人民幣國際化問題調查與思考

關鍵詞　貨幣國際化；人民幣國際化；人民幣市場

目  錄

摘要 I

引言 1

一、貨幣國際化 2

（一）國際化貨幣 2

1.輸入三級標題 2

（二）人民幣國際化 2

1.輸入三級標題 2

二、人民幣國際化的發展歷程及現狀 3

（一）人民幣國際化發展歷程 3

1.輸入三級標題 3

（二）人民幣國際化發展的現狀 3

1. 3

三、人民幣國際化的必要性 4

（一）鑄幣稅收益 4

1. 4

（二）國際貨幣制度的要求 4

1. 4

（三）國際經濟及企業風險控制的要求 4

1. 4

四、人民幣國際化的有利條件 5

（一）國家經濟實力及話語權 5

1. 5

（二）跨境貿易及人民幣兌換 5

1. 5

五、人民幣國際化的推進及路徑 6

（一）增強周邊合作及一帶一路戰略 6

1. 6

（二）構建完備的人民幣離岸市場 6

1. 6

六、人民幣國際化發展的前景展望 7

（一）人民幣國際化趨勢是市場選擇的結果 7

1. 7

（二）人民幣國際化發展的前景展望 7

1.

結束語 9

參考文獻 9

致謝 10

引  言

2008 年，起始于西方世界并蔓延全球的國際金融危機，其根源是美國不應享有國際貨幣體系的壟斷權、不受監控的貨幣發行體系以及美國在國際話語中的一票否決權。目前世界主要經濟體大都增長乏力，可以說中國欲提升人民幣地位的計劃趕上了一個好時機，更為我國提供了能夠彎道超車的機會。

縱觀全球貨幣，人民幣的信譽非常搶眼，那是因為我國的經濟力量和金融改革的速度得到了世界的贊譽和重視。因而，人民幣被世界一些國家稱為不能公開的外匯儲備，引起投資市場的吸納與持有，這些現象都表明我國逐步走向強大。但是，我們的貨幣沒有自由化，我們的匯率也沒有自由化，資本賬戶尚未開放。所以，我國金融改革刻不容緩且必須腳踏實地、扎扎實實推進，以求有效降低未來全球可能“掃蕩”人民幣的風險壓力。只要各項條件具備，我國應多建幾個人民幣離岸金融市場，并適時推出各類人民幣固定收益產品和衍生金融產品。這樣，可防止人民幣金融產品的定價權被歐美交易所掌握，從而進一步推動人民幣國際化進程，加快人民幣國際化速度。當今國際貨幣體系雖“以美元為主，一主多元”，但未來將會走向美元、歐元、人民幣“三元制衡”的格局。如果人民幣國際化成為現實，必將會對美元形成一種制約，屆時中國在國際金融體系中必定能產生和具備更大的影響力。

一、貨幣國際化

（一）國際化貨幣

貨幣國際化是指一國貨幣被該貨幣發行國之外的國家或個人、機構所接受，在國際范圍內行使貨幣的主要職能。它隨著世界市場的形成和國際貿易的發展而形成。在國際貿易中，商品的價值突破了地方的、國家的界限，普遍地形成國際價值。

（二）人民幣國際化

人民幣國際化是指人民幣能夠跨越國界，在境外流通，成為國際上普遍認可的計價、結算及儲備貨幣的過程。盡管目前人民幣境外的流通并不等于人民幣已經國際化了，但人民幣境外流通的擴大最終必然導致人民幣的國際化，使其成為世界貨幣。

人民幣國際化,表現為境外人民幣的一定流通度及比重，以人民幣計價的金融產品成為國際金融機構的投資工具。

二、人民幣國際化的發展歷程及現狀

（一）人民幣國際化發展歷程

從2007年首支人民幣債券登陸香港，2008年國務院決定將對廣東和長江三角洲地區與港澳地區、廣西和云南與亞細安的貨物貿易進行人民幣結算試點；此外，中國已與包括蒙古，越南，緬甸等在內的周邊八國簽訂了自主選擇雙邊貨幣結算協議，人民幣區域化的進程大步加快。2014年人民幣全球清算網絡頻頻布局。2016年亞洲首個人民幣國際化研究中心在北京舉行啟動儀式。該中心由中國人民銀行中國金融培訓中心與新加坡南洋理工大學南洋商學院聯合成立，旨在對人民幣國際化進程及其對世界經濟、貿易的影響進行研究，并將通過公共界面向社會公眾分享科研內容，設立財經數據庫，為國內外的從業者提供培訓。

