小米公司應收賬款證券化融資研究

中文摘要

資產證券化最早出現于美國，在西方發達國家早已飛速發展。國內對資產證券化研究開始于上世紀90年代，從2005年起，資產證券化在國內逐步發展。2008年次貸危機爆發，造成這場危機的原因也包括資產證券化的潛在風險問題，所以國內暫停了資產證券化的業務活動。直至2012年，我國才重啟資產證券化試點工作，而后國內法律法規的逐步完善和國家政策的支持，資產證券化逐漸成長為我國資本市場上三大融資方式之一，為眾多企業帶來良好的融資效果。

本文以小米公司為例，主要介紹資產證券化中的應收賬款證券化，共分為六個部分。第一部分為緒論，對資產證券化背景、目的及研究方法；第二部分是相關概念和理論介紹，對資產證券化做初步了解；第三部分介紹了小米公司基本現狀，包含其內部基本結構、商業模式和融資歷史；第四部分系統闡述了小米公司本次資產證券化的基本流程，分析ABS對小米公司的影響；第五部分是對小米ABS的風險提示；最后，第六部分為結語，總結資產證券化研究中發現的問題、本文研究的不足之處和對新經濟的展望。

關鍵詞：應收賬款；應收賬款證券化；資產證券化；供應鏈金融；新經濟

目錄

目錄

一、 相關概念和基礎理論 5

（一） 資產證券化的概念 5

1． 資產證券化概念 5

2． 資產證券化的分類 5

3． 參與者與融資流程 5

（二） 儲價發行的概念 6

（三） 供應鏈金融資產證券化 6

（四） 應收賬款資產證券化的概念和理論基礎 6

二、 小米案例分析 7

（一） 公司基本情況 7

（二） 公司宏觀環境分析 9

（三） 公司財務分析 9

1． 合并利潤報表主要數據分析 9

2． 流動資產結構分析 10

4. 現金流量表主要數據分析 11

（四） 小米“鐵人三項”商業模式與生態鏈投資 11

1． “鐵人三項”商業模式及業務分析 11

1. 小米生態鏈投資與原則 14

三、 小米公司應收賬款證券化融資分析 15

（一） 小米小貸ABS發行歷史 15

（二） 實施ABS融資的環境和動機 16

（三） 小米ABS專項產品介紹 17

1． 基礎資產背景 17

2． 基礎資產的形成與交易結構 17

3． 專項計劃產品介紹 18

（四） 本次ABS融資對小米公司的影響 18

1． 有利于穩定上下游企業供應鏈 18

2． 有利于節約財務費用 18

3． 降低公司融資成本，提高融資自由度 18

四、 小米公司ABS融資存在的風險及防范建議 18

（一） 小米公司ABS融資存在的風險 18

1． 信用風險 19

2． 融資服務未達到供應商期望的風險 19

3． 保理公司經營不善的風險 19

4． 4.資產池后續資產質量下降或不足的風險 19

（二） 小米公司ABS融資風險防范建議 19

1． 信用風險的防范 19

2． 融資服務未達到供應商期望風險的防范 19

3． 保理公司經營不善的風險防范 19

4． 資產池后續資產下降或資產不足的風險防范 20