試論無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法的經(jīng)濟(jì)角度

目 錄

摘 要..........................................................................................................................2

一．無(wú)形資產(chǎn)的定義...............................................................................................3

二．市場(chǎng)法的應(yīng)用分析..........................................................................................3 

三．對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法經(jīng)濟(jì)學(xué)思考..............................................................5

無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn).......................................................................................6

（一）評(píng)估對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)評(píng)估..............................................................................7

（二）評(píng)估方法風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法..............................................................................7

（三）評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估人員..................................................................................8

（四）評(píng)估結(jié)果使用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果......................................................................9

五、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)防范措施...........................................................................9

參考文獻(xiàn)...................................................................................................................12

內(nèi) 容 摘 要

隨著資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的發(fā)展以及資產(chǎn)評(píng)估理論和學(xué)術(shù)的進(jìn)步，資產(chǎn)評(píng)估這門(mén)學(xué)科得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程中廣泛應(yīng)用成本法、市場(chǎng)法和收益法，并結(jié)合不同的資產(chǎn)特點(diǎn)以及評(píng)估的目的采取不同的評(píng)估方法。由于實(shí)踐和理論的發(fā)展促使無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法得到了長(zhǎng)足的發(fā)展。但是不可避免的在實(shí)踐和理論中出現(xiàn)了不少問(wèn)題。比如，無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)在運(yùn)用市場(chǎng)法的過(guò)程中出現(xiàn)了長(zhǎng)久以來(lái)得不到解決的諸多問(wèn)題：無(wú)形資產(chǎn)的涵義尚未完全明確、評(píng)估過(guò)程中涉及的價(jià)值類型尚未得到完全解決，等等。筆者在此考慮從經(jīng)濟(jì)學(xué)為角度來(lái)思考無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估方法的缺漏并加以思考分析以期對(duì)無(wú)形資產(chǎn)市場(chǎng)法評(píng)估做出理論指導(dǎo)。本文選取了無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的市場(chǎng)法作為本文的中心進(jìn)行思考和研究。并針對(duì)國(guó)內(nèi)外的相關(guān)進(jìn)行了思考和創(chuàng)新。無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估作為市場(chǎng)評(píng)估中涉及種類和范圍最廣的資產(chǎn)無(wú)疑對(duì)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)影響巨大，但是迄今為止關(guān)于無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估依舊存在諸多尚未解決的問(wèn)題。因此，有必要加深對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的進(jìn)一步的研究。本文著重從無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估方法中最簡(jiǎn)單、最有效的市場(chǎng)法進(jìn)行研究，以獨(dú)特的思路對(duì)無(wú)形資產(chǎn)中市場(chǎng)法的評(píng)估作深入的研究。

關(guān)鍵詞： 無(wú)形資產(chǎn) 市場(chǎng)法 預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益 資本化

 

試論無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法的經(jīng)濟(jì)角度

無(wú)形資產(chǎn)的定義

 資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——無(wú)形資產(chǎn)(中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)(2008)217號(hào)二零零八年十一月二十八日)定義無(wú)形資產(chǎn)：本準(zhǔn)則所稱無(wú)資產(chǎn)，是指特定主體所擁有或者控制的，不具有實(shí)物形態(tài)，能持續(xù)發(fā)揮作用且能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源。上述定義的無(wú)形資產(chǎn)為廣義的無(wú)形資產(chǎn)，并且更接近于經(jīng)濟(jì)學(xué)中的資產(chǎn)的定義。由此可以看出上述定義比新準(zhǔn)則頒布之前的無(wú)形資產(chǎn)的定義更為清晰和準(zhǔn)確。理解這一定義要注意從四個(gè)方面來(lái)進(jìn)行理解：第一，劃定主題范圍限定。特定主體進(jìn)一步限定了無(wú)形資產(chǎn)的私有財(cái)產(chǎn)權(quán)，是對(duì)物權(quán)法的進(jìn)一步的規(guī)范和補(bǔ)充。第二，擁有和控制的狀態(tài)規(guī)定。必須是達(dá)到擁有或者控制狀態(tài)，而非其他使用或者租用等狀態(tài)，從而進(jìn)一步規(guī)定產(chǎn)權(quán)的歸屬。第三，不具有實(shí)物形態(tài)。這一點(diǎn)與之前的定義沒(méi)有太多的新穎之處，這一要素規(guī)定了無(wú)形資產(chǎn)區(qū)別于有形資產(chǎn)的特點(diǎn)。第四，必須具備資產(chǎn)的普通的特點(diǎn)。能為企業(yè)創(chuàng)造持續(xù)的經(jīng)濟(jì)利益，這一點(diǎn)也是稱其為資產(chǎn)的原因。上述四個(gè)要素缺一不可，無(wú)論缺少哪一個(gè)要素都不能稱其為無(wú)形資產(chǎn)。

