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關于居民投資問題簡析研究

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居民投資問題簡析研究——以中國為研究對象
    一．概念闡述
在做此分析之前，首先必須弄清楚相關概念的闡述。投資是什么，必須指出投資是個很寬泛的概念，如對孩子教育是一種投資、對如何度過大學時光也是一種投資（時間上的投資）、對身心健康的保護也是一種投資等等，當然還包括了我們常說的也是最經常涉及到的資金上的投資（即金融與經濟意義上的投資）。在此篇研究中，我們就后者進行簡單的分析研究。定位清晰后，我們就投資給出以下概念。
投資（investment）是指投資者在某個時點上投入一定數額的貨幣或貨幣等價物并期待在未來某一時點上獲取回報的行為過程。根據投資主體的不同，可分為機構投資者和個人投資者。機構投資者是指資本實力雄厚、具有法人結構和特殊背景的一些金融機構，包括銀行、保險公司、投資信托公司、信用合作社、國家或團體設立的退休基金等組織。相對應的，而個人投資者即指以自然人的身份并以其個人資金作為投資資本從而進行的投資。而我們又習慣稱個人機構者為居民投資者，居民相對機構在數量上的龐大從而在投資上備受關注，同時趨勢也有逐漸擴大之勢，這也正是本篇所要敘述的主題。
    二．現狀描述
    ㈠.投資的必要性
之前已經描述，投資不僅僅是擁有雄厚實力的機構的特權，同時也應該要也必須要包括數量龐大的散戶投資者，這不是跟風的結果，而是事物客觀發展的必要和需求。
機構投資者由于其主體的多樣性和社會性質及扮演角色的不同，決定了其投資方式的多樣性和投資方向的多樣化，影響著社會的各個方面，加上各個機構投資者都有統一的現代化經營管理和財務控制決定了其投資的正確性和合理性，機構投資者正在中國社會中扮演著越來越重要的角色。
因為個人投資主體無論是從法人地位、資金實習亦或是背景因素都與機構投資者存在著較大的差距，所以個人投資者又習慣被稱為投資上的“弱勢群體”。盡管這些 “弱勢群體”平均實習欠缺，但因其龐大的數量，他們也正在社會投資角色中占有重要的位置和不可或缺的作用。
“錢越來越不值錢了”說出了眾多中國居民的心聲，自前國家總理朱镕基下臺2002年以來，在這十年中，通貨膨脹率的逐漸增加給我們居民日常生活中帶來了諸多不便，尤其是在過去的一年中，通貨膨脹率更是高的驚人。我們通常以CPI（居民消費價格指數）和PPI（生產價格指數）來顯示通貨膨脹率的大小，以下便是近幾年CPI和PPI的變動表。

在經濟學上我們都知道，一定數額的資金，如果只是閑置，那么在通貨膨脹的背景下就會貶值，相應的同等數量的這部分資金購買力就會降低，跟之前相比就只能購買更少的商品與服務，也就是“錢不值錢”這一說法的由來。
由此表我們可以看出，生活的成本逐年增高即我們的支出越來越大，相應地我們的收入而獲得積累的資金因通貨膨脹導致購買力的下降，單位貨幣的購買力下降這是暫時通過我們無法改變的事情，但我們可以通過投資實現增值保值從而增加我們貨幣的數量從而增加了整體的購買力，所以你如果不想你的生活質量被動的變差的話那么就通過主動地出擊——投資——這一工具來實現資金增值保值從而獲得財富進而改善生活質量。如果你的投資收益率遠遠高于社會的通貨膨脹率時，你不僅沒有被動忍受通貨膨脹率給你帶來的負面影響，相反，你已將克服并戰勝了它并將其遠遠地甩在身后。
㈡．投資方向
中國一直是一個儲蓄型國家，國民儲蓄率一直很高，雖然近期有所下降，但還是維持在一個較高的水平。我們可以從橫向和縱向來說明。
縱向：從我國儲蓄率的變化情況來看，1965-1970年我國儲蓄率僅為28%，1981-1990年升至36%，1991-2000年高達40%。其中1989～1993年居民儲蓄占國民生產總值的35%以上,居世界之首。我國居民儲蓄存款余額占GDP的比重從1978年的5.81%迅猛提高到2005年的77.36%。2009年1月末,我國居民儲蓄余額已經突破了18萬億元。
橫向：2008年度，中國的儲蓄率在全世界排名第一,人均儲蓄超過1萬元。與全球投資最為火熱的國家美國進行比較。從總量去看，中國的國民總儲蓄率遠高于美國。2008年，中國國民儲蓄率是51.3%，美國的儲蓄率卻從2006年度14.2%降到12%左右。從較長時間來看，中國的總儲蓄率不斷的上升，而美國在不斷的下降。
