力的主要因素。

 在進(jìn)行短期償債能力分析時(shí)，財(cái)務(wù)分析人員一般是將企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行比較，計(jì)算其比率的大小，并以此作為評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力強(qiáng)弱的依據(jù)。人們把資產(chǎn)看作企業(yè)對(duì)負(fù)債的一種保證，然而卻忽視了非現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)價(jià)值的不確定性，財(cái)務(wù)報(bào)表上披露的數(shù)據(jù)并不能代表企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)償債時(shí)的市場(chǎng)價(jià)值，因此流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量，即流動(dòng)性顯得尤為重要。資產(chǎn)的流動(dòng)性是指企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力，包括是否能不受損失地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金以及轉(zhuǎn)換需要的時(shí)間，流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的短期資源準(zhǔn)備，流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量也影響今后經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它是償還流動(dòng)負(fù)債的物質(zhì)保證，所以，流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性從根本上決定了企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。此外，流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性還與其規(guī)模和結(jié)構(gòu)有關(guān)，流動(dòng)資產(chǎn)從變現(xiàn)能力角度看，一般地說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)越多，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，在企業(yè)常見(jiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)中，根據(jù)變現(xiàn)能力由強(qiáng)到弱的順序通常為：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)、存貨、預(yù)付賬款以及待攤費(fèi)用等等，期中應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力往往是影響流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要因素。、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量水平現(xiàn)金流量是決定企業(yè)償債能力的重要因素�，F(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，大多數(shù)短期債務(wù)都需要通過(guò)現(xiàn)金來(lái)償還，因此現(xiàn)金流入與流出的數(shù)量就會(huì)直接影響企業(yè)的短期償債能力�，F(xiàn)金流量包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)以及籌資活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量，是指企業(yè)日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量，例如采購(gòu)活動(dòng)、生產(chǎn)活動(dòng)和銷(xiāo)售活動(dòng)等所帶來(lái)的現(xiàn)金流入和流出，由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量在各期之間波動(dòng)不是很大，能夠相對(duì)穩(wěn)定地滿足企業(yè)的短期現(xiàn)金支付，因此經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與企業(yè)流動(dòng)性和短期償債能力的關(guān)系最為密切。 

 流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)也是影響企業(yè)短期償債能力的重要因素，因?yàn)槎唐谪?fù)債規(guī)模越大，短期內(nèi)企業(yè)需要償還的債務(wù)負(fù)擔(dān)就越重；而流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)也是直接影響企業(yè)的短期償債能力，比如流動(dòng)負(fù)債是以現(xiàn)金償還是以勞務(wù)償還的結(jié)構(gòu)、流動(dòng)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)，此外，債務(wù)償還的強(qiáng)制程度和緊迫性也是影響的因素。

（三）影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的主要因素

 可將企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、盈利能力與長(zhǎng)期償債能力結(jié)合在一起揭示影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的主要因素。

 不同的資金來(lái)源其資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)各不相同，負(fù)債到期必須償還，并且需要支付利息，如果無(wú)力償還債務(wù)本息，則可能面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，最嚴(yán)重時(shí)甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，因此債權(quán)資金的風(fēng)險(xiǎn)較高，但其利息通常低于股權(quán)資金要求的報(bào)酬，因此債權(quán)資金的成本較低；所有者權(quán)益屬于永久性資本，無(wú)須償還，風(fēng)險(xiǎn)較小，是企業(yè)穩(wěn)定性與償債能力的保障，但其要求的報(bào)酬通常高于債務(wù)利息，因此成本較高�？梢�(jiàn)在企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)中，負(fù)債的比重越高，風(fēng)險(xiǎn)越大，不能償還本息的可能性也越大，由于資金成本低，收益卻較高；而所有者權(quán)益的比重越高，企業(yè)的穩(wěn)定性越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)越低，對(duì)債務(wù)的保障程度就越高，由于資金成本相對(duì)較高，收益卻較低。因此企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)直接影響著企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。

