論財務管理的目標

目錄

論財務管理的目標3

（一）財務管理目標的簡介3

（二）財務管理目標的作用與特征3

（三）財務管理的幾個目標與分析4

（四）論財務管理目標的選擇與效益5

（五）結論6

參 考 文 獻8

內 容 摘 要

財務管理目標是企業(yè)一切財務活動的出發(fā)點與歸宿點，它決定著企業(yè)財務管理的基本方向、正確與否，同時也起著評估與規(guī)避財務活動中可能存在的風險的作用。論財務管理的目標，不僅只看到它在當下環(huán)境中起到和引導著什么，還要學會分析其未來性所帶來的風險收益價值，企業(yè)應根據(jù)自身形勢與社會局勢決定采用何種財務管理目標，在追求社會責任與相關者利益最大化的時候亦達到更好的創(chuàng)新與發(fā)展�？茖W且合理的利用這一現(xiàn)代化經(jīng)濟體制的新產(chǎn)物。

【關鍵詞】：財務管理；目標；風險預測與規(guī)避；利益最大化；財務工作起點與歸宿；社會與經(jīng)濟效益最大化；財務管理環(huán)境；知識資本；

論財務管理的目標

（一）財務管理目標的簡介

提到財務管理目標，我們又可以將其定義為理財管理目標，是企業(yè)在財務管理中必要達到的根本目的，也是一切財務活動的起點。無論進行何種活動，都必須要分析當前形勢和任務，制定詳細周密的財務計劃，如果缺少了這一步驟，所有的財務活動都將變的舉步維艱，很難開展下去。所以我們可以說財務管理是企業(yè)想要發(fā)展壯大不可或缺的一部分，而對于財務管理來說，財務管理目標又是其活動中的重中之重，起到了至關重要的作用，絲毫不得馬虎。

而在現(xiàn)在財務管理活動中，財務管理目標又大致可分為幾類：企業(yè)利潤最大化、股東財富最大化、權益資本利潤最大化、企業(yè)價值最大化和企業(yè)利益相關者財富最大化。這些財務管理目標都各有優(yōu)劣，在當今理財活動中仍具有借鑒價值。

財務管理目標最重要的是明確企業(yè)一切財務活動的最終目標，這不僅僅是列出幾項要求，而是通過戳綜復雜的管理與實施完成一項項指標，從而達到完成或接近財務管理目標的結果。在這些活動過程中，財務管理目標更多的是起到指導監(jiān)督，激勵和考核的作用。

（二）財務管理目標的作用與特征

財務管理目標作用可分為四類，即導向作用、激勵作用、凝聚作用和考核作用。

（導向作用）：既然財務管理目標是財務活動的最終目的同時也是其出發(fā)點，放大到整個管理層面上來講，財務管理組織和協(xié)調集體為了同一個目標努力，而在財務活動的過程中，財務管理目標必須起到引導管理層并指明方向的作用，它是一種宏觀的調控，同時也需要作出精細的整理與分析，從某種意義上具備了對未來經(jīng)濟風險的評估性與規(guī)避功能。

（激勵作用）：在某些特殊時期，如企業(yè)內部遭遇挫折、需加大生產(chǎn)銷售規(guī)模亦或是規(guī)避未來經(jīng)濟風險時，有一個良好可行的財務管理目標能激勵企業(yè)所有成員的信心，及時對未來形勢規(guī)劃和判斷是一個優(yōu)秀企業(yè)不可或缺的品質，明確目標，持續(xù)努力，財務管理活動才會有其意義。

（凝聚作用）：在企業(yè)財務活動進行中難免不同部門與人員會產(chǎn)生矛盾，如若沒有管理者規(guī)劃明確的財務管理目標，這種矛盾會越滾越大，最終導致企業(yè)內部分離解體。僅就管理這一項來看，有時為了整個企業(yè)的利益不得不犧牲小部分產(chǎn)品或部門利益，此時良好的財務管理目標起到的凝聚作用得到了體現(xiàn)，全體成員為了同一個目標熱情奮斗，確保了企業(yè)財務計劃順利的進行。

