中小企業的財務管理_答辯問題

答辯問題

問題1、目前企業的哪些行為增大了財務風險？

答：（1）過度負債。企業要發展，就不可避免地要負債經營，充分利用財務杠桿的作用。但是，一些企業不顧成本，不考慮自身的償還能力，千方百計從銀行獲取貸款。有些企業只考慮如何將貸款弄到手，而并沒有認真考慮如何能讓有限的資金發揮效益，更沒有考慮如何償還。在借入資金不能有效發揮作用的情況下，一些企業進入了靠貸款維持生存的惡性循環。其結果是債臺高筑，財務風險極大。（2）短債長投。在國家實行較強的宏觀調控力度的條件下，企業要獲得固定資產貸款比較困難。一些企業就擅自改變貸款用途，將短期借債用于投資回收期過長的長期項目投資，導致企業流動負債大大高于流動資產，使企業面臨極大的潛在支付危機。（3）企業之間相互擔保錯綜復雜。相同資產重復抵押，或為了融資而不斷投資新項目，甚至“拆東墻補西墻”，形成復雜的債務鏈。這不僅加大了銀行對企業財務狀況判斷的難度，也給財務監管帶來很大困難，造成整體負債率不斷抬高，企業經營成本和財務費用不斷加大，支付能力日漸脆弱，資金鏈條過緊并隨時可能出現斷裂。

問題2、增強企業的融資能力應從哪些方面入手？

答：中小企業融資渠道不暢，直接影響其財務管理的質量，也成為制約中小企業發展的瓶頸。拓寬融資渠道可以從以下幾個方面考慮：（1）發行優先股，加強直接融資。目前證監會對申請在主板市場上市的公司要求較嚴，政府對企業發行債券設置的門檻普遍較高，因此一般中小企業的直接融資很難在股票、債券市場獲得。中小企業可以通過發行優先股的渠道加強直接融資，保證資金需要。由于優先股能夠獲得穩定的股息收入，可以吸引穩健型的投資者；沒有表決權，又能確保公司的經營自主權落在實處。（2）積極開展合法的民間融資。民間融資的資金來源有利于發揮地緣優勢，緩解當地中小企業融資難的局面。從目前中國的企業融資結構看，中小企業中資本金普遍不足，銀行貸款困難，某些高新技術企業發展因為股本融資渠道缺乏而受到許多限制。如果有適當的股權融資私募機制引導社會資金分流到民間融資市場并進行股權融資、或者是股權與債券的混合融資，就能提高其整個社會的股權融資的比例，改善中小企業的資產負債結構；股權融資的比率提高之后，才有可能繼續通過貸款、以及債券融資等債務融資形式對中小企業進行金融支持。（3）開展信托、融資租賃等業務，豐富融資渠道。信托、融資租賃的業務范圍很廣，也不失為中小企業的融資路徑之一。但目前，信托、融資租賃產品主要是針對特定對象開發，傾向于有風險承受能力的高端客戶，因此現階段還只適合中小企業中實力較雄厚的企業。以后，隨著其不斷發展成熟，經營管理水平得到提高，法制監管逐步健全，信托、租賃公司防范風險的能力增強了，業務范圍進一步拓展，即可成為中小企業直接融資的主要路徑之一。

問題3、財務結構包括哪些內容？

答：財務結構的優化是企業財務穩健的關鍵，其具體標志是綜合資金成本低，財務杠桿效益高，財務風險適度。企業應當根據經營環境的變化，不斷通過存量調整和變量調整(增量或減量)的手段確保財務結構的動態優化。企業財務結構管理的重點是對資本、負債、資產和投資等進行結構性調整，使其保持合理的比例。（1）優化資本結構。企業應在權益資本和債務資本之間確定一個合適的比例結構，使負債水平始終保持在一個合理的水平上，不能超過自身的承受能力。負債經營的臨界點是全部資金的息稅前利潤等于負債利息。（2）優化負債結構。負債結構性管理的重點是負債的到期結構。由于預期現金流量很難與債務的到期及數量保持協調一致，這就要求企業在允許現金流量波動的前提下，確定負債到期結構應保持安全邊際。企業應對長、短期負債的盈利能力與風險進行權衡，以確定既使風險最小、又能使企業盈利能力最大化的長、短期負債比例。（3）優化資產結構。資產結構的優化主要是確定一個既能維持企業正常生產經營，又能在減少或不增加風險的前提下給企業帶來盡可能多利潤的流動資金水平，其核心指標是反映流動資產與流動負債差額的“凈營運資本”。（4）優化投資結構。主要是從提高投資回報的角度，對企業投資情況進行分類比較，確定合理的比重和格局，包括長期投資和短期投資，固定資產投資、無形資產投資和流動資產投資，直接投資和間接投資，產業投資和風險投資等。