上市公司治理與委托代理問題研究—基于萬科寶能之爭案例 (2)

中文摘要

隨著資本不分晝夜地流通，企業規模地不斷擴大，不可勝數的上市公司乃至跨國公司都拔地而起。然而伴隨上市公司誕生的是股份，可能給具有遠見的股東帶來財富，給上市公司帶來價值增值，但也有可能的是有些企業家利用收集的股份對“明星”企業的惡意收購[ 敵意收購，是指收購公司在未經目標公司董事會允許，不管對方是否同意的情況下，所進行的收購活動。從而成就了布賴恩·伯勒和約翰·希利亞爾的《門口的野蠻人》的著作。

本文通過對萬科寶能之爭案例為切入點進行分析，在上市公司治理的角度下，以研究管理層與股東之間的委托代理問題為主線，研究上市公司管理層與股東之間的關系，以期促進上市公司管理層與股東更好的合作共贏，實現企業價值最大化。

關鍵詞：公司治理； 委托代理； 案例研究； 上市公司； 萬科寶能之爭

目錄

一、 引言 1

（一） 研究背景和意義 1

1． 研究背景 1

2． 研究意義 1

（二） 文獻綜述 2

1． 國外文獻綜述 2

2． 國內文獻綜述 2

3． 研究現狀評述 3

（三） 研究思路與方法 3

1． 研究思路 3

2． 研究方法 3

（四） 研究的框架 4

（五） 研究的創新與不足 4

二、 公司治理與委托代理理論基礎 5

（一） 公司治理理論基礎 5

1． 公司治理的產生與意義 5

2． 公司治理動因與財務管理目標理論 5

（二） 托代理理論基礎 6

1． 委托代理理論的產生與意義 6

2． 管理層與股東目標偏離理論 6

三、 案例的選取 6

（一） 案例選取的依據 6

（二） 萬科案例介紹 7

1． 萬科集團簡介 7

2． 萬科寶能之爭回顧 7

四、 案例分析 8

（一） 萬科控制權爭奪的直接動因 8

1． 分散的股權 8

2． 優秀企業 8

3． 資本市場投機行為缺乏倫理性 9

（二） 萬科控制權爭奪的深層次原因：管理層與大股東關系問題 9

1． 管理層與股東目標是偏離的 9

2． 管理層與股東產權意識模糊 9

（三） 基于公司治理加強管理層與股東合作共贏的建議 10

1． 設立制度 10

2． 優化公司治理結構 10

3． 及時采取反收購策略 10

五、 結束語 11

六、 參考文獻 12