（考核作用）：在完成一季度或一年甚至更長時間的財務活動時，財務管理目標就是考核所有活動的指標，對于一些管理不夠規(guī)范的企業(yè)單位來說，硬性的財務管理目標能剔除平時企業(yè)內部不客觀、不公正的考察因素，詳細的展示出財務管理中優(yōu)點與不足。這種考核同時具備著以上三種作用的混合，又單獨起到警醒企業(yè)的作用，是財務管理目標最重要的作用。

不難看出，財務管理目標在整個財務活動中主要還是以導向作用為主，通過指標為企業(yè)指明方向。

財務管理的特征亦分為三種，穩(wěn)定性、可操作性和有層次性。

（財務管理目標的穩(wěn)定性）：從某種意義上來說，財務管理目標并非一成不變的死板指標，隨著經(jīng)濟形勢的變化，甚至可以說，應對不同環(huán)境和形勢，它是靈活且多變的。但相對于人們生活來說，宏觀的經(jīng)濟體制與企業(yè)管理方式是一個漸進的過程，并非一朝一夕即完成的行為，所以財務管理目標對應人類活動屬于相對穩(wěn)定，它有變化，但這個過程緩慢進行，在財務管理活動中可忽略不計。

（財務管理目標的可操作性）：前面已經(jīng)提到了財務管理目標的四個作用，它既然是企業(yè)財務管理活動的指標，同時還起到考核和管理的作用，那么財務管理目標就必須具備可操作性。包括計量、考核、追溯等，便于企業(yè)管理和作出應對措施。

（財務管理目標的有層次性）：企業(yè)財務管理是一個大范圍的、有體制的網(wǎng)絡，它分布涵蓋了企業(yè)生產(chǎn)、銷售、戰(zhàn)略、戰(zhàn)術、合作等方方面面。相對應的，財務管理目標也是一個有層次性的指標，它反映了企業(yè)內部各個目標之間的聯(lián)系。可以說，財務管理目標的有層次性基本取決于財務管理的內容多樣化和互相關系上的層次性。

以上即是財務管理目標的幾項作用和特征，它概述了財務管理目標在企業(yè)財務活動中所扮演的角色，反映著財務管理環(huán)境變化與企業(yè)利益集團關系的均衡，也證實了財務管理目標對于企業(yè)來說的重要性，總而言之，要研究財務管理目標的正確與否，必須從企業(yè)財務管理自身因素入手，分析當前經(jīng)濟形勢，以作出正確的選擇。

（三）財務管理的幾個目標與分析

財務管理的總體目標到底是什么？對于不同的企業(yè)來說有不同的答案，經(jīng)濟形勢與行業(yè)環(huán)境的差異造就了財務管理目標的分歧，總的來說，目前我國理論界大致存在以下幾種說法。

（企業(yè)利潤最大化）：利潤最大化的財務管理目標是最為直觀的一種目標，無論是我國還是西方國家都曾廣為推崇，單論表面而言，利潤代表著企業(yè)創(chuàng)造的財富，企業(yè)稅后利潤的總額越大就意味著財務管理越高效，越接近財務管理的目標，它直接了當?shù)姆从吵鐾度肱c產(chǎn)出對比結果，一定程度上體現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)濟效益的高低，在市場經(jīng)濟條件下，利潤的多少與企業(yè)利益息息相關，對投資者、經(jīng)營者和員工都是有利的，且指標直觀簡潔，便于計算，也利于理解。

但利潤最大化的存在著不少的缺點，首先，對于利潤最大化中的利潤并沒有一個明確的解釋，它只是一個絕對數(shù)，不能實際反映出所得利潤額和投入資本額的關系，不能用來衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的優(yōu)劣，并且利潤最大化中沒有考慮到時間等于價值的現(xiàn)代經(jīng)營觀念，對于時間與資本產(chǎn)出之間的關系未有合理安排。最重要的是，利潤最大化沒有將企業(yè)利潤與經(jīng)營風險均衡，高額的利潤回報同時意味著增大了企業(yè)經(jīng)營財務風險，一昧追求利潤最大很可能會造成難以承擔的后果。