（二）人民幣國際化發展的現狀

近幾年人民幣在周邊國家流通情況及使用范圍有，一是，在新加坡、馬來西亞、泰國、韓國等國家。人民幣的流通使用主要是伴隨旅游業的興起而得到發展的。二是，在中越、中俄、中朝、中緬、中老等邊境地區。人民幣的流通使用主要是伴隨著邊境貿易、邊民互市貿易、民間貿易和邊境旅游業的發展而得到發展的。三是，在中國的香港和澳門地區。由于內地和港澳地區存在著密切的經濟聯系，每年相互探親和旅游人數日益增多，人民幣的兌換和使用相當普遍。

三、人民幣國際化的必要性

（一）鑄幣稅收益

國際鑄幣稅收益是國際儲備貨幣發行國憑借本國特殊的貨幣地位而獲得的一種收益,它是從國內鑄幣稅派生出來的,并且是與國內鑄幣稅性質相似的一種收益。美國作為當今世界最主要的國際儲備貨幣——美元的發行國,獲得了巨額的流量和存量意義的國際鑄幣稅收益。國際鑄幣稅收益一方面反映了現行國際貨幣制度利益分配的嚴重失衡, 另一方面也說明我國應該堅定不移地推進人民幣的國際化。

（二）國際貨幣制度的要求

人民幣國際化有助于緩解當前國際貨幣體系的缺陷主導世界的主要儲備貨幣的運行，不能合理反映國家間經濟實力變化，不能維護世界經濟的穩定發展，中國要避免現實金融世界對本國發展帶來的負面影響，人民幣國際化是迫不得已的追求。

（三）國際經濟及企業風險控制的要求

以前就國際貿易來說，都是拿美元來結算的， 美元結算完了以后有一個換匯，強制性換匯，換成人民幣，這其中有一個匯率的變動，在當前國際金融市場波動很大的情況 下，為了防范匯率的波動，我們采人民幣的直接結算，這個措施從短期來看，主要是為我們的外貿企業規避匯率風險所采取的重要措施。

四、人民幣國際化的有利條件

（一）國家經濟實力及話語權

自2009年以來，人民幣國際化取得飛速進展。在儲備貨幣方面，據國際貨幣基金組織的統計，截至2017年第3季度，人民幣儲備資產達到1079.4億美元，占全球已識別外匯儲備總額的1.12%。目前，已有歐洲央行以及新加坡、俄羅斯等60多個國家和地區的貨幣當局將人民幣納入外匯儲備。在標價貨幣方面，根據國際清算銀行的統計，截至2016年末，境外機構發行的以人民幣標價的國際債券余額為6987.2億元，比2015年增長990.7億元。在支付結算方面，據環球銀行金融電信協會統計，2018年1月，人民幣在全球支付中占比1.66%，全球排名第五。這顯示出國際社會對人民幣國際化的認可，也讓人看到人民幣國際化的巨大潛力。

（二）跨境貿易及人民幣兌換

當前的跨境貿易人民幣結算是在資本項下、人民幣沒有完全可兌換的情況下開展的，通過貿易流到境外的人民幣不能夠進入到國內的資本市場。在這種情況下，發展人民幣貿易結算，就需要解決流出境外的人民幣的流通和交易問題，使擁有人民幣的企業可以融出人民幣，需要人民幣的企業可以融入人民幣，持有人民幣的企業可以獲得相應收益，這就需要發展離岸人民幣市場，使流到境外的人民幣可以在境外的人民幣離岸市場上進行交易。使持有人民幣的境外企業可以在這個市場上融通資金、進行交易、獲得收益。

