論投資報酬與風(fēng)險

目 錄

一、理性投資分析-------------------------------------（3）

二、價值創(chuàng)造的流程分析-------------------------------（5）

三、投資風(fēng)險的層次分析-------------------------------（6）

四、結(jié)語---------------------------------------------（7）

參考文獻(xiàn)---------------------------------------------（8）

內(nèi) 容 摘 要

投資者一定要對自己有清醒的認(rèn)識，要從自己的年齡和收入、投資期限、投資目標(biāo)、短期和長期風(fēng)險承受能力、投資目標(biāo)、期望回報率等方面出發(fā)，權(quán)衡選擇適合自己的產(chǎn)品。面對百年一遇的國際金融危機，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)積極變化，金融市場基本穩(wěn)定，股票市場和國際初級產(chǎn)品價格率先上漲的情況下，投資者能更好地為自身乃至家庭的經(jīng)濟(jì)增長做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)，更好地通過投資，避免或者減少風(fēng)險獲得報酬以共享經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的成果。

論 投 資 報 酬 與 風(fēng) 險

面對百姓的日常經(jīng)濟(jì)生活，個人、家庭或者企業(yè)如何更好地進(jìn)行投資避免不必要的風(fēng)險以此獲取合理的報酬是我們急需要面對并克服的問題。尤其是在郊區(qū)鄉(xiāng)村的百姓們的投資更應(yīng)該懂得選擇適合自己的產(chǎn)品，根據(jù)家庭整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、自己的年齡和收入進(jìn)行理性投資，選擇適合家庭的產(chǎn)品，明確投資期限、對自己要投資的目標(biāo)做到心中有數(shù)，同時不定期地進(jìn)行短期和長期風(fēng)險承受能力的檢驗，以防患于未然。

一、理性投資分析

在提到權(quán)衡選擇適合自己的產(chǎn)品，我們應(yīng)該做到樹立自己的理財目標(biāo)，同時在此基礎(chǔ)上，要注重產(chǎn)品選擇和風(fēng)險承受能力之間的關(guān)系，切不可漫無目的茫然地進(jìn)行投資，那是不可取且得不償失的做法。一般說到投資，投資者應(yīng)根據(jù)自身的所屬類型選擇相應(yīng)的風(fēng)險等級基金產(chǎn)品。在我看來，對于年輕人而言，如果經(jīng)濟(jì)能力尚可，家庭負(fù)擔(dān)較輕的話，可以選擇投資期限較長，能承擔(dān)較大的風(fēng)險，就可以選擇股票型基金；對于中年人而言，這個年齡段的人收入相對就比較穩(wěn)定，但是家庭責(zé)任相對來說就比較重，這類人在進(jìn)行投資時應(yīng)該在考慮投資回報率的同時一定要做到盡量堅持穩(wěn)健的原則，分散風(fēng)險，嘗試進(jìn)行多種基金的組合方式；相對于老年人而言，在選擇上應(yīng)該穩(wěn)健、安全、做到以保值為目的，這樣就可以選擇貨幣型，保本或者股票配置比例較低的平衡型基金等安全性較高的產(chǎn)品，以減小不必要的投資風(fēng)險，同時，可以獲取相應(yīng)的報酬。除此之外，要注意長期目標(biāo)對應(yīng)長期工具，如以養(yǎng)老為目的，最好選擇指數(shù)型基金相對較好。

為此，僅從郊區(qū)鄉(xiāng)村一帶的百姓生活水平和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平考慮，投資是每戶家庭考慮增加家庭經(jīng)濟(jì)收入的渠道之一。但我們應(yīng)該做到在銀行、保險、資本市場中合理配置資產(chǎn)，一般應(yīng)遵守“三三制”的配置原則，盡所能盡量做到不要把所有的雞蛋放在一個籃子中。而其中基金的投資往往是百姓們相對來說，比較中意的一項投資產(chǎn)品。但在基金投資方面，投資者同樣應(yīng)該綜合考慮各方面因素，盡量做到注重選擇優(yōu)秀基金管理公司的產(chǎn)品，這樣相對來說比較好，可信度也比較高。選定好自己的投資產(chǎn)品之后，我們還得注意一個問題，這是讓我們少走很多彎路的方法，那就是要注重選擇入市時機，有的人在進(jìn)行投資時往往進(jìn)行巨額投資，尚不知，對于大數(shù)額的投資于股票型基金的決定應(yīng)該避免在市場過度炒作時做出決策，應(yīng)該理性看待。

