企業兼并與重組------互聯網企業并購績效評價

一、緒論

（一）企業并購理論………………………………………………………………………1

1.企業并購概論………………………………………………………………………1

2.并購對公司價值影響的相關理論…………………………………………………2

（二）研究背景和意義……………………………………………………………………3

1.互聯網行業發展情況………………………………………………………………3

2.互聯網企業并購現狀………………………………………………………………3

3. 研究意義 …………………………………………………………………………4

（三）研究方法……………………………………………………………………………4

1.事件研究法…………………………………………………………………………4

2.會計指標法…………………………………………………………………………4

二、案例選擇過程………………………………………………………………………………5

（一）樣本范圍……………………………………………………………………………5

（二）案例選擇……………………………………………………………………………6

三、優酷土豆并購案例分析……………………………………………………………………6

（一）并購動因……………………………………………………………………………6

1.視頻網站競爭激烈，優酷土豆逐漸失去核心競爭力……………………………6

2.并購有利于降低營運成本，獲取規模經濟………………………………………7

（二）并購方式……………………………………………………………………………7

（三）并購績效……………………………………………………………………………7

1.事件研究法…………………………………………………………………………7

2.會計指標法…………………………………………………………………………8

（四）并購評論……………………………………………………………………………9

四、互聯網并購績效評價及建議…………………………………………………………… 10

（一）績效評價………………………………………………………………………… 10

（二）對互聯網企業并購的建議……………………………………………………… 11

1.結合企業特點和行業規律選擇并購對象……………………………………… 11

2.以用戶和市場為導向進行并購后整合………………………………………… 11

3.關注并購后的財務指標………………………………………………………… 11

參考文獻……………………………………………………………………………………… 12

內 容 摘 要

    隨著我國互聯網市場的不斷發展，由互聯網企業引導的并購浪潮愈發蓬勃，并購已經成為互聯網企業快速擴大資本、搶占市場、控制資源、跨越行業堡壘、實現自我發展的重要手段。互聯網行業并購交易量與交易金額均劇烈增加，并購業務范圍向各個領域延伸，并購類型也變得多元化。本文旨在分析互聯網的并購現狀，通過較為系統的樣本選擇確定研究案例：2012年優酷土豆并購案。在案例分析中，定性研究并購動因，并應用事件研究法和會計指標法定量研究其并購績效。在事件研究法中，確定窗口期和估計期，運用優酷股價和納斯達克指數計算出窗口期內的超常收益率和累計異常收益率，并以此為依據評價此次并購的市場價值。在會計指標法中，通過應用八個指標比較并購前一年、并購當年、并購后一年的盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力，衡量并購后的經營業績。然后聯系非財務指標對并購案例進行簡要評論。最后對互聯網行業整體的并購績效作出評價，并提出建議。