財務管理利潤最大化是一個美好的目標，對于大部分行業(yè)來說它都是一艘行駛在冰川上的泰坦尼克，光鮮的外表下也許隱藏著巨大的危機，筆者并不贊同這種財務管理目標，但不可否認其也有可借鑒之處。

（股東財富最大化）：對于現(xiàn)代經(jīng)濟主義來說，創(chuàng)立企業(yè)的根本目標是為了替股東或委托人創(chuàng)造更多財富，通過合理的財務管理經(jīng)營達到股東財富最大化，不可否認，在財務管理的活動上，股東財富最大化能較為直觀的反映出資本和利潤之間的關系，股票價值的高低意味著大眾對于公司價值所做的客觀評價，它受預期盈余的影響，反映出盈余大小與其取得的時間，受企業(yè)風險大小的影響，反映出盈余的風險。從這些角度來看，它似乎比利潤最大化更有深度，反映出更多在財務管理活動中可能遇到的問題，具備一定的遠觀性。

但股東財富最大化仍存在著不足，它的適用范圍很小，只針對上市公司，因此并不具備普遍性和代表性。另外股票市場并不受某一企業(yè)或集團的控制，國家政策調控、經(jīng)濟形勢動蕩、股民心理變化這些都影響了股東財富最大化的理財活動進程。而且股東財富最大化也不符合理財主體假設，在財務管理活動中，財務管理應該限制在經(jīng)營和財務上具備獨立的單位組織上，將這兩者混合并不能起到積極的作用，相反，它更容易引發(fā)內部矛盾。最后，股東利潤最大化所考慮的僅僅是股東的利益，對于其余利益相關者如證券市場、員工等并未重視，不值得提倡。

（權益資本利潤最大化）：當以利潤最大化為財務管理目標的理念受到質疑時，部分經(jīng)濟學者提出了權益資本利潤最大化的口號，該指標的特點即是將企業(yè)稅后凈利潤與投入的權益資本進行對比，能較為確切的說明企業(yè)盈利水平。

客觀來看，權益資本利潤最大化是有不少好處的，它全面客觀的反映出企業(yè)營收、投入資本和投入產(chǎn)出的關系，屬于企業(yè)綜合指標中最強的一個經(jīng)濟指標，而且權益資本利潤率與資產(chǎn)報酬率不同，它可以反映出改變資本結構給企業(yè)收益率帶來的影響。便于理解，便于操作，可以確切將各項指標分解落實到各個實施部門，便于細致的控制經(jīng)營生產(chǎn)活動等。

作為以利潤最大化為藍本的財務管理目標，確實改善了前者目光短淺等部分缺點，可作為要貫徹實施到實際行動的財務管理目標來說，權益資本利潤最大化也未必盡善盡美，在運作中企業(yè)很難均衡所有者、債權人和經(jīng)營者之間的利益關系，一旦控制不好，利益就會傾向股東一方，在現(xiàn)實生活中不具備可操控性。并且長期追求權益資本利潤最大化容易使企業(yè)眼光陷入盲目，從而追求短期利益而忽略長期發(fā)展，對社會與企業(yè)本身而言都不是一件好事。

總之，權益資本利潤最大化是一個理想化的財務管理目標，它的基礎建立在人們始終能保持發(fā)展戰(zhàn)略型眼光看事，對新興公司企業(yè)來說也并非易事，長期發(fā)展需求的條件很多，但假使能克服這些難關，相信也是不錯的選擇。

（企業(yè)價值最大化）：作為現(xiàn)代經(jīng)濟的產(chǎn)物，企業(yè)價值不單指企業(yè)當前已擁有的可生產(chǎn)利潤水平，它更看重的是企業(yè)潛在的能力，是對企業(yè)整體資產(chǎn)的評估。

