居民投資問(wèn)題研究

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時(shí)間匆匆，轉(zhuǎn)眼中國(guó)加入WTO已經(jīng)十年了。這十年，中國(guó)經(jīng)歷了南方雪災(zāi)、汶川大地震等狂風(fēng)暴雨的襲擊，也經(jīng)歷了北京奧運(yùn)會(huì)與上海世博會(huì)的驕傲。中國(guó)人民安居樂(lè)業(yè)，離不開(kāi)中國(guó)共產(chǎn)黨的正確領(lǐng)導(dǎo)，離不開(kāi)我國(guó)出臺(tái)的一系列經(jīng)濟(jì)政策，中國(guó)一直提倡居民進(jìn)行投資，通過(guò)投資刺激經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而增加居民收入，穩(wěn)定社會(huì)大局。
居民，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本主體；從法律的角度上說(shuō)，是以住戶存在的一種法律形式；從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度上說(shuō)，是住戶以法律形式存在而因此在國(guó)內(nèi)通過(guò)勞動(dòng)或者投資獲得收入，并將自己所得用于消費(fèi)或者繼續(xù)投資的個(gè)人群體。從三個(gè)角度定義居民只為了更加突出居民的重要性，肯定其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中具有的舉足輕重的作用。居民投資是指居民將所有自由支配的收入在滿足自己日常生活所需之余用于經(jīng)濟(jì)的再生產(chǎn)過(guò)程中，從而獲得更多的利潤(rùn)、增加自己的額外收入，使得自己的可支配金額稍加充足。居民投資不僅僅是增加自己的收入，同時(shí)也在一定程度上刺激了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和構(gòu)建更加完善的具有中國(guó)特色社會(huì)主義的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系。我國(guó)通過(guò)建立完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系、推進(jìn)居民投資相關(guān)規(guī)章制度的改革，使得居民投資的渠道拓寬了，也使得居民對(duì)投資方式的選擇更加多樣化。
居民投資的方式多種多樣，一共有七種，分別是：銀行存款、股票投資、投資基金、債券投資、房地產(chǎn)投資、保險(xiǎn)投資和期貨投資。在這七種投資方式之中，銀行存款投資是風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的一種，與此同時(shí)所獲得的金額也相對(duì)較少；股票投資和房地產(chǎn)投資的收入比較可觀，但是投資的風(fēng)險(xiǎn)也是七種投資之中比較大的兩種。由此可見(jiàn)，投資風(fēng)險(xiǎn)與投資所得是成正相關(guān)關(guān)系的。銀行存款，對(duì)于居民來(lái)說(shuō)是最基本的投資方式，相較其他六種投資方式，它的好處是具有靈活性，安全性，穩(wěn)定性、存款方式的多樣化；銀行存款有定期和活期兩種時(shí)間上的選擇，居民選擇定期存款還是活期存款主要是根據(jù)居民可支配的收入情況而定。股票投資，是所有七種投資之中投資回報(bào)率最高的投資工具之一，特別著眼于長(zhǎng)期投資的居民，但是風(fēng)險(xiǎn)也在不斷的上升。而股票是指股份公司籌集自有資本而發(fā)起的股東入股憑證，是股東獲得這個(gè)公司股份的代表，它是一種有價(jià)證劵。如今，隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，股票已經(jīng)是眾多居民選擇投資的目標(biāo)。現(xiàn)在有不少的居民都想增加自己的額外收入，但是選擇股票的卻只有很少一部分人；除了股票投資的風(fēng)險(xiǎn)高之外還有就是他們都不知道如何選擇一只常勝股，所以他們都選擇另外一種投資方式：投資基金。