房地產行業上市公司資本結構研究

目錄

一、上市公司資本結構的基本特征2

（一）融資渠道單一且股權結構不合理2

（二）內部人控制現象嚴重且激勵制度不合理2

（三）資本市場不成熟且資本結構調整彈性小2

（四）上市公司財務行為保守且融資效率低下2

二、房地產企業上市公司資本結構現狀分析以萬科為例3

（一）萬科集團簡介3

（二）萬科公司資本結構現狀3

三、房地產企業的融資現狀分析3

（一）融資渠道單一3

（二）股權結構失衡3

（三）資產負債率高4

三、萬科的資本結構現狀分析以及存在的問題4

四、完善房地產上市公司資本結構的對策5

（一）增強公司盈利能力，提高內部融資比例5

（二）加快房地產上市公司債券的發展5

（三）拓寬融資渠道6

（四）防止擴張過度問題6

五、結論6

參考文獻8

一、上市公司資本結構的基本特征

（一）融資渠道單一且股權結構不合理

融資渠道單一且負債比率偏低，其中流動負債水平偏高，且公司偏好股權融資。一直以來，我們只注重權益和負債資金的比例關系，很少涉及負債資金內部的比例關系。但是若負債資金內部結構不合理，也會導致資本結構不合理，發生財務問題。流動負債能夠緩解企業對資金臨時性的要求，成本相對較低。一般認為，流動負債占負債總額的一半比較合理，該比率過高將增加上市公司的信用風險和流動性風險。近十年來我國資本市場發展迅速，通過股票融資籌集了資金，降低了企業的資產負債率，為企業轉化經營機制提供了條件。從股權資本內部構成看，股權結構不合理，盡管如此我國上市公司都偏好股權融資。