萬科股權之爭中對上市公司治理的啟示

XCLW50658  萬科股權之爭中對上市公司治理的啟示  (字數：15139)

中文摘要

公司制定公司治理制度，公司治理讓公司將兩個權力獨立，兩個權力的分離造成矛盾。新浪，國美，上海家化等知名公司就曾經產生過這些問題，公司成長道路上遇到這個矛盾應該怎么妥善的處理呢？萬科在2015年就遇上了這個問題，本文用案例研究的方法，先從公司治理的基礎概念講起，然后針對萬科事件進行了深層次的分析，發現萬科在發展初期沒有采取措施防止惡意收購，在收購與反收購過程中，政府力量的高調介入是王石守住萬科的關鍵因素！并且分析其在整個事件中的財務風險以及寶能系為何能夠以如此高的杠桿對萬科進行野蠻控制，結合案例本文提出了公司治理應該在最初就規范和完善公司章程預防這類惡意收購，用合伙人制度或者雙級股權結構獲得控制權與所需資金的雙豐收。

關鍵詞：萬科；公司治理；股權結構；財務分析

目錄

一、 前言 1

（一） 研究背景與意義 1

（二） 研究思路與研究方法 1

1． 研究思路 1

2． 研究方法 1

二、 基本理念論及概念概述 2

（一） 基本概念 2

1． 公司治理 2

（二） 控制權 2

1． 股權結構 2

2． 公司治理結構 2

（三） 相關理論概述 3

1． 委托代理理論 3

2． 古典管家理論 3

3． 現代管家理論 3

4． 利益相關者理論 3

三、 萬科事件背后的公司治理分析 4

（一） 萬科與寶能系公司簡介 4

1． 萬科集團簡介 4

2． 寶能集團簡介 4

（二） 萬科與寶能控制權爭奪事件回顧 4

（三） 案例分析 5

（四） 萬科主要財務指標分析 5

1． 萬科股權結構分析 9

2． 萬科公司治理結構分析 11

（五） 公司治理不完善原因分析 12

1． 分散的股權 12

2． 監事會形同虛設 12

3． 決策層一家獨大 13

4． 不完善的公司章程 13

四、 萬科事件對上市公司治理的啟示與建議 13

（一） 制定完善的股權結構制度，謹慎對控制權的分配 13

1． 完善股權結構 13

2． 謹慎分配控制權 13

（二） 借鑒優秀的制度，保持管理層與大股東的利益一致 14

（三） 投資者與管理層互幫互助，達到利益相關者保護 14

（四） 公司完善章程，政府出臺法規 14

（五） 完善監事會職能，發揮應有的作用 14

（六） 優化決策機構，做出合理決策 15

五、 結論 15

六、 參考文獻 16