論全球金融危機及其對中國的影響

論全球金融危機及其對中國的影響
論文摘要：金融危機產生的根源，次級房貸是導火索，金融衍生品是放大器，緊急虛擬化是滋生地，消費文化是催化劑，政治經濟制度是根源。對我國的影響，出口大幅度下滑是經濟放緩的直接原因，面臨以美元計價資產縮水風險，延緩和推遲了經濟結構體戰略性調整。因此從危機及危機應對獲取有益的啟示，鑒于對中國特色社會主義的信心。

關 鍵 詞：金融危機  經濟影響  特色社會主義

隨著時代不的不斷進步，市場經濟的快速發展，金融風暴也可能隨時在現在的經濟條件下爆發。面對金融危機，我們如何才能科學的看待，下面就是我們要進行探討的內容。
一、全面了解全球金融危機產生的根源問題
 回顧整個危機由爆發到發展至今的局面，可以看到，這一由次級抵押債券而引發的危機，并非一次偶然的事故，而是有著深層次的根源，而這一根源就在于美國扭曲的經濟增長方式和不平衡的經濟結構。我認為，這次金融危機的主要根源有如下幾個方面：
 （一）投資過熱、利益驅動與過度消費、超前消費單獨作用或聯合作用并積累到一定程度時，就會形成泡沫經濟。
 經濟泡沫漲大到極限時必然會破裂，必將造成資金供給短缺，正常的資金供應鏈條斷裂，進而引發連鎖反應，先從金融領域爆發信貸危機和信用危機，之后就會引發實體經濟產能過剩危機，企業大規模破產倒閉，勞動力大量失業，導致購買力下降，有效需求不足，形成惡性循環。例如，2000年，科網泡沫破裂，美國股市大跌。為拯救美國經濟，當時的美聯儲主席格林斯潘毅然從2000年5月開始連續11次降息，將聯邦基金利率從6.5厘下降至2001年12月的1.75厘。此舉為流動性松閘，雖然在一定程度上拯救了美國證券市場，但亦催生了美國的樓市泡沫。根據標普/希爾全美房價指數，1994年至2001年這7年間全美房價不過上升53.12%，但是2001年至2007年年中這5年半時間內卻大漲63.41%，其中2006年的房價年增長更一度高達15.66%。在林毅夫看來，金融危機之所以發展到目前階段，與美國政府沒有很好處理2001年互聯網泡沫破滅有關。“當時泡沫破裂美國經濟就應該陷入衰退，但那次衰退很短。為什么那么短？因為美聯儲用降息來刺激房地產經濟。”他說。他認為，由此造成美國房地產市場一度高度繁榮，“代價是房地產泡沫是更大的泡沫，泡沫破滅以后就更難解決”。隨著2006年年初美國房地產泡沫破裂，次貸危機逐步顯現，并愈演愈烈成為影響全球的金融危機。
 （二）過度消費和超前消費導致的消費需求增長過熱過猛，同時伴隨需求拉動型的通貨膨脹。
   雷曼兄弟前宏觀經濟學家范文仲近日發表言論說：“引發本輪危機的房屋次貸產品，整個過程設計有數十個不同機構參與，其溝通傳遞過程中信息不對稱的問題非常突出。如果沒有適當的機制保證資產信息的透明、準確傳遞，單純的金融產品創新和全球銷售不僅不會減少風險，反而會增加金融交易對手的風險。”這段話道出了實質。例如，美國的一些金融機構為了謀取短期利益，向客戶提供零首付的房屋貸款，然后將貸款細分、重組、包裝，再像債券、股票一樣賣給投資者，導致了信息的不對稱，讓市場完全失去監管，間接導致了這一次華爾街的大地震。
 （三）經濟危機的根源是信用危機，這是金融危機的根源所在。 
 信用危機的直接原因是信用過度擴張。信用危機的主要表現是：商業信用和銀行信用遭到破壞，大量存款從銀行提出，大批銀行倒閉，商業信用需要減少，借貸資本的需要大大超過供給，利息率急劇上升。
解析金融危機對我國經濟產生的影響
金融危機的發生是一柄雙刃劍，既有有不利的一面，也有利的一面。
（一）直接的、顯性的影響
第一，對我國金融的影響。首先，持有美國投資銀行的股份或債券的金融機構，受金融危機影響，股票債券大幅縮水。目前來看，中國銀行是擁有美國按揭信貸證券化產品數量最大的國內銀行，故其所受的損失應該是最大的。但由于中國的資本管制及中國銀行較為單一的盈利模式使金融危機對其影響不深。其次，金融危機會導致中國金融市場的資金流動放緩。主要是由于國外各商業銀行縮緊銀根所導致。再次，影響了投資者的投資信心。中國股市的一蹶不振，幾乎套牢了所有的股民，投資者信心受損，影響了整個金融業的經營環境。
