企業財務風險防范與控制

企業財務風險防范與控制
 財務風險是企業在各項財務活動中由于各種難以預料和無法控制的因素，使企業在一定時期、一定范圍內所獲取的最終財務成果與預期的經營目標發生偏差，從而形成的使企業蒙受經濟損失或更大收益的可能性。
 
財務風險的定義和基本類型

 企業的財務活動貫穿于生產經營的整個過程中，籌措資金、長短期投資、分配利潤等都可能產生風險，根據風險的來源可以將財務風險劃分為：籌資風險、投資風險、資金運營風險、收益分配風險和外匯風險。
 （一）籌資風險
 籌資風險是指籌資渠道不暢通、籌資成本過高以及所籌資金不能達到預期效益的可能性。企業生存與發展所需要的資金主要來源于權益性的資金和債權性的資金。權益性資金是企業長期占用的資金，不存在還本付息的壓力，它的風險只在于其使用效益的不確定性上，比如不能滿足投資者的期望報酬從而導致企業吸引投資者的能力降低，籌資難度加大，造成資金成本上升；對于債務資金而言，企業取得了財務杠桿利益、負債經營的同時，如果借入的資金不能產生足夠效益、按期還本付息，就會使企業付出更高的代價，如支付銀行罰息、拍賣抵押品等，嚴重的還會面臨破產倒閉。
 （二）投資風險
 投資活動中的風險的類型可分為兩種：一是對內投資風險，即在生產、經營各個項目的活動中產生的風險；二是對外投資風險，如購買債券股票等證券產生的證券投資風險。無論是對內投資還是對外投資都不能保證總是產生預期收益，這些投資活動引起企業盈利能力和償債能力降低的不確定性，就形成了投資風險。
 （三）資金運營風險
 資金營運風險是生產、銷售、資金收回過程中因不確定因素引起的計劃收益與實際收益發生背離的可能。在市場經濟條件下，企業經營環境復雜多變，由于經營決策、經營方式的失誤，原材料價格變動，科學技術的進步等都可能影響企業的經濟效益，給企業帶來風險。
 （四）收益分配風險
 收益分配是企業進行財務循環活動的最后環節，合理的收益分配可以提高企業的聲譽，調動投資者的積極性，為以后的籌資奠定基礎。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面，留存收益是擴大企業規模的來源，分配股息是股東財產擴大的要求，二者既相互聯系又相互矛盾。企業如果擴展速度快，銷售與生產規模的高速發展，需要添置大量資產，稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高，而股息分配低于相當水平，又會挫傷投資者的積極性，影響企業股票價值，對企業今后的發展帶來不利影響；如分配現金過多又可能造成企業資金緊缺，降低企業償債能力，影響企業再生產。由此就形成了企業收益分配上的風險。
 （五）外匯風險
 外匯風險又稱外匯涉險，是指匯率變動對公司盈利能力、凈現金流量和市場價值的潛在影響，特別是意味著有可能蒙受的損失。外匯風險一般是由外幣、時間和匯率變動三個因素共同構成的。根據影響內容的不同，國際企業在經營中所面臨的外匯風險主要有三種類型：交易風險、折算風險和經濟風險。
 
