企業財務報表分析應用之我見

一、財務狀況分析

二、資產運營能力分析

三、償債能力分析

四、總結

內 容 摘 要

根據財務報表分析基礎理論、必須掌握的財務基本知識框架、新會計準則下財務報表的變化、信息不對稱理論、經典研究與財務報表分析、市場基礎研究與財務報表分析、實證會計研究與財務報表分析的幾種財務報表分析的不同目的，可以分為財務狀況分析，資產營運能力分析，償債能力分析等幾個方面，本文就這幾方面的分析方法及其應用作以評價。

企業財務報表分析應用之我見

隨著經濟改革的不斷深入，科學技術的持續發展，通過財務報表進行分析，被越來越多的人所掌握，在市場經濟迅猛發展的今天，財務報表分析越來越重要。一般來說，財務報表分析產生于十九世紀末，早期它只是為金融機構（銀行）投資人所運用。各類公司發展起來以后，財務分析便越發規范起來，演變為不僅有數據而且有計算公式，考核公式的財務報表分析，使其在整個經濟活動中，發揮著不可估量的作用。

 今天，財務報表分析不僅要滿足企業外部相關利益集團的決策需要，而且還要滿足企業內部管理決策的需要，所謂財務報表分析，是指運用一定的方法和手段，對財務報表及相關資料提供的數據進行系統和深入的分析研究，揭示有關指標之間的關系及變化趨勢，以便對企業財務活動和有關經濟活動做出評價和預測，從而為報表使用者進行相關經濟決策提供直接，相關信息，給予具體，有效的幫助，財務分析的基本職能是將大量的報表數據轉化為對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性，因此財務分析的作用主要體現在評價企業的償付能力，經營成果，幫助投資者在資產市場上的交易決策及規避投資風險等。

軍事上和謀略上講究“知己知彼，百戰不殆”。現代企業經營更需要求其投資者，經營者，債權人熟知經營主體及市場的情況，這就涉及到對企業進行財務分析，而且企業的真實的財務報表是企業的經濟信息最直接，概括的記錄，所以幾目前的國內企業經營管理模式而言，對企業的財務分析更客觀地說，就是對企業的財務報表進行分析，下面，根據我幾個月的工作經驗，就企業財務報表分析方法及其應用談一談粗淺理解。

一、財務狀況分析

財務狀況分析主要包括企業資產構成分析，權益構成分析和現金凈流量分析等。雙鶴藥業2010年主營業務收入實現404,909萬元，同比下降11.93％。主要是因為：根據公司戰略調整要求，2010完成了3家醫藥商業企業、2家天然藥物業務子公司的全部股權轉讓，導致2010年合并報表范圍發生了重大變化，剔除此影響，同口徑對比增長11％；凈利潤實現16,489萬元，扣除非經常性損益的凈利潤同比增長36.45%；經營活動現金凈流量同比增長117.29％，公司現金狀況良好；資產負債率為38.78%，較上年同期下降10.36個百分點。

企業資產構成分析是以資產總額為基數，計算各資產項目占資產總額的百分比，這一方法在實際應用時，相關利益人可以通過分析資產構成，更清楚地了解資產的結構是否合理，通過連續兩年或兩年以上資產構成的比較，同時聯系生產經營實際，可評價各資產變動及對經營成果的影響。

權益構成分析是以負債及所有者權益總額為基數，計算各負債項目或所有者權益總額的百分比，也可以某一項負債或某一項所有者權益為基礎，計算另一項負債或所有者權益占其百分比。在實際應用時，權益分析主要用于靜態分析，它通過各權益構成，可清楚地了解企業資產構成是否的合理，權益分析也可用于動態分析，如列出連續兩年及其以上的構成比率進行比較。

現金凈流量分析是對現金流量表上的現金流量結構進行分析。例如：對于一個健康發展的企業而言，從現金流入量來看，以經營活動產生的現金流入量為積極因素，其比例應盡量大，籌款活動產生的現金流入量，以風險為代價，其比例要適當，投資活動和非常項目產生的現金流入量一般比例不大為好；從現金流出量來看，經營活動產生的現金流出量與經營過程的成本費用支出以及各種經營物資購入相聯系，其比重一般較大，支出是否合理，可結合具體項目分析。例如：對于企業特別是工業企業而言，如果“購買商品接受勞務支付的現金”在現金流出中占較大比重。則說明企業要想提高利潤率，則必須降低生產成本，特別是直接材料及生產直接相關的勞務支出。投資活動的現金流出量是資金運用的重要方面，應結合投資效益分析，籌資活動產生的現金流出量是資金運用的重要方面，應結合投資效益分析，籌資活動產生的現金流出量主要與償還期債務相聯系，非常項目產生的現金流出量一般比例盡量小為好。

