資本成本與資本結構決策

內 容 摘 要

資本成本是企業財務管理的重要概念，它是投資者投入資本所要求的收益率，也是投資某項目的機會成本。對于企業融資來講，資本成本是選擇融資來源，擬定融資方案的依據，對于企業投資來講，資本成本是評價投資項目決定投資取舍的重要標準，資本成本還可以用作衡量企業經營成果的尺度。根據財務學者在過去50多年對資本結構的研究：“最優資本結構即企業價值最大，加權平均資本成本最低的資本結構�！北M管最優資本結構不是一成不變的，在不同的時間會有不同的資本結構，而且資本結構的改變影響每一類資本的風險和成本，加權平均資本成本仍能為資本結構的決策提供依據，根據加權平均資本成本進行資本結構決策依然是大多數企業的選擇。

理論和實踐都表明，企業的生存都離不開資本，資本循環的每一步都印上了財務的痕跡。企業的活動最后都會反映到資金運動的各個環節，企業的風險可以通過資本結構與資本成本反映出來。資本結構與資本成本能夠全面反映企業的資本狀況，研究資本結構與資本成本問題對企業的生存發展有著重大意義。因此，如何使企業的資本結構進一步優化，是亟需思考和探尋的問題。本文通過探討資本結構及其理論的發展歷程，在確定企業最優資本結構標準的基礎上，深入分析影響最優資本結構的因素，提出了確定最優資本結構的方法。同時，結合我國企業資本結構現狀，分析存在問題，對我國現有資本結構提出了優化思路和策略。

 [關鍵詞]：資本 資本要素 資本成本 加權平均資本成本 資本結構

目       錄

摘要.................................... ... ... ... ........................................ .. ......... ...................1

目錄.................................... ... ... ... ........................................ .. ......... ...................2

一、研究背景與意義................................................ ... ...... .... ........................3

二、資本成本與資本結構概述... ...... ...... .... .... .... .... ........ .... ...................3

2.1資本及資本要素........ .......... .......... . .......... .... .... .. . .... .. . .... ... .... ..........4

2.2資本成本的概念........ .......... .......... . .......... .... .... .. . .... .. . . ... . ... . ..........4

2.3影響資本成本的主要因素........ .......... .......... .......... ........ .......... ..........4

2.4投資報酬和資本要素成本的區別................ . ........ .... .... ... ................5

2.5資本成本的作用........ .......... .......... . .......... .... .... ... .. ... .. ..  ... .... ..........5

2.6資本結構理論........ .......... .......... . .......... .... .... ... ... .... ...... ......................6

三、資本成本與資本結構關系及其問題分析.........................................6

1資本成本與資本結構的關系........ ....... . .......... .... .... . ..... . .. ... .... ..........6

2資本成本與資本結構問題分析........ ....... . .... ..... ... . ........ ... ... .... .........8

四、對策建議... ...... .... .................. ........... .................. ............ ............ .........12

文獻