美的公司股份回購(gòu)問(wèn)題探討

中文摘要

股份回購(gòu)是近年來(lái)國(guó)內(nèi)上市公司普遍采用的一種股價(jià)調(diào)控模式。早期阻礙股份回購(gòu)在中國(guó)發(fā)展的因素很多，其中有兩大主要因素，第一大因素是早期的中國(guó)資本市場(chǎng)起步晚，發(fā)展慢，并沒(méi)有合適的條件供國(guó)內(nèi)公司實(shí)施此項(xiàng)手段，同時(shí)阻礙股票回購(gòu)在國(guó)內(nèi)發(fā)展的另一因素便是國(guó)內(nèi)有關(guān)法律制度并不完善，國(guó)內(nèi)公司無(wú)法在明確的政策指導(dǎo)下實(shí)施股份回購(gòu)行為，這一狀況一直持續(xù)了很久，直至2015年我國(guó)政府頒布了新的管理辦法，進(jìn)一步放寬了股份回購(gòu)的限制，國(guó)內(nèi)一些經(jīng)營(yíng)狀況較好的上市公司就開(kāi)始嘗試使用股份回購(gòu)這一股價(jià)調(diào)控模式，股票回購(gòu)也逐漸在國(guó)內(nèi)盛行起來(lái)。

本文對(duì)股份回購(gòu)問(wèn)題的現(xiàn)有背景和意義進(jìn)行簡(jiǎn)單介紹，以美的公司所處的家電行業(yè)背景和企業(yè)現(xiàn)狀為引子，確定了一系列的研究思路和方法。以國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)作為參考進(jìn)行分析總結(jié)，簡(jiǎn)單介紹有關(guān)股份回購(gòu)問(wèn)題的相關(guān)概念以及現(xiàn)有理論，然后結(jié)合美的公司的股份回購(gòu)案例，通過(guò)多種途徑獲取美的公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算出美的公司各項(xiàng)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，其中主要利用美的公司第一次股份回購(gòu)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算并分析，最后結(jié)合對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)的分析得出本文的研究結(jié)論，并就美的公司股份回購(gòu)存在的一些問(wèn)題進(jìn)行分析并給出相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：美的公司；股份回購(gòu)；回購(gòu)動(dòng)因；回購(gòu)效應(yīng)

目錄

一、 前言 1

（一） 研究背景及意義 1

1． 研究背景 1

2． 研究意義 1

（二） 行業(yè)和企業(yè)現(xiàn)狀 1

1． 行業(yè)現(xiàn)狀 1

2． 企業(yè)現(xiàn)狀 1

（三） 研究思路與方法 1

1． 研究思路 1

2． 研究方法 2

二、 股份回購(gòu)問(wèn)題的基礎(chǔ)理論 3

（一） 股份回購(gòu)的基本概念 3

（二） 股份回購(gòu)動(dòng)因理論 3

1． 優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率 3

2． 提高企業(yè)盈利能力，提升凈資產(chǎn)收益率 3

3． 增加每股收益，使持股股東獲得最大化價(jià)值 4

4． 使股東獲得最大化的投資回報(bào) 4

5． 防止由于股價(jià)過(guò)低其他企業(yè)惡意大量購(gòu)入 4

6． 讓投資者獲取公司股價(jià)被低估的信息 4

（三） 股份回購(gòu)效應(yīng)及相關(guān)指標(biāo)變動(dòng)理論 4

1． 財(cái)務(wù)效應(yīng) 4

2． 市場(chǎng)效應(yīng) 4

三、 美的公司股份回購(gòu)問(wèn)題 6

（一） 美的公司股份回購(gòu)過(guò)程 6

1． 2015年第一次股份回購(gòu) 6

2． 2018年第二次股份回購(gòu) 9

3． 2019年第三次股份回購(gòu) 11

（二） 美的公司股份回購(gòu)動(dòng)因分析 14

1． 優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu) 14

2． 提高企業(yè)盈利能力 15

3． 提升持股股東價(jià)值 16

（三） 美的公司股份回購(gòu)效應(yīng)及相關(guān)指標(biāo)變動(dòng) 17

1． 美的公司財(cái)務(wù)效應(yīng) 17

2． 美的公司市場(chǎng)效應(yīng) 22

四、 研究結(jié)論與建議 25

（一） 研究結(jié)論 25

（二） 美的公司股份回購(gòu)存在的問(wèn)題 25

（三） 研究建議 26

五、 參考文獻(xiàn) 28