企業(yè)價值最大化即是指采用優(yōu)秀的財務管理結構，充分考慮時間價值和風險實施報酬，再折中選擇值得實施的方案。作為財務管理目標來說，企業(yè)價值最大化沒有上述三個管理目標的明顯缺點，它既沒有短期利益性，又平衡了利益相關者的需求，也掌握了社會責任對企業(yè)管理所帶來的影響。但企業(yè)價值最大化的缺點也是很明顯的，對于企業(yè)價值很難有一個正確的估量，如何計算？把不同的理財主體與折現(xiàn)資金混合本身是一種不具備可比性的行為，對于不同時間段的資金估算也不具備說服力，最通俗的例子便是貨幣升貶值，在長遠目光中難以預測。另外企業(yè)價值最大化只能說是幾項最大化的整合，各項指標具有不同的價值評估，對于管理層來說很難掌控，同時企業(yè)價值最大化也沒有考慮到股權成本，若不能實現(xiàn)最低限度的投資報酬，企業(yè)很難留住投資者的駐足。

（利益相關者財富最大化）：我們可以認為，企業(yè)其實是一個相關利益者的整合體，而財務管理活動即是為了給這個集團創(chuàng)造出財富，這并非沒有道理，利益相關者財富最大化引導企業(yè)從一個更長遠、更廣泛的角度來看到理財活動，亦囊括了企業(yè)價值在內，是一個多層次的財務管理目標。

當然，利益相關者財富最大化也還沒有完全解決當下理財活動中所遇到的問題，企業(yè)在財務活動中很難做到滿足所有利益相關者的財富最大化，只能做到盡量均衡，并且它所涉及到的指標是企業(yè)經(jīng)營活動的指標，已經(jīng)跨越了財務管理的范疇，并不方便管理。

最終總結一下上述財務管理目標，從利潤最大化到利益相關者財富最大化，無疑財務管理目標是一直在改善和進步的。但對于現(xiàn)代經(jīng)濟體制而言，再一昧的考慮資本資產(chǎn)對于財務管理所帶來的影響已經(jīng)落時了，知識資本一樣能左右當下大局。從今以后設定財務管理目標不僅僅要考慮到財務資本，還要認識到知識科技所帶來的巨大變化。

（四）論財務管理目標的選擇與效益

提及財務管理目標的選擇，就不得不考慮到影響選擇的幾個因素，涉及到財務管理的幾大原則�？偟膩碚f這幾項因素來源于企業(yè)債權人、所有者、經(jīng)營者和員工、政府、社會責任等。

（企業(yè)債權人）：所需求的是收回本金獲得利息報酬，這一利益群體更注重企業(yè)直接利潤最大化，獲取良好的投資產(chǎn)出報酬是他們樂意見到的局面，往往難以考慮到企業(yè)長遠利益發(fā)展。

（企業(yè)所有者）：這一利益群體擁有著整個企業(yè)的所有權，從他們的角度來看，財務管理企業(yè)價值最大化無疑是最終目標，但所有者未必就是經(jīng)營者，對于企業(yè)經(jīng)營過程中可能遇到的問題并不能完全解答，亦存在著對企業(yè)價值評估不當?shù)膯栴}。

（企業(yè)經(jīng)營者及員工）：是整個團體中數(shù)量最大的一部分，資本效益利用率和相關利益財富最大化是這一利益群體所考慮的問題，但正如上述，企業(yè)不可能同時為全體利益服務，在幾者之間很難得到均衡。

（政府及社會責任）：政府的經(jīng)濟調控與政策很大程度上決定了企業(yè)財務管理活動的走向，不同時代頒布不同的經(jīng)濟法并不是企業(yè)理財活動能左右的，順應歷史潮流，迎合當前局勢的財務管理目標才能獲得最大化的利益。同時企業(yè)亦須考慮到應盡的社會責任，不僅僅是創(chuàng)造自身價值，同時對國家和民眾有所貢獻。

