地方政府對上市公司行為的影響研究 (2)(二)

（1）地方政府對企業(yè)的管控力度及自身的權(quán)責(zé)結(jié)構(gòu)

地方政府對企業(yè)的管控力度及自身的權(quán)責(zé)結(jié)構(gòu)很有可能會對企業(yè)涉外員工尤其是企業(yè)高層的本土化程度帶來嚴(yán)重影響。企業(yè)員工的高度本土化固然可以促進(jìn)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)及收入水平的提高，可以加強(qiáng)企業(yè)對地方的主人翁意識，提高企業(yè)社會責(zé)任踐行力度，但是同時也會帶來企業(yè)難以吸收外來高水平人才以及滋生貪腐等問題。

（2）地方政府在企業(yè)所需人才類型的教育投入以及外來優(yōu)秀人才引進(jìn)政策

一方面對于企業(yè)人事部門外招的頻率和力度產(chǎn)生相應(yīng)影響，企業(yè)的招聘、培訓(xùn)成本也受到相應(yīng)影響，同時也會對企業(yè)內(nèi)部員工的流動程度產(chǎn)生同步影響。地方政府在對應(yīng)相關(guān)領(lǐng)域的資源傾斜可以有效通過更高的性價比下促使特定企業(yè)在人力資源使用上更加青睞本地，改善地區(qū)就業(yè)、提高居民平均收入。相應(yīng)的，當(dāng)?shù)胤秸�府體現(xiàn)出這方面傾向時，企業(yè)也往往會更加積極主動地與地方政府尋求合作，降低自身用人成本、改善與地方政府、本地居民等周邊環(huán)境參與者的關(guān)系。

1.3地方政府對上市公司經(jīng)營行為的直接影響

（1）高稅負(fù)或者地方政府對企業(yè)財政支持承諾

高稅負(fù)或者政府對企業(yè)財政支持承諾都會促使企業(yè)在融資時更加傾向于通過債權(quán)進(jìn)行融資。在高稅負(fù)情況下，企業(yè)經(jīng)營情況較好時可以有效降低企業(yè)稅負(fù)，提升企業(yè)權(quán)益持有人的收益及經(jīng)營信心。但是，如果企業(yè)自身經(jīng)營狀況并不好，就可能反而進(jìn)一步增加企業(yè)經(jīng)營負(fù)擔(dān)，一旦短期內(nèi)無法扭轉(zhuǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀或者無法充分妥善利用融資資金反而會導(dǎo)致更加嚴(yán)重的后果。在地方政府對企業(yè)有財政支持承諾的情況下，由于上市公司通過債權(quán)融資相對于權(quán)益融資更加容易，可能會出現(xiàn)企業(yè)通過大筆舉債以企圖短期內(nèi)獲得長足發(fā)展等賭博式經(jīng)營決策。

（2）地方政府在企業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈條的引導(dǎo)

對實物生產(chǎn)型企業(yè)而言最顯著的表現(xiàn)在于將很大程度上影響其業(yè)務(wù)外包程度。當(dāng)企業(yè)周邊存在成熟完善的上下游配套企業(yè)時，企業(yè)往往會傾向于集中更多資源發(fā)展企業(yè)自身核心競爭力，如技術(shù)研發(fā)、經(jīng)營模式創(chuàng)新、品牌塑造等方面，而不為保障自身生產(chǎn)能力、穩(wěn)固提升自身在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位等目的分散資源投入。

（3）地方政府對于地方物流、交通運輸、信息溝通方面的建設(shè)

一方面會影響企業(yè)產(chǎn)品走出去的能力，決定企業(yè)是會將更多精力放在拓展新市場還是專心爭奪本地市場，另一方面也會影響企業(yè)管理結(jié)構(gòu)的建設(shè)，對于有能力進(jìn)入其他市場的企業(yè)而言，這會影響其是專注于通過不斷強(qiáng)壯自身不斷擴(kuò)展市場范圍還是更傾向于通過合資、并購、新設(shè)企業(yè)等方式進(jìn)行蛙跳式發(fā)展。

（4）地方政企關(guān)系類型

對于我國國情而言，政企關(guān)系很大程度上取決于其所有權(quán)性質(zhì)。國有控股、國有參股、民營三種所有權(quán)性質(zhì)下的上市企業(yè)，在獲得地方政府財政、政策支持的力度上存在顯著區(qū)別。一方面有國家資本參與的上市企業(yè)與地方政府間關(guān)系往往更為密切，更加注重于利用、創(chuàng)造地方政府提供的財政、政策資源，同時也常常會受制于地方政府需求不能最大程度實現(xiàn)企業(yè)自身利益。另一方面沒有國家資本參與的民營企業(yè)，固然經(jīng)營更為自由，但是往往更容易在政策支持、政府監(jiān)管等方面受到更多限制，持有資本總額相對有限、盈利標(biāo)準(zhǔn)和要求也更高。這樣的情況下，相對而言，有國有資本參與的企業(yè)更容易出現(xiàn)過于激進(jìn)或者過于保守的決策，反之，民營企業(yè)則是更加傾向于穩(wěn)健有一定保障的經(jīng)營決策。

二、地方政府對上市公司的間接影響

2.1地方政府對上市公式財務(wù)行為的間接影響

（1）地方政府的財政投入傾向

地方政府在財政支出的分配上是否能夠堅實地改變企業(yè)周邊經(jīng)營環(huán)境，一定程度上會影響企業(yè)的納稅積極性以及社會責(zé)任承擔(dān)水平。理想情況下，由于企業(yè)多繳納的稅款可以經(jīng)由政府財政支出改善基礎(chǔ)設(shè)施、周邊環(huán)境等提升企業(yè)長期經(jīng)營潛力及前景的方式獲得補(bǔ)償，企業(yè)的納稅意愿更強(qiáng)，可以有效提升上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)真實性及盈余質(zhì)量，地方政府也可以借此獲得更多的財政收入用以提升城市競爭力，帶動周邊的發(fā)展。反之，則可能會出現(xiàn)企業(yè)與地方政府對立，互相拖后腿陷入惡性循環(huán)的可能。