 雖然資產(chǎn)或所有者權(quán)益是對(duì)企業(yè)債務(wù)的最終保障，但在正常的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)不可能靠出售資產(chǎn)來(lái)償還債務(wù)，企業(yè)長(zhǎng)期的盈利水平與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量才是償付債務(wù)本金和利息的最穩(wěn)定、最可靠的來(lái)源，因此，企業(yè)盈利水平與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性和發(fā)展前景是影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期償債能力的重要因素。綜上所述，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例越低，說(shuō)明每一元負(fù)債有更多的資產(chǎn)為其作保障，因而償還負(fù)債的可能性越大；企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿程度越低，表明固定債務(wù)利息越低，則企業(yè)償還每期利息的可能性越大；企業(yè)的長(zhǎng)期盈利水平越高、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量越充裕，企業(yè)如期償還本金和利息的基礎(chǔ)越穩(wěn)固。因此，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力與企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的規(guī)模、質(zhì)量以及企業(yè)長(zhǎng)期的盈利水平和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量密切相關(guān)。

（四）努力提高自身盈利能力及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量水平

 一個(gè)暫時(shí)有償債能力而無(wú)獲利能力的企業(yè)將會(huì)萎縮、衰退，最終還是危機(jī)四伏，因此企業(yè)舉債應(yīng)以更好地服務(wù)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、甚至是為了擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模獲取更大的投資回報(bào)為目的的。作為舉債的企業(yè)要想從根本上長(zhǎng)遠(yuǎn)的提高償債能力，應(yīng)對(duì)自身嚴(yán)格要求，提高經(jīng)營(yíng)管理水平，制定長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，努力開(kāi)拓市場(chǎng)、提高成本管理水平，只有不斷增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，才能為償債提供長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定的資源。此外，由于企業(yè)償債最終還是要通過(guò)現(xiàn)金，特別是主要依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的現(xiàn)金流量來(lái)償還，因此要讓經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量始終保持充裕，要讓企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入快速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流入，并且不斷滿足它所進(jìn)行的各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的支出需要，應(yīng)時(shí)刻關(guān)注基本的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入和流出情況。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的特征與所生產(chǎn)產(chǎn)品的生命周期緊密相連，應(yīng)掌握行業(yè)規(guī)律，合理的安排，作到相互吻合。此外，有很多企業(yè)將一些現(xiàn)金流量投入到營(yíng)運(yùn)資本中，由于營(yíng)運(yùn)資本投入與企業(yè)的有關(guān)政策相聯(lián)系的，如賒銷(xiāo)政策決定應(yīng)收賬款的水平，支付政策決定應(yīng)付賬款、預(yù)付費(fèi)用的水平，預(yù)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)前景決定企業(yè)的庫(kù)存水平等等，所以事先應(yīng)結(jié)合企業(yè)自身的戰(zhàn)略、行業(yè)特征及相關(guān)政策來(lái)分析在營(yíng)運(yùn)資本方面的投入是否合理。要讓經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量始終保持在一個(gè)較高的水平，為償債提供有力的保障。

 總之，作為現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)居安思危，重點(diǎn)觀注自身的償債能力，科學(xué)地進(jìn)行分析、掌握規(guī)律，努力提高償債能力，為健康有序地發(fā)展保駕護(hù)航。

企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)分析

 企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析的目的企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析就是要通過(guò)對(duì)反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，評(píng)價(jià)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。營(yíng)運(yùn)能力分析可評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)的效率，可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)中存在的問(wèn)題，是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。

營(yíng)運(yùn)能力反映企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和利用的效率。營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)的企業(yè),其資本流動(dòng)快,獲利能力較強(qiáng),資產(chǎn)的保值增值能力強(qiáng)。進(jìn)行營(yíng)運(yùn)能力的分析,可以及時(shí)了解和掌握本企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和利用效率狀況。

反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)有許多，要正確分析評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力，首先必須正確設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)體系。設(shè)計(jì)選擇評(píng)價(jià)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)，必須遵循以下原則：

1、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)體現(xiàn)提高資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的實(shí)質(zhì)要求