通過比較可以看出，中國儲蓄率一直維持較高的水平，并且這種趨勢還會繼續維持并且有走高的勢頭。當然，儲蓄也是一種投資，而這種投資的匯報卻只是銀行那微薄的利息收入。讓我們來看一組數據CPI和銀行存款利率的對比圖：

CPI和利率之間的差距才是我們真正的儲蓄收益率，自圖表可以看出，自2009年1月以來，在利率保持不變的情況下，CPI卻逐月升高。自最新數據表明，我國已經進入“負利率時代”，意味著在銀行的儲蓄這種投資方式的這種投資收益率已經為負，這無疑為中國絕大多數儲蓄者敲響警鐘：該多樣化你的投資方式了。
由儲蓄率高達50%就可以看出中國居民投資方向范圍的狹窄，在投資方式的選擇上中國居民更多傾向于更加穩固和可靠的投資工具。另外在中國房產也是居民一個重要投資方向，但是房產大家更多的不是用來保值增值的目的，更多的是一種在中國生活、在中國成家立業的必需品，雖然住宅的確有保值增值的作用，但大家意向不在于此，況且國家最近調控增強，各地房價已經逐步回落，投資房產的價值也就并沒有那么高了。
會有人提出在中國投資渠道狹窄，其實眼下國內市場上有著各類證券、基金、保險、金、銀等眾多個人可以投資的（甚至可以說是眼花繚亂）金融理財產品，又怎能說投資渠道狹窄呢？只是缺少投資的居民。雖然眼下中國從事金融市場上的投資者越來越多，但是相對于中國龐大數量的居民來看，還是相對太少了。
    三．原因分析
中國居民投資方向不明確，范圍狹窄主要以下原因：
㈠．思想觀念保守。這是中國廣大居民普遍存在的一個問題，思想觀念的保守導致其視野狹窄，不愿接受新事物并對新事物存在很大的抵觸，想問題總是局限于自己的知識儲備上。但是投資方式的多樣化不是既定的和一成不變的，而是在不斷的發展和變化，另外很多新型的投資方式都是最近在產生和興起的，因為其經營和獲利方式的新型性另很多居民不能和無法理解就轉而被拋棄，在很多時候，這些都是很具有優點的投資方式。例如貨幣市場基金、期貨、期權等新型交易工具。這是一個瓶頸，但必須要去突破。
㈡．社會保障程度不高。社會安全網建設狀況直接關系到居民對未來收入支出的預期進而影響居民的投資方式。因為消費主體都具有一定的風險規避意識, 當其面臨的未來收支的不確定性越強時, 他們往往傾向于選擇更穩健的投資方式例如儲蓄,以抵御未來可能遭遇的不利沖擊。在社會保障體系不健全的國家,儲蓄等穩健的投資方式是五險一金的一種重要補充形式。
㈢．接觸渠道不通暢，普及率不高。我國居民雖然城市化程度在逐漸增高，但是還是擁有大量閑置資金的廣大農村居民。另外我國在硬件方面的確城市化方面是有長足的發展，但是在許多軟件方面城市化上還是有很多欠缺，大家在了解信息上更多的是通過與周圍人們的交談，但畢竟人們知識和能力有限，難免會在傳播信息上造成誤差。對于眾說紛紜的信息，居民往往手無足措無法做出正確的選擇，同時在也會造成接受信息的不全面性。
㈣.對失去財產的恐懼以及對于投資市場的不信心。貪婪和恐懼永遠是阻擋在人性發展上的兩大最基本的障礙。在中國的投資市場，特別是在資本投資市場，在投資者眼中，大量操盤手和內幕交易的存在和散戶在投資上的失敗導致欲準備投資的人畏縮不前。人都有一種傾向，就是大家總是對于負面情緒的過分關注，從而忽略了在投資市場上超額收益的投資者，當然這也與中國市場監管法律體制不健全也有一定關系。
四．解決措施
根據上面分析的原因，因此對應的措施有以下幾種：
㈠.在國家層面上，健全相關投資市場的法制制度，完善投資市場法制體制。在國家健全相關制度之前，國家必須要明確自己在這投資市場的定位，國家應逐步放手參與者的角色地位，可以引導，但決不能對投資市場加以控制。國家如果加強參與者角色地位就會削弱市場的活力和競爭意識，這樣就會導致民眾參與程度和意愿就會大大降低。但同時市場本身又存在著失控局面難以控制、隨變性太大等諸多缺點，因此國家又不能完全地退出市場，必須要在一定程度上能夠引導著市場，引導市場走上一個良性健康的道路，引導市場成為一個有效率有價值的市場，使投資市場的價值能夠正確反映實體的價值并為其價值上下波動。