它是一種通過(guò)信托、契約等方式，通過(guò)發(fā)行的基金證券，將不確定的社會(huì)閑散基金籌集起來(lái)，形成一定的資產(chǎn)，并交由專(zhuān)業(yè)人員進(jìn)行分散投資，獲得利益之后按最初協(xié)商的比例進(jìn)行分享的一種投資方式。與其他的投資方式相比，它的最大的優(yōu)勢(shì)就是有專(zhuān)門(mén)的人員幫你進(jìn)行一整套的運(yùn)行，選擇最佳的投資模式達(dá)到最優(yōu)的投資效果，此外還有收益可觀、規(guī)模優(yōu)勢(shì)等優(yōu)點(diǎn)。居民選擇購(gòu)買(mǎi)基金這種投資方式不僅風(fēng)險(xiǎn)較小，還收入可觀，亦省時(shí)省事，是缺少時(shí)間和專(zhuān)業(yè)知識(shí)的居民的最佳選擇。債券投資，是一種介于銀行投資和股票投資之間的投資工具，儲(chǔ)蓄利息較高，但風(fēng)險(xiǎn)較小，適合中等收入的居民尤其是閑散資金較多的居民。它是保守型居民和老年人的最優(yōu)選擇。房地產(chǎn)投資，這類(lèi)投資在內(nèi)地相對(duì)較少，在香港和臺(tái)灣比較流行，它是房屋和土地兩種財(cái)產(chǎn)關(guān)系的統(tǒng)稱(chēng)。隨著房?jī)r(jià)越來(lái)越高，購(gòu)買(mǎi)房子是居民的重大投資，大部分居民在買(mǎi)房之前都會(huì)做好理財(cái)計(jì)劃，合理安排自己的購(gòu)房資金。房地產(chǎn)投資正是利用房?jī)r(jià)大幅度上漲之后，賣(mài)出房子套現(xiàn)獲取差價(jià)。保險(xiǎn)投資是指保險(xiǎn)公司按照一定規(guī)定在向投保人收取一定的保險(xiǎn)費(fèi)用后，建立投保人的個(gè)人保險(xiǎn)基金。保險(xiǎn)不僅是一種事前的準(zhǔn)備和事后的補(bǔ)救手段，也是一種投資工具行為。目前，國(guó)內(nèi)各大保險(xiǎn)公司推出的投資鏈接或者分紅，都使得保險(xiǎn)具有投資和保障兩種功能。期貨投資，是指買(mǎi)賣(mài)雙方購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的保險(xiǎn)金，在將來(lái)某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交割某一特定品種和規(guī)格的事物。期貨的風(fēng)險(xiǎn)較大，因此選擇期貨投資時(shí)要小心謹(jǐn)慎。
改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)居民的投資熱情一直積極、高漲，但隨之而來(lái)的金融風(fēng)暴打退了不少居民進(jìn)行再投資的積極性。為此，中央人民銀行曾向城鎮(zhèn)居民發(fā)放了調(diào)查問(wèn)卷，對(duì)居民選擇哪一種投資工具進(jìn)行調(diào)查，調(diào)查覆蓋全國(guó)50多個(gè)城市，大約2萬(wàn)城鎮(zhèn)居民接受了問(wèn)卷調(diào)查。調(diào)查結(jié)果顯示，在金融風(fēng)暴來(lái)臨時(shí)，大多數(shù)居民選擇的投資方式是房地產(chǎn)投資。值得關(guān)注的是在這份問(wèn)卷調(diào)查中，大部分居民選擇了多種方式的投資，主要原因是利率的下降、當(dāng)前物價(jià)的上漲和收入水平的下降。其中，45.2%的城鎮(zhèn)居民傾向于更多投資，例如同時(shí)選擇基金、股票等；37.6%的居民選擇了更多儲(chǔ)蓄，將自己的可支配金額進(jìn)行多種方式的儲(chǔ)蓄，以獲得更大的利潤(rùn)；而剩下的17.3%的居民則選擇更多消費(fèi)，通過(guò)自己的綿薄之力為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)做出貢獻(xiàn)。
