企業(yè)資本結構問題研究——以江鈴汽車股份有限公司為例

——以江鈴汽車股份有限公司為例

摘 要

隨著MM理論的出現(xiàn)，資本結構問題在學術界，引起越來越多的關注，企業(yè)經(jīng)營者把優(yōu)化資本結構作為企業(yè)治理的目的之一。在現(xiàn)代企業(yè)中，資本結構不合理一方面會阻礙企業(yè)的久遠發(fā)展，另一方面也會使其發(fā)展規(guī)模受到限制。

21世紀以來，汽車工業(yè)興旺發(fā)達，其在國民經(jīng)濟中的位置也逐步上升，隨之資本結構問題也愈發(fā)受到重視。本文以江鈴汽車有限公司為例，主要從公司資產(chǎn)總額、負債和償債能力以及股權的比例結構關系等方面來進行分析，發(fā)現(xiàn)江鈴汽車股份有限公司資本結構存在公司通過債務資本籌集資金的額度大于股權資本、公司財務彈性較小、公司償債能力較弱、盈利能力較弱、融資工具單一，內源融資比重低的問題。由這些問題提出盡可能發(fā)揮財務的杠桿效益，加快資金周轉速度，控制財務彈性，改善償債能力的考核體制，加強對資產(chǎn)負債率的控制，開發(fā)多元化融資渠道，提高內源融資比重等相對應的優(yōu)化措施。

[關鍵詞]：資本結構；資本結構優(yōu)化；江鈴汽車

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1. 引言1

1.1. 研究背景1

1.2. 意義1

2. 研究概述資本結構2

2.1. 資本結構的概念2

2.2. 特點資本結構2

2.2.1. 在公司的融資比外部融資低2

2.2.2. 偏好股權融資2

2.2.3. 股權結構不合理2

2.2.4. 不合理的債務結構3

2.3. 資本結構理論介紹3

2.3.1. 籌資水平理論3

2.3.2. MM理論3

3. JMC資本結構分析的現(xiàn)狀3

3.1. JMC概述3

3.2. 狀態(tài)JMC資本結構4

4. 江鈴汽車股份有限公司資本結構存在的問題5

4.1. 債務資本籌集資金額度大于股權資本5

4.2. 公司財務彈性較小5

4.3. 企業(yè)償債能力較弱7

4.4. 單融資工具下時，降低融資比重8

5. 優(yōu)化措施江鈴汽車股份有限公司的資本結構8

5.1. 財務杠桿的全部好處8

5.2. 加快資金周轉速度，控制財務靈活性9

5.3. 音響系統(tǒng)債務，資產(chǎn)負債率控制9

5.4. 內部融資的比例，開發(fā)多元化的融資渠道，完善10

5.4.1. 提高公司的盈利能力，提高他們的積累10

5.4.2. 使用加速折舊方法會計處理過程10

5.4.3. 募集資金的內部發(fā)展11

6. 結論11

7. 文獻