證券市場的風險控制_答辯問題

答辯問題

問題1、本文與其他同類文章相比，其實際應用價值和創新之處主要體現在哪？

答：其實際應用價值主要體現在：

第一，有助于個人股票投資者對證券市場的風險有一個較全面的了解。首先，介紹了證券市場存在的三類風險，即系統性風險、非系統性風險、交易過程風險的概念；其次，分別介紹了每一類風險所包括的具體風險及其含義；再次，說明了這些具體風險對股票的漲跌影響。

第二，提示個人股票投資者要高度重視證券市場的風險，堅持主動防范。牛市尾聲逐步降低倉位，越是牛市尾聲、越是投資者瘋狂入市的時候越要保持一份清醒，越要采取逐步降低倉位的操作策略。特別是當長期下降轉折點出現的時候，要堅決地將倉位降到20%以下，直至清倉。然后遠離股市，決不輕易參與搶反彈。以此來控制風險，防止盲目投資、錯誤操作、少賠錢多贏錢，以此確保自己在證券市場穩健投資、長久發展，成長為一名成功投資人。

第三，提示個人股票投資者要了解自己的風險承受能力，采取相適應的投資策略。

第四，提示個人股票投資者要做股市投資的行家里手，有好的心態，有好的投資方法。

第五，提示個人股票投資者要嚴守操盤紀律，養成好的操盤習慣，把握住最佳買賣時機。

其創新之處主要體現在：

第一，以個人投資者投資股票市場的角度來認識證券市場的風險、重視和防范證券市場的風險，并以最近的一次大熊市為例加以說明（上證指數2007年10月16日6124點見頂，僅用了一年時間就于 2008年10月28日深跌到1664點，大盤跌幅高達72.8%，許多股票跌幅超過80%，所有股票跌得面目全非，1319只主板股票的平均股價僅為5.89元，2009年雖有一次大反彈，反彈至3478點，但很快又進入三年調整，至2012年11月29日，1416只主板股票的平均股價下降至5.77元，比1664點時還要低）。

第二，總結提練出防控股票投資風險的“四個堅持”。一是堅持“安全第一，贏利第二”的風險控制原則；二是堅持價值投資，避免投資陷阱；三是堅持穩健投資策略；四是堅持順勢而為，隨市場環境的變化而變化。

第三，提出做一名股市投資的行家里手，要做到“五要”。一要深入學習股票投資知識，掌握股票投資的基本技能。二要學會看盤，能從盤面變化中發現買賣時機。三要學會看大趨勢，能從股價走勢特證中識別其大趨勢。四要學會選股，能從眾多的股票中選出穩健股、大牛股。

第四，提出選股要堅持“兩個原則”，運用“四個比較可靠的選股方法”。堅持兩個選股原則是：堅持基本面選股的原則、堅持獨立思考的原則。運用“四個比較可能的選股方法”是：一是選擇具有投資價值的股票，建立一個具有投資價值的“股票備選庫”；二是選擇市盈率低的股票，建立一個低市盈率“股票備選庫”；三是選擇極具升值空間的股票，建立一個具有升值空間的“股票備選庫”；四是選擇同時具備投資價值、市盈率低、上升空間大的股票，建立一個可實施買入的“股票投資寶庫”。

第五，突出強調防控股票投資風險最重要的就是嚴守操盤紀律，養成好的操盤習慣，把握住最佳買賣時機。強調買入股票的價格和時機是成功投資的關鍵，恰如“春播”，要在播種的時節播種，作為投資者應該時時把這個關鍵牢記于心。同時，還強調買的好還要賣的好，當賣出時機出現時，就要果斷賣出，實現“秋收”，收獲豐收果實。

問題2、簡要闡述下證券市場面臨哪些風險？

答：證券市場面臨的風險有：

（1）系統性風險。指由整體政治、經濟、社會等環境因素對證券價格所造成的影響。系統性風險包括政策風險、利率風險、購買力風險、市場風險、匯率風險、經濟周期性波動風險等。

一是政策風險。政府的經濟政策和管理措施的變化，可以影響到公司利潤、投資收益的變化；證券交易政策的變化，可以直接影響到證券的價格。

二是利率風險。市場價格的變化隨時受市場利率水平的影響。

三是購買力風險。在證券市場上，由于投資證券的回報是以貨幣的形式來支付的，在通脹時期，貨幣的購買力下降，也就是投資的實際收益下降，也存在給投資者帶來損失的可能。

四是市場價格風險。市場價格風險是證券投資活動中最普遍、最常見的風險，是由證券價格的漲落直接引起的。

五是匯率風險。指經濟主體持有或運用外匯的經濟活動中，因匯率變動而蒙受損失的可能性。

六是經濟周期性波動風險。證券市場行情周期性變動而引起的風險。

就目前的證券市場，已經過五年半的長期大幅度下跌，從下跌幅度、下跌時間看都有熊市到頭、調整到位可能，而且，中國經濟最艱難的時候可能已過去，有望企穩回升，美國經濟也已企穩回升，首先美國房屋市場正在復蘇；汽車制造業也重拾當年雄風；隨著美國國內不斷發現的頁巖油氣儲備，能源業正異軍突起，并將大幅度提高美國能源的自主性，且間接促成塑料及合成橡膠業的復興；通貨緊縮將刺激美國消費市場。特別是道瓊斯指數持續創出新高，從2009年低點算已反彈一倍。因此，我國股市沒有繼續下跌的理由與空間，目前主要是大家的投資信心問題，過多的擔心IP0重啟、調控房價等不利因素，時下的股市已經是低點，2013年A股將以上漲為主，向上走的空間大。對于長線投資者應擇機買入一些藍籌股。

