關(guān)于學(xué)習(xí)企業(yè)負債經(jīng)營的利弊分析的體會(一)

企業(yè)負債經(jīng)營的利弊分析

引言：

負債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)參與市場競爭，實現(xiàn)經(jīng)營目標的重要特征，是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物和客觀要求。由于負債經(jīng)營為企業(yè)及時提供了發(fā)展所需資金，降低了資金成本，并利用財務(wù)杠桿作用使企業(yè)實現(xiàn)較高的收益。因此，很多企業(yè)都會利用負債來滿足對資金的需要，實現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。然而，負債經(jīng)營是一把雙刃劍，一方面提高了企業(yè)的獲利能力;另一方面又增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。因此，企業(yè)必須從自身環(huán)境的綜合分析出發(fā)進行全局考慮，樹立正確的負債經(jīng)營觀，把握好時機，確定和選擇企業(yè)的最佳負債規(guī)模和結(jié)構(gòu)，充分運用財務(wù)杠桿效應(yīng)，選擇適當?shù)娜谫Y渠道，不斷促進企業(yè)持續(xù)健康地發(fā)展。

摘要：

負債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的重要方式,但同時企業(yè)負債經(jīng)營又是一把"雙刃劍"。一方面,負債經(jīng)營可以彌補資金短缺,有效降低企業(yè)平均資金成本, 并利用財務(wù)杠桿作用使企業(yè)實現(xiàn)較高的收益。另一方面,過渡負債會給企業(yè)帶來風(fēng)險,引起股東和債權(quán)人之間的沖突。因此,合理有效地負債是企業(yè)負債經(jīng)營的核心問題。因此，企業(yè)必須從自身環(huán)境的綜合分析出發(fā)進行全局考慮，樹立正確的負債經(jīng)營觀，把握好時機，確定和選擇企業(yè)的最佳負債規(guī)模和結(jié)構(gòu)，充分運動財務(wù)杠桿效應(yīng)，選擇適當?shù)娜谫Y渠道，不斷促進企業(yè)持續(xù)健康的發(fā)展。

  我國目前階段，籌資成為企業(yè)的一個重要的財務(wù)渠道。負債籌資是現(xiàn)代企業(yè)的主要籌資方式。有負債就有籌資風(fēng)險，因此，因負債而引起的風(fēng)險也是每個企業(yè)都不能回避的現(xiàn)實問題。

In this paper

Debt management is the important way of modern enterprise development, but at the same time the enterprise debt management is a "double-edged sword". On the one hand, the indebtedness can make up the shortage of funds, effectively reduce the enterprise average cost of capital, And use of financial leverage to make enterprises realize higher earnings. , on the other hand, the transition liabilities will brings to the enterprise risk, cause a conflict between shareholders and creditors. Liabilities, therefore, reasonably and effectively is the core issue of corporate indebtedness. Therefore, the enterprise should be carried out from their own environment according to the comprehensive analysis of overall consideration, set up the correct view of indebtedness, grasp the good time to determine and choose the best debt scale and structure, fully exercise financial leverage effect, select the appropriate financing channels, continuously promote the sustained and healthy development of enterprises.

At present stage in our country, financing become one of the most important financial channel. Debt financing is the modern enterprise's main financing way. The debt is the financing risk, therefore, for debt and cause risk is also each enterprise could not avoid the reality of the problem.

一、負債經(jīng)營的相關(guān)概念

（一）負債經(jīng)營的含義

負債就是企業(yè)以自由資金為基礎(chǔ)，負債人或企業(yè)通過銀行信用，商業(yè)信用，融資租賃等形式，利用債權(quán)人或他人資金，從而達到 企業(yè)規(guī)模擴張，增加企業(yè)經(jīng)營能力和市場競爭力。在市場經(jīng)濟的大環(huán)境下負債經(jīng)營理所應(yīng)當成為企業(yè)必然選擇。然而，債務(wù)時償還的企業(yè)負債經(jīng)營又必須以特定的償付責(zé)任和一定償債能力為保證，并講求負債規(guī)模，負債結(jié)構(gòu)及負債效益，否則，企業(yè)可能由此陷入不良的危機中。