 企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的實(shí)質(zhì)，就是要以盡可能少的資產(chǎn)占用，盡可能短的時(shí)間周轉(zhuǎn)產(chǎn)盡可能多的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)盡可能多的銷(xiāo)售收入，創(chuàng)造盡可能多的純收入。

2、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)體現(xiàn)多種資產(chǎn)的特點(diǎn)

 企業(yè)的資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)，它們各有其特點(diǎn)。對(duì)于固定資產(chǎn)應(yīng)考慮它的使用價(jià)值與價(jià)值相脫離的特點(diǎn)，指標(biāo)計(jì)算上，從兩方面加以考慮；對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)，主要應(yīng)體現(xiàn)其流動(dòng)性的特點(diǎn)。

3、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)有利于考核分析

 應(yīng)盡量采用現(xiàn)行制度規(guī)定的考核指標(biāo)，或根據(jù)現(xiàn)有核算資料可以計(jì)算并便于分析的指標(biāo)，否則，指標(biāo)再好也沒(méi)有實(shí)際意義。

四、現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)未來(lái)發(fā)展能力

 企業(yè)是一個(gè)以營(yíng)利為目標(biāo)的組織，其出發(fā)點(diǎn)和歸宿是營(yíng)利。企業(yè)一旦成立，就會(huì)面臨競(jìng)爭(zhēng)，并處于發(fā)展和萎縮的矛盾之中。企業(yè)必須生存下去才可能獲利，而企業(yè)要獲得生存就必須求得不斷發(fā)展。發(fā)展是生存之本，也是獲利之源。從企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)來(lái)看，企業(yè)發(fā)展能力也是直接影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的一個(gè)重要因素。企業(yè)的政策環(huán)境、核心業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)能力、企業(yè)制度、人力資源、行業(yè)環(huán)境、財(cái)務(wù)狀況等方面因素都對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生著重要影響。在這些因素中，財(cái)務(wù)狀況是過(guò)去的決策和行為產(chǎn)生的結(jié)果，而其他因素則是影響企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)狀況的動(dòng)因，這些因素的所有改善都應(yīng)最終表現(xiàn)為財(cái)務(wù)狀況的改善。財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)可以反映企業(yè)在環(huán)境、核心業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)能力、企業(yè)制度、人力資源行業(yè)環(huán)境、財(cái)務(wù)狀況等方面的提高。反映市場(chǎng)份額的擴(kuò)大、收入的增加、經(jīng)營(yíng)成本的降低。企業(yè)的發(fā)展能力，又稱(chēng)為企業(yè)的增長(zhǎng)能力或成長(zhǎng)能力。根據(jù)很多企業(yè)因成長(zhǎng)過(guò)快而破產(chǎn)的事實(shí)可知：增長(zhǎng)率達(dá)到最大化不一定代表企業(yè)價(jià)值最大化，增長(zhǎng)并不是一件非要達(dá)到最大化不可的事情。在很多企業(yè)，保持適度的增長(zhǎng)率，在財(cái)務(wù)上積蓄能量是非常必要的�？傊�，從財(cái)務(wù)角度看，企業(yè)的發(fā)展必須具有可持續(xù)性的特征，即在不耗盡財(cái)務(wù)資源的情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)具有增長(zhǎng)的最大可能。一個(gè)企業(yè)的生存與發(fā)展歸根結(jié)底決定于企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力集中表現(xiàn)為企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有情況和產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力。

 1、發(fā)展能力分析的必要性

 企業(yè)財(cái)務(wù)分析是一個(gè)動(dòng)態(tài)與靜態(tài)相結(jié)合的分析過(guò)程。首先，企業(yè)價(jià)值在很大程度上取決于未來(lái)的盈利能力，取決于營(yíng)業(yè)收入、收益、及股利的未來(lái)增長(zhǎng)，而不是企業(yè)過(guò)去或者目前所取得的收益情況。其次，無(wú)論是增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力、償債能力還是提高資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率，都是為了企業(yè)未來(lái)的活力需要，都是為了提高企業(yè)的發(fā)展能力，也就是說(shuō)發(fā)展能力是企業(yè)盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和償債能力的綜合體現(xiàn)。所以，要全面衡量一個(gè)企業(yè)的價(jià)值，就不應(yīng)該僅僅從靜態(tài)的角度分析其經(jīng)營(yíng)能力，而更應(yīng)該著眼于從動(dòng)態(tài)的角度出發(fā)分析和預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展性水平，即發(fā)展能力。