一方面，在引導市場朝著良性的方向發展方面，國家應該充當這個投資市場的裁判者的角色，就需要中國相關監管部門能夠制定出有針對性的監管法案和健全相關的投資監管法體制。因為中國投資市場的歷史背景（大量投機者和黑幕交易）和散戶的經常性虧損就迫切要求能有一個強力的監管者作為后盾，對違法違紀行為予以重懲，杜絕一切的擾亂投資市場秩序的行為。從而保持投資市場健康有序的發展，這是投資者對于市場信任的基礎，那么廣大居民就會對在中國的投資有信心進而投資，大量資金進入投資市場，這又倒過來促進經濟的繁榮和發展，經濟發展的活力必然會帶動投資市場更加活躍，從而形成良性循環。
另一方面，除了監管方面要下大工夫外，同時也需要在其他方面出臺相關硬性并且有針對性的規定。以中國股市為例，人們投資股票期望收益的來源無非來自兩個方面，一是價差收益，二是股利收益。在價差收益上，可以出臺規定規定上市公司的市盈率保持在一個合理的水平上，并且對虧損退出機制上更加嚴格。在股利收益上，就大多數中國股市上市公司而言，只有少量的公司才會進行股利的分配，這與國外形成了鮮明的對比，這對投資者進行投資的積極性影響不言而喻。國家可以對國有控制公司率先實行大股利分配制度，然后逐步展開分配的公司的數量和分配額度，同一個市場中，投資者肯定更多地會傾向于發放股利的上市公司，在融資環境的競爭下，那么其他非上市公司也會逐步實行股利發放制度。這樣國家就在沒有強制的情況下引導市場良性發展。當然投資市場的多樣性決定了各個投資市場在相關規定的差異性和針對性，國家應該分而治之，分而管之。
㈡.在社區、農村集體和街道等處舉辦大量公益性投資知識講座。大家因為對于投資知識的匱乏，對相關知識的不甚了解。本著不打沒把握的仗的原則，大家在投資上多舉步維艱。這種知識講座必須是公益性質的不帶有任何利益色彩，這樣才會使整個講座在性質上是一種客觀公正的，例如在有些公司舉辦的投資知識講座很多都是在宣傳他們的企業或是產品，當居民識別了這些以講座為手段實為賺錢的模式時，那么就會給居民帶來反感進而會抵制這種講座。而舉辦公益性的講座，真正的目的是在傳播知識，真正的是想為了居民的頭腦充電從而豐富其腦中儲備和幫助大家獲得利益，當出發點為好，居民會慢慢贊成你這種做法并且給予支持。通過這種廣泛而又深入的講座，居民就會獲得對投資相關知識的儲備，認真分析投資其各種方式利弊，從而能夠更加公正客觀地對待投資，正式投資。
㈢．終身學習的概念，讓眾多廣大居民逐步拋棄舊的思想，逐步開放接受新事物，從而客觀公正的看待問題。在社會中普及終身學習的概念，就如在大學畢業一樣，很多人認為大學畢業就是學習的終點，恰恰相反，畢業才剛剛是學習的起點�，F在經濟的高速發展和知識更新的日益加速，如果不跟上社會發展的速度和知識的更新，那么社會就會淘汰我們。今天的很多事物可能就在明天一早就會發生改變，既然我們改變事物改變這一事實的本身，那么我們就改變我們自己，學習，學習，不斷的學習。特別在投資市場，市場的瞬息萬變決定了市場變化的多樣性和迅捷性，今天我們可以選擇這樣的一種投資工具，認為其是我們目前最適合我們的投資工具，那么可能到了明天，因為該投資工具因市場背景的變化或交易方式的改變就不再是我們理想的投資工具甚至可能會被市場淘汰，如果我們還觀念保守、思想落后而跟不上時代的步伐，那我們就必然成為投資市場中的炮灰。
㈣．量體裁衣，量力而行。一方面，投資者應該學會要為自己量體裁衣，處于不同階段的居民應有與之對應的投資策略，一鍋煮肯定是行不通的。就比如投資者在風險偏好上是各不相同的，不同的行為者對風險的態度是存在差異的，一部分人可能喜歡大得大失的刺激，另一部分人則可能更愿意“求穩”。根據投資體對風險的偏好將其分為風險回避者、風險追求者和風險中立者。所以投資者在投資策略的選擇上應該結合自己的事跡情況和條件來選擇相應的投資方式和工具，而不要去盲目跟風，永遠都是適合自己的才是最好的。另外一方面，在量體裁衣的前提下，我們要學會量力而行，不要去追求一些超越自己能力的事情，要學會做自己力所能及并且能夠控制可能會發生的最壞的結果。你永遠都不是一個人在戰斗，但你也同時也不是為你一個人而活。如證券衍生品中的期權、期貨，由于其高收益吸引了大量的居民投資者，但因其杠桿效應從而伴隨著加倍的風險，許多投資者眼中只顧看到其中的高收益特征和許多投資者的過分自信，導致他們很多在此中損失慘重甚至傾家蕩產。所以說，量體裁衣，量力而行是投資者在投資方面需要謹記的八字緘言。

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