（二）負債經(jīng)營的理解分析

從使用動機看，往往人們認為企業(yè)負債經(jīng)營，顧名思義即企業(yè)籌資，其實不然。企業(yè)負債經(jīng)營的定義以上已有表述，而企業(yè)籌資是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營等活動隊資金的需要，通過一定的渠道，采取適當?shù)姆绞将@取所需資金的行為，企業(yè)籌資的目的是為了自身的生存和發(fā)展。具體來說，企業(yè)籌資的動機可分為以下幾種：1，設(shè)立性籌資動機，是企業(yè)設(shè)立時為取得資本金而產(chǎn)生的籌資動機。2，擴張性籌資動機，是企業(yè)為擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模或增加對外投資而產(chǎn)生的追加籌資的動機，3，調(diào)整性籌資動機，是企業(yè)同時既為擴張規(guī)模調(diào)整資金結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機。因此，企業(yè)負債經(jīng)營死為了擴大經(jīng)營規(guī)模，增強經(jīng)營能力和競爭能力，獲取更多的利潤而采取的一種經(jīng)營方式。負債經(jīng)營是為了謀求企業(yè)更快發(fā)展而積極主動采用多種方式籌集資金而負債的問題，而不是為了維持生產(chǎn)經(jīng)營活動而不得已負債。

按照資金來源渠道不同。分為權(quán)益籌資和負債籌資。企業(yè)通過發(fā)行股票，吸收直接投資，內(nèi)部積累等方式籌集的資金都屬于企業(yè)的所有者權(quán)益。所有者權(quán)益一般不用還本因而稱為企業(yè)的自有資金、主權(quán)資金或權(quán)益資金。企業(yè)采取吸收自有資金的方式籌集資金，財務(wù)風(fēng)險小。但付出的資金成本高。企業(yè)通過發(fā)行債券，向銀行借款、融資租賃等方式籌集的資金屬于企業(yè)的負債，定期要歸還本金和利息，因而又稱之為企業(yè)介入資金或負債資金。企業(yè)采用介入資金的方式籌集資金，一般承擔風(fēng)險較大，但相對而言，付出的資金成本較低。所以，從負債來源方面看，只有通過借入方式取得有償使用的債務(wù)資金才是負債經(jīng)營。

（三）企業(yè)負債經(jīng)營的特點

  經(jīng)營，這種借錢生錢的經(jīng)營方式，現(xiàn)已在我國各類企業(yè)中被廣泛使用。不少企業(yè)因而不斷快速壯大，實力得到極大增強，同時，也有小少企業(yè)不堪重“負”，而苦苦掙扎，瀕臨破產(chǎn)的邊緣。

(1)融資逮度快，容易取得，負債經(jīng)營是Ⅲ過舉借債務(wù)方式來獲得資金，而這種力式較容易獲得資金，限制性條款較少而且程序較為便捷。

(2)融資富有彈陸，舉借債務(wù)取得資金的限制相對寬容，資金使用較為靈活，富有一定的彈性，

(3)融資成本較低：通過負債經(jīng)營這種方式來進行融資只需商業(yè)信用優(yōu)越，無需其他費用或辦理其他手續(xù)，融資成本比較低，使得企業(yè)在市場競爭中取得有利的地位。

(4)融資風(fēng)險高，負債融資到期償還本金，若屆時資金安排不當就會陷入財務(wù)危機。除此之外利率被動等因素也會影響財務(wù)支出。 負債經(jīng)營的特點的一方面可以更加看出企業(yè)進行負債經(jīng)營的優(yōu)點，另一方面也可以看出負債經(jīng)營的缺點，所以要合理的利用負債經(jīng)營，從而使企業(yè)在現(xiàn)在竟爭越來越激烈的市場中立于不敗之地。

（四）企業(yè)負債資金的籌集途徑

(1)向銀行借貸：就是由企業(yè)根據(jù)貸款合同從銀行或非銀行金融機構(gòu)借入所需資金的一種籌資方式，又稱銀行借款籌資。

(2)利用商業(yè)信用：是指商日交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。商業(yè)信用是商品交易中錢與貨在時間上和空間上分離而產(chǎn)生的，它的形式多種多樣，范圍廣泛，已成為企業(yè)籌集資金的重要形式。