第二，中國的出口型企業，特別是東南沿海的中小型企業，面臨著經營困難甚至倒閉的風險。今年不少沿海中小企業紛紛裁減員工，破產倒閉。雖然這與中國近幾年緊縮性的貨幣政策使其融資困難、人民幣的升值引起的出口成本上升等原因分不開。但美國的金融危機引發的海外需求下降導致企業生產過剩，產品無法銷售，這一原因任然是沿海企業倒閉破產的直接原因。第三，中國的外匯儲備面臨嚴重縮水的威脅。美國財政部公布的數據顯示，9月末中國持有美國國債達5850億美元，一舉超過日本成為美國第一大債權人。美國的國債市場是一個類似寡頭壟斷的格局，國債被幾家官方機構所持有，稍有動作便會引發匯率的劇烈變動。所以我國作為強勢美元的重要支撐者，一旦拋售美元，必將影響匯市，美元的貶值將使得中國通過貿易順差積攢起來的財富迅速縮水。但在美國金融危機的前提下，美元的走弱又是必然的，所以我們外匯結構的特點導致了我們即使是在危機的時刻，也不能隨意拋售美元，只能眼睜睜的看著外匯資產縮水。
（二）間接的、隱性的影響
1、通過投資來影響經濟
    從國內投資看，金融危機帶來的主要是不利影響。一是導致投資熱情下降，信心不足。危機之下使人們對經濟增長信心普遍下滑。由于對未來的不確定性增大，及投資收益預期不佳，短期人們會適當控制投資規模。二是利用外資的能力減弱。隨著金融危機的不斷演進，國外金融機構和企業紛紛甩賣海外資產，回籠資金，以套現應對危機。外資的紛紛撤離必然導致我國可利用的外資大幅減少。三是預期投資成本的上升，隨著各國的救市措施的實行和危機的緩解必然導致資源和初級產片價格的迅速反彈，使得投資成本上升。美國為了解決自身存在巨大的債務問題，必然通過降息、發行貨幣等手段減輕壓力，結果很可能就會導致美元貶值和資源價格重新上升。在成本增加的情況下，必然也會抑制企業的投資積極性，使得實際投資增幅也難以大幅回升。從國外投資來看，由于金融危機，投資者為規避風險，使得各國對中國的直接投資都有不同程度的放緩。
對中國出口的影響
    美國爆發金融危機,其“消費過剩”矛盾凸顯。短期內必定大幅度減少生產，解雇工人，減少對供應商的原料采購，隨著危機的蔓延，其他國家也會采取類似的措施，對于中國這樣一個多年貿易順差的的出口國而言，必然面臨著 “生產過剩”的困境。生產商擔心存貨過多，就會縮減生產，反過來又進一步縮減消費需求。危機爆發后，美國不斷注資救市，有關報道， 2009年美國國債的發行額度可能會達到近乎天量的1.8萬億美元。而新上任的總統奧巴馬對減稅計劃、醫保改革等措施的承諾，必然使得下屆美國政府的財政壓力加大。因此，從長期來看，美元貶值的風險還是很大的。美元貶值必然導致人民幣匯率下降，從而使出口成本增加。所以需求的縮減和成本的上升的雙重壓力將極大削弱我國外向型企業出口量和出口利潤的增長。
對中國消費的影響
    一是消費者實際購買力下降。今年上半年我國大批中小企業倒閉，金融危機爆發后我國的外資企業和部分國內企業紛紛裁員，數百萬職工面臨失業的風險，所以消費者必然需要勒緊腰帶，全面縮減消費支出。同時中國股市一蹶不振，股民幾乎被一網打盡，其消費開支也必定大幅縮減。二是消費者的預期收入下降。金融危機及其帶來的未來經濟的不確定性預期顯然進一步惡化了我國居民對未來收入增長的預期。收入預期下降了，消費者必定壓縮開支，減少消費。
下面，我們再來看下金融危機的有利影響。
有利于儲備資源和開展跨國并購
    首先，金融危機擴散到實體經濟必然引起國際上初級產品的價格大幅下跌，現在國際上原油等一系列資源價格在不斷下降，但隨著各國的挽救措施，美元的貶值，危機有可能平息的時候就會帶來國際資源和初級產品價格的大幅反彈，所以，中國目前可以充分利用目前豐富的外匯儲備，在美元貶值之前，積極穩妥地抓住儲備資源的有利時機，為中國工業化積累廉價資源的儲備。其次，次貸危機有助于我國企業繞過市場準入門坎和并購壁壘，以相對合理的成本擴大在美國的投資，通過收購、參股和注資等手段加快實現國際化布局。
有利于緩解中國的通貨膨脹