投資基金與乘坐民航客機有許多相似之處，民航是運送人和貨物到達(dá)目的地，而基金是運送資金到達(dá)投資理財?shù)哪康牡兀好窈接袑�業(yè)的飛行駕駛，維護(hù)技術(shù)和告警機制，而基金也是由專家理財、專業(yè)投資。

在飛行過程中，為了自己的生命安全，您不要使用手機。因此，當(dāng)您選擇基金作為理財工具時，在持有基金的過程中，為了您的資金安全，也要遵守基金投資規(guī)則”。

飛行途中遇到氣流顛簸，您會選擇跳機么？”答案當(dāng)然是否定的，因為這不是駕駛員的水平不高或者飛機出現(xiàn)問題而造成的。

遇到基金凈值短期波動也無需贖回。我們在投資之前做好了功課，如果選擇了優(yōu)秀的基金公司，當(dāng)遇到市場波動時，請相信這群職業(yè)經(jīng)理人。

從我們一開始決定買基金的那一刻起，相信無論你是基于什么目的而來到這個血淋淋的市場，至少在我看來，個人感覺最起碼其中都會有一條：賺錢。是的，這就是投資最純粹的目的。而進(jìn)來伊始，你總會很清晰的很謹(jǐn)慎的去執(zhí)行著每一步操作而達(dá)到這個目的�？蛇z憾的是，往往在市場瘋狂后很多人把這個最重要、最純粹、最根本的目的拋到九霄云外，最終演變成追求快感，追求漲停，以至于到最后目的變成：只要讓我解套。投資后獲得應(yīng)有的報酬是每一位投資者希望的，但經(jīng)濟(jì)市場，風(fēng)險無處不在，需要投資者謹(jǐn)慎駕駛好屬于自己的那一艘船。

其實很大程度上，投資只重結(jié)果，不管過程。我們是因為掙錢的目的而來，任何違背這個目的的做法和手段都是不可取的，無論你今日獲利多少倍，在你沒有真正把本金撤出前，你都不能說你已經(jīng)成功獲利了。所以，記住目的很重要。而所有的一切方法如價值投資，價值投機，長線投資，波段操作，中線持股，短線爆炒，重組題材，追擊漲停。這些都是為了實現(xiàn)目的而使用的方法而已。在你確定好目的之后，你就要選取適合你自己的方法。股市中沒有任何一種方法是所謂的最好，只能做到的是什么方法是最適合你達(dá)到目的的方法。我們可看到巴菲特用價值投資成為世界首富，索羅斯用自己的狙擊術(shù)成為舉世矚目的大家。因此，沒有什么最好，只有適合自己的才是最好的。

那你為何會來到這個市場呢？很多人是不知不覺的就進(jìn)來了，因為他們總是被身邊的財富效應(yīng)而吸引，最終而忍不住自己就踏進(jìn)來了。因此，大多數(shù)人剛進(jìn)來的時候是都會輕松獲利的，因為這個時候財富效應(yīng)還在，賺錢機會還在，但不出意料，一般大部分新股民進(jìn)場后的半年到一年內(nèi)，就是大頂降至的時限，這也最終演變成股市1賺2平7虧損的鐵律。因為，錢永遠(yuǎn)是從散而集中的，正是因為廣大新股民的前赴后繼，才造就了一個又一個新精英的誕生。所以，大多數(shù)投資者是可悲的，但他們又是可敬的。

而如何讓自己能成為那2中的人甚至是1中的人呢？這就要求我們時刻謹(jǐn)記投資的目的，在明確目的后盡快摸索出適合自己的方法，用最適合自己的方法去在最適合投資的時間內(nèi)讓自己的財富膨脹。我們生活在一個最好的投資年代，國家欣欣向榮，生機勃勃，在國家不斷走向強大的過程中，一定會誕生一批優(yōu)質(zhì)的具有長期競爭力的企業(yè)。

