上市公司財務狀況評價及分析(二)

（一）公司簡介

北京小米科技有限責任公司成立于2010年3月3日，是一家專注于智能硬件和電子產品研發的移動互聯網公司，同事也是一家專注于高端智能手機、物聯網電視以及智能家居生態鏈建設的創新型科技企業。小米公司創造了用互聯網模式開發手機操作系統、發燒友參與開發改進的模式。小米還是繼蘋果、三星、華為之后第四家擁有手機芯片自研能力的科技公司。

“為發燒而生”是小米的產品概念。“讓每個人都能享受到科技的樂趣”是小米公司的愿景。小米已經建成了全球最大消費量IoT物聯網平臺，連接超過1億太智能設備，MIUI月活躍用戶達到2.42億。小米系投資的公司接近400家，覆蓋智能硬件、生活消費用品、教育、游戲、社交網絡、文化娛樂、醫療健康、汽車交通、金融等領域。

2019年6月，小米科技入選2019福布斯中國最具創新力企業榜。2019年7月，2019世界500強排行榜發布，小米排名468位。2019年10月，2019福布斯全球數字經濟100強榜發布，小米位列第56位。

（二）公司財務報表

1、資產負債表

單位：萬元 2018年 2017年

貨幣資金 3159613 1178842

應收賬款 1589208 546950

存貨 2948068 1634292

流動資產合計 10601256 6113846

固定資產凈額 3921538 2873130

資產總計 14522795 8986976

流動負債合計 6194015 4713267

非流動負債合計 1203766 16994778

負債合計 7397782 21708045

所有者權益合計 7125015 -12721069

從資產負債表來看，小米公司在2018年終于由虧損變為盈利，流動資產增加了73%，企業流動資產率越高，說明資金變現能力越強，償債能力越高，比率只要在合理區間就有利于發展。固定資產增加了36%，對于廠房設備投資有所增加，企業的生產規模正在擴大。所有者權益的變動是由于上市后的政策原因影響。

2、利潤表

單位：萬元 2018年 2017年

營業收入 17491542 11462474

毛利潤 2219193 1515420

經營利潤 119647 1221546

稅前利潤 1392712 -4182935

凈利潤 1347774 -4388911

和2017年相比，營業收入大幅提高，是因為小米采取饑餓營銷的方法。和大幅提高的營業收入相比，經營利潤缺反而大幅下降，只有去年的十分之一，主要是因為小米采取的經營戰略，目標手機硬件0利潤，進而通過龐大的用戶基礎來推廣互聯網服務，以此盈利。從2018年毛利潤來看，增幅46%，說明小米公司的這個戰略是相當成功的。

3、現金流量表

單位：萬元 2018年 2017年

營業活動產生的現金流量 -141457 -99566

投資活動產生的現金流量 -750804 -267771

融資活動產生的現金流量 2657417 621493

現金及現金等價物增加額 1765156 254154

現金及現金等價物期末總額 3023014 1156328

小米營業活動產生的現金流為負，看似是營業虧損，其實是小米公司大幅增加了庫存。2018年小米公司投資金額和去年相比增加了將近3倍，融資金額增加了將近4倍，說明投資方對小米公司的前景十分看好，也說明小米公司獲得現金的能力很強。

（三）公司財務分析

2018年，小米全年運營收入達1749億元，同比增長52.6%，利潤增長59.9%

智能手機仍然是收入的大頭，收入約1138億元，較去年同比增長41.3%，效率達1.187億部，增長29.8%，但全球智能手機市場下降了4.1%。

小米2018年在IoT與生活消費產品的收入為438億元，增長86.9%，互聯網服務收入為160億元，增長61.2%。

海外市場的表現成為一大亮點，收入700億元，不去年大幅增長118.1%，收入比重從2017年的28%，提升至2018年的40%。海外市場的主要收入來自于智能手機，小迷智能手機在印度的出貨率同比增長299.6%，排名市場第二；在休市場出貨率同比增長415.2%，排名市場第四。

雖然手機收入占大頭，但是從成本上看，手機的毛利率6.19%，IoT毛利率11.3%，互聯網毛利率64.4%，所以小米公司是通過手機，IoT的高性價比占領市場，靠互聯網收入反哺以上連個行業。

1、償債能力