乳制品行業(yè)股利分配存在的問題及對(duì)策探究——以光明乳業(yè)為例

中文摘要

目前我國(guó)的資本市場(chǎng)不夠完善，上市公司在股利分配方面處于比較隨意的狀態(tài)，對(duì)于其中的不規(guī)范行為，政府也出臺(tái)了相關(guān)政策，實(shí)施半強(qiáng)制性的宏觀調(diào)控，但是這些政策的作用并不是一朝一夕就能迅速體現(xiàn)出來的，還需要經(jīng)歷一個(gè)漫長(zhǎng)的改革過程。不過有些問題的成因并不完全是資本市場(chǎng)帶來的，上市公司自身的因素也很重要。本文以光明乳業(yè)的股利分配政策為例，從公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)情況等方面具體來評(píng)價(jià)光明乳業(yè)的股利分配政策是否合理，探尋其中除宏觀市場(chǎng)因素外公司自身因素給公司股利分配帶來的影響，究其自身存在的問題及成因，繼而有針對(duì)性的提出相關(guān)對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：光明乳業(yè)； 經(jīng)營(yíng)情況； 股利分配； 問題成因； 解決對(duì)策：

目錄

一、 緒論 1

（一） 選題背景和研究意義 1

1． 選題背景 1

2． 研究意義 1

（二） 文獻(xiàn)綜述 1

1． 國(guó)外文獻(xiàn)綜述 1

2． 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述 2

（三） 研究的內(nèi)容 2

（四） 研究的方法 2

二、 股利分配相關(guān)理論概述 2

（一） 股利分配的概念 2

（二） 股利分配理論 3

1． 股利無關(guān)論 3

2． “在手之鳥”理論 3

3． 信號(hào)傳遞理論 3

4． 代理成本理論 3

5． 資本成本理論 3

6． 稅差理論 3

（三） 影響股利政策的因素 3

1． 法律因素 3

2． 股東因素 3

3． 公司自身因素 3

（四） 股利分配政策的類型 3

1． 剩余股利政策 3

2． 固定股利政策 3

3． 固定股利率政策 3

4． 低正常股利加額外股利政策 3

（五） 股利分配的支付方式 4

三、 乳制品行業(yè)上市公司股利分配現(xiàn)狀 4

（一） 乳制品行業(yè)的發(fā)展情況 4

（二） 乳制品行業(yè)上市公司的股利分配情況 4

1． 股利分配缺乏穩(wěn)定性、連續(xù)性 5

2． 股利分配方式以現(xiàn)金股利為主 5

3． 現(xiàn)金股利支付率偏低 6

4． 超能力派現(xiàn) 6

四、 光明乳業(yè)股利分配案例分析 6

（一） 光明乳業(yè)的基本情況 6

（二） 光明乳業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu) 6

（三） 光明乳業(yè)的財(cái)務(wù)狀況 8

1． 盈利能力 8

2． 償債能力 8

3． 營(yíng)運(yùn)能力 9

4． 發(fā)展能力 10

（四） 光明乳業(yè)歷年的股利分配政策情況 10

（五） 光明乳業(yè)股利分配的特點(diǎn) 12

1． 現(xiàn)金股利分配數(shù)額不穩(wěn)定 12

2． 現(xiàn)金股利分配是主要分配方式 12

（六） 案例總結(jié) 12

五、 乳制品行業(yè)上市公司股利分配存在問題的原因分析 12

（一） 股利分配不連續(xù)的現(xiàn)象分析 12

（二） 股利分配方式單一的現(xiàn)象分析 13

（三） 股利支付率時(shí)高時(shí)低的現(xiàn)象分析 13

六、 乳制品行業(yè)上市公司股利分配存在問題的對(duì)策 14

（一） 加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管力度 14

（二） 提高公司的盈利能力 14

（三） 優(yōu)化公司的股權(quán)結(jié)構(gòu) 14

（四） 完善公司的治理結(jié)構(gòu) 15

七、 參考文獻(xiàn) 16