淺議控股公司的財務特征和控制方法

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控股公司不同于公司合并，公司合并的結果只存在一個法律主體，而控股公司預備控股公司都作為獨立的經濟主體和法律主體繼續存在和經營。控股公司可以形成層層控制，因此控股是公司擴展的有效方法。
控股公司及其類型
控股公司的形成是利用現在股份公司制度，一家公司可以不實際收購另一家公司，而是通過擁有一定數量的股份來達到對后者實行控制的目的。站控制地位的公司稱為母公司，處于被控制地位的公司稱為子公司，子公司又可以用同樣的方法控制另外一些孫公司，從而形成一個金字塔的控制體系，是母公司規模日龐大。
純粹控股公司與混合控股公司
按從事的活動內容,控股公司可分為純粹控股公司和混合控股公司。純粹控股公司并不直接從事生產經營活動，只是掌握子公司的股份控制其股權，然后利用控制權影響股東大會和董事會支配被控股公司的重大決策和生產經營活動。投資公司即屬于純粹控股公司。混合控股公司既從事股權控制，又從事某種實際業務經營。一方面掌握子公司的控制權，支配其生產經營活動，使被控股公司的業務活動有利于控股公司自身經營業務的發展，如多元化經營、跨地區或跨國經營等。另一方面，它本身有直接從事某種實際的生產經營活動。大多數控股公司都是混合控股公司。
直接控股公司與間接控股公司
在層層的控股體系中，相對于被直接控股權的子公司而言，母公司就是直接控股公司，如果母公司所屬的控股子公司再對其他公司控股，則對這些孫公司、曾孫公司等而言，母公司則為間接控股公司。次級控股公司（子公司）是通過上一級控股公司（母公司）注入的法人資產持有其他公司（孫公司）一定數量的股份，并對其實施控制的公司。次級控股公司一般為專業集團公司和地區集團公司等，他的建立有利于減少上一級控股公司的管理幅度，加強對下屬公司的經營控制和管理。
國家控股公司
國家控股公司是國家出資并授權的國有公司。按照其職能、作用及形成原因的不同，國家控股公司一般分為三種形式：
管理型國家控股公司。這類公司主要是作為政府與國有公司中間的媒介，其主要職能是：審查和批準國有公司的重大決策；對國有資產進行產權管理；決定國有公司人事的任免及其報酬等內容。
投資型國家控股公司。這類公司是政府為實現其某一政策目標而建立的。其目的是通過購買企業的產權或股權，提供信貸等方式，支持因某些特殊原因國家需要扶持的企業，或經過企業的產權轉讓重組實現政府的其他政策目標。
經營型國家控股公司。這類公司通常是某些天然壟斷性行業或公共性行業的總公司，其設立由國家專門的行政法令批準。他們一方面要管理本行業的子公司，另一方面也可以向其他有利可圖的行業發展。
控股公司的財務特征
財務主體多元化
控股公司的一個重要特點是母公司與被控股的子公司之間在法律上彼此獨立，各自都是獨立的經濟主體具有獨立的經營管理機構并獨自負有利潤責任，需要單獨編制財務報表。而整個集團公司又以資本的結合為基礎而產生控制與被控制機制，形成一個經濟主體，則需要在各自財務報表的基礎上編制合并財務報表。所以，控股公司本身就意味著多個財務主體。
財務決策多層次化
控股公司中，母公司作為核心企業，與其下屬各級子公司分別處于不同的管理層次，各自的財務決策權力大小，內容范圍也各不相同，導致控股公司內部財務決策的多層次化。為保證集團發展規劃和經營戰略的順利實施，應在確立母公司決策主導地位的基礎上，充分考慮不同產業、地區、管理層次的企業的不同情況，合理處理集權與分權的關系，最大限度的協調不同層次決策上的差異，從整體利益上確保財務決策的正確性。
投資領域多元化
