論我國治理通貨膨脹的經(jīng)驗_答辯問題

  答辯問題 

問題一、1、如何理解弗里德曼所說：“無論何時何地，通貨膨脹始終是一個貨幣現(xiàn)象。”

2、在治理通貨膨脹時財政政策和貨幣政策的區(qū)別何在？

3、本輪通貨膨脹的主要特點。 

1、如何理解弗里德曼所說：“無論何時何地，通貨膨脹始終是一個貨幣現(xiàn)象。”  

答：

西方通貨膨脹理論流派較多，從理論影響和政策制定影響角度看，主要有四大學(xué)派。

一、凱恩斯學(xué)派的觀點。

二、貨幣主義學(xué)派的觀點。

三、理性預(yù)期學(xué)派的觀點。

四、供給學(xué)派的通貨膨脹理論。

其中：貨幣主義學(xué)派的觀點。該派的核心人物是米爾頓·費里德曼。弗里德曼認(rèn)為，貨幣數(shù)量變動直接影響國民生產(chǎn)總值。通貨膨脹只是一種貨幣現(xiàn)象，其原因在于政策支出快速增長、政府推行充分就業(yè)政策、中央銀行實行錯誤的貨幣政策等。經(jīng)濟發(fā)展過程中未必存有通貨膨脹，價格上漲是相對價格變動的結(jié)果，假如政府以稅收和公債的形式進行投資，貨幣量不會增加。不僅如此，通貨膨脹不會促進經(jīng)濟發(fā)展，反而會限制經(jīng)濟發(fā)展。而對滯脹的產(chǎn)生和持續(xù)，弗里德曼提出：通貨膨脹與失業(yè)之間不存在穩(wěn)定的交替關(guān)系。一段時間內(nèi)通貨膨脹加速會使實際失業(yè)率保持在自然失業(yè)率之下，但其后自然失業(yè)率又會隨通貨膨脹加速而加速，故產(chǎn)生滯脹。在西方經(jīng)濟學(xué)派中，貨幣主義學(xué)派反通貨膨脹的態(tài)度更為強硬些。在貨幣政策方面，弗里德曼提出：通貨膨脹的發(fā)生有一個過程，醫(yī)治也需要一個過程，政策的制定和實施存有滯后性。為此，應(yīng)確保貨幣供給量每年按一定比例增長，使其與實際國民生產(chǎn)值增長率相適應(yīng)。為了減緩反通貨膨脹政策的負(fù)作用。政府一方面應(yīng)事先宣傳反通貨膨脹措施，另一方面應(yīng)調(diào)整就業(yè)合同、資金借貸合同、生產(chǎn)訂貨合同中的條款。與凱恩斯主義學(xué)派不同，弗里德曼反對物價和工資管制，反對加強政府干預(yù)。

2、在治理通貨膨脹時財政政策和貨幣政策的區(qū)別何在？

答：

對于需求拉上型通貨膨脹，調(diào)節(jié)和控制社會總需求是個關(guān)鍵。這主要通過實施正確的財政和貨幣政策來實現(xiàn)。在財政政策方面，就是通過緊縮財政支出，增加稅收，謀求預(yù)算平衡、減少財政赤字來實現(xiàn)。在貨幣政策方面，主要是緊縮信貸，控制貨幣投放，減少貨幣供應(yīng)量。財政政策和貨幣政策想配合綜合治理通貨膨脹，其重要途徑就是通過控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模和控制消費基金過快增長來實現(xiàn)控制社會總需求的目的。

一、含義不同。財政政策是指政府通過對財政收入和支出總量的調(diào)節(jié)來影響總需求，使之與總供給相適應(yīng)的經(jīng)濟政策。它包括財政收入政策和財政支出政策。貨幣政策是指一國中央銀行（貨幣當(dāng)局）為實現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟目標(biāo)而對貨幣供應(yīng)量和信貸量進行調(diào)節(jié)和控制所采取的指導(dǎo)方針及其相應(yīng)的政策措施。其特點是通過利息率的中介，間接對宏觀經(jīng)濟發(fā)生作用。