或許很多人目前所使用的投資方法，是他們摸索了5年后自己得出的適合自己目前階段的最好方法。也許以后隨著他們年齡的不斷增長，會挖掘出更好的適合自己的方法，這很正常，人本來就是在不斷的摸爬滾打中茁壯成長。但我要跟大家說的是，在原始資金積累的初始階段，你往往可以采用更加激進(jìn)的方法，因為巴菲特也不是一開始就長期價值投資，最開始他原始積累的階段，也采取了很激進(jìn)的投資方法。只有在資金規(guī)模達(dá)到你自認(rèn)為很難駕馭的情況下，就應(yīng)該選擇更加保守的投資方法。也就是說，讓一位投資者現(xiàn)在操作一個20w的帳戶和200w的帳戶，出來的收益率可能會天差地別。20w對他來說可能很快讓他變成40w，而200w則估計需要足夠的時間才能達(dá)到，這就是每個人的瓶頸資金量。

在所有的方法中，最重要的一條就是：復(fù)利。復(fù)利的前提，在我看來，是在已經(jīng)基本摸索到了適合自己的方法，能借助自己對投資市場的分析避免不必要的風(fēng)險，以此獲得應(yīng)有的投資報酬。也只有復(fù)利才能顯現(xiàn)出無比巨大的威力。因此，要善于用好復(fù)利，而不要急攻進(jìn)利。而復(fù)利的前提就是：資金的穩(wěn)健成長。這就需要每一位投資者對自己投資對象的用心經(jīng)營。投資市場，有了暴漲，往往就會跟隨暴跌。歷史總是輪回，我們需要的是準(zhǔn)確判斷和不斷總結(jié)。以規(guī)避我們市值的大幅波動，把投資風(fēng)險化為最小，而讓我們能享受復(fù)利的魅力。

二、價值創(chuàng)造的流程分析

技術(shù)指標(biāo)分析，是依據(jù)一定的數(shù)理統(tǒng)計方法，運用一些復(fù)雜的計算公式，來判斷匯率走勢的量化的分析方法。主要有動量指標(biāo)、相對強弱指數(shù)、隨機指數(shù)等等。由于以上的分析往往需要一定的電腦軟件的支持，所以對于個人實盤買賣交易的投資者，只作為一般了解。但值得一提的是，技術(shù)指標(biāo)分析是國際外匯市場上的職業(yè)外匯交易員非常倚重的匯率分析與預(yù)測工具。作為投資者而言，在投資市場適當(dāng)了解足矣。

目前，證券市場上的各種技術(shù)指標(biāo)數(shù)不勝數(shù)。例如：相對強弱指標(biāo)(RSI)、隨機指標(biāo)(KD)、趨向指標(biāo)(DMI)、平滑異同平均線(MACD)、能量潮（OBV）、心理線、乖離率等。這些都是很著名的技術(shù)指標(biāo),在股市應(yīng)用中長盛不衰。而且,隨著時間的推移,新的技術(shù)指標(biāo)還在不斷涌現(xiàn)。包括：MACD（平滑異同移動平均線）DMI（趨向指標(biāo)）DMA EXPMA（指數(shù)平均數(shù)）TRIX（三重指數(shù)平滑移動平均）TRIX（三重指數(shù)平滑移動平均）BRAR CR VR（成交量變異率）OBV（能量潮）ASI（振動升降指標(biāo)）EMV（簡易波動指標(biāo)）WVAD（威廉變異離散量）SAR（停損點）CCI（順勢指標(biāo)）ROC（變動率指標(biāo)）BOLL（布林線）WR（威廉指標(biāo)）KDJ（隨機指標(biāo)）RSI（相對強弱指標(biāo)）MIKE（麥克指標(biāo)） KDJ。

