企業籌資方式的比較與選擇

緒論………………………………………………………………………………………… 1 

 第一章 企業籌資方式的相關理論………………………………………………………… 2

 第一節 企業的籌資方式及其特點…………………………………………………… 2

 一 吸收直接投資………………………………………………………………… 2

 二 發行股票……………………………………………………………………… 2

 三 發行債券……………………………………………………………………… 3

 四 銀行借款……………………………………………………………………… 3

 五 商業信用……………………………………………………………………… 4

 六 租賃籌資……………………………………………………………………… 4

 第二節 影響籌資的因素……………………………………………………………… 4

 第三節 企業的籌資渠道……………………………………………………………… 5

 一 內部融資……………………………………………………………………… 5

 二 外部融資……………………………………………………………………… 5

第二章 企業籌資方式的比較與選擇研究的現實研究…………………………………… 5

第一節 企業背景介紹………………………………………………………………… 5

 第二節 雅戈爾籌資方式的分析研究………………………………………………… 6

 一 雅戈爾集團最新財務數據…………………………………………………… 6

 二 雅戈爾籌資之路分析………………………………………………………… 7

 三 雅戈爾籌資之路總結………………………………………………………… 11

第三章 企業籌資方式的比較與選擇中存在的問題及對策……………………………… 12

 第一節 企業籌資方式的比較與選擇研究中存在的主要問題……………………… 12

 第二節 解決企業籌資方式的比較與選擇研究問題的對策………………………… 13

結論…………………………………………………………………………………………… 14

參考文獻……………………………………………………………………………………… 16

致謝…………………………………………………………………………………………… 17

緒論

研究背景及意義：籌資是企業通過一定渠道、采取適當方式籌措資金的財務活動，是企業財務管理的首要環節。我國金融行業呈現出日新月異的光彩：不斷完善了為企業籌資所提供的服務，更積極吸收社會閑置資金，為企業更好地提供籌資資金；投資行業的迅猛發展更為企業籌資吸收社會資金注入了新鮮血液；國家，出臺了相關法律文件，嚴格要求企業的資質，同時加大了行業的監管力度，并制定了針對特定企業的優惠政策，例如為中小企業減稅等。總體來說，目前我國企業籌資方式選擇的空間較大，但由于企業的資金管理操作不當，使其可能面臨籌資困難等一系列的財務問題，借助科學依據引導企業規避籌資風險、合理籌資具有重大意義。所以，本文分析研究了企業籌資方式的比較與選擇。

研究內容及研究方法：通過分析企業籌資抉擇的依據、籌資的原因、籌資應考慮的不同因素等等，并緊密切合企業自身情況及其所處的行業性質來探討本文中心議題，目的在于為企業如何選擇合適的籌資方式提供參考。主要研究方法為：本文主要采用探索性研究法來分析中心議題。首先采用文獻研究法，收集國內外關于企業籌資方式的比較與選擇問題的研究，通過廣泛的閱讀中外文資料，如各種有關方面的書籍、專業期刊、學術論文等，搜集撰寫學士論文所需的素材，并綜合運用會計學、管理學和經濟學等理論進行跨學科交叉研究；其次采用案例分析法，以雅戈爾公司為研究對象，分析不同籌資方式的特點，以及如何處理各種籌資方式的缺點所引出的問題；最后根據經驗總結法，對論文議題現有的問題進行歸納與分析，提出解決辦法，使之系統化、理論化，總結經驗教訓，為企業籌資方式的比較與選擇提供參考。

國內研究現狀：我國通過積極學習借鑒、有效引進外國研究成果，同時腳踏實地地結合本國國情，使得我國關于企業籌資方式的比較與選擇的學術探索與研究有了循序漸進的進步。朱夢楠提出我國應重視國際資本的滲透對我國經濟帶來的影響，并采取積極的應對措施。張偉認為籌資方式的選擇應建立在企業的自主選擇之上，以行政權力強制干擾市場的籌資方式僅能在短時間內起作用，以長遠來看很不適宜。郭田勇經過對比多個國家的融資體系，總結出：我國政府應該對中小企業融資難問題引起高度重視。

國外研究現狀：Gurley J.G和Shaw E.S把企業的融資方式分成內源融資、外源融資兩類，這奠定了企業融資方式進行分類的基礎。美國的Modigliani和Miller。認為，在不考慮公司所得稅，且企業經營風險相同而只有資本結構不同時，公司的資本結構與公司的市場價值無關。修正的MM理論（含稅條件下的資本結構理論) ：指在考慮公司所得稅的情況下，由于負債的利息是免稅支出，可以降低綜合資本成本，增加企業的價值。因此，公司要積極利用財務杠桿的作用：當債務資本在資本結構中趨近100%時，才是最佳的資本結構，此時企業價值達到最大。現代融資結構理論的主要內容就是MM理論。一九八四年，不對稱信息理論者Myers和Majluf提出了他們的優序融資假說，其假設條件是：除信息不對稱外，金融市場是完全的，從而Myers和Majluf提出了啄食順序原則。