我國企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險與防范

內(nèi) 容 摘 要

在社會主義市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)及全球經(jīng)濟(jì)一體化的影響下,中國企業(yè)紛紛走向了并購這條道路，駛向發(fā)展的快車道。然而，并購與風(fēng)險相生相伴，有并購就有風(fēng)險，尤其是財務(wù)風(fēng)險更是并購風(fēng)險中的重頭戲，直接影響并購的成敗。追根到底，是由于資產(chǎn)價值評估缺乏科學(xué)性、并購融資渠道不暢通、資金交易方式不合理、后期整合不利等造成的財務(wù)風(fēng)險。從這個意義上說，企業(yè)應(yīng)從價值評估、融資方式、財務(wù)整合等多方面入手來規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，并采取具有針對性的、合理有效的應(yīng)對措施，從而保證企業(yè)并購達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。因此，本文以并購理論為基礎(chǔ)，先深入了解并購及并購的財務(wù)風(fēng)險概念及相關(guān)理論。然后，逐一解讀并購前的估值風(fēng)險、并購中的融資和支付風(fēng)險以及并購后的整合風(fēng)險，并提出針對性、有效性的防范措施。最后，以理論聯(lián)系實際，用蒙牛并購雅士利的案例來進(jìn)一步分析企業(yè)并購的財務(wù)風(fēng)險和防范措施。

[關(guān)鍵詞]：企業(yè)并購　財務(wù)風(fēng)險　防范措施

目       錄

一、引言3

二、企業(yè)并購及其財務(wù)風(fēng)險的理論概述3

（一） 企業(yè)并購的含義3

（二）企業(yè)并購的類型4

(三)企業(yè)并購的動因5

（四）企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的概念5

（五）企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的類型6

（六）企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的成因6

三、企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)形式與識別7

（一） 企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)形式8

（二） 企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的識別8

四、企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的防范措施10

（一）估值風(fēng)險防范措施10

（二）融資風(fēng)險防范措施11

（三）支付風(fēng)險防范措施11

（四）整合風(fēng)險防范措施11

五、案例分析——以蒙牛并購雅士利為例12

（一） 乳制品行業(yè)發(fā)展概況12

（二）并購企業(yè)雙方簡介12

（三） 并購背景及動因13

（四）并購企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析14

（五）并購企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制18

(六)案例總結(jié)19

六、結(jié)論19

文獻(xiàn)