    隨著美國金融危機的步步演進，國際初級產品價格出現了明顯的回落。如：原油在7月達到147.5美元的歷史最高價，目前的油價又進一步跌破46美元大關。隨著國際初級產品價格的不斷下行的態勢。有利于抑制近期不斷上升的工業品出廠價格指數。從總體上緩和了中國的通貨膨脹壓力。另一方面，美國金融危機導致了中國外需萎縮，使部分出口產能轉向國內市場，從而增加了國內市場的供應，加劇了國內市場的競爭，這從另一方面抑制了價格水平的上升。因而總體來看，美國金融危機對緩解中國通脹壓力是有一定好處的。
有利于吸引國際資本
    目前中央提出的新農村改革，這一改革將使得中國農村提供巨大的建設和消費市場，金融危機爆發后，我國采取一系列擴大內需的政策，保障了我國經濟在世界經濟遭受金融海嘯大背景下繼續保持持續、穩健、健康地快速發展。另一方面，金融海嘯的傳導導致西歐日本等一系列國家匯率動蕩下跌，資本外逃，而我國人民幣依然堅挺，匯率穩定，并保持對美元小幅升值態勢。這一切都有利于我國創造一個良好的投資環境，從長遠來看來，國際資本的去處就只剩下中國了。
有利于擠掉中國虛擬經濟的泡沫
    中國經濟近幾年來高速增長，很大一部分是由于房地產等行業的虛擬經濟的泡沫，導致的表面繁榮，美國金融危機蔓延到中國，造成中國房市走下坡路，及中中國股市的萎靡，這些在一定程度上擠掉了中國的部分虛擬經濟的泡沫。
有利于中國經濟結構的調整
    繁榮的經濟環境之下，很多問題會隱藏起來，不易發現，而危機之下，經濟中的各種問題和矛盾必定凸顯出來，現在正值中國經濟周期的調整的階段，危機中有利于發現中國經濟發展存在的各種問題，從而有利于采取各種防范措施，為中國經濟結構的調整提供指導。
    總的來說，由于中國龐大的外匯儲備、資本管制、貨幣政策穩健、政府財政的連年盈余等因素，使得中國目前所受的影響仍然有限。但是根據國際金融理論，貨幣貶值對一國貿易條件的改善存在一個時滯，即所謂的J曲線效應。故金融危機通過貿易渠道傳染到其他國家也同樣存在一個J曲線效應。所以中國由國際貿易途徑遭受的金融危機的影響也會存在一個時滯。因此，中國現在可通過各種有利條件和因素，來調整國內政策，最大限度的改善自身環境和條件，做好防范和應對措施，從容地去面對金融危機，減少美國金融危機對我國經濟的一系列的傳導性影響，所以這次的金融風暴對我國來說，既是一次危機，也是對我國金融事業、經濟發展的一次考驗和機會。我們必須抓住這次機遇，實現中國經濟的持續快速發展。
金融危機發生后如何應付余波
 經過兩年的金融危機已經進入第三階段，即當前正處于余波傳導階段。 如果說前兩個階段主要傷害的是金融機構，現在已經進入了次生災害，主要傷及是實體經濟。由于危機前的高杠桿化，造成了現在的去杠桿化，導致信貸的收縮，結果產生了整個信心的動搖。這樣直接傳導了對實體經濟的傷害，所以現在應該說剛剛開始“震后”的“余震”、“余波”的傳導，尤其是對實體經濟的傷害剛剛開始，我們現在就處于這樣的階段。 綜合種種情況來看，面對金融危機，我們應該能夠從容應對，但是也必須防止實體經濟的危機反過來對銀行業所造成的沖擊。
 的確，與美國等西方國家相比，此次金融危機對中國銀行業所造成的影響要比想像中的小得多。 這要得益于改革開放，中國銀行業進行了背水一戰，剝離不良貸款，補充資本金，動用外匯儲備，發行特別國債等等，使得我們的不良率大大降低。同時，引進戰略投資者、公司治理機構，同時，中國銀行業提升了監管效能，在正確的方向、正確的道路上取得了很大的進步。 我國銀行業的監管優勢主要體現在三個方面：首先是監管理念的科學性，銀監會提出“管法人、管風險、管內控，提高透明度”這四個監管理念；其次是持續監管的準確分類，即資產準確分類、充足撥備、做實利潤、資本達標；同時，監管機構對金融創新也提出較高的要求，緊緊抓住成本核算、風險可控和信息披露，有效地防范了金融創新風險。 另外，是中國的政治優勢，也是中國的特色。中央決策迅速，集中力量辦大事，地方積極配合，這是國外無法比擬的。迅速消化不良貸款，快速籌集財政資金投資擴大內需就是很好的例子。