企業的相關利益人較注意的是凈現金流量，一個企業，即使經營成果非常令人滿意，但是負的凈現金流量卻是不容十分樂觀的，它極有可能成為企業日后發展的隱患直到障礙，應因引以為戒。

二、資產運營能力分析

資產運營能力分析包括總資產周轉能力分析，流動資產周轉能力分析，應收帳款周轉能力分析和存貨周轉能力分析。

1、總資產周轉能力分析

總資產周轉率（總資產周轉次數）是企業當期銷售收入總額之比，它反映企業的總體周轉能力。在企業實際應用時，這仍是一個比較重要的指標，它從一個全局的角度考察企業的資產運營狀態，客觀地反映了企業經營“活”的程度。

2、流動資產周轉能力分析

流動資產周轉率是企業當期銷售收入與平均流動資產的比率。它主要反映企業流動資產周轉速度和資產在運營中的增值能力。在實際應用中，流動資產周轉能力分析是從“點”有考察企業的資產運營狀態，它更現實地反映了企業經營好壞的客觀狀態。

3、應收帳款周轉能力分析

由于現代企業的銷售多采取賒銷，應收帳款的周轉率也是衡量企業資產管理水平的有效指標。應收帳款周轉率是表示企業年度內應收帳款轉為現金的平均次數。它是賒銷凈額與平均應收帳款余額之比，由于周轉率越高，表明企業應收帳款的回收越快，營運資金的變現速度越快，所以在實際應用中，這一分析方法的使用頻率還是相當高的。

4、存貨周轉能力分析

存貨周轉率是衡量企業本項內存貨資產周轉的次數，它是產品銷售成本與平均成本之比。相對企業賒銷而言，企業存貨的周轉速度的快慢也直接影響企業的資金調度，存貨周轉越高，表明存貨的變現能力越強，營銷狀況越好。

 通過資產運營能力各項指標的分析可很清楚地了解企業在產，供，銷各點環節中出現的問題，保證生產經營的連續性。

 三、償債能力分析

（一）償債能力分析

1、短期償債能力分析，指為評價企業償付短期債務的能力而分析資產的流動性，包括運營資金，流動比率等。長期償債能力分析

2、長期償債能力是指企業償付長期債務的能力，包括資產負債率，產權比率等。

（1）資產負債率分析

資產負債率分析是負債總額與資產總額的比率。該指標反映了總資產中的負債率資金比率。它是權益構成比率中長期負債構成比率和流動負債構成比率和，是流動比率的倒數。主要反映企業的債務狀況，負債能力和債權保障程度；對于債權人而言，只有當全部的資本利潤率高于借款利息率時，股東才可以從低息舉債中獲得更多的報酬，對于經營者而言，過高的資產負債率意味著借款更加困難，財務風險加大。

（2）產權比率分析

產權比率是企業負債總額與所有者權益總額的比率。它主要通過借入資金與自有資金的對比反映企業對債權人的利益保障程度，產權比率高，意味著高風險高報酬的財務結構，產權比率低，意味著低風險低報酬的財務結構。

這兩種分析方法應用的范圍也非常廣，甚至于資產負債表已成為企業是否可以繼續負債經營的先決條件，對于一些水平較低的企業管理者，其它的財務分析方法，他可能聽都沒聽說過，但是基本上沒有不知道資產負債率的準確意義的。

（二）營運資金分析

營運資金是流動資產減流動負債后的余額。營運資金越多，表明企業的償債能力越強，但過多的營運資金對經營者意味著喪失的潛在收益越多，失去了擴大經營的獲利機會。相反，營運資金過少就表明企業的償債能力較差，無法維持正常的生產經營和保持良好的企業信用。

（三）流動比率分析

流動比率是流動資產與流動負債的比率，它是以相對數來表明企業的短期償債能力，一般來說，流動比率，流動比率在2左右為宜，這主要是因為存貨一般占流動資產的50%左右，剩下的流動資產約等于流動負債，這樣企業的短期償債能力就有所保證。

四、總結

企業現行財務報表，是根據全體使用者的一般需求設置的，并不適合特定報表使用者的特定需求。財務報表揭示的信息是基于信息使用者共同需求的，而不是針對具體使用者的。美國財務會計準則委員（FASB）發布的SFAS NO2曾指出，“財務報告所考慮的是廣泛類別決策者的需要，當然不能以個別決策者在特定環境下所作出的決策為依據。”因而，為滿足具體使用者因不同決策而需求的不同信息，只能運用財務分析的方法，將報表數據轉化為對特定決策有用的信息。這也是財務分析的根本目的所在。

未來信息將披露于財務報表中。21世紀我國的投資主體越來越多，投資環境也更復雜，企業的未來信息對投資者進行投資決策具有重要的意義，因而報表應披露企業面臨的機會與風險，盈利性預測，企業發展前景等信息。

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