上市公司財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)(二)

上市公司在財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)中其發(fā)展歷程實(shí)際上也是研究者探索和研究財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)的一個(gè)過程。從19世紀(jì)末財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)出現(xiàn)之后，至今已經(jīng)有上百年的歷史，而在這個(gè)一百多年間，許許多多的學(xué)者在不斷探索研究中也摸索出了各種關(guān)于財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)的方法。如綜合評(píng)分法、沃爾評(píng)分法、杜邦分析法、AHP綜合評(píng)價(jià)法、Z模型評(píng)價(jià)法、多元統(tǒng)計(jì)評(píng)價(jià)法以及模糊綜合評(píng)價(jià)法等。這些方法在時(shí)間的推移及時(shí)代的變遷中也在不斷的進(jìn)步和完善，但每一種方法都存在其一定不足，本文研究主要采取的是綜合評(píng)價(jià)方法，采取綜合財(cái)務(wù)狀況評(píng)級(jí)按指標(biāo)時(shí)，一般會(huì)面臨兩個(gè)問題，即所選取指標(biāo)的相關(guān)性問題和指標(biāo)賦權(quán)相關(guān)問題，對(duì)于指標(biāo)選取，每一個(gè)方法都會(huì)對(duì)其長(zhǎng)處進(jìn)行相互借鑒，并最大限度地選擇較多的財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，但財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)之前一般會(huì)具備較高的相關(guān)性，所以在對(duì)其加以分析的過程中必須很好區(qū)分它們之間的相關(guān)性，避免指標(biāo)重復(fù)和防止指標(biāo)信息丟失[4]。

（三）上市公司財(cái)務(wù)狀況具體評(píng)價(jià)——以鋼鐵公司為例

當(dāng)前我國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)鋼鐵公司財(cái)務(wù)狀況開展的評(píng)價(jià)分析比較少，大部分學(xué)者更傾向于針對(duì)鋼鐵公司某個(gè)方面問題加以研究，比如利潤(rùn)績(jī)效、戰(zhàn)略成本及安全管理等。因此，對(duì)鋼鐵上市公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行整體評(píng)價(jià)很有必要。我國(guó)鋼鐵上市公司的財(cái)務(wù)狀況除了受到公司本身資本結(jié)構(gòu)、原料成本、庫存管理、固定資產(chǎn)及投資規(guī)模等主觀內(nèi)在因素的影響外，還會(huì)受到國(guó)家政策、社會(huì)環(huán)境、技術(shù)水平及經(jīng)濟(jì)條件等客觀外在因素影響，這些因素對(duì)于財(cái)務(wù)狀況帶來的影響最終都會(huì)以各類指標(biāo)來體現(xiàn)其結(jié)果。明確鋼鐵上市公司財(cái)務(wù)狀況的評(píng)價(jià)，需將財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行結(jié)合，其中，財(cái)務(wù)指標(biāo)所反應(yīng)出來的是公司的運(yùn)營(yíng)、盈利、償債、現(xiàn)金流及成長(zhǎng)能力，并在這些指標(biāo)中，充分考慮到鋼鐵上市公司的特點(diǎn)，為其財(cái)務(wù)狀況拍評(píng)價(jià)提供有力支撐。

三、上市公司財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)

