券市場(chǎng)虛假信息與刑事責(zé)任

分析現(xiàn)今證劵的市場(chǎng)信息情況。

證劵市場(chǎng)虛假信息的給大家?guī)��?lái)錯(cuò)誤信息所導(dǎo)致的損失得出的危害性。

通過(guò)司法途徑，那些不法分子都應(yīng)受到法律的制裁從而讓人民群眾可以得到保護(hù)并且運(yùn)用的重要性。

內(nèi) 容 摘 要

在我國(guó)，證券投資咨詢分析報(bào)告尤以個(gè)股走勢(shì)判斷、個(gè)股買賣建議為主，一般通過(guò)報(bào)刊、電視、廣播、網(wǎng)絡(luò)等媒體或講座等公開(kāi)渠道向不確定的公眾投資者發(fā)布，或通過(guò)私下渠道向特定投資者提供。一些缺乏專業(yè)投資知識(shí)或入市經(jīng)驗(yàn)的投資者，一些沒(méi)有時(shí)間或能力關(guān)注市場(chǎng)、上市公司運(yùn)作情況的投資者，一些沒(méi)有能力和精力從事技術(shù)或市場(chǎng)分析的投資者，一些缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的投資者，往往喜歡聽(tīng)信證券投資咨詢機(jī)構(gòu)或個(gè)人的觀點(diǎn)，甚至將證券投資咨詢分析報(bào)告作為投資決策的唯一依據(jù)，也讓不法分子有機(jī)可乘，許多投資者因此蒙受了很大的投資損失。這些人也會(huì)為此負(fù)上法律的責(zé)任。

證券市場(chǎng)里所背負(fù)的法律責(zé)任

證券市場(chǎng)是一個(gè)眾多因素影響的市場(chǎng)，并且各影響因素處在變化難測(cè)之中，市場(chǎng)走勢(shì)存在著極大的不確定性，任何一個(gè)證券咨詢機(jī)構(gòu)或個(gè)人都不可能掌握所有的分析依據(jù)，據(jù)調(diào)查，較多個(gè)人投資者都曾有過(guò)盲從、聽(tīng)信劣質(zhì)股評(píng)而上當(dāng)受騙、蒙受虧損的經(jīng)歷。例如在銀廣廈案件中，由于股評(píng)人士推薦而上套的投資者占到了29%。《證券法》對(duì)內(nèi)幕交易行為，操縱證券市場(chǎng)、欺詐客戶的行為，不但明令禁止，而且要追究法律責(zé)任。

　 一、分析現(xiàn)今證劵的市場(chǎng)信息情況

　 我國(guó)證券投資市場(chǎng)的信息分析，有為了表現(xiàn)其證券投資咨詢專業(yè)能力、忠于職業(yè)操守、為廣大中小投資者提供專業(yè)服務(wù)的考慮，結(jié)論可能比較客觀；有的可能是基于擴(kuò)大證券投資咨詢機(jī)構(gòu)或個(gè)人知名度的考慮，強(qiáng)調(diào)的市場(chǎng)轟動(dòng)效應(yīng)；還有就是基于“雇用”單位上市承銷業(yè)務(wù)的需要，故意渲染上市公司的投資價(jià)值；或直接為莊家打壓吸籌、拉高出貨等市場(chǎng)操縱服務(wù)，蒙騙廣大中小投資者。這三種分析類型。

 許多機(jī)構(gòu)或個(gè)人的證券投資咨詢存在著明顯的受客觀條件和專業(yè)能力的限制，所以他們甚至比投資者更堅(jiān)信這種預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性極低，于是就翻來(lái)覆去地拿一些股評(píng)術(shù)語(yǔ)來(lái)糊弄投資者，或來(lái)源不明、閃爍其詞，或模棱兩可、左右逢源，市場(chǎng)分析報(bào)告針對(duì)性差、質(zhì)量不高、獨(dú)立性不強(qiáng)、公正性不足；其所傳遞的信息或原始、重復(fù)的居多，或夸大其實(shí)，有的甚至含有虛假成分；其所表明的觀點(diǎn)正面性居多，中立和負(fù)面性的觀點(diǎn)相對(duì)較少，很少有專門的看空分析。

　二、證劵市場(chǎng)虛假信息的給大家?guī)��?lái)錯(cuò)誤信息所導(dǎo)致的損失得出的危害性。　

證券市場(chǎng)的不完善導(dǎo)致了有些人利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣，與他人串通相互進(jìn)行證券交易，操縱證券市場(chǎng)交易量、交易價(jià)格，制造證券市場(chǎng)假相，誘導(dǎo)或者致使投資者在不了解事實(shí)真相的情況下作出投資決定。

證監(jiān)會(huì)在對(duì)各類線索核實(shí)的基礎(chǔ)上，立案調(diào)查案件，其中包括內(nèi)幕交易，市場(chǎng)操縱，上市公司信息披露違規(guī)。

在通報(bào)的案情中，曾經(jīng)的“民間股神”殷保華因非法經(jīng)營(yíng)罪近日被湖北省通城縣人民法院判處有期徒刑3年，緩刑5年，沒(méi)收其非法所得335.15萬(wàn)元，并處罰金1500萬(wàn)元。