僅針對基金而言，有如下幾個常用技術(shù)指標(biāo)，分別是：1、貝塔系數(shù)：是統(tǒng)計學(xué)上的概念，它所反映的是某一投資對象相對于大盤的表現(xiàn)情況。其絕對值越大，顯示其收益變化幅度相對于大盤的變化幅度越大；絕對值越小，顯示其變化幅度相對于大盤越小。如果是負(fù)值，則顯示其變化的方向與大盤的變化方向相反：大盤漲的時候它跌，大盤跌的時候它漲。這一指標(biāo)可以作為考察基金經(jīng)理降低投資波動性風(fēng)險的能力。 2、夏普比率：用基金凈值增長率的平均值減無風(fēng)險利率再除以基金凈值增長率的標(biāo)準(zhǔn)差就可以得到基金的夏普比率。它反映了單位風(fēng)險基金凈值增長率超過無風(fēng)險收益率的程度。如果夏普比率為正值，說明在衡量期內(nèi)基金的平均凈值增長率超過了無風(fēng)險利率，在以同期銀行存款利率作為無風(fēng)險利率的情況下，說明投資基金比銀行存款要好。夏普比率越大，說明基金單位風(fēng)險所獲得的風(fēng)險回報越高。3、特雷諾指數(shù)：有效的資產(chǎn)組合完全消除了單一資產(chǎn)的非系統(tǒng)風(fēng)險,那么,其系統(tǒng)風(fēng)險(即特征線的斜率)就能較好地刻畫證券投資的風(fēng)險,單位系統(tǒng)風(fēng)險的超額收益率可以作為評價基金投資業(yè)績的指標(biāo)。雷諾業(yè)績指數(shù)越大，證券投資的表現(xiàn)就越好；反之，證券投資的表現(xiàn)越差。足夠分散化的基金投資組合根據(jù)特雷諾業(yè)績指數(shù)的排序與根據(jù)夏普業(yè)績指數(shù)的排序相同或類似，而不夠分散化的基金投資組合的特雷諾業(yè)績指數(shù)排序高于夏普業(yè)績指數(shù)的排序。 4、簡森業(yè)績指數(shù)：1968年美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡森系統(tǒng)地提出如何根據(jù)CAPM模型所決定的期望收益作為基準(zhǔn)收益率評價共同基金業(yè)績的方法，計算公式如下： J=Rp―{Rf+βp（Rm―Rf）} 其中：J表示超額收益，被簡稱為簡森業(yè)績指數(shù)；Rm表示評價期內(nèi)市場的平均回報率；Rm-Rf表示評價期內(nèi)市場風(fēng)險的補償。當(dāng)J值為正時，表明被評價基金與市場相比較有優(yōu)越表現(xiàn)；當(dāng)J值為負(fù)時，表明被評價基金的表現(xiàn)與市場相比較整體表現(xiàn)差。根據(jù)J值的大小，我們也可以對不同基金進(jìn)行業(yè)績排序。

 

三、投資風(fēng)險的層次分析

如今迅速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)，有愈來愈多的投資者選擇投資，基金就是很普遍的一種。以上幾個基金指標(biāo)，可以作為衡量工具加以參考。但是，我們清楚地意識到的是：技術(shù)分析僅僅是一種工具，不能把工具當(dāng)真理，否則會顯現(xiàn)出哲學(xué)上的無知和靈性上的幼稚，看懂了這些技術(shù)指標(biāo)只不過是我們在選擇基金時，多了一個“技術(shù)顧問”而已。對于廣大投資者來說，可以通過搜狐財經(jīng)網(wǎng)，基金之風(fēng)險收益欄目查看每個基金的這幾項指標(biāo)數(shù)值。便于了解自己的投資對象的進(jìn)展程度，及時獲取相關(guān)信息，隨時準(zhǔn)備好對策，以免造成不必要的損失，將風(fēng)險降至最低，以獲取相應(yīng)的投資報酬。

在了解和逐步掌握了基金的相關(guān)技術(shù)指標(biāo)之后，作為投資者應(yīng)該了解基金的分類，以在原先基礎(chǔ)上更好地進(jìn)行投資，實現(xiàn)復(fù)利，相信這是我們都所期望的。通常來說，開放式基金在國外又稱共同基金，它和封閉式基金共同構(gòu)成了基金的兩種基本運作方式。而封閉式基金有固定的存續(xù)期，期間基金規(guī)模固定，一般在證券交易場所上市交易，投資者通過二級市場買賣基金單位。相反，開放式基金是指基金規(guī)模不固定，基金單位可隨時向投資者出售，也可應(yīng)投資者要求買回的運作方式。作為投資者，尤其是大眾多數(shù)采用的投資方式，買基金以獲取投資報酬。