二、市場(chǎng)法的應(yīng)用分析

 對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的應(yīng)用進(jìn)行分析研究不可避免的涉及到成本法、市場(chǎng)法和收益法，但是究竟哪一種方法為研究的對(duì)象可以更具有普適性。成本法與收益法都存在其各自的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，因此討論哪一種方法最好已經(jīng)不具有實(shí)際的意義。在對(duì)三種方法進(jìn)行進(jìn)一步的選擇和研究因此不分先后彼此，對(duì)每一種方法進(jìn)行深入的分析和研究也就對(duì)實(shí)踐具有非常重要的理論指導(dǎo)意義。因此針對(duì)實(shí)際中應(yīng)用廣泛的市場(chǎng)法進(jìn)行應(yīng)用研究，以期對(duì)市場(chǎng)法進(jìn)行研究和創(chuàng)新，更好的推動(dòng)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法的科學(xué)應(yīng)用。

適用市場(chǎng)法評(píng)估的無(wú)形資產(chǎn)范圍的限定首先來(lái)對(duì)市場(chǎng)法的定義以及應(yīng)用來(lái)進(jìn)行限定：市場(chǎng)法，又名市場(chǎng)參照物法，是指利用市場(chǎng)上同樣或類似資產(chǎn)的近期交易價(jià)格，經(jīng)過(guò)直接比較或類比分析以估測(cè)資產(chǎn)價(jià)值的各種評(píng)估技術(shù)方法的總成。從上述定義可以看出我們必須深入研究無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法的使用條件以及必須考慮的誤差影響，才能更加科學(xué)合理的應(yīng)用市場(chǎng)法對(duì)無(wú)形資產(chǎn)做出公正合理的評(píng)估結(jié)果。市價(jià)法適用于能夠在現(xiàn)行市場(chǎng)上找到交易參照物的無(wú)形資產(chǎn)(張發(fā)樹(shù)，1997)。

2、市場(chǎng)法對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估需要注意的應(yīng)用條件對(duì)于應(yīng)用條件要從市場(chǎng)法的應(yīng)用條件和無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法兩方面來(lái)進(jìn)行思考，因此在分析時(shí)要注意兩個(gè)角度的進(jìn)一步比較。

 首先，從市場(chǎng)法的使用條件來(lái)進(jìn)行分析。在不考慮無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估這一特定條件下，市場(chǎng)法的使用要具備兩個(gè)基本條件：第一，要存在相關(guān)資產(chǎn)的活躍的公開(kāi)市場(chǎng)。只有這一市場(chǎng)的存在，才能從市場(chǎng)中找到可靠和相關(guān)的資產(chǎn)評(píng)估資料。如果不存在相關(guān)資產(chǎn)的公開(kāi)市場(chǎng)，那么也就不存在合理的市場(chǎng)法的依據(jù)了。雖然有可能存在黑市等其他非公開(kāi)的市場(chǎng)交易的存在，但是都與公開(kāi)市場(chǎng)條件下公平交易的情況相比具有巨大的缺陷。在導(dǎo)致評(píng)估信息不具有相關(guān)、合理、可靠和有效性的要求的同時(shí)，此條件的存在也是違法和政策不允許的。這一點(diǎn)也就限制了市場(chǎng)法不可能適用于一切資產(chǎn)，因此必須考慮其他相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估方法。這些缺點(diǎn)同時(shí)也對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估同時(shí)具有明顯的限制和局限作用。