近年的案例，汪建中在擔(dān)任北京首放投資顧問(wèn)有限公司負(fù)責(zé)人期間，在2007年1月9日至2008年5月21日間，采取先買入38只股票，后利用首放公司名義通過(guò)“新浪網(wǎng)”等媒介對(duì)外推薦其先期買入的股票，并在股票交易時(shí)搶先賣出相關(guān)股票，人為影響上述股票的交易價(jià)格，獲取個(gè)人非法利益。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，在首放公司推薦股票的內(nèi)容發(fā)布后，相關(guān)38只股票交易量在整體上出現(xiàn)了較為明顯的上漲：個(gè)股開(kāi)盤價(jià)、當(dāng)日均價(jià)明顯提高；集合競(jìng)價(jià)成交量、開(kāi)盤后1小時(shí)成交量成倍放大；全天成交量大幅增長(zhǎng)；當(dāng)日換手率明顯上升；參與買入賬戶明顯增多；新增買入賬戶成倍增加。汪建中采取上述方式操縱證券市場(chǎng)55次，累計(jì)買入成交額52.6億余元，累計(jì)賣出成交額人民幣53.8億余元，非法獲利共計(jì)人民幣1.25億余元?dú)w個(gè)人所有。汪建中于2008年11月8日被抓獲歸案，上述違法所得被追繳。

還有一個(gè)案件被成為“史無(wú)前例”的，那就是廣東中恒信公司、薛書榮、鄭宏中等機(jī)構(gòu)和個(gè)人操縱證券市場(chǎng)案件。有幾個(gè)數(shù)據(jù)可為其“史無(wú)前例”的定性作為注腳：涉案證券賬戶148個(gè)、動(dòng)用資金20億元、交易股票552只、累計(jì)交易金額571.76億元，非法獲利4.26億元。

在這些“股市黑嘴”以及機(jī)構(gòu)操縱股價(jià)案件中，相信不少投資者上當(dāng)受騙，在處罰違法者的同時(shí)，作為受害方的普通投資者就需要立法，比較完善能夠方方面面保護(hù)到投資者，一旦發(fā)生這種情況有足夠懲罰措施讓投資者利益得到保護(hù)。另外要好的執(zhí)法，執(zhí)法要及時(shí)、公平。還有要有威懾力，另外民事懲罰方面建立威懾力，同時(shí)讓投資者權(quán)益得到實(shí)實(shí)在在保護(hù)。

執(zhí)法要有實(shí)效性；還有公平性，不能選擇執(zhí)法；還有罪法相當(dāng)。

三、通過(guò)司法途徑，那些不法分子都應(yīng)受到法律的制裁從而讓人民群眾可以得到保護(hù)并且運(yùn)用的重要性。　

針對(duì)目前不斷升溫的證券民事訴訟“熱”，有人指出，證券民事訴訟制度應(yīng)“備而不用”，因?yàn)樽C券民事訴訟的社會(huì)成本大、時(shí)間長(zhǎng)；相對(duì)于數(shù)量可能很多的訴訟，司法資源是有限的。殊不知，對(duì)投資者而言，最能確保其投資信心、恢復(fù)其遵守?fù)p失的法律責(zé)任是民事責(zé)任。只有民事責(zé)任才能直接彌補(bǔ)遭受損害的投資者所遭受的損害，無(wú)論是行政責(zé)任還是刑事責(zé)任都取代不了。

如果直接遭受損害的投資者遭受損害后不能獲得充分及時(shí)的賠償，他們自然會(huì)對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng)的游戲規(guī)則喪失信心，最終導(dǎo)致大多數(shù)受傷的投資者逐個(gè)懷著絕望的心情回家，并暗自發(fā)誓一輩子都不再回來(lái)。這對(duì)于我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展是非常不力的。如果說(shuō)證券市場(chǎng)中的民事責(zé)任兼有填補(bǔ)損失和教育制裁的功能，則行政責(zé)任和刑事責(zé)任僅具有教育、制裁的功能。意識(shí)到行政責(zé)任和刑事責(zé)任在功能上的局限性對(duì)于扭轉(zhuǎn)“重刑輕民”、“重刑輕民”的傳統(tǒng)觀念是十分必要的。難怪美國(guó)證券市場(chǎng)誕生發(fā)達(dá)這么多年來(lái)，仍然堅(jiān)持民事責(zé)任、行政責(zé)任和刑事責(zé)任并重，并堅(jiān)決不放棄民事責(zé)任在規(guī)范證券市場(chǎng)中的作用。因此，民事責(zé)任在我國(guó)證券法律責(zé)任體系中處于核心地位，民事法律責(zé)任制度理應(yīng)在我國(guó)證券法律責(zé)任制度中發(fā)揮基礎(chǔ)性作用。

民事賠償訴訟直接涉及投資者的個(gè)人經(jīng)濟(jì)利益，因此，投資者會(huì)更加積極地尋找操縱者及操縱行為的違法證據(jù)，增加了操縱者被處罰的風(fēng)險(xiǎn)，使更多的操縱行為得到法律的規(guī)制。鼓勵(lì)廣大的投資者來(lái)參與監(jiān)督，利用民事賠償?shù)姆绞絹?lái)懲罰證券違法行為，在證券監(jiān)管部門監(jiān)管不及時(shí)或不到位時(shí)，作為有益補(bǔ)充，保障證券市場(chǎng)健康有序地發(fā)展。

參 考 文 獻(xiàn)

《證劵法》，2005年版

吳弘主編：《證券法教程》，北京大學(xué)出版社2007年版。

貝卡里亞著：《論犯罪與刑罰》，黃風(fēng)譯，中國(guó)大百科全書出版社1993年版。

馬克昌著：《刑罰通論》，武漢大學(xué)出版社1999年版。