公司股利分配政策探討_答辯問題

答辯問題

你為何選擇這個題目進行寫作？ 

答：當前企業(yè)財管的主體就是股利分配。在投資決策和融資決策的決定后，公司首先必定考慮留下的資金的分派。首先，合理的派息政策可以給投資者信心，其可以很好的體現(xiàn)上市公司的經(jīng)營狀況和未來走向。其次，不正確的分紅政策會傷害投資利益。再而，恰當?shù)姆峙烧�策也許會通過股價的表現(xiàn)提高股東對公司的信心，并影響公司長久的成長條件和機會。在制定這項政策的過程中，是否支付股息，支付多少以及支付的公平性會對公司的價值產生影響。公司制訂一個合適的分紅計劃會最大化市場價值。因為這樣，公司的這個政策死學術界老生常談的話題之一。所以這個問題的探討具有深遠的理論及現(xiàn)實意義。

請你用自己的話談談本文的寫作思路 

答：首先，文章第一章介紹了論文的研究背景及意義，合理表達了本人選擇此課題的原因及必要性，還介紹了國內外對股利分配的研究現(xiàn)狀。第二章對有關股利分配的理論進行了概述，為后文的分析打下了理論基礎，讓文章更加通俗易懂。第三章對五糧液這個案例進行分析，將理論和實際結合。介紹了五糧液股利分配的現(xiàn)狀，然后通過現(xiàn)狀分析了五糧液公司采用的股利政策以及政策的優(yōu)缺點及政策存在的原因。最后，對五糧液的股利分配優(yōu)化提出了一些建議。

3、影響股利分配政策制定的因素有哪些？五糧液股利分配政策的優(yōu)缺點有哪些？

答：股利分配政策及影響其制定的因素

1.盈余分紅政策

（1）確定股息分配方案

投資需要的資本組成了公司的資本結構。股息策略受投資機會及資本成本同時影響。當投資機會很好時，企業(yè)會計算最佳資本結構需要多少成本。它會留存剩余，然后余下的盈余被做為股息分配。

盈余分紅政策有四個步驟：（a）確定目標資本結構。（b）敲定前一步驟股東權益金額。（c）留存最大的收益作為投資計劃的資本。（d）投資股票成本被滿足后剩余變成股息分派給股東。

（2）采用這一政策的原因

采用這政策是指公司只分配剩余盈余。因為要維持完美的資本構架和最小化資本成本。

2.股息政策的固定或持續(xù)增長

（1）分配計劃的確定

固定股息政策是指股息在一段時間固定在相同水平，不會變化。在公司對未來經(jīng)營有好的預測并且預測不會產生變化時才會增加股息。當經(jīng)濟發(fā)生膨脹時企業(yè)經(jīng)營利潤增加，股東希冀得到企業(yè)分紅來減少受經(jīng)濟的影響，故而，在經(jīng)濟膨脹期間應該增加股息。

（2）采用此政策的理由

（a）股價的穩(wěn)定會給外界傳遞公司經(jīng)營良好，良好發(fā)展的印象，對股價的穩(wěn)定有作用，讓投資者有信心購買本公司股票。

（b）穩(wěn)定的股息對于股東來說是一件好事，他們可以做好未來的計劃，對自己的分紅得以更多的操作。

（c）股票價格受到多方面的影響，一個穩(wěn)定的股息政策能讓股東更好的調節(jié)自己的計劃，這也是穩(wěn)定股利比增長股利以及減少股利更好的原因。

固定股利的分配與公司盈余無關，這是本政策的短處，在公司業(yè)績不好的時候，依然需要支付固定股利，這會對公司的經(jīng)營產生影響。

固定股息支付率的政策

優(yōu)缺點：

政策優(yōu)點：企業(yè)可以自主分配剩余資金，運用資金進行生產的擴張和發(fā)展模式的變化，可以穩(wěn)定股東的情緒，可以給他們平穩(wěn)的股息收入。

缺點：但是股息的少會讓股東產生不滿，同時過多資金留存沒有被轉化為收入，反而盈利能力下降了。

在2013年后企業(yè)大幅度上升分紅數(shù)額，占比甚至達到了2016的超過50%。這時他們采用了增長的股息分派策略，說明資金的留存過多，沒有更好的機會，所以用來發(fā)放股息，說明此時公司成長勢頭下降，發(fā)展到一定程度，減緩了企業(yè)的進攻步伐。

本政策優(yōu)點：給股東們更高的收入，分派了更多資金出去，體現(xiàn)了企業(yè)的實力。能為企業(yè)拉來更多投資。