五、人民幣國際化的推進及路徑

（一）增強周邊合作及一帶一路戰略

“一帶一路”建設資金需求巨大，而巨大的資金需求需要長期穩定的資金投入，這有利于人民幣在資本項目下對外輸出，并在經常項目下通過跨境貿易形成回流。盡管人民幣國際化是從貿易結算開始的，但投資將成為未來人民幣國際化的重要推動力。“一帶一路”沿線很多國家金融服務相對缺失，中小微企業融資困難，資金價格普遍較高。中國作為全球重要的資本輸出國，在風險可控的前提下加強與“一帶一路”建設參與國的資金融通，既可以加速人民幣國際化進程，又能幫助這些國家破除資金瓶頸、加快發展。

（二）構建完備的人民幣離岸市場

與發達國家相比，我國開辦離岸金融業務比較晚，離岸金融發展主要經歷了以下幾個發展階段：第一，萌芽階段：1989 年國家外匯管理局首先批準招商銀行經營離岸金融業務，自此拉開我國離岸金融發展的序幕。第二，發展階段：20 世紀90 年代中期是我國離岸金融業務發展迅猛時期，順應發展趨勢，我國允許深圳發展銀行、中國農業銀行深圳分行等5 家商業銀行享受一系列優惠條件開辦離岸金融業務。第三，整頓階段：1997 年東南亞金融危機爆發，影響較廣，直接暴露了我國離岸金融業務的許多問題，經營離岸業務的銀行出現大量的壞賬，于是離岸金融業務中止進行壞賬的清理整頓。第四，恢復階段：2002 年6 月，特別批準招商、交行、浦發及深圳發展銀行四家商業銀行恢復離岸業務的經營權，致使離岸金融在我國擁有蓬勃發展的大好機會。

人民幣離岸市場對人民幣成為國際化貨幣意義重大：第一，主要的國際貨幣必須24小時交易。我們睡覺的時候，在倫敦、紐約的時區，必須要有離岸市場正在交易，讓當地的投資者和用人民幣做貿易結算的企業有交易人民幣的平臺。第二，主要的國際貨幣一定會有大量的第三方交易。第三方交易就是參與交易的兩個對手跟中國都沒有關系。這是和中國以外的兩個國家、兩個企業或者兩個人之間的人民幣交易。美元的第三方交易至少占一半以上（更可能為2/3)。從這個意義上來講，如果希望十幾、幾十年以后人民幣有美元那樣的地位，那么第三方交易要有相當大的比重。而第三方交易一般傾向于使用離岸市場，而不是傾向于使用在岸市場。第三，大量非居民要求在發行國的境外持有該國貨幣或者該國的貨幣資產。比如70%的非美國居民所持有的美元投資在美國境外的離岸市場，因為他們擔心資產會被在境內市場中凍結。第四，在為全球交易提供流動性方面，離岸市場可以通過乘數效應創造流動性，并較少對境內貨幣政策的沖擊。現在離岸市場的美元，以及今后離岸市場的人民幣都會有一個乘數效應。在境外創造新的流動性。

六、人民幣國際化發展的前景展望

（一）人民幣國際化趨勢是市場選擇的結果

當下，中國正在經濟轉型，不同于日本當年犧牲自身國際化地位，屈從于以美元作為主導的國際貨幣體系的道路，今天的中國進行了諸多突破，通過如“一帶一路”、亞投行等策略，中國正在布局一個與美元國際金融貨幣體系相平行的區域體系。

（二）人民幣國際化發展的前景展望

人民幣國際化已是大勢所趨，我國政府應當因勢利導，采取有力措施加以促進，期盼能在十年左右使人民幣成為國際結算和支付中僅次于美元及歐元的第三大貨幣，在特別提款權(SDR)中占有5%以上的份額，在世界儲備貨幣總量占有10%左右的份額，人民幣國際化指數達到15%以上，基本實現人民幣的國際化。

 

結束語

說明：

結束語又稱結論或總結，它是對整個研究工作進行歸納和綜合而得出的總結，它包括所得結果與(別人的)已有結果的對比、比較，體現自己研究的成果，同時也要說明本課題尚存在的局限或問題，以及對進一步開展研究的見解與建議，它是文章價值的體現。

1．結論應反映自己的這項研究工作成果，要簡單、明確，措辭應嚴密；

2．要實事求是，不要言過其實。

參考文獻

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