（一）上市公司財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)不足之處

從當(dāng)前實(shí)際上看，我國(guó)大部分上市公司在財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)分析中都面臨一個(gè)普遍存在的問題，也就是指標(biāo)的選擇問題，我國(guó)大部分上市公司一般都是以財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)作為財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)的主導(dǎo)，接著便在評(píng)價(jià)的方法上采取指標(biāo)排名手段和加權(quán)評(píng)分法這種非客觀性賦權(quán)手段進(jìn)行評(píng)價(jià)。這樣的評(píng)價(jià)方法及指標(biāo)的選擇有著明顯的不足，從鋼鐵上市公司的財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)上看，其不足之處表現(xiàn)在：首先，這樣的評(píng)價(jià)指標(biāo)在選擇的過程中多數(shù)以會(huì)計(jì)基礎(chǔ)和市場(chǎng)基礎(chǔ)來作為出發(fā)點(diǎn)，但根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)的調(diào)查結(jié)果上看，這種以會(huì)計(jì)利益為基礎(chǔ)前提的指標(biāo)一般都具有成果性質(zhì)，這種指標(biāo)雖然在一定程度上能夠較好的落實(shí)結(jié)果導(dǎo)向，但其同時(shí)也存在著很明顯的缺陷，也就是說很容易導(dǎo)致上市公司管理人員過度看中短期內(nèi)財(cái)務(wù)結(jié)果，從而忽略了評(píng)價(jià)過程重要性，導(dǎo)致上市公司的工作人員出現(xiàn)急功近利的表現(xiàn)，不利于上市公司發(fā)展。其次，上市公司中現(xiàn)有的財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)是一種具備加權(quán)性質(zhì)的評(píng)價(jià)方法，這種評(píng)價(jià)方法雖然規(guī)范性比較顯著，并且十分簡(jiǎn)單易行，但其缺乏一定的合理性及科學(xué)性，難以將眾多財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)中所具備的內(nèi)在關(guān)系很好的反應(yīng)出來，導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性被大大降低。

鋼鐵上市公司財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)中存在的不足主要體現(xiàn)在：鋼鐵成本的不斷上漲，原材料對(duì)國(guó)外進(jìn)口有較高依賴性，使其定價(jià)存在嚴(yán)重被動(dòng)性，不利于公司發(fā)展；資金規(guī)劃不合理，鋼鐵公司能利用的資金比較有限，需要尋找其他的方式融資，而融資難使其資金出現(xiàn)短缺情況；資金回收慢，存貨作為一個(gè)公司流動(dòng)資產(chǎn)中重要的構(gòu)成內(nèi)容，部分鋼鐵公司存在存貨高位情況，加上存貨的原材料購置、生產(chǎn)投入及變現(xiàn)過程比較緩慢，一旦發(fā)生了存貨超標(biāo)情況，就會(huì)使其發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響公司資產(chǎn)流動(dòng)及正常運(yùn)行；缺乏有效的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，無法有效判斷公司發(fā)展構(gòu)成中的風(fēng)險(xiǎn)程度，使其采取狀況的評(píng)價(jià)存在缺乏時(shí)效性和有效性等。

（二）上市公司財(cái)務(wù)狀況正確評(píng)價(jià)對(duì)策

首先，財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)不但要兼顧整體，還要將重點(diǎn)突出。上市公司在財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)的過程中要選擇營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、償債能力、發(fā)展能力、市場(chǎng)測(cè)試能力等各方面的指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，且這些指標(biāo)之間具有相輔相成的作用，能夠?qū)ι鲜泄�司�?cái)務(wù)狀況的實(shí)際情況及其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況全面反映出來[5]。同時(shí)，在這些指標(biāo)的使用中還要對(duì)上市公司現(xiàn)階段發(fā)展的特征進(jìn)行充分考慮，以突出最重點(diǎn)，使各項(xiàng)指標(biāo)的評(píng)價(jià)更加實(shí)用和具備前瞻性。

其次，重視財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的結(jié)合。當(dāng)前人們已經(jīng)開始認(rèn)識(shí)到在上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)時(shí)所存在的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)缺陷，比如重視短期評(píng)價(jià)而忽視長(zhǎng)期評(píng)價(jià)；重視過去評(píng)價(jià)而忽視未來評(píng)價(jià)；重視有形資產(chǎn)的評(píng)價(jià)而忽視無形資產(chǎn)的評(píng)價(jià)；重視財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)而忽視非財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)等[6]。由此可見，對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行合理運(yùn)用的基礎(chǔ)上，要求上市公司還要對(duì)非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行科學(xué)利用，從而將上市公司發(fā)展中的整體財(cái)務(wù)狀況真實(shí)的反映出來。