康泰生物2019年第三季度財務報告分析

內 容 摘 要

綜合來看，康泰生物資產質量優良，資產流動性較好，資產負債率處于較低水平；公司所處行業技術門檻高，在經歷長生生物事件后，行業監管收緊，行業集中度日趨提高，行業競爭格局得到優化，公司產品維持高毛利水平，且銷售規模快速增長，回款能力優秀，公司具有較好的償債能力；

公司所處行業市場空間巨大，依托公司優異的產品線布局，未來公司業務規模呈高速增長態勢，資金需求巨大

從凈資產收益率的組成分析，康泰生物的盈利能力主要來源于產品的高銷售利潤率，其次來源于權益乘數，總資產周轉率貢獻為負。

為進一步提高凈資產收益率，公司在維持產品競爭力的情況下，應注重內部挖潛，大幅提升經營效率，提高營運能力。

公司產品競爭格局和競爭優勢明顯，具有較高銷售毛利率和銷售凈利率，公司可充分利用該優勢，在規模擴張過程中可適當提高間接融資比例，提高權益乘數。

[關鍵詞]：康泰生物 財務 分析

目       錄

一、 疫苗行業狀況6

（一） 疫苗行業基本情況6

（二） 疫苗行業政策環境6

（三） 疫苗行業競爭格局6

二、 康泰生物截止2019年三季度資產狀況及主要財務指標7

（一） 資產負債表（單位：百萬元，2019為第三季度數據）7

（二）主要財務指標（單位：百萬元，2019為第三季度數據）7

（三）利潤表（單位：百萬元，2019為第三季度數據）7

（四）現金流量表（單位：百萬元，2019為第三季度數據）8

三、 康泰生物營運能力分析8

（一） 康泰生物資產周轉率分析8

（二） 康泰生物資產現金回收分析8

（三） 康泰生物所處生命周期及財務特征8

四、 康泰生物盈利能力分析8

（一） 凈資產收益率分析9

（二） 銷售利潤率分析9

（三） 毛利率分析9

（四） 每股收益分析10

五、 康泰生物現金流分析10

（一） 經營活動產生的現金流量分析11

（二） 投資活動產生的現金流量分析11

（三） 籌資活動產生的現金流量分析11

（四） 創現能力分析12

六、 康泰生物償債能力分析12

（一） 康泰生物短期償債能力分析12

（二） 康泰生物長期償債能力分析13

（三） 康泰生物償債能力的綜合評價13

七、 康泰生物成長性分析13

（一） 銷售增長分析13

（二） 資產增長分析14

（三） 收益增長分析14

（四） 資本擴張分析14

八、 泰康生物財務狀況綜合分析（杜邦分析）15

九、 康泰生物相對估值狀況及投資前景15

文獻