企業(yè)資本結(jié)構(gòu)問題研究——以江鈴汽車股份有限公司為例

——以江鈴汽車股份有限公司為例

摘 要

隨著MM理論的出現(xiàn)，資本結(jié)構(gòu)問題在學(xué)術(shù)界，引起越來越多的關(guān)注，企業(yè)經(jīng)營者把優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)作為企業(yè)治理的目的之一。在現(xiàn)代企業(yè)中，資本結(jié)構(gòu)不合理一方面會阻礙企業(yè)的久遠發(fā)展，另一方面也會使其發(fā)展規(guī)模受到限制。

21世紀(jì)以來，汽車工業(yè)興旺發(fā)達，其在國民經(jīng)濟中的位置也逐步上升，隨之資本結(jié)構(gòu)問題也愈發(fā)受到重視。本文以江鈴汽車有限公司為例，主要從公司資產(chǎn)總額、負債和償債能力以及股權(quán)的比例結(jié)構(gòu)關(guān)系等方面來進行分析，發(fā)現(xiàn)江鈴汽車股份有限公司資本結(jié)構(gòu)存在公司通過債務(wù)資本籌集資金的額度大于股權(quán)資本、公司財務(wù)彈性較小、公司償債能力較弱、盈利能力較弱、融資工具單一，內(nèi)源融資比重低的問題。由這些問題提出盡可能發(fā)揮財務(wù)的杠桿效益，加快資金周轉(zhuǎn)速度，控制財務(wù)彈性，改善償債能力的考核體制，加強對資產(chǎn)負債率的控制，開發(fā)多元化融資渠道，提高內(nèi)源融資比重等相對應(yīng)的優(yōu)化措施。

[關(guān)鍵詞]：資本結(jié)構(gòu)；資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化；江鈴汽車

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1. 引言1

1.1. 研究背景1

1.2. 意義1

2. 研究概述資本結(jié)構(gòu)2

2.1. 資本結(jié)構(gòu)的概念2

2.2. 特點資本結(jié)構(gòu)2

2.2.1. 在公司的融資比外部融資低2

2.2.2. 偏好股權(quán)融資2

2.2.3. 股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理2

2.2.4. 不合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)3

2.3. 資本結(jié)構(gòu)理論介紹3

2.3.1. 籌資水平理論3

2.3.2. MM理論3

3. JMC資本結(jié)構(gòu)分析的現(xiàn)狀3

3.1. JMC概述3

3.2. 狀態(tài)JMC資本結(jié)構(gòu)4

4. 江鈴汽車股份有限公司資本結(jié)構(gòu)存在的問題5

4.1. 債務(wù)資本籌集資金額度大于股權(quán)資本5

4.2. 公司財務(wù)彈性較小5

4.3. 企業(yè)償債能力較弱7

4.4. 單融資工具下時，降低融資比重8

5. 優(yōu)化措施江鈴汽車股份有限公司的資本結(jié)構(gòu)8

5.1. 財務(wù)杠桿的全部好處8

5.2. 加快資金周轉(zhuǎn)速度，控制財務(wù)靈活性9

5.3. 音響系統(tǒng)債務(wù)，資產(chǎn)負債率控制9

5.4. 內(nèi)部融資的比例，開發(fā)多元化的融資渠道，完善10

5.4.1. 提高公司的盈利能力，提高他們的積累10

5.4.2. 使用加速折舊方法會計處理過程10

5.4.3. 募集資金的內(nèi)部發(fā)展11

6. 結(jié)論11

7. 文獻