 其次，在考慮無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法應(yīng)用的條件下必須要考慮到無(wú)形資產(chǎn)的相關(guān)的特殊性來(lái)分析。針對(duì)無(wú)形資產(chǎn)區(qū)別于其他資產(chǎn)的特殊性必須考慮市場(chǎng)法在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中需要特別注意和提及的問(wèn)題。第一，無(wú)形資產(chǎn)需要考慮其是否具備唯一和獨(dú)特的特點(diǎn)，那么市場(chǎng)法可能就不適用。比如商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)等等。第二，需要考慮無(wú)形資產(chǎn)與其他交易數(shù)據(jù)是否具有可比性，要從時(shí)間、功能、市場(chǎng)發(fā)育情況等方面進(jìn)行考慮。第三，要考慮對(duì)數(shù)據(jù)采用何種方法進(jìn)行比較。不同主體相同時(shí)間以及不同時(shí)間的交易信息的比較是否可行。這些都要進(jìn)行實(shí)證分析，但目前遺憾的是國(guó)內(nèi)尚未有學(xué)者做過(guò)系統(tǒng)的實(shí)證分析。第四，要考慮交易目的或者說(shuō)動(dòng)機(jī)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的影響因素以及其他需要考慮的因素都要考慮在內(nèi)，才能對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值做客觀科學(xué)的評(píng)估。不同的目的，比如轉(zhuǎn)讓、企業(yè)兼并、出售以及企業(yè)聯(lián)營(yíng)、清算以及擔(dān)保等等都對(duì)市場(chǎng)法評(píng)估有重要的影響。甚至每一次評(píng)估的結(jié)果都有可能產(chǎn)生巨大的差異，這也是在情理之中的事情。因?yàn)樵u(píng)估的時(shí)間、地點(diǎn)、評(píng)估時(shí)的市場(chǎng)條件、資產(chǎn)評(píng)估當(dāng)事人雙方自身的狀況以及資產(chǎn)自身的狀態(tài)都有可能對(duì)評(píng)估結(jié)果造成巨大的差異。

對(duì)應(yīng)用市場(chǎng)法缺陷的思考。評(píng)估價(jià)值雖不是事實(shí)上的市場(chǎng)交易價(jià)值，但應(yīng)是最可能的市場(chǎng)交易價(jià)值，所以，從總體上講，評(píng)估方法都應(yīng)是市場(chǎng)法(陳守忠，2004)。從這一點(diǎn)上講，市場(chǎng)法應(yīng)該是代表廣泛性和合理性的方法。但是如何才能克服和避免無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法的上述缺陷呢?從市場(chǎng)方面來(lái)講，我國(guó)相關(guān)市場(chǎng)發(fā)育不完善，因此從某些客觀因素上來(lái)講有些缺陷是不可避免的，但是我們必須從理論上來(lái)考慮如何才能使無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法的誤差降到最小或者理想的水平才是我們研究的終極目的。評(píng)估方法一般都應(yīng)該是市場(chǎng)法，它包括重置成本法、市場(chǎng)參照物法或市場(chǎng)比較法以及收益能力法，而收益能力法應(yīng)該成為無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的主要方法(陳守忠，2004)。從上述觀點(diǎn)的分析我比較同意市場(chǎng)法作為其他方法的基礎(chǔ)的觀點(diǎn)，因?yàn)椴徽搹暮畏N方面來(lái)衡量市場(chǎng)法應(yīng)該是反應(yīng)無(wú)形資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值最好的方法，并且要符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)理論要求。但是某些唯一的、獨(dú)特性的無(wú)形資產(chǎn)，并且沒(méi)有相關(guān)市場(chǎng)交易信息，以及市場(chǎng)化程度不高的國(guó)家如何避免自身市場(chǎng)條件上的缺陷呢? 

4、對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)用市場(chǎng)法缺陷的修正既然選擇了無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的市場(chǎng)法來(lái)進(jìn)行研究，那么應(yīng)該從何種角度入手呢?無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估體系應(yīng)與無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的對(duì)象、評(píng)估的目的和評(píng)估的方法相匹配(陳發(fā)樹(shù)，1997)。這可以作為一種調(diào)節(jié)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)缺陷的折衷方法，但是如何從創(chuàng)新的角度來(lái)解決無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法應(yīng)用中的缺陷呢? 單從某些客觀方面的限制因素我們無(wú)法改變現(xiàn)狀，因此我們必須突破常規(guī)思路對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的市場(chǎng)法進(jìn)行進(jìn)一步的修正。市場(chǎng)法中直接法的應(yīng)用已經(jīng)日益成熟，但是間接法的應(yīng)用還是沒(méi)有得到廣泛應(yīng)用。究其原因無(wú)非是理論上間接法需要采用國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)，而目前相關(guān)的數(shù)據(jù)都無(wú)法從可靠、權(quán)威的機(jī)構(gòu)得到，故上述方法應(yīng)用舉足不前。

對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法經(jīng)濟(jì)學(xué)思考

 隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的完善以及市場(chǎng)機(jī)制的進(jìn)一步健全，我們有必要從創(chuàng)新的角度入手來(lái)考慮如何對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的市場(chǎng)法缺陷進(jìn)行修正。