我們應(yīng)該知曉不同基金之間的區(qū)別所在，開放式基金與封閉式基金的區(qū)別主要有以下幾點：

（1）基金規(guī)模不固定。封閉式基金有固定的存續(xù)期，期間基金規(guī)模固定。開放式基金無固定存續(xù)期，規(guī)模因投資者的申購、贖回可以隨時變動；

（2）不上市交易。封閉式基金在證券交易場所上市交易，而開放式基金在銷售機構(gòu)的營業(yè)場所銷售及贖回，不上市交易；

（3）價格由凈值決定。開放式基金的申購、贖回價格以每日公布的基金單位資產(chǎn)凈值加、減一定的手續(xù)費計算，能一目了然地反映其投資價值，而封閉式基金的交易價格主要受市場對該特定基金單位的供求關(guān)系影響；

（4）管理要求高。開放式基金隨時面臨贖回壓力，須更注重流動性等風(fēng)險管理，要求基金管理人具有更高的投資管理水平。 

但是，我們僅作為投資者，知曉他們的區(qū)別并理性進(jìn)行選擇投資才是我們應(yīng)該做的。

投資者要根據(jù)自己的實際情況，選擇適合自己所需要的基金品種。首先，要仔細(xì)閱讀基金契約、招募說明書或公開說明書等文件，并從報紙、銷售網(wǎng)點公告或管理網(wǎng)站等正規(guī)途徑，了解基金的相關(guān)信息，以便真實、全面地了解基金和基金管理公司的收益、風(fēng)險、以往業(yè)績等情況。投資者還要判斷一下自己的風(fēng)險承受能力。如果你厭惡風(fēng)險，就要考慮投資低風(fēng)險的保本基金以及貨幣市場基金，如若風(fēng)險承受能力很高,則可以投資指數(shù)型基金、股票型基金。其次，你還要考慮到手中的資金，能否進(jìn)行長期投資，如果不能長期投資，就要選擇變現(xiàn)能力好的貨幣市場基金了�？春昧嗽儋I指數(shù)與股票型基金：風(fēng)險較高、收益較好。它是選取某個指數(shù)作為模仿對象，按照該指數(shù)構(gòu)成的標(biāo)準(zhǔn)，購買其全部或部分樣本股票(債券)，以期獲得與該指數(shù)相同的收益水平的基金。

基金定期定額投資具有類似長期儲蓄的特點，能積少成多，平攤投資成本，降低整體風(fēng)險。它有自動逢低加碼，逢高減碼的功能，無論市場價格如何變化總能獲得一個比較低的平均成本， 因此定期定額投資可抹平基金凈值的高峰和低谷，消除市場的波動性。只要選擇的基金有整體增長，投資人就會獲得一個相對平均的收益，不必再為入市的擇時問題而苦惱。而對于鄉(xiāng)村想要進(jìn)行基金投資的人，在平日里多關(guān)注基金訊息，國家的政策，理性看待基金投資，才能實現(xiàn)對家庭財產(chǎn)的一種有效的理財投資。

四、結(jié)語

我們還需謹(jǐn)記股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。在所有投資者看來，任何投資對象都是存在一定風(fēng)險的，只是風(fēng)險程度不一樣罷了。面對百年一遇的國際金融危機，世界各國和國際組織實施了一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了積極變化，金融市場基本穩(wěn)定，股票市場和國際初級產(chǎn)品價格率先上漲。為廣大投資者帶來了良好的發(fā)展機遇。

參 考 文 獻(xiàn)

 [1] 李南． 我最想要的理財書．廣西師范大學(xué)出版社,2010年5月出版．

[2] 羅杰·洛溫斯坦、蔣旭峰、王麗萍． 巴菲特傳：一個美國資本家的成長(珍藏版)．中信出版社，2010年7月出版

[3] 葉有明． 股權(quán)投資基金運作：PE價值創(chuàng)造的流程．復(fù)旦大學(xué)出版社，2009年2月出版

[4] 華夏基金管理有限公司．做一個理性的投資者：中國基金投資指南．北京大學(xué)出版社，2010年6月出版