企業財務風險的成因分析

 財務風險對現代制度下的企業來說是客觀存在的。正如“金融大鱷”索羅斯所說：“沒有風險就不能稱之為事業，但重要給自己留有的是要知道什么地方有風險出路和活路。”企業產生財務風險的原因很多，既有企業外部的原因，也有企業自身的原因，而且不同的財務風險形成的具體原因也不盡相同。總體來看，主要有以下幾個方面的原因：    （一）企業資金結構不合理，負債資金比例過高。在我國，資金結構主要是指企業全部資金來源中權益資金與負債資金的比例關系。由于籌資決策失誤等原因，我國企業資金結構不合理的現象普遍存在，具體表現在負債資金占全部資金的比例過高。很多企業資產負債率達到30%以上。資金結構的不合理導致企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，由此產生財務風險。    （二）企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足。財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。在現實工作中，我國許多企業的財務管理人員缺乏風險意識，認為只要管好用好資金就不會產生財務風險。風險意識淡薄是財務風險產生的重要原因之一。    （三）財務決策缺乏科學性導致決策失誤。財務決策失誤是產生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的前提是實現財務決策的科學化。目前，我國企業的財務決策普遍存在著經驗決策及主觀決策現象，由此而導致的決策失誤經常發生，從而產生財務風險。    （四）企業內部財務關系混亂。我國企業內部各部門之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保證。例如，在深圳證券交易所上市的猴王股份有限公司，由于其與上級企業猴王集團之間存在著混亂的財務關系，致使上市公司因猴王集團破產而出現嚴重財務危機。    （五）資本結構不合理，負債資金比例過高。資本結構的不合理將使企業財務負擔沉重,償付能力嚴重不足,導致財務風險的產生。目前，我國企業資本結構的不合理現象比較嚴重，顯然不能實現企業價值最大化的財務管理目標。其主要原因在于股權融資過高和低股利政策，違背了風險報酬原理，歪曲了企業的資金成本。現代財務管理理論認為，高風險伴隨著高收益，如果企業一味追求獲取財務杠桿的利益，便會加大負債籌資。這樣做的結果就是債權人將要求公司追加風險溢酬，導致企業定期支出的利息等固定費用增加，同時投資者也因風險的增大而要求更高的報酬率，這便會使企業發行股票、債券和借款籌資的籌資成本大大提高，進而企業將靠負債支撐，易爆發嚴重的財務風險。
 （六）資金回收策略不當。一些企業為了增加銷量,擴大市場占有率,大量采用賒銷方式銷售產品，但在銷售過程中對客戶的信用等級了解不夠,盲目賒銷,造成大量應收賬款,相當比例的應收賬款長期無法收回,直至成為壞賬。
 （七）缺乏較完善的財務管理制度。企業的內部預算管理制度、投資核算管理制度、材料驗收入庫管理制度、存貨盤庫制度、會計內部監督制度等基本的財務管理制度或殘缺不全或徒有虛名。特別是現金管理，更具隨意性，不按《現金管理暫行條例》規定的范圍和標準使用現金，白條抵庫、坐支現象嚴重。已制定的制度部分內容已經陳舊過時，不能對經營活動中新發生的業務起到指導作用。已制定的規章制度及管理手冊內容不細，未包括業務流程及工作流程的具體內容，造成實際執行中的困難，產生財務風險。
 