市場(chǎng)法的經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)無(wú)論是近代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)還是現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展無(wú)疑關(guān)注了市場(chǎng)的總供給與總需求對(duì)商品價(jià)格以及市場(chǎng)均衡的影響。從這一意義上來(lái)說(shuō)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法評(píng)估時(shí)無(wú)論采用直接法還是間接法(同時(shí)也是其他資產(chǎn)評(píng)估所采用的市場(chǎng)法的基本分類)都是在其他過(guò)去時(shí)點(diǎn)的市場(chǎng)交易價(jià)格，因此這一價(jià)格包含三層含義：供給：需求時(shí)，亦即市場(chǎng)平衡時(shí)的市場(chǎng)交易價(jià)格；供給需求時(shí)，亦即處于賣(mài)方市場(chǎng)時(shí)的交易價(jià)格；供給需求，亦即處于買(mǎi)方市場(chǎng)時(shí)的交易價(jià)格。從這一角度來(lái)出發(fā)思考無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估我們往往就會(huì)發(fā)現(xiàn)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估在供給和需求上絕大多數(shù)資產(chǎn)往往處處與市場(chǎng)不平衡的狀態(tài)，價(jià)格是否是處于均衡狀態(tài)下的市場(chǎng)價(jià)格.因此在評(píng)估時(shí)需要考慮市場(chǎng)的供求狀況以及單個(gè)評(píng)估資產(chǎn)的個(gè)別特點(diǎn)，從這一點(diǎn)上來(lái)講無(wú)形資產(chǎn)市場(chǎng)法評(píng)估時(shí)參照物價(jià)格需要避免其獨(dú)特時(shí)點(diǎn)以及單個(gè)資產(chǎn)特點(diǎn)的可比性。從這一角度來(lái)思考需要結(jié)合更多的資產(chǎn)的價(jià)格來(lái)做出評(píng)估，這也符合統(tǒng)計(jì)中大數(shù)定律的要求，會(huì)促使評(píng)估結(jié)果更加科學(xué)合理。但是同時(shí)也加大了無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的難度，影響了無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估成本和效益之間的平衡。

2、市場(chǎng)法需要注意的問(wèn)題無(wú)形資產(chǎn)因?yàn)槠洫?dú)立性、收益性、期限性以及復(fù)雜性等特點(diǎn)往往在應(yīng)用市場(chǎng)法評(píng)估時(shí)出現(xiàn)諸多缺陷。

①無(wú)形資產(chǎn)因其獨(dú)一無(wú)二的特點(diǎn)造成在相同性資產(chǎn)的參照上往往相關(guān)性不是很高或者說(shuō)極低。并且無(wú)形資產(chǎn)市場(chǎng)金融證券化發(fā)展并未起步，這些都制約了相關(guān)或相似無(wú)形資產(chǎn)交易數(shù)據(jù)的不完善以及歷史信息的不可比性。所以在應(yīng)用無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法時(shí)弊端比比皆是。

②無(wú)形資產(chǎn)因其產(chǎn)生未來(lái)收益作為市場(chǎng)存在的經(jīng)濟(jì)學(xué)前提也產(chǎn)生了未來(lái)收益的計(jì)量問(wèn)題。從這個(gè)意義上來(lái)講，無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法也需考慮其未來(lái)收益問(wèn)題。從這個(gè)角度上來(lái)思又不可避免的把思路轉(zhuǎn)移到無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估收益法的缺陷研究中來(lái)，因此在應(yīng)用無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法時(shí)必須結(jié)合其他方法的優(yōu)點(diǎn)彌補(bǔ)自身的缺陷才能科學(xué)的評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)格。

③無(wú)形資產(chǎn)比如知識(shí)產(chǎn)權(quán)或者專利權(quán)等等往往涉及到保護(hù)期限等問(wèn)題，因此在評(píng)估時(shí)需要特別注意其期限保護(hù)問(wèn)題。從這一角度來(lái)思考也是要對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估收益法思考時(shí)的關(guān)鍵點(diǎn)進(jìn)行深入思考分析，才能避免無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估收益法所容易出現(xiàn)的錯(cuò)誤。

④存在的無(wú)形資產(chǎn)往往在市場(chǎng)上是獨(dú)一無(wú)二的，以及紛繁復(fù)雜的獨(dú)一無(wú)二的特點(diǎn)，這些都造成了在應(yīng)用無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法時(shí)需要評(píng)估參照物與待評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)的相似程度，疑又增加了無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的難度。

