我國上市公司股利政策問題分析——以佛山照明公司為例

XCLW49715  我國上市公司股利政策問題分析——以佛山照明公司為例  (字數：11726)

中文摘要

隨著我國資本市場的發展與相關法律法規的出臺，我國眾多上市公司越來越重視現金股利的發放。在眾多上市公司中，佛山照明公司可謂表現優秀，每年都給股東發放大量的現金股利。該公司的股利政策在展示尊重投資者和保護我國資本市場價值投資的理念方面發揮了非常好的作用，同時也為很多在制定股利政策方面存在問題的上市公司起到了很好的參考作用。

本文首先通過對該公司的財務數據的分析觀察該公司的高額派現的股利政策是否是超額派現的行為。接著又根據傳統的股利政策理論來分析該公司制定高額派現股利政策的驅動因素，找出該公司制定高額派現股利政策的原因。最后在本文的分析與研究的基礎上為其他上市公司在制定股利政策時提供合理化的建議。

關鍵詞：股利政策；現金股利；超額派現

Abstract

With the development of China's capital market and the introduction of relevant laws and regulations, many listed companies in China pay more and more attention to the distribution of cash dividends. Among many listed companies, Foshan Lighting Company is outstanding, and it pays a lot of cash dividends to shareholders every year. The company's dividend policy plays a very good role in showing respect for investors and protecting the concept of value investment in the capital market of our country, and also plays a very good reference role for many listed companies that have problems in formulating dividend policy.

First of all, through the analysis of the company's financial data, this paper observes whether the company's high dividend policy is an over dividend behavior. Then according to the traditional dividend policy theory to analyze the driving factors of the company's high dividend policy, find out the reasons of the company's high dividend policy. Finally, on the basis of the analysis and research of this paper, it provides reasonable suggestions for other listed companies to make dividend policy.

Key words:dividend policy; cash dividend; over dividend

目錄

一、 引言 1

（一） 研究背景 1

（二） 國內外研究狀況 1

1． 國外相關研究綜述 1

2． 國內相關研究綜述 2

（三） 研究思路 3

二、 股利政策的影響因素 4

（一） 各種限制條件 4

（二） 投資機會 4

（三） 償債能力 4

（四） 變現能力 4

（五） 資本成本 4

（六） 盈利能力 4

（七） 投資者結構或者股東對股利分配的態度 5

三、 佛山照明公司案例分析 6

（一） 佛山照明公司簡介 6

（二） 佛山照明公司的股利政策 6

（三） 佛山照明公司股利政策的高額派現合理性分析 7

1． 變現能力與償債能力 7

2． 資本結構 8

3． 持續盈利能力 8

4． 現金流量 9

（四） 佛山照明公司股利政策的驅動因素分析 10

1． 股權結構 10

2． 股價分紅派息前漲跌幅表現 11

3． 其他驅動因素分析 11

四、 佛山照明公司股利政策總結與管理啟示 13

（一） 研究總結 13

（二） 管理啟示 13

五、 結論 15

參考文獻 16