控股公司憑借其財力雄厚的主觀條件，普遍采用多元化投資經營戰略，注意產品開發的系列化和產業經營的多樣化，由此進入市場經濟的多方領域，有利于增強市場競爭能力和提高抵御不同市場風險的能力，從而可以加速整個集團的資本擴張與資產增值速度。投資領域多元化的特點必然要求公司投資決策內容的廣泛性和決策方法的科學性。
關聯交易經常化
所謂關聯交易是指在關聯方之間發生的轉移資源和勞務的事項。控股公司內部的母子公司之間，同時被母公司控制的子公司之間都會或多或少的出現關聯交易。倘若這些關聯交易能夠以市價作為交易的定價原則，則不會對交易雙方產生異常的影響。但事實上不少關聯交易采取協議定價原則，交易價格的高低在一定程度上取決于利潤在各公司之間轉移的需要。對關聯交易的利用已經成為控股公司實現其發展戰略與經營策略的必備手段。
控股公司的財務控制
資金杠桿作用的利用與控制
控股使公司規模日益龐大，并形成一個金字塔的控制體系。這種層層連鎖控股，可以對其控制的資產和收益發揮很大的杠桿作用。假設處于金字塔底層的數家孫公司共有8000萬元的資產，負債和股東投資各有4000萬元。處于子公司地位的控股公司可以把孫公司的股票作為其公司資產，2000萬元股本加負債2000萬元。而擁有子公司股票的母公司可以用1000萬元股本加負債1000萬元形成，這樣，母公司就以1000萬元資本控制了8000萬元的營業資產。只要孫公司賺錢，并能向控股公司繳付股利，所有控股公司都有利可得。不過控股公司的負債率高達87.5%（7000/8000），而其他公司僅為50%，從而加大了控股公司虧損和不能償還到期債務的可能性。控股公司財務管理的重要任務之一就是要對這種資金杠桿作用的利用以及對由此出現的風險的防范和控制。
控制集團內部財務政策的協調
控制財務政策的協調主要目的在于使集團公司內部不同層次的財務決策相適應。其控制內容包括：（1）投資決策權的協調。一般來說，戰略性投資的決策權必須由母公司掌握，而日常操作性的投資決策則可由子公司自行作出，并確保與集團戰略性投資決策的一致性。（2）籌資決策權的協調。由于子公司的大部分籌資決策都會影響到母公司，例如銀行可能要求母公司為子公司的借款項目提供擔保，因此必須制定一個籌資政策來保證母子公司資金需求和資金來源的協調。（3）成本費用與收益分配的協調。包括折舊與攤銷方法、存貨計價與成本結轉方法、利潤分配政策的統一或協調。
控制集團內部各公司的資金流動
控股公司的財務管理應注重其內部資金的管理，提高內部資金使用效率，降低資金使用成本。為此要加強對各公司資金流動的控制，促進內部資金有效通融。一般可采用商業方式和財務方式兩種。商業方式主要對涉及關聯交易轉移價格的控制；財務方式則主要涉及控股公司利用財務公司或內部結算中心向子公司發放內部貸款以及子公司之間相互貸款等業務。
控股公司財務控制權的落實
控股公司要對下屬公司的財務政策和資金流動發揮控制作用，必須擁有相應的權限并保證落實。主要包括：（1）最高主觀的任命權和財務總監的委派權；（2）對重大財務事項的審批權；（3）財務預算、決算的審核權：（4）財務經營信息的反饋權與內部審計的監督權。
控股公司的主要優點
控股公司可以用比并購少的投資，控制多層次和輻射面廣的眾多公司。并購需要付出巨額的資金，而控股則是非常廉價的擴張方法。
分散集團整體經營風險。控股公司集團中母公司與各子公司都是獨立經營的法人組織，某一個公司公司發生的虧損不作為負債傳遞給其他公司，而子公司獲利的好處母公司能夠得到，倘若附屬公司的經營業績惡化，母公司還可以賣出股份而轉嫁其經營責任。所以控股公司承擔的風險較小，發生虧損等不利事件時不會拖累全體，且撤退更為容易。
控股比較容易實現公司擴張的目的。控股與并購不同，他并不伴隨公司實體的結合。為支配、控制一個公司只需購買所需股份即可，不會像并購那樣常常遭到對方股東的抵制而難以成功。

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