四、無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)

無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)指由于各種不確定因素的影響使評(píng)估結(jié)果嚴(yán)重偏離資產(chǎn)真實(shí)價(jià)值或客觀價(jià)值，乃至誤導(dǎo)交易方而引發(fā)糾紛的可能性。無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)主要可分為評(píng)估對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)估方法風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)估機(jī)構(gòu)和人員的執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)估結(jié)果使用風(fēng)險(xiǎn)和評(píng)估管理風(fēng)險(xiǎn)等五類。

（一）評(píng)估對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)評(píng)估的首要工作是界定評(píng)估范圍，明確評(píng)估對(duì)象。資產(chǎn)評(píng)估中的無(wú)形資產(chǎn)可分為不可確指的無(wú)形資產(chǎn)和可確指的無(wú)形資產(chǎn)。不可確指的無(wú)形資產(chǎn)是商譽(yù)，可確指的無(wú)形資產(chǎn)包含專利權(quán)、 專有技術(shù)、生產(chǎn)許可證、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、租賃權(quán)、土地使用權(quán)、礦藏資源勘探權(quán)、開(kāi)采權(quán)，商標(biāo)權(quán)、版權(quán)、計(jì)算機(jī)軟件、地質(zhì)礦藏勘探成果資料等。近年來(lái)，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，出現(xiàn)了一些諸如期權(quán)價(jià)值、控股權(quán)價(jià)值、客戶價(jià)值、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)、企業(yè)形象、企業(yè)文化、企業(yè)綜合人力資源、企業(yè)管理水平、網(wǎng)址和域名權(quán)等新型資產(chǎn)，這些資產(chǎn)也都具有無(wú)形資產(chǎn)的特性。若以此類資產(chǎn)對(duì)外投資、轉(zhuǎn)讓或?qū)ζ髽I(yè)整體資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，不予考慮這些新型資產(chǎn)的價(jià)值，必然會(huì)使轉(zhuǎn)讓方的機(jī)會(huì)成本得不到補(bǔ)償， 從而使其蒙受損失。