 三、加強企業財務風險防范與控制的對策
 
 （一）防范企業財務風險的主要措施。防范并化解財務風險，以實現財務管理目標，是企業財務管理的工作重點。本人認為，防范企業財務風險，主要應抓好以下幾項工作：
 1．建立科學的財務預測和風險監控機制。準確的財務預測，能使企業預先知道自己的財務需求，提前安排融資計劃，估計可能籌措的資金量，在了解籌資滿足投資程度的基礎上，安排企業生產的經營和投資，從而使投資與籌資相聯系，避免由于兩者脫節而造成的資金周轉困難。預測還包括了對未來各種可能前景的認識和思考，通過預測可以提高企業對未來不確定性事件的反映能力，從而減少了不利事件出現帶來的損失。同時建立風險監控機制，使企業具備風險自動預警功能，對事態的發展形式、狀態進行監控，信息反饋，及時對可能發生或已經發生的與預期不符的變化進行反映，研究相應的對策和控制手段，把不確定性事件帶給企業的風險降到最低程度。　
 2．認真分析財務管理的宏觀環境及其變化情況，提高企業對財務管理環境變化的適應能力和應變能力。財務管理的宏觀環境雖然存在于企業以外，企業無法對其施加影響，但并不是說企業面對環境變化就無所作為。為防范財務風險，企業應對不斷變化的財務管理宏觀環境進行認真分析研究，把握其變化趨勢及規律，并制定多種應變措施，適時調整財務管理政策和改變管理方法，從而提高企業對財務管理環境變化的適應能力和應變能力，以此降低因環境變化給企業帶來的財務風險。
 3．提高財務決策的科學化水平，防止因決策失誤而產生的財務風險。財務決策的正確與否直接關系到財務管理工作的成敗，經驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務風險，企業必須采用科學的決策方法。在決策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法并運用科學的決策模型進行決策。對各種可行方案要認真進行分析評價，從中選擇最優的決策方案，切忌主觀臆斷。例如，對固定資產投資，應采用科學方法計算各種投資方案的投資回收期、投資報酬率、凈現值及內含報酬率等指標，并對計算結果進行綜合評價，在考慮其他因素的基礎上選擇最佳的投資方案。又如，在籌資決策過程中，企業首先應根據生產經營情況合理預測資金需要量，然后通過對資金成本的計算分析及各種籌資方式的風險分析，選擇正確的籌資方式，確定合理的資金結構，在此基礎上作出正確的籌資決策，以降低成本，減少風險。按照以上方法作出的決策，產生失誤的可能性大大降低，從而可以避免因財務決策失誤而帶來的財務風險。
　　4．提高企業管理水平，提高資本的運作效率。根據外部環境變化，改變管理層的經營理念和經營風格，提高決策層的監管和指導力度，健全和創新企業的權責分配方法和人力資源政策等。既要重視規章制度的建設，也要重視對內部財務控制環境的建設工作。內部財務控制與企業的任何一個組織，組織中的每一個人都有關系，每一個人都對內部財務控制負有責任并受到內部控制的影響。是“人”建立企業的目標并將控制機制賦予實施，因此內部財務控制環境有待進行全面建設。
 5．優化企業的資本結構。資本結構理論與企業理財目標、財務風險密切相關。企業在融資時應綜合考慮有關影響因素，運用適當的方法確定最佳資本結構，并在以后追加籌集資金中繼續保持。通過比較分析，我國企業現有資本結構不合理，應通過籌集資金活動和各方面改革進行調整，使其趨于合理化。從資本結構理論入手，實現資本結構的優化，財務風險的抑減之間相互制約的關系，既要實現企業價值最大化，就必須使綜合資本成本達到最低點；要抑減財務風險，就必須確定合理的負債額度或比率。
 6．實行全員風險管理。建立控制嚴密的內控組織架構和業務流程、運行高效的風控業務運行機制等配套完善的風險控制體系，必須要始終貫徹全程全員風險管理的理念，把風險控制貫穿業務流程的每一個環節，使得業務環節的每一個員工都在評估和排除風險。使企業各層管理者和企業共同承擔風險責任，做到責、權、利三位一體。同時，對企業的全體員工進行風險意識教育，實行崗位風險責任管理，讓全體員工了解其在整個財務體系中的重要地位，發揮團隊防范效應。