居民對(duì)于自己偏向于“更多投資”的原因，是物價(jià)的上漲和工資收入的增長(zhǎng)不同步、不相適應(yīng)，但是居民這種選擇確實(shí)背離了當(dāng)前的貨幣政策。目前貨幣市場(chǎng)最需要的是回收大量的流動(dòng)性貨幣。可是居民們卻不是這樣認(rèn)為，他們選擇了“更多投資”；他們放棄銀行儲(chǔ)蓄而選擇到風(fēng)險(xiǎn)更大的市場(chǎng)上進(jìn)行投資。金融風(fēng)暴開(kāi)始以來(lái)，我國(guó)不斷增加的CPI已經(jīng)導(dǎo)致我國(guó)的實(shí)際利率為零甚至是負(fù)值，這也不難理解為什么居民寧愿冒著更大的風(fēng)險(xiǎn)到市場(chǎng)上進(jìn)行投資也不選擇風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的銀行儲(chǔ)蓄了，同時(shí)居民的僥幸心理也是一個(gè)很大的影響因素。
居民放棄儲(chǔ)蓄而選擇投資，實(shí)際上是選擇了一種風(fēng)險(xiǎn)更大的收入安排。目前，通脹高企、熱錢(qián)沖擊、高房?jī)r(jià)的牛頭始終難以按下，所以政府出臺(tái)了眾多法規(guī)，法律手段、行政手段、經(jīng)濟(jì)手段三大手段放在一起，希望能發(fā)生效果最佳的中和反應(yīng)。在這種變幻無(wú)常的投資條件下，緊靠貨幣政策已經(jīng)不能保證給居民帶來(lái)利潤(rùn)了，反而增加了居民投資的風(fēng)險(xiǎn)性。選擇投資股票的風(fēng)險(xiǎn)就更加顯而易見(jiàn)了，從過(guò)去到現(xiàn)在，股票一直都是高風(fēng)險(xiǎn)的投資，更不用說(shuō)金融風(fēng)暴盛行的時(shí)期了。
在這種情況下，也許只有房地產(chǎn)投資能增加居民投資的信心了。想必居高不下的房地產(chǎn)價(jià)格是26.1%的受調(diào)查者選擇它的主要原因，但是我們不能忽視其他原因。原因一是盡管政府一再說(shuō)要控制房地產(chǎn)價(jià)格，并建立了眾多的保障性住房，但這并沒(méi)有給房地產(chǎn)價(jià)格帶來(lái)實(shí)際性沖擊；原因二是居民比較擔(dān)憂其他投資方式的風(fēng)險(xiǎn)，在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和周全考慮之后選擇了在這個(gè)時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、利潤(rùn)可觀的房地產(chǎn)投資；最后一個(gè)原因也許和經(jīng)濟(jì)沒(méi)有太大的關(guān)系，但是個(gè)人認(rèn)為這也是一個(gè)重要的影響因素，就是現(xiàn)在結(jié)婚都需要有房有車(chē)等硬件設(shè)施。投資房地產(chǎn)既是投資取得利潤(rùn)，也提前為終身大事做一個(gè)準(zhǔn)備。
剩下17.3%的居民則更加傾向于消費(fèi)，通過(guò)消費(fèi)來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。可是，他們?nèi)f萬(wàn)沒(méi)有想到選擇了消費(fèi)不但沒(méi)有起到刺激經(jīng)濟(jì)的作用，反而與拉動(dòng)內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)背道而馳。隨著金融危機(jī)的進(jìn)一步擴(kuò)大，通過(guò)居民選擇的投資方式我們不難看到居民的生活壓力越來(lái)越大。
我們鼓勵(lì)居民在滿足日常生活需要后將可支配的余額用來(lái)投資，希望居民在選擇投資方式時(shí)能根據(jù)自己的實(shí)際情況，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，選擇最優(yōu)的投資方式，以此促進(jìn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康發(fā)展，保持社會(huì)的繁榮穩(wěn)定。

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