（二）評(píng)估方法風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法是確定資產(chǎn)現(xiàn)時(shí)公允價(jià)值的手段和途徑。資產(chǎn)評(píng)估的基本方法主要有三種：成本法、收益法和市場(chǎng)法。評(píng)估方法的選擇一般與評(píng)估目的、評(píng)估對(duì)象的理化狀態(tài)及市場(chǎng)上可資利用的資料等有關(guān)。從無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估目的看，無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估主要以對(duì)外投資和轉(zhuǎn)讓為目的，這種對(duì)外投資和轉(zhuǎn)讓不同于一般實(shí)物資產(chǎn)；一般的實(shí)物資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的是實(shí)物，其所有權(quán)和使用權(quán)同時(shí)讓渡，而無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的是收益能力，其使用權(quán)和所有權(quán)具論文格式有可分離性。因此無(wú)形資產(chǎn)的交易價(jià)格主要取決于它所創(chuàng)造的相對(duì)超額收益。從評(píng)估對(duì)象和市場(chǎng)條件看，無(wú)形資產(chǎn)的投入產(chǎn)出具有強(qiáng)弱對(duì)應(yīng)性，賬面成本具有不完整性和虛擬性，研制與開(kāi)發(fā)耗費(fèi)也具有非標(biāo)準(zhǔn)性，這些特征都限制了成本法和市場(chǎng)法在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中的應(yīng)用，而使收益法成為評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)的首選方法。采用收益法評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)必須確定三個(gè)基本指標(biāo)：收益額、收益期限和抗現(xiàn)率。收益額是指由無(wú)形資產(chǎn)直接帶來(lái)的未來(lái)超額收益，而非過(guò)去的收益，它是通過(guò)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)未來(lái)效能的判斷得出的現(xiàn)時(shí)價(jià)值。無(wú)論采用超額收益形式或利潤(rùn)分成方式獲得的收益額都只是一種預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，難免帶有主觀偏差。無(wú)形資產(chǎn)還有一個(gè)很重要的功能特性：對(duì)應(yīng)用環(huán)境的附著性。即同一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)在不同環(huán)境與用途條件下，其發(fā)揮作用的大小及為企業(yè)創(chuàng)造效益的多少會(huì)有較大差別。因此無(wú)形資產(chǎn)實(shí)施的客觀環(huán)境 （如企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、質(zhì)量、效益等）對(duì)無(wú)形資產(chǎn)收益預(yù)測(cè)有重大影響。同時(shí)， 由于這種收益是無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的超額收益，分析企業(yè)所處的外界市場(chǎng)環(huán)境和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度也是預(yù)測(cè)無(wú)形資產(chǎn)收益額時(shí)不容易忽視的環(huán)節(jié)。而目前我國(guó)企業(yè)面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境極不規(guī)范，這無(wú)疑也會(huì)加大收益預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。與收益預(yù)測(cè)密切相關(guān)的是收益期限的確定。無(wú)形資產(chǎn)收益期限實(shí)為無(wú)形資產(chǎn)具有超額收益能力的時(shí)間。確定無(wú)形資產(chǎn)收益期限的理論依據(jù)是無(wú)形資產(chǎn)的無(wú)形損耗，即功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值。在當(dāng)今科學(xué)技術(shù)迅猛發(fā)展的時(shí)代，無(wú)論是參考法律保護(hù)期限，還是企業(yè)合同或申請(qǐng)書(shū)中規(guī)定的受益年限，都必須以無(wú)形資產(chǎn)能持續(xù)發(fā)揮作用為投資者帶來(lái)超額收益能力的合理預(yù)測(cè)為基石，來(lái)確定無(wú)形資產(chǎn)的收益期限。顯然這一預(yù)測(cè)過(guò)程也具有很大的風(fēng)險(xiǎn)。折現(xiàn)率是將來(lái)收益還原或轉(zhuǎn)換成評(píng)估基準(zhǔn)日現(xiàn)值的比率。折現(xiàn)率本質(zhì)上是一種平均收益率，通常由三部分組成： 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、 通貨膨脹率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。將這三部分累加確定折現(xiàn)率的方法理論上可行，但在實(shí)務(wù)運(yùn)作中存在種種缺陷。首先從我國(guó)目前金融體制改革的情況看，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率并不是一個(gè)定數(shù)，而是隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體水平上下浮動(dòng)；其次，我國(guó)金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還很不完善，缺乏國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估中普遍采用的相關(guān)指標(biāo)，特別是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的確定多是由各評(píng)估機(jī)構(gòu)主觀判斷，這就為準(zhǔn)確量化收益風(fēng)險(xiǎn)及測(cè)算折現(xiàn)率帶來(lái)較大困難。而折現(xiàn)率的微小變動(dòng)，會(huì)帶來(lái)評(píng)估結(jié)果十倍的差異。合理確定折現(xiàn)率是運(yùn)用收益評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)最棘手的問(wèn)題之一。

（三）評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估人員的執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)主要指評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估人員在執(zhí)業(yè)中業(yè)務(wù)素質(zhì)未達(dá)到專業(yè)要求或嚴(yán)重違反職業(yè)道德、評(píng)估人員因此而承擔(dān)訴訟或仲栽及賠償責(zé)任等風(fēng)險(xiǎn)。無(wú)形資產(chǎn)，尤其是知識(shí)技術(shù)無(wú)形資產(chǎn)，本身具有很強(qiáng)的學(xué)科專業(yè)內(nèi)容，不了解有關(guān)知識(shí)就無(wú)法進(jìn)行評(píng)估。而且無(wú)形資產(chǎn)種類多， 相互間可比性低，像非專利技術(shù)和商業(yè)秘密還是嚴(yán)格保密的，信息資料和技術(shù)經(jīng)濟(jì)參數(shù)的收集比較困難，加之各項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)發(fā)揮功能的環(huán)境制約因素不同，技術(shù)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展也使相關(guān)信息需要不斷更新。這些情況的客觀存在，都增加了無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估工作的復(fù)雜性和困難性，也要求從事無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的執(zhí)業(yè)機(jī)構(gòu)和人員具備較高的專業(yè)水平和綜合素質(zhì)，否則就有可能發(fā)生執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)目前正處于從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌階段，各種統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估工作并無(wú)多大參考價(jià)值，且缺乏行業(yè)統(tǒng)計(jì)資料，來(lái)自于委托方提供的資料，使評(píng)估結(jié)果的真實(shí)性大打折扣，嚴(yán)重影響了評(píng)估行業(yè)的社會(huì)形象和聲望。