二、內(nèi)容不同。凡是有關(guān)財政收入和財政支出的政策，如稅收的變動，發(fā)行國庫券，國家規(guī)定按較高的保護價收購糧食，政府的公共工程或商品與勞務(wù)的投資的多少等都屬于財政政策，而和銀行有關(guān)的一系列政策，如利率的調(diào)整則屬于貨幣政策。

三、政策的制定者不同。財政政策是由國家制定的，必須經(jīng)全國人大或其常委會通過。而貨幣政策是由中央銀行直接制定的。

3、本輪通貨膨脹的主要特點。 

答：

溫和性、結(jié)構(gòu)性和混合型是本輪通脹的基本特征，糧食缺口、投資膨脹和國際傳導(dǎo)是本輪通脹的主導(dǎo)因素，而資源約束和不合理管制則是本輪通脹的根本原因。  

一、溫和性、結(jié)構(gòu)性和混合型是本輪通脹的基本特征  

溫和性。按上漲幅度的不同，通貨膨脹有溫和性通脹和惡性通脹之分。發(fā)達國家認(rèn)為，不超過3%的物價上漲屬于溫性通脹，對于經(jīng)濟運行沒有什么危害。國內(nèi)普遍認(rèn)為，中國的溫和通脹上限應(yīng)該比發(fā)達國家要高。而筆者通過對21年（1983-2003年）、252個月的 CPI數(shù)據(jù)分析后的結(jié)論是，5%是我國溫和通脹的上限。  

本輪物價上漲始于2003年中，CPI 同比增長從2004年3月份起穩(wěn)定超過3%，并在6-9月份連續(xù)4個月超過5%，但超出幅度并不多，也沒有出現(xiàn)加速上漲。而且，前10個月CPI的平均漲幅只有4.1%，預(yù)計2004年全年平均漲幅也不會超過5%。所以，到目前為止，本輪物價上漲還屬于溫和性通貨膨脹。  

這一結(jié)論的政策含義是：溫和性通貨膨脹需要溫和性的宏觀調(diào)控措施，高頻、微調(diào)。比如美聯(lián)儲的利率政策，比較頻繁、但每次幅度都較小。  

結(jié)構(gòu)性。結(jié)構(gòu)性通脹的初始定義，是指由于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)因素變動而導(dǎo)致的物價總水平持續(xù)上升，但現(xiàn)在往往泛指物價變動過程中的結(jié)構(gòu)性差異。本輪通脹的結(jié)構(gòu)性特點十分明顯，主要體現(xiàn)在以下三個方面：  

一是三大價格指數(shù)漲幅之間出現(xiàn)較大的差異。1-10月份，原材料購進價格的平均漲幅為11.1%，比工業(yè)品出廠價格高出5.3%，而工業(yè)品出廠價格平均漲幅又比居民消費價格高出1.2%。也就是初級產(chǎn)品價格上漲高于中間產(chǎn)品，中間產(chǎn)品又高于最終產(chǎn)品。  

二是三大價格指數(shù)內(nèi)部構(gòu)成也存在較大差異。前10月份CPI中，食品、居住、煙酒及用品、娛樂教育文化用品及服務(wù)四類上漲；而交通和通信、家庭設(shè)備用品及服務(wù)、衣著、醫(yī)療保健及個人用品則持續(xù)下降。工業(yè)品出廠價格中，生產(chǎn)資料價格漲幅大大高于生活資料。九大類購進產(chǎn)品價格也是漲幅不均。  

三是本輪通脹的城鄉(xiāng)和區(qū)域差別較大。從2003年４月到2004年10月，農(nóng)村CPI漲幅連續(xù)18個月超過城市，而且漲幅差距在拉大。1－10月份，城市CPI上漲3.6%，比全國平均水平低0.5%；而農(nóng)村CPI上漲5.1%，比全國平均水平高1%。從全國來看，31個省市中只有13個省市CPI漲幅高于全國平均水平，基本是糧食主產(chǎn)地區(qū)、資源和能源輸出大省。而經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)、西部欠發(fā)達地區(qū)低于全國平均水平。  

