淺析財務(wù)分析方法及其運用_答辯問題

答﹕連環(huán)替代法是根據(jù)因素之間的內(nèi)在依存關(guān)系，依次測定各因素變動對經(jīng)濟指標差異影響的一種分析方法。                                                                       連環(huán)替代法的用途是﹕它的主要作用在于分析計算綜合經(jīng)濟指標變動的原因及其各因素的影響程度。應(yīng)用連環(huán)替代法的前提條件：經(jīng)濟指標與它的構(gòu)成因素之間有著因果關(guān)系，能夠構(gòu)成一種代數(shù)式。注意這個代數(shù)式不一定是乘積關(guān)系，加減乘除都可以。但該方法也有一定的局限性，在運用時應(yīng)注意它的如下特點：1、連環(huán)替代的順序性。替代因素時，必須按照各因素的依存關(guān)系，排列成一定的順序并依次替代，不可隨意的加以顛倒，否則就會出現(xiàn)不同的計算結(jié)果。一般而言，確定正確排列因素替代程序的原則是，按分析對象的性質(zhì)，從諸多因素相互依存的關(guān)系出發(fā)，并使分析結(jié)果有助于分清責任。2、替代因素的連環(huán)性。連環(huán)替代法是嚴格按照各因素的排列順序逐次以一個因素的實際數(shù)替換其基數(shù)。除第一次替換外，每個因素的替換都是在前一個因素替換的基礎(chǔ)上進行的。3、計算結(jié)果的假設(shè)性。運用這一方法在測定某一因素影響時，是以假定其他因素不變?yōu)闂l件的。                    

3、何謂“杜邦財務(wù)分析法”？請對該方法作一評價。

答﹕杜邦財務(wù)分析法是利用相關(guān)財務(wù)比率的內(nèi)在聯(lián)系構(gòu)建一個綜合的指標體系，來考察企業(yè)整體財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。                                  

評價﹕⑴杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利潤率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。                    

⑵從企業(yè)的績效評價的角度來看，杜邦分析法只包括財務(wù)方面的信息，不能全面反映企業(yè)的實力，有很大的局限性，在實際運用中需要加以注意，必須結(jié)合企業(yè)的其他信息加以分析。主要表現(xiàn)在：

①.對短期財務(wù)結(jié)果過分重視，有可能助長公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長期的價值創(chuàng)造。

②.財務(wù)指標反映的是企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績，衡量工業(yè)時代的企業(yè)能夠滿足要求。但在目前的信息時代，顧客、供應(yīng)商、雇員、技術(shù)創(chuàng)新等因素對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響越來越大，而杜邦分析法在這些方面是無能為力的。

③.在目前的市場環(huán)境中，企業(yè)的無形知識資產(chǎn)對提高企業(yè)長期競爭力至關(guān)重要，杜邦分析法卻不能解決無形資產(chǎn)的估值問題。