 隨著全球經濟危機的加深，中國銀行業所面臨的風險也在加大，比如，房地產貸款違約；中小企業貸款違約；經濟減緩帶來貸款需求減速、利差收窄；股市暴跌對中間業務收入的沖擊等可能導致中國銀行業盈利增速大幅下滑。 但我仍然覺得，此次金融危機對中國銀行業來說，是機大于危，這里主要包括三個機會：一個是市場機會，世界經濟不能這樣平衡下去了，對我們來說就是不能過度依賴外貿來發展我們的經濟，就意味著我們要擴大內需，消費又是一個重點，相應的消費信貸急需擴容。在整個的地域來說農村又是一個重點，起點比較低，往往起點低的地方就是一個機會，經濟短缺的地方或者不足的地方往往就是機會。其二是政策機會，過去還有貸款規模，現在沒有了，過去的貸款重組是很難做的，過去的搭橋貸款是不允許的，還有貸款出售，就是貸款可以出售、轉讓等等都是不能做的，過去很多不能做的，現在有些已經可以做了，進一步還有可以做的。 此外，美國的金融機會是單極化或者傾斜性的國際金融體系的危機，從這個危機我們可以看出來也有機會。比如說人民幣要走向國際化、走向區域化，或者說至少在我們的周邊貿易比較多的，可以直接用人民幣做結算。
 為了防止沖擊的產生，銀監會將采取調整容忍度并“打掃房間、騰出空間”的措施。一是寬嚴相濟，“雙降”改“雙控”，控制不良貸款余額快速反彈，將不良貸款比例有效控制在去年底水平。二是未雨綢繆，去年商業銀行核呆581億元，政策性核呆182億元，農信社核銷歷年虧損掛賬150億元；農行股改后撥備缺口縮小到零，提高了抵御不良貸款反彈的壓力。 另外，銀監會還支持發放并購貸款，加大對中小企業、涉農的信貸支持，鼓勵實施貸款重組，拓寬項目貸款范圍，支持信貸資產轉讓，允許有條件適當突破存貸比，支持創新擔保融資方式和消費信貸保險保障機制等。
個人觀點和我國政府是如何抵御金融危機的方法
 針對全面爆發金融危機從它爆發的兩大根本原因看我們的股市和出口產業鏈不可能成為壁上觀，但是應該怎么應對是應該仔細斟酌的大事情。尤其是國內部分叫囂救市說，應該科學、客觀分析評估。
 1、要處理好保增長與結構調整的關系，加強對游資的管理。
 此次國際金融危機爆發，一方面，當務之急是防止經濟嚴重下滑，確保經濟持續增長。另一方面，在保增長中要重點進行結構調整。從我國長期發展角度考慮，經濟增長必須要靠國內的大消費市場拉動。結構調整同時包括價格結構、收入分配結構、城鄉結構和地區結構等，都應進行調整。其次，國際貨幣基金組織要制定出相應的管理游資的政策。
 2、要改進貨幣基金政策的方案，不再以美元為中心，多國貨幣共同使用。
 比如購買優質國外資產，不要局限于美國等。減少短期外債，也就是說可以適當提前償還一些外債。這樣少付利息和降低金融風險。其次，用手中的外匯籌備收購美國資本家在發達國家購買的企業和企業股權，包括金融企業股權。此外，例如，用中國手中外匯籌備按照低于市場價格購買美國所持黃金。減少購買美國國債，轉向其它，
 3、要把握擴大內需市場的重要機遇。
 我國經濟結構長期失衡，高儲蓄，低消費。這次國際金融危機恰恰給我們提供了改變這種狀況的歷史性機遇。回顧改革開放30年，我們是被“逼”著解放思想，搞改革開放，想方設法謀發展。現在，面對國際金融危機的沖擊，又一次“逼”著我們解放思想，采取與過去不同的發展方式，擴大內需。在這樣一個歷史性的機遇面前，如果處理得好，會“逼”出一個經濟增長新格局，“逼”出一個大的國內消費市場。當然，這需要時間。今明兩年世界經濟最好的可能是在衰退中復蘇。我國經濟只要內需市場繁榮，仍然可以保持相對較高的增長。對此，我們要有這種認識和信心。
 4、要貫徹落實“科學發展觀”，國家繼續操控金融證券一類。
 堅持以人為本，徹底地告別舊時代和舊模式，加快深層次的體制改革的步伐，減少壟斷、放松行政管制，釋放經濟活力，推動經濟結構轉型。就一定能最大限度地減小再平衡的痛苦，實現軟著陸，轉危為機，變被動為主動，重新創造出中國經濟的奇跡在這次金融危機中，我們應抓住參與國際貨幣體系重建的歷史機遇，恰恰是我國經濟今后健康發展的迫切需要。其次，要繼續保持好金融管理，正確對待繁多的金融衍生品。當然，我們要做好長期的準備。