這一結(jié)論的政策意義在于，總量性的政策（如利率政策）往往不能解決結(jié)構(gòu)性的問題。對于結(jié)構(gòu)性的通脹，應(yīng)該綜合采用貨幣、財政政策和產(chǎn)業(yè)政策，有保有壓。  

混合型。通貨膨脹的成因包括需求拉動和成本推動，如果兩者都有，就稱為混合型。本輪通貨膨脹即有需求拉動，也有成本推動，是典型的混合型通脹。  

僅從價格指數(shù)構(gòu)成來看，食品價格上漲是CPI上升的主要原因，能源、鋼材、有色金屬及化工產(chǎn)品價格上漲是PPI（生產(chǎn)資料價格指數(shù)）上升的主要原因。但糧價上漲是由于糧食產(chǎn)量下降造成的，是供給出了問題，當(dāng)屬于成本推動。能源、鋼材等價格上漲則是投資需求膨脹導(dǎo)致的，主要屬于需求拉動。但這些上游產(chǎn)品價格向下傳導(dǎo)、并帶動下游產(chǎn)品價格上漲時，又變成成本推動了。  

外商直接投資和出口需求膨脹，帶動國內(nèi)價格上升，屬于需求拉動；而原油及其它國際初級產(chǎn)品通過進口帶動國內(nèi)價格上漲，則屬于供給因素，是成本推動。可見，國內(nèi)通脹的國際傳導(dǎo)因素也是混合型的。  

弄清出通脹的成因是非常重要的，因為某些反通脹政策在抑制需求的同時，也會增加成本，反而會使混合型通脹更加劇烈。好的政策應(yīng)該是從需求和供給同時入手，協(xié)調(diào)使用。  

二、糧食缺口、投資膨脹和國際傳導(dǎo)是本輪通脹的主導(dǎo)因素  

糧食缺口和投資膨脹疊加再次推動本輪物價上漲。通過對90年代以來CPI、農(nóng)副產(chǎn)品價格指數(shù)、固定資產(chǎn)投資增長季度數(shù)據(jù)的分析，可以發(fā)現(xiàn)CPI和糧食價格、固定資產(chǎn)投資增長都有較高的相關(guān)性。而1988-1989年、1993-1994年的歷史經(jīng)驗也證明，糧食大幅減產(chǎn)和投資需求膨脹“雙碰頭”，我國就會出現(xiàn)通貨膨脹。  

本輪通脹也不例外。首先，糧食供求缺口逐年擴大導(dǎo)致糧食價格上漲。自1998年起，我國糧食產(chǎn)量連續(xù)下降，由10246億斤下降到8614億斤，是上個世紀(jì)90年代以來的最低水平；2003年中國糧食庫和當(dāng)年消費量的比率，處于1974年以來的最低水平。2003年當(dāng)年糧食缺口達2000億斤，導(dǎo)致糧食價格從2003年初開始快速上漲。隨后，固定資產(chǎn)投資膨脹帶動上游產(chǎn)品漲價。2003年，全社會固定資產(chǎn)投資同比增長26.7%，在建總規(guī)模相當(dāng)于近３年的工作量。2004年前三季度，全社會固定資產(chǎn)投資增長27.7%，尤其是一季度增長了43%，增幅之高多年未見。投資膨脹拉動基礎(chǔ)產(chǎn)品價格上漲，而價格上漲反過來又刺激投資更快增長。這樣，糧食缺口和投資膨脹二者疊加，帶動下游產(chǎn)品價格上漲，并反映到三大價格指數(shù)上。  

