我國金融風險現狀及化解防范對策研究(三)

第一是區別對待房地產庫存分化現象。針對現在的一、二線城市泡沫聚集與三四線城市去庫存受阻的現象，國家政策的制定與實施應當區別對待。如對于當前房價持續上升的一線熱點城市采取控制優惠政策手段，適度抑制房價泡沫。同時加大對三四線高庫存城市的優惠政策，提高其房地產投資價值以推動庫存的有序消化。

第二是國家相關部門應對配資擴大進行加杠桿房地產投機套利活動嚴令禁止。首先清理房地產市場，對房地產企業與房地產中介機構及相關金融機構開展治理，通過宏觀審慎評估體系MPA嚴格監管，以避免2008美國次貸危機式的場外配資與高杠桿。

第三是以供給側改革為契機，在中國新型城鎮化進程中化解房地產庫存。

可通過房地產金融服務創新、產業結構布局、優化城市基礎設施等方式，真正從根源上解決房地產去庫存的問題，將房地產業指引上健康發展的道路。

（3）、去杠桿過程中謹防風險惡化

去杠桿過程意味著加速信用緊縮、債務信用違約風險上升，面臨著企業破產、影子銀行崩潰和失業率增高，有可能造成經濟大蕭條。而在去杠桿的過程中最危險的情況則是股市、匯率及房地產同時發生失控，導致抵押品房地產與質押品股權鏈條出現系統性斷裂，價格大幅下跌并帶動匯率大幅下跌，必將導致金融危機爆發。因此去杠桿要注意控制抵押品和質押品鏈條的穩定運行，在確保銀行資產負債表的平衡，在改革、發展和穩定中開展。

（4）、完善互聯網金融法律監管

從互聯網金融的積極意義看來，其促進企業直接融資、解決中小微企業融資問題的功能，對我國的產業升級轉型改革起著至關重要的作用，我國于2014年起在政府報告中多次提到規范互聯網金融，2016年最新P2P2監管管理暫行辦法出臺，對兜底平臺、大標較多平臺、綜合性平臺、無銀行存管平臺、IT系統薄弱平臺及信息披露不透明平臺明令要求整改。整改內容對平臺擔保、網絡借貸金額額度、融資項目期限、P2P資金運作金融范圍、資金存管機構、網絡安全細則及項目借款人和平臺信息披露等做出了詳細的規范和要求。

（5）、防范美國貨幣政策調整造成的金融風險

我國是最大的美國債權人，可在需要時拋售美債以對沖經濟損失。此外，人民幣已經加入SDR籃子，人民幣成為國際儲備貨幣，可以部分的減輕美元回流的影響;第三，采取財政稅收刺激政策增強進出口貿易活力增加貿易順差;第四，由于經濟結構性失衡的存在，流動性陷阱將導致通貨膨脹，為防止一般消費品價格大幅上漲影響民生，應該把國內充裕的流動通貨適度引向大宗資產尤其是流動性差的資產;第五，中國政府債務水平低于發達國家，實施積極的財政政策刺激經濟的空間很大;第六，嚴格監管一般資本項目下資金流向。

現階段可提前制定應對大規模資本流的預案，緊急情況下可對追求利差的投機資本進行強制監管;第七，有管理的靈活調節手段保證匯率波動在可控范圍內。

（6）、加強中國證券市場的監管

眾所周知，高杠桿是金融高風險的源頭，股市危機在高杠桿的背景下一旦傳導至銀行信貸體系，極易誘發系統性金融風險。因此對于配資、傘形信托和融資融券等杠桿資金進入股市必須嚴加監管。

此外，監管部門必須加強對證券市場金融創新的及時跟蹤、規范及迅速處理風險的能力。2015年股災爆發前，國內金融學術界曾對恒生horns系統提出預警，證監會未在適當時機及時做出相應措施導致危機爆發。程序化高頻交易在股票期貨交易中使用也應加以嚴格規范，同時維持市場交易的公平性以減少對市場波動的影響。

3、完善國有商業銀行的風險防范和管理體制