萬科企業股份有限公司融資方式研究

內 容 摘 要

隨著中國市場經濟的高速發展，我國的房地產行業在此背景下發展迅速，因為房地產行業開發周期比較長，資金投入巨大，容易導致金融風險，所以使得房地企業對資金融通的需求格外旺盛。隨著政府出臺對房地產業的一系列政策。在新形勢下，企業應選擇怎樣的融資方式，拓寬不同的融資渠道，是整個房地產行業都要嚴重考慮的問題。處于不同發展階段的企業應該選擇適合企業自身發展的融資策略，并考慮當前的背景和國家政策。在萬科成立之初，自1988年起，萬科開始涉足房地產業。現階段，僅靠內部資金已不能滿足內部巨大的資金缺口。成長期：萬科公司自2002年進入快速發展的黃金時代。萬科企業為了防止分散股權，沒有經常頻繁使用債務，保持著較高的資產負債率。同時，這一階段的政策對房地產商的影響越來越大，萬科企業也在積極尋求其他貸款途徑，并發展成為多元化的創新融資途徑。

本文共有六個章節，通過借鑒國內外的相關文獻資料，總結了房地產融資的相關概念與權衡理論。其次，本文以在融資方面具有代表性的萬科企業為研究對象。最后，通過對萬科融資方式的研究，分析萬科的融資問題及優化建議。

[關鍵詞]：房地產企業；融資方式；萬科集團

目       錄

1 引言1

2 相關概念1

2.1 融資方式1

2.2 資本成本2

2.3 理論基礎2

2.3.1 權衡理論2

2.3.2 優序融資理論2

3 萬科企業有限公司案例介紹3

3.1 萬科企業有限公司簡介3

3.2 萬科企業的基本狀況3

3.2.1 償債能力概況3

3.2.2 營運能力概況5

3.2.3 盈利能力概況6

4 萬科企業主要融資方式概況6

4.1 內部融資7

4.2 銀行貸款8

4.3 債券融資10

4.4 海外融資11

4.5 房地產信托投資基金12

4.6 聯合開發13

4.7 “小股操盤”開發模式13

5 萬科企業融資方式存在的問題14

5.1 萬科企業資本結構不合理性14

5.2 債券融資比例大14

5.3 長期籌資比例較低，中短期籌資比例較高15

5.4 間接融資比重過大，直接籌資比重小15

5.5 萬科資本固化率過高表16

5.6 萬科企業融資受政策影響大16

6 萬科融資方式優化建議17

6.1 保持合理負債，加快資金周轉速度17

6.2 改善債務結構17

6.3 加強股市監管，規范融資行為18

7 案例研究結論與啟示18

7.1 研究結論18

7.1.1 選擇與自身階段相匹配的融資方式18

7.1.2 多元化融資方式為萬科企業帶來多種優勢19

7.2 研究啟示19

文獻