國際傳導(dǎo)成為本輪通脹新的主導(dǎo)因素。通過季度數(shù)據(jù)分析，還可以發(fā)現(xiàn)CPI與進出口增長、尤其是進口增長的相關(guān)性在不斷提高。筆者認(rèn)為，相關(guān)性提高的原因有兩點：外商直接投資和出口需求膨脹，以及初級產(chǎn)品進口大幅增加。  

2001年以來，我國的出口和外商直接投資高速增長。2003年出口增長34.6%，合同利用外資增長39.0%；2004前三季度出口增長35.3%，合同利用外資增長35.6%。出口需求的擴張，會大量消耗原材料、能源、中間產(chǎn)品和勞動力，導(dǎo)致這些產(chǎn)品價格上漲。外商直接投資在資本形成階段會產(chǎn)生巨大的投資需求，而一旦形成生產(chǎn)能力后，又大大增加了出口需求，進一步推動上游產(chǎn)品價格上漲。這兩種需求對通脹的影響在我國早已存在，只是這次更加突出。  

需要特別關(guān)注的是進口、尤其是初級產(chǎn)品進口這一新的因素。一方面，近幾年我國進口高速增長。2003年進口增長39.9%，初級產(chǎn)品中的原油、鋼材、氧化鋁、鐵礦砂等進口增長都在30%-50%間；2004前三季度進口增長38.2%，初級產(chǎn)品進口增長84%。另一方面，全球經(jīng)濟從2003年開始回暖，2004年增長強勁，導(dǎo)致世界初級產(chǎn)品價格大漲，能源和金屬類“世界商品價格指數(shù)”繼續(xù)上升，國際原油價格更是屢創(chuàng)新高。這兩個方面因素綜合作用的結(jié)果就是我國進口價格指數(shù)的快速上漲，2004年第三季度漲幅達到15.5%，為近年來最高水平。進口價格上漲，同時也刺激了國內(nèi)同類產(chǎn)品漲價，并推動三大價格指數(shù)進一步上升：10月份，有色金屬材料類購進上漲23.5%；采掘工業(yè)產(chǎn)品出廠價格上漲32.5%，居住類消費價格上漲6.8%。上漲最快的行業(yè)同時也是初級產(chǎn)品進口最多的行業(yè)。  

在我國的反通脹政策實踐中，對于平抑糧食缺口、控制投資膨脹有成功的經(jīng)驗和比較成熟的做法。當(dāng)前，糧食價格上漲趨緩、固定資產(chǎn)投資增幅下降再次證明了這一點。但對國際傳導(dǎo)這個越來越重要的新因素，卻顯得準(zhǔn)備不足。比如，面對國際油價的暴漲，我們基本上只能被動接受沖擊；對于原油進口量與國際油價同步上升的怪現(xiàn)象，我們也是無可奈何。要破解這些難題，就要分析其根本原因。  

三、資源約束和不合理管制是本輪通脹的根本原因  

進一步分析，我們還可以發(fā)現(xiàn)價格漲幅較高的產(chǎn)品都具有一個共性：價格的需求彈性和供給彈性都很低，如糧食、石油、礦產(chǎn)品、公用事業(yè)產(chǎn)品等。當(dāng)這些產(chǎn)品的價格上漲時，需求量不會明顯下降，但供給能力提高更慢，這樣就使供需缺口越來越大，價格也就持續(xù)上漲。  

一般來說，產(chǎn)品的需求彈性比較固定，不易改變，因此通貨膨脹的決定因素在于產(chǎn)品的供給彈性。而產(chǎn)品的供給彈性又與資源約束程度負(fù)相關(guān)，與市場競爭程度和國際化程度正相關(guān)。如果資源儲量小，或政府不合理管制使它生產(chǎn)者難以進入，或國際化程度低導(dǎo)致難以進口，就難以提高生產(chǎn)和供給能力，供給彈性就小。反之，供給彈性就大。在我國加入WTO以后，國際化程度大大提高，產(chǎn)品供給彈性過低主要受制于資源約束和政府不合理管制。因此，資源約束和不合理管制是本輪通脹的根本原因。  