 7．建立風險預警機制，加強財務風險控制。企業財務風險預警機制，是指企業在財務風險管理中所形成的各種相互依賴，相互制約的預警職能體系，是降低財務風險的關鍵所在，也是今后盤活企業財務的一個重要組成部分。建立財務風險預警機制，構筑防范財務風險的屏障。首先，要建立完善的的風險防范體系。一是要抓好企業內控制度建設，確保財務風險預警和監控制度健全有效，筑起防范和化解財務風險的第一道防線。二是要明確企業財務風險監管職責，落實好分級負責制。三是要建立和規范企業財務風險報表分析制度，搞好月份流動性分析、季度資產質量和負債率分析及年度會計、審計報告制度，完善風險預警系統。四是要充分發揮會計師事務所、律師事務所以及資產評估事務所等社會中介機構在財務風險監管中的積極作用。其次，企業需建立實時、全面、動態的財務預警系統，對企業在經營管理活動中的潛在風險進行實時監控。財務預警系統貫穿于企業經營活動的全過程，以企業的財務報表、經營計劃及其他相關的財務資料為依據，利用財會、金融、企業管理、市場營銷等理論，采用比例分析、數學模型等方法，發現企業存在的風險，并向經營者示警。該系統不僅應包括流動比率、速動比率、資產負債率等財務指標，還應包括企業經營中一系列諸如產品合格率、市場占有率等指標，對財務管理實施全過程監控，一旦發現某種異常征兆及時采取應變措施，以避免和減少風險損失。
 (二) 企業防范財務風險的技術方法。防范財務風險的技術方法很多，主要包括以下幾種：
 1.分散法。即通過企業之間聯營、多種經營及對外投資多元化等方式分散財務風險。對于風險較大的投資項目，企業可以與其它企業共同投資，以實現收益共享，風險共擔，從而分散投資風險，避免因企業獨家承擔投資風險而產生的財務風險。理由：市場需求具有不確定性、易變性，企業為分散風險應采用多種經營方式，即同時經營多種產品。在多種經營方式下，某些產品因滯銷而產生的損失，可能會被其它產品帶來的收益所抵銷，從而可以避免經營單一產生的無法實現預期收益的風險。對外投資多元化是指企業對外投資時，應將資金投資于不同的投資品種，以達到分散投資風險的目的。一般來說，長期投資的風險大于短期投資的風險，股權投資的風險大于債權投資的風險，證券組合投資可以分散有價證券投資的非系統性風險，其投資風險低于單項證券投資的風險。當然，風險越大，可能產生的收益也就越大。對外投資多元化可以在分散投資風險的情況下，實現預期的投資收益。　
 2.回避法。即企業在選擇理財方案時，應綜合評價各種方案可能產生的財務風險，在保證財務管理目標實現的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務風險的目的。例如，債權性投資如果能夠使企業實現預期的投資收益，企業在選擇投資方式時，應盡可能采用債權性投資，因為債權性投資風險大大低于股權投資的風險。盡管股權投資可能帶來更多的投資收益，但從回避風險的角度考慮，企業還是應當謹慎從事股權性投資。當然，采用回避法并不是說企業不能進行風險性投資。企業為達到影響甚至控制被投資企業的目的，只能采用股權投資的方式，在這種情況下，承擔適當的投資風險是必要的。
 3.轉移法。即企業通過某種手段將部分或全部財務風險轉移給他人承擔的方法。轉移風險的方式很多，企業應根據不同的風險采用不同的風險轉移方式。例如，企業可以通過購買財產保險的方式將財產損失的風險轉移給保險公司承擔。在對外投資時，企業可以采用聯營投資方式，將投資風險部分轉移給參與投資的其它企業。在投資建造固定資產時，企業可以采用出包方式建造，將建造過程中存在的風險轉移給承包方。采用發行股票方式籌集資金的企業，選擇包銷方式發行，可以把發行失敗的風險轉移給承銷商。采用舉債方式籌集資金，企業可以與其它單位達成相互擔保協議，將部分債務風險轉移給擔保方。賒銷比重較大的企業，對大宗賒銷及時與債務人達成還款協議，可以轉移壞帳帶來的財務風險。對企業閑置的資產，采用出租或立即售出的處理方式，可以將資產損失的風險轉移給承租方或購買方。采用轉移風險的方式將財務風險部分或全部轉移給他人承擔，可以大大降低企業的財務風險。
 4．降低法。即企業面對客觀存在的財務風險，努力采取措施降低財務風險的方法。例如，企業可以在保證資金需要的前提下，適當降低負債資金占全部資金的比重，以達到降低債務風險的目的。當市場不可測因素增多，股票價格出現劇烈波動時。企業應及時降低股票投資在全部對外投資中所占的比重，從而降低投資風險。在生產經營活動中，企業可以通過提高產品質量、改進產品設計、努力開發新產品及開拓新市場等手段，提高產品的競爭力，降低因產品滯銷、市場占有率下降而產生的不能實現預期收益的財務風險。另外，企業也可以通過付出一定代價的方式來降低產生風險損失的可能性。例如建立風險控制系統，配備專門人員對財務風險進行預測、分析、監控，以便及時發現及化解風險。企業也可建立風險基金，如對長期負債建立專項償債基金，以此降低風險損失對企業正常生產經營活動的影響。
 總之，從現代企業的誕生之日起，競爭與風險便如影隨行。風險是客觀存在的，但企業可以充分利用自身資源，使自身內部環境處于最佳狀態，并且適應外部環境，堅持用財務核心指標來衡量企業財務狀況，明確自身的財務優勢與財務劣勢，揚長避短，以充分實現企業目標。
 
 
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