 2、發(fā)展能力分析的意義

 考核企業(yè)的發(fā)展能力，可以抑制企業(yè)的短期行為，有利于完善現(xiàn)代企業(yè)制度。企業(yè)的短期行為集中表現(xiàn)為追求眼前的利潤(rùn)，忽視企業(yè)資產(chǎn)的保值與增值。為了實(shí)現(xiàn)短期利潤(rùn)，有些企業(yè)不惜拼耗設(shè)備、少計(jì)費(fèi)用和成本。增加了對(duì)企業(yè)發(fā)展能力的考核后，不僅要考核企業(yè)目前實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，還要考核企業(yè)資產(chǎn)的保值與增值情況，這就可以從一定程度上抑制企業(yè)的短期行為，真正增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，完善現(xiàn)代企業(yè)制度。

3、發(fā)展能力分析的內(nèi)容

 從財(cái)務(wù)狀況角度，兩種代表性的發(fā)展能力分析框架：

 一是從發(fā)展能力形成角度分析增長(zhǎng)率，即前后兩期的股東權(quán)益、收益、營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)的對(duì)比情況；

 二是從發(fā)展能力結(jié)果角度分析股東經(jīng)濟(jì)增加值的增長(zhǎng)情況。

 在利用一些財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的發(fā)展能力進(jìn)行綜合分析時(shí)，不應(yīng)忽略競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)發(fā)展能力的影響。競(jìng)爭(zhēng)能力對(duì)評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展能力來(lái)說(shuō)也十分重要。如果一個(gè)企業(yè)未來(lái)缺少競(jìng)爭(zhēng)能力，那么它的發(fā)展能力必然受到懷疑，無(wú)論根據(jù)它過(guò)去和現(xiàn)在的財(cái)務(wù)指標(biāo)得出的發(fā)展能力有多好。

 因此，發(fā)展能力分析主要包括增長(zhǎng)率分析、股東經(jīng)濟(jì)利益增加值分析和競(jìng)爭(zhēng)能力分析。

 目前，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和現(xiàn)代企業(yè)制度的逐步形成，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式也發(fā)生了根本的轉(zhuǎn)變，資本經(jīng)營(yíng)已成為現(xiàn)代企業(yè)理財(cái)?shù)幕�本理念，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、商品經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)理念已經(jīng)不能適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代企業(yè)制度的要求。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的到來(lái)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代企業(yè)制度的逐步完善，構(gòu)建與市場(chǎng)接軌的企業(yè)現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理機(jī)制，使其財(cái)務(wù)管理水平與世界接軌尤為重要。 

 參 考 文 獻(xiàn)

《現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息》鄒云珍

《經(jīng)營(yíng)與管理》葉文

《企業(yè)經(jīng)濟(jì)》潘新華

《商業(yè)經(jīng)濟(jì)》史玉梅

《中國(guó)市場(chǎng)》馮大成

《財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究》簡(jiǎn)燕珍

《商業(yè)研究》萬(wàn)希寧

《經(jīng)濟(jì)問(wèn)題》李梅英

《經(jīng)濟(jì)與管理評(píng)論》張榮蘭

《中國(guó)管理信息化》王富強(qiáng)

《理論與改革》毛飛

《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》王麗杰

《國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì)》嚴(yán)榮偉

《商場(chǎng)現(xiàn)代化》喻穎

《現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)》鄭芳芳

《現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)》王本道

《商》華振強(qiáng)

《價(jià)值工程》王飛

《對(duì)外經(jīng)貿(mào)》吳繼良

《生產(chǎn)力研究》劉紅