國有企業非效率投資問題研究

摘 要

我國國有企業非效率投資問題的研究一直是全名關注的熱點問題。一方面，本文在根據我國制度背景下，利用國有企業上市公司的財務數據研究證明了股權結構對我國國有企業非效率投資的影響作用：當股權結構高度集中或者高度分散時，往往表現為投資效率低下，當股權結構相對集中時，國有企業投資效率要高一些；另一方面，在忽略可能出現的代理問題以及信息不對稱問題的情況下，研究證明了：在自由現金流較多時，管理者過度自信程度越高，企業過度投資也就越多；在自由現金流較少時，管理者過度自信程度越高，越容易導致投資不足，因此，國有企業越重視自由現金流就越容易導致管理者過度自信對國有企業投資決策造成影響。

[關鍵詞]：股權結構；管理者；過度自信；國有企業；非效率投資

目       錄

1. 引言1

1.1. 研究背景1

1.2. 研究意義1

1.3. 研究方法和目的2

2. 國有企業非效率投資概述3

2.1. 國有企業特點3

2.1.1. 具有企業的基本特征3

2.1.2. 兼具社團/財團法人特點4

2.1.3. 兼具有營利法人與公益法人的特點5

2.2. 國際直接投資的現狀5

2.3. 國際直接投資的發展趨勢6

2.4. 非效率投資6

2.5. 非效率投資的形式6

3. 我國國有企業非效率投資問題的原因分析7

3.1. 投資者情緒與企業非效率投資7

3.1.1. 管理者過度自信對企業非效率投資的影響7

3.1.2. 控股股東特性、管理者主觀情緒對企業非效率投資的影響8

3.2. 股權結構與企業非效率投資8

4. 政策建議10

4.1. 緩解管理者過度自信帶來的非效率投資10

4.2. 優化國有企業股權結構10

5. 結論11

6. 文獻