(3)發(fā)行公司債券：是自企業(yè)發(fā)行的有價證券，是企業(yè)為籌措資盤而公開負擔的一種債務(wù)契約，表示企業(yè)借款后，有義務(wù)償還其所借金額一種期票。即發(fā)行債券的企業(yè)以債券為書面承諾，答應(yīng)在未來特定日期，償還本金并按照事先規(guī)定的利率發(fā)給利息。發(fā)行債券是企業(yè)主要籌資方式之。

(4)融資機賃：稱財務(wù)租貸，是區(qū)別于經(jīng)營租賃的一種長期租賃形式。是指由租賃公司按出資人的要求出資購買資產(chǎn)，在較長的契約或合同期內(nèi)提供給承租單位使用的信用業(yè)務(wù)。由于融資租賃通常可解決企業(yè)對資產(chǎn)的長期需要，故有時也稱為資本租賃。

二、企業(yè)負債經(jīng)營的積極意義

(一)迅速籌集資金

在激烈的市場競爭中，新技術(shù)、新產(chǎn)品層出不窮，企業(yè)必須不斷開拓創(chuàng)新，才能求得生存與發(fā)展。但是，企業(yè)單靠自身積累不僅在時間上不允許，而且在數(shù)量上也難以適應(yīng)其發(fā)展的需要。所以，負債經(jīng)營可以彌補企業(yè)自身積累不足的缺陷，爭取先發(fā)制人，搶占市場先機，以獲取更多收益。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，總有各種各樣的情況需要資金，而單靠企業(yè)內(nèi)部積累的自有資金，不僅在時間上不允許，而且在數(shù)目上也難以適應(yīng)其發(fā)展的需要；所以，企業(yè)在資金不足的情況下，負債經(jīng)營可以運用更大的資金力量擴大企業(yè)規(guī)模和經(jīng)濟實力，提高企業(yè)的運行效率和競爭力。一個企業(yè)不僅在資金不足時需要負債經(jīng)營，就是在資金比較充裕時負債經(jīng)營也是十分必要的。因為一個企業(yè)內(nèi)部積累的資金再多，只靠自有資金的企業(yè)規(guī)模和運用資金的數(shù)量總是有限的。企業(yè)通過負債可以有效地取得和支配更多的資金量，合理地組織和協(xié)調(diào)資金比例關(guān)系，改善技術(shù)設(shè)備、改革工藝、引進先進技術(shù)，更新設(shè)備，擴大企業(yè)規(guī)模，拓寬經(jīng)營范圍，提高企業(yè)素質(zhì)，增強企業(yè)的經(jīng)濟實力和競爭能力。

（二）負債經(jīng)營可以從通貨膨脹中得到利益

通常要到期才能還本付息，在通貨膨脹率上升的情況下，原有負債額的實際購買力將下降，企業(yè)按降低后的數(shù)額還本付息，實際上是將貨幣貶值的后果轉(zhuǎn)嫁給了債權(quán)人。因此，企業(yè)資金中借貸比例越大，對企業(yè)越有利；長期債務(wù)比例越大，對企業(yè)越有利。

特別是貸款方式，經(jīng)過協(xié)商確定的貸款額度、還款條件，在用款期間發(fā)生變化，還可以通過協(xié)商解決，具有較大的靈活性。

（三）增強經(jīng)營者的責(zé)任感

負債經(jīng)營有利于增強經(jīng)營者使用資金的責(zé)任心和緊迫感，因為負債經(jīng)營是一種具有驅(qū)動力和風(fēng)險性的經(jīng)營方式，改變了企業(yè)無償使用資金的格局，使經(jīng)營者承擔起還本付息的壓力。這種壓力使企業(yè)管理者不得不注重資金的經(jīng)濟效益，樹立資金的時間價值觀念，克服在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所造成的資金閑置浪費現(xiàn)象，增強其在資金使用上的責(zé)任心和緊迫感，自覺加強管理，提高資金利用效率和經(jīng)濟效益。

（四）獲得財務(wù)杠桿效應(yīng)

杠桿利益是指利用債務(wù)籌資所產(chǎn)生的固定費用給企業(yè)帶來的額外收益，在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)一定的條件下，企業(yè)從息稅前利潤中支付的債務(wù)利息是相對固定的，當息稅前利潤增加時，每一元息稅前利潤所負擔的債務(wù)利息會相應(yīng)降低，扣除所得稅后分配給企業(yè)所得者的利潤就會增加，財務(wù)杠桿效應(yīng)大小的指標就是財務(wù)杠桿系