首先，政府在價格和市場準(zhǔn)入方面的不合理管制是誘發(fā)和加劇通脹的直接原因。這一點，從糧食缺口、投資膨脹和國際傳導(dǎo)這三個方面都可以看得出來。  

糧食缺口的一個重要原因在于前幾年對糧食流通領(lǐng)域的管制，只允許國有糧食企業(yè)進入。其結(jié)果是，按保護價敞開收購的國家政策在實際中很少得到執(zhí)行，導(dǎo)致糧食價格連年下降，挫傷了農(nóng)民種糧積極性，進而導(dǎo)致產(chǎn)量下降。而且，國有糧食企業(yè)往往還逆向操作，加劇而不是平抑了糧價波動。  

投資膨脹的一個重要誘因，是資源和土地、資金等生產(chǎn)要素價格被嚴(yán)重低估，投資成本大大降低。而導(dǎo)致要素價格被嚴(yán)重低估的原因也在于不合理管制：我們的土地一級市場被政府壟斷，人民幣存貸款利率和匯率受到控制，資源價格也是由政府確定，這使得這些要素的價格不能真實地反映稀缺性，嚴(yán)重偏離市場均衡水平。另一方面，由于能源、資源、運輸?shù)刃袠I(yè)又幾乎被國有企業(yè)壟斷，非國有資本實際上還是很難進入，不僅使這些行業(yè)平常投資就不足，而且一旦因投資膨脹導(dǎo)致供給缺口時，也不能很快增加生產(chǎn)能力，進一步加大了供給缺口和通脹壓力。  

國際傳導(dǎo)與投資膨脹類似。過低的資源和要素價格吸引大量外資企業(yè)將生產(chǎn)環(huán)節(jié)投資于中國，以超低成本生產(chǎn)并大量出口，加劇了資源和要素得供求緊張。這一方面直接推動國內(nèi)價格上升；另一方面帶動大量進口，并通過初級產(chǎn)品的進口將世界市場的通貨膨脹傳導(dǎo)到國內(nèi)。同時，國際傳導(dǎo)因素還與匯率有關(guān)。我國現(xiàn)行的匯率管制，不僅增加了貨幣供應(yīng)，而且使出口價格過低、進口價格過高，從需求和成本兩個方面加大了通貨膨脹壓力。  

但是從糧食缺口、投資膨脹到通貨膨脹，最根本的原因還是在于資源約束。如果說政府的不合理管制降低了短期供給彈性、使供給不能迅速增加的話，那么資源約束就制約了長期供給彈性、使供給不可能無限制地增加。  

我國人均耕地僅為1.5畝，達不到世界人均指標(biāo)的一半；人均淡水資源量僅 2300 立方米，只相當(dāng)于世界人均的 1/4；人均石油、天然氣和煤炭的可采儲量分別只為世界平均值的20.1%、5.1%和86.2%；人均礦產(chǎn)資源量僅為世界平均值的58%，這些因素正在并將長期制約著國內(nèi)生產(chǎn)能力的提高，我國的糧食、能源和資源缺口將長期存在。但即使這樣，我國單位GDP的礦產(chǎn)資源與能源消耗卻是世界平均值的3倍，糧食播種面積由1998年的17億多畝下降到2003年的不足15億畝。不合理的管制使得我國的資源被廉價過度消耗，使資源約束難題雪上加霜。  

盡管資源約束是本輪通脹的根本原因，但資源約束的影響決不僅僅在于通貨膨脹，它應(yīng)該引發(fā)對我國經(jīng)濟發(fā)展模式和增長方式的深刻思考和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。但就短期而言，加快資源、要素領(lǐng)域的市場化改革，使價格能真實反映市場供求狀況，并以真實的價格信號來引導(dǎo)市場行為，對于減輕通脹壓力是有益的。筆者還認(rèn)為，市場化改革的重點在于：明確資源的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，放松市場準(zhǔn)入，完善市場交易和定價機制，建立與市場經(jīng)濟相吻合的政府監(jiān)管框架