地方政府對上市公司行為的影響研究(二)

企業上市最直接、最大的受益者是企業所有者，其次是有利于企業發展，再次是企業的原始小股東，最后才是當地政府，這最能體現政府政績、增加融資平臺、促進當地GDP的增長。區域內企業的上市，謀求的是跨越式發展，這與地方政府的決策目標高度一致，為了讓企業想上市，敢上市，最終能上市，行政推動似乎成了必要手段。現實中，企業在爭取上市的過程中，有些地方政府扮演的是多重角色，不但全程參與、全程服務，甚至以“綠色通道”的名義賦予企業一系列特權。 眾所周知,企業一旦上市，廣泛的資金來源會使籌資數額急劇增長，給當地經濟帶來顯著的帶動效應。于是，地方政府把財政支持的重點對準了上市公司或準備上市的公司。

地方政府為了使擬上市的企業符合上市標準,通過行政手段參與公司的日常管理，首先會影響企業依靠自身實力求發展的動力。現在許多企業一碰上問題,想到的不是改善自身條件，而是抱怨當地政府支持力度不夠。正是因為地方政府之間的這種“支持”，使得一些企業為追逐政策租、特權租而奔走于全國各地，并最終使各方利益一損俱損。對擬上市公司的財政支持不僅會影響財政預算的嚴肅性和公平性,加劇地方財政收支困難，誘發設租、尋租等腐敗行為，還會產生“擠出效應”，影響到地方其他公共事業的發展。

政府與市場之間在法治的前提下應該保持距離。作為一個新生的市場經濟國家，政府主導已經完成了他過渡時期的使命，政府應該淡出“主導”地位,變主導為引導。政府的支持也是一種稀缺性資源。政府對擬上市企業的支持也是有限度的，只有“有限”政策支持才是有效的，才能達到最優的資源配置。

四、基于我國地方政府稅收優惠和財政補貼對上市企業運營行為的影響

當前，我國正在逐步建立和完善社會主義市場經濟，由于我國具有不同于一般國家的具體國情，中央政府以及地方政府在此過程中的作用不可忽視。

我國在向市場經濟體制的過渡時期，隨著中央實行行政放權與經濟放權并進的“雙向放權”改革戰略的加快，地方政府經濟職能日益擴大，成為獨立的“經濟實體”，形成其自身的壓力和利益，這也就形成了本文研究地方政府財政行為的出發點——追求自身利益的最大化的動機以及在此過程中的成本效益分析決定了地方政府對上市公司實施財政行為，也即地方財政行為可以對上市公司業績的提升以及資產的重組等各方面起到一定的作用，而同時上市公司的業績提升則可以為當地政府吸引到更多的資源。

自2001年開始很多當地政府對上市公司進行了大面積的財政支持。大多數上市公司或享受“先征后返”的優惠政策，或享受來自地方政府的直接補貼，或者二者同時享受。描述性統計發現，實際稅負方面，除東西部地區之間的差距外，各地以及各行業實際稅負的差距不大，大部分在15％左右。補貼方面，不管經濟發達地區還是經濟欠發達地區，不管地方政府財政能力強還是弱，均給與當地上市公司一定的財政補貼。地方政府的財政補貼與地方政府綜合財政行為相一致，均與上市公司的股權集中度負相關，和國家股比例、去年虧損與否的關系不顯著。負債程度越高，上市公司越可能享受補貼。

上市公司補貼收入通常與投資凈收益伴隨發生，公司新股上市后，享受地方財政行為的可能性減小。除與股權方面的關系不顯著外，“先征后返”與相關因素的關系與補貼大致相同。另外還發現，地方財政行為有一定的行業和地域的傾向性，補貼和“先征后返”作為兩種手段交替使用，具有一定的互補性。另外，地方財政行為與股本規模負相關，與主營業務收入的規模正相關。

獲補貼上市公司補貼對于利潤的影響程度方面:一旦得到補貼，上年虧損的上市公司在第二年更容易得到較大程度的補貼，幫助其扭虧。股權集中度和國家股比例與上市公司獲補貼程度無顯著關系較高的補貼貢獻程度往往和稅收優惠政策并存，補貼程度和營業外收入以及投資凈收益正相關，再一次表明了這些非經常性損益項目的伴隨性。

各地方政府現在針對企業上市這個問題， 國家加大了監管力度并且也一直強調要加大證監力度 ，企業要上市必須要符合上市要求 ，臂如上市股本的要求 ，要想符合這一條件除了加大銀行的貸款別無他法而要想加大銀行貸款地方政府對當地企業的幫助舉足輕重。

在現代社會經濟中，政府不僅承擔著保衛國家的主權職能，保障社會安定的社會職能，更重要的是，國家還承擔著經濟管理職能，或稱為經濟職能。而且隨著經濟社會的發展，這一職能將會顯得越來越重要。