（四）評(píng)估結(jié)果使用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果使用風(fēng)險(xiǎn)是指因無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果使用不當(dāng)造成損失的可能性。此類風(fēng)險(xiǎn)一般是評(píng)估工作結(jié)束后，外界各種相關(guān)因素出現(xiàn)并發(fā)生變化而引致，具有滯后性和潛伏性。無(wú)形資產(chǎn)未來(lái)收益的預(yù)測(cè)主觀性較大，市場(chǎng)因素則變數(shù)更多，但其實(shí)價(jià)值是由市場(chǎng)供求關(guān)系決定的。因此無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估值是在較嚴(yán)格的技術(shù)性能鑒別基礎(chǔ)上，在較多評(píng)估假設(shè)條件下，借助于某些數(shù)學(xué)模型測(cè)算出一種模擬價(jià)值，而且是以評(píng)估基準(zhǔn)日為時(shí)間參照，按照無(wú)形資產(chǎn)實(shí)際狀況對(duì)其進(jìn)行的評(píng)定估算。正是基于無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的時(shí)效性和現(xiàn)實(shí)性特點(diǎn)，評(píng)估報(bào)告書(shū)都約定了評(píng)估結(jié)果有效期。按照 《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告基本內(nèi)容與格式的暫行規(guī)定》 ，評(píng)估結(jié)果有效期為一年，即評(píng)估目的在評(píng)估基準(zhǔn)日后的一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)時(shí)， 要以評(píng)估結(jié)果作為底價(jià)或作價(jià)依據(jù)。如果評(píng)估報(bào)告書(shū)的使用人未按約定范圍使用或使用了超過(guò)有效期的評(píng)估的評(píng)估結(jié)論，均會(huì)引起評(píng)估結(jié)果使用風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

五、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)防范措施

無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程中由于主客觀方面的原因，存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此，要求我們要采取一定的措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范。

（一）完善評(píng)估規(guī)范細(xì)則針對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象存在的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)采取進(jìn)一步完善評(píng)估規(guī)范細(xì)則的辦法，加強(qiáng)對(duì)評(píng)估對(duì)象風(fēng)險(xiǎn)的管理。特別是對(duì)商譽(yù)、品牌這類無(wú)形資產(chǎn)的規(guī)定應(yīng)該更加細(xì)化和具體化。國(guó)家有關(guān)部門(mén)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估問(wèn)題日益重視，先后出臺(tái)于有關(guān)方面的法規(guī)和政策。1996年中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)發(fā)布了《資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范意見(jiàn)》，強(qiáng)調(diào)了無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估必須以產(chǎn)權(quán)變動(dòng)為前提， 以無(wú)形資產(chǎn)的獲得能力為對(duì)象，以無(wú)形資產(chǎn)能產(chǎn)生的收益為基礎(chǔ)。無(wú)形資產(chǎn)可以分為知識(shí)產(chǎn)權(quán)類、權(quán)利類、關(guān)系類和其他類四種類型。每一種類型又包括許多具體的項(xiàng)目。如知識(shí)產(chǎn)權(quán)類無(wú)形資產(chǎn)又包括專利權(quán)、專有技術(shù)權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)和計(jì)算機(jī)軟件等項(xiàng)目；權(quán)利類無(wú)形資產(chǎn)包括可靠的穩(wěn)定的客戶關(guān)系、運(yùn)行有效的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)和忠誠(chéng)可信的職工隊(duì)伍等項(xiàng)目；其他類無(wú)形資產(chǎn)包括的范圍較廣，諸如商譽(yù)、品牌乃至汽車(chē)的特殊號(hào)碼或電話號(hào)碼等，其中最重要的當(dāng)然是商譽(yù)和品牌。但是，國(guó)家對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估體系中的具體問(wèn)題未能也不可能做出明確規(guī)定，因而給無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估帶來(lái)了操作上的困難，往往容易引起評(píng)估結(jié)論偏離規(guī)范的現(xiàn)象。所以，政府有關(guān)部門(mén)應(yīng)該盡快完善無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估規(guī)范細(xì)則，特別是對(duì)商譽(yù)這樣的特殊對(duì)象給予明確的規(guī)定，讓評(píng)估工作有據(jù)可循。