另外，財務管理環(huán)境主體也時刻影響著財務管理目標的選擇，宏觀和微觀環(huán)境的變化意味著財務管理目標亦須做出相應的調整。

綜上，財務管理目標的選擇并不簡單，特別在當前知識資本沖擊財務資本經(jīng)濟體制的大環(huán)境下，筆者認為，利用和如何利用好財務資本與知識資本變得尤為重要。兩者相互依存、缺一不可，把重心偏向于哪一邊都不是明智的選擇，結合知識資本和財務資本的相互轉化，利用知識資本來管理運用財務資本，利用知識資本創(chuàng)造財富，提高其利用率，關注財務資本是如何取得，并進一步挖掘其潛在的潛力。

不可否認的是我國正處于邁向知識經(jīng)濟時代的關鍵時期，先后兩次金融危機改變了傳統(tǒng)生產(chǎn)型行業(yè)的生存情況，金融行業(yè)等正在興起的知識經(jīng)濟行業(yè)受到了政府的高度認可與支持，正如前文所述，順應潮流是財務管理目標的一大根本，對于取之不盡、用之不竭的知識資本必須得到高效的利用，再追求經(jīng)濟效益和利潤最大化的時代已經(jīng)過去了，現(xiàn)代高效的財務管理目標是建立在合理利用資產(chǎn)資本的同時最大化知識資本效用。無論何種行業(yè)的企業(yè)都面臨著財務管理的創(chuàng)新與變革，需要關注的是從什么渠道什么方式來獲得知識資本，如何讓知識資本參與到財務管理的收益分配，讓其成為構成財務管理目標的一部分。

然而，知識資本與財務資本效用最大化的理財目標仍存在著缺陷，它帶來更高效高快捷的企業(yè)經(jīng)濟收益的同時也伴隨著潛在的風險，企業(yè)難以及時利用內外部信息，加大了決策風險。并且知識更新的速度太快，若經(jīng)營者與員工不能及時跟進調整，反而會加大企業(yè)經(jīng)營風險，同時產(chǎn)品換代的速度加快，壽命縮減，意味著存貨與產(chǎn)品開發(fā)風險的增加。再觀經(jīng)濟方面，知識經(jīng)濟時代的電子貨幣運用加劇了貨幣危機的產(chǎn)生，企業(yè)對于風投公司的親睞使得其將更多的資金投資到高新技術和無形產(chǎn)業(yè)上，往往是賺一筆走人，這種短期性的行為無疑更加重了投資方的危機。

選擇知識資本和財務資本效用最大化意味著選擇了更新更先進的財務管理目標，站在整體財務管理的角度上來看，著無疑是未來財務管理目標的趨勢，也是經(jīng)濟體制的趨勢，高的收益伴隨著更高的風險，如何創(chuàng)新和管理財務管理目標是未來企業(yè)財務管理活動的一大難題，也是值得我們探索研究的問題根本所在。

（五）結論

財務管理的目標并非是一門簡單設定指標然后完成的學科，它涵蓋面廣，決定著企業(yè)財務管理的基本方向，是企業(yè)財務管理工作的出發(fā)點，準確有體系的反映出企業(yè)財務管理環(huán)境的變化，是企業(yè)整體財務活動不可缺少的一部分。當今我國大部分企業(yè)的財務管理尚不完善，隨著時代進一步發(fā)展，企業(yè)內生產(chǎn)型員工變得更少，技術性工人和管理者變得越來越受關注，知識資本漸漸浮現(xiàn)并駕馭了財務資本，在企業(yè)財務活動中起著關鍵性的作用。

當更多人意識到企業(yè)管理已從管物演變成了管人時，財務管理目標的重心將圍繞著知識資本的利用與發(fā)掘，只追求財務資本效用的時代已經(jīng)過去了，知識資本在未來必將更受重視，而財務管理目標也將以“注重知識資本和財務資本效用最大化”來做為企業(yè)首要理財活動目標。

參 考 文 獻

1羅守全，《經(jīng)濟學原理》，2012

2馬德林，《知識經(jīng)濟條件下企業(yè)財務目標再認識》，2003

3趙玉榮，《論我國企業(yè)財務管理目標》，2002

4黃麗娟，《財務管理最大化與可持續(xù)增長的矛盾》《上海會計》，2002

5劉娥，《企業(yè)財務管理》，2009