（2）非系統性風險。單只股票價格同上市公司的經營業績和重大事件密切相關。公司的經營管理、財務狀況、市場銷售、重大投資等因素的變化都會影響公司的股價走勢。非系統風險主要包括以下四類：

一是經營風險。上市公司經營上潛在著不景氣，甚至失敗、倒閉的風險，從而造成投資者收益本金的增加或損失。

二是財務風險。指公司因籌措資金而產生的風險，即公司可能喪失償債能力的風險。公司財務結構的不合理，往往會給公司造成財務風險。

三是信用風險。指不能按時向證券持有人支付本息而使投資者造成損失的可能性。

四是道德風險。主要指上市公司管理者的道德風險。上市公司的股東和管理者是一種委托—代理關系。由于管理者和股東追求的目標不同，尤其在雙方信息不對稱的情況下，管理者的行為可能會造成對股東利益的損害。

（3）交易過程風險。證券市場投資運作的復雜性，使投資者面臨交易過程中的種種風險，包括由于自己不慎或券商失責而招致股票被盜賣、資金被冒提、保證金被挪用，以及信用交易不受法律保護、買賣操作失誤、接受不合規證券咨詢導致損失等風險。必須提醒投資者注意交易過程中的有關事項，學會自我保護，盡可能地降低交易過程風險。主要有：

一是選擇證券公司不當可能潛在的風險。證券公司及其營業部管理和服務質量的好壞直接關系到投資者交易的效率和安全性。如果投資者隨意選擇一家證券公司的營業部，或單純就傭金的高低選擇不規范的委托代理機構，就有可能遇上以下風險：①因證券公司經營不善招致倒閉的風險；②因證券公司經營不規范造成保證金及利息被挪用，股息被拖欠的風險；③因證券公司管理不善導致賬戶數據泄密、股票被盜賣、資金被冒提的風險。

二是操作性風險。是因結算運作過程中的電腦或人為的操作處理不當而導致的風險，大致可分成兩類： 

一類是由于電腦自身軟、硬件故障在市場火暴時仍可能導致行情數據、委托交易延誤，從而使投資者錯過時機，造成投資損失。這類風險分為不可抗風險和可以向券商追索賠償兩種，投資者可以根據是否不可抗力造成，通過法律途徑申請自己的正當主張，以降低風險損害程度。

另一類，則要從投資者自身的知識層面去尋找問題所在。目前市場中金融創新不斷增多，不同交易品種交易方式存在著不同，比如債券的面值及如何正確報價、權證價格漲跌停幅度如何計算、新股上市以及股改實施后首日復牌價格漲跌幅限制等等，相應的知識需要投資者積極主動地去學習，否則，證券市場中每每發生異常交易，不白的損失結果就有可能發生在你的身上。

三是不合規的證券咨詢風險：隨著參與股市的投資者的增加，對咨詢及資訊的需求也在上升，證券投資咨詢業務受到了空前的重視，證券咨詢機構魚龍混雜，既有正規券商研究機構對相應開戶投資者的日常咨詢，也存在著非法證券咨詢機構利用投資者急于找到“牛”股的心態，以加入會員、繳納會費、推薦個股的方式吸引投資者，由于法律責任的不明確，投資者可能在其誤導下進行了誤操作，從而導致不必要的損失和難以明確責任的糾紛。

3.W底的技術結構特征是什么？

答：股價經過一輪典型的中級大波段下跌行情之后，于階段性底部明顯止跌，并放量出現反彈行情。但股價反彈行情迅速結束，再一次進入下跌階段。股價下跌時，并未擊穿前期暴跌時的低點。成交量持續萎縮到底部整理以來的地量結構狀態，股價波動幅度不斷收窄，并形成典型的雙底形態。雙底右肩要比左肩底略高，兩底之間連線形成向上趨勢，這就是股市中最經典的W底形。在中長線主力的操盤計劃中，W底的左肩為第一階段搶籌建倉期，右肩為第二階段打壓建倉期，主力操盤基礎倉位的大部分籌碼會在第二階段建倉期中獲得。

在底部整理過程中，W底形態具有以下六個非常鮮明的技術結構特征：

（1）股價波動頻率呈現左急右緩狀態，波動幅度從左至右逐步縮少。

（2）成交量也從左至右由放大逐步變為徹底萎縮。

（3）K線組合所形成的特征基本呈現左尖右圓形態。

（4）股價整理周期大致50-60個交易日（周）以內完成，即基本由50—60根K線組成。

（5）左底與右底之間的間隔時間基本相距在1個交易月以上。

（6）將左底放量反彈的高點作為上軌頸線阻力，則左底至右底的兩個低點趨勢線將形成下軌支撐。