（二）選擇科學(xué)的評(píng)估方法在對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估過(guò)程中，選擇何種評(píng)估方法，直接關(guān)系到無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果。因此，在可能的條件下，要盡可能采用多種評(píng)估途徑的結(jié)論進(jìn)行評(píng)估，把成本途徑、市場(chǎng)途徑和收益途徑有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，綜合各種評(píng)估途徑的結(jié)論得出最終評(píng)價(jià)結(jié)果。評(píng)估方法的選擇必須符合評(píng)估對(duì)象的基本要求，只有要求綜合使用各種評(píng)估方法，才能得出正確的評(píng)估結(jié)論。無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估是一項(xiàng)對(duì)整個(gè)社會(huì)都有影響的工作，因而必須加強(qiáng)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)有關(guān)知識(shí)的普及和宣傳。無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的有關(guān)知識(shí)不能只被少數(shù)評(píng)論文格式估專家所掌握，要擴(kuò)大宣傳力度，使整個(gè)社會(huì)尤其是產(chǎn)業(yè)部門(mén)的領(lǐng)導(dǎo)者和工作人員都能了解并能熟練地運(yùn)用無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的有關(guān)知識(shí)，讓社會(huì)各界運(yùn)用自己掌握的無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估知識(shí)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估工作進(jìn)行監(jiān)督，以防止無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的失實(shí)、失真和失范。

（三）建立評(píng)估監(jiān)督機(jī)制要保證評(píng)估工作的順利和評(píng)估結(jié)論的可靠性，必須有一定的監(jiān)督機(jī)制。只有加強(qiáng)對(duì)評(píng)估工作的監(jiān)督，才能有效地鞭策評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估人員認(rèn)真履行自己的職責(zé)，依法依德進(jìn)行無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估， 才能防止評(píng)估結(jié)論的失真和失范。對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估工作的監(jiān)督主要有政府的監(jiān)督、 社會(huì)的監(jiān)督、 法律監(jiān)督和技術(shù)監(jiān)督等。對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)所做出的評(píng)估結(jié)論在必要的時(shí)候要進(jìn)行一定的審核。必要時(shí)尤其是重大項(xiàng)目的評(píng)估最好選擇兩個(gè)不同的評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行背靠背的評(píng)估， 比較他們的評(píng)估結(jié)果，從而得出可靠的評(píng)估結(jié)論。 

 （四）加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估人員隊(duì)伍的職業(yè)道德建設(shè)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估不僅僅是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，而且是一個(gè)倫理問(wèn)題。因此在無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估工作中，必須堅(jiān)持倫理原則，堅(jiān)持對(duì)評(píng)估人員進(jìn)行職業(yè)道德教育，建立資格評(píng)估行業(yè)的倫理規(guī)范。要使從事這一行業(yè)的全體人員認(rèn)識(shí)到，進(jìn)行無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估，不僅要對(duì)委托企業(yè)負(fù)責(zé)，而且要對(duì)社會(huì)負(fù)責(zé)。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中任何虛擬的東西最終將會(huì)暴露無(wú)遺，無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估也同樣如此，如果喪失了其嚴(yán)肅性，最終將使人們對(duì)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值本身產(chǎn)生懷疑，也會(huì)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)本身產(chǎn)生不利的影響。隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，無(wú)形資產(chǎn)的作用越來(lái)越突顯出來(lái)，但是，由于無(wú)形資產(chǎn)本身的特殊性質(zhì)，決定了在無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估過(guò)程中存在著一定的困難和風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于這樣的風(fēng)險(xiǎn)，一方面企業(yè)要清醒地認(rèn)識(shí)到它的存在，另一方面要加強(qiáng)對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)的防范， 最重要的是政府要出臺(tái)一些政策來(lái)加強(qiáng)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的監(jiān)督，以促進(jìn)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的不斷完善。

 因此，在評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)價(jià)格時(shí)需要綜合考慮各方面的因素，盡量避免上述缺陷以求評(píng)估結(jié)果的科學(xué)合理，這也是理論界的期望和要求，同時(shí)也是評(píng)估實(shí)物界的愿望。相信隨著未來(lái)中國(guó)金融市場(chǎng)資產(chǎn)證券化的進(jìn)一步發(fā)展以及無(wú)形資產(chǎn)交易市場(chǎng)證券化的發(fā)展，上述問(wèn)題會(huì)得到進(jìn)一步的解決，同時(shí)也會(huì)為無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)法提供更多更可靠地評(píng)估信息。 

 

 

參 考 文 獻(xiàn)

【1】2010年全國(guó)注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師考試輔導(dǎo)教材編寫(xiě)組．資產(chǎn)評(píng)估[M]．北京中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2010

 【2】汪海粟 《無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)》 北京 中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2002

 【3】劉玉平 《資產(chǎn)評(píng)估教程》 北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2003

 【4】陳仲 《無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估導(dǎo)論》 北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，1995