企業并購模式研究1

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企業并購模式研究
[摘 要]企業并購的目的不是在于單純的追求企業形式的擴大化,而是在于追求并購以后所能夠給公司帶來的效益即獲取競爭優勢,實現資源互補,達到內部的一體化,從而產生1+1大于2的效果。從某種意義上來說企業并購就是為了通過并購這一杠桿來創造企業的價值,最終在較短的時間內使得企業完成改造和整合達到預期目的�；貞浧鹜�昔的手工作坊的時代,再看看現在的跨國集團通過并購達到的規模效益,我們看到的是生產力的大幅度提高。只要管理的觸角依然能指揮這個“龐然大物”,相信并購的步伐是不會停止的,我們有理由相信并購是社會發展的永恒主題。
[關鍵詞]企業并購;并購簡述;并購運作;動因;風險及防范策略
 一、企業并購概念
 企業并購就是指企業間的兼并與收購。在國際上通常被稱為“Mergers and Acquisitions”,簡稱“M&A”。企業的收購和兼并是社會化大生產的必然要求,是市場經濟競爭機制發揮作用的必然結果,也是深化企業改革的重要內容。無論是東方還是西方,企業并購都是資本市場上一個最能令人激動的事情,巨大的金額、美好的愿望、形成的巨大集團、普遍樂觀的情緒、再加上媒體的大肆宣傳、每一次并購都會引起我們大家的關注。
 在并購的發展過程中經歷的五次并購的浪潮,第一次企業并購得浪潮發生在19世紀末到20世紀初。18世紀的產業革命、科學技術的進步、機器設備的創造和電力的發明及廣泛的使用使得世界進入機器工業時代和電氣時代,在這種情況下資本間的相互并購就形成的大資本是適應當時生產力發展的必然結果。第二次企業并購浪潮為20世紀20年代,主要發生在以美國為首的西方發達國家。第一次世界大戰剛剛結束,很多國家從戰爭中走了出來,開始恢復經濟,在經濟增長的同時,又掀起了歷史上第二次規模巨大的企業并購浪潮。第三次企業并購的浪潮發生在1954年—1969年。隨著第三次科技革命的興起,社會生產力得到了迅猛的發展,帶動了并購的第三次發展。第四次企業并購的浪潮發生在20世紀70年代中期至90年代初,顯著特點是以融資并購為主,規模巨大、數量繁多、持續時間比較長,且并購活動遍及所有西方發達國家。第五次企業并購的浪潮開始于1994年,一直延續至今,是西方并購史中并購的企業數量最多,單件并購交易額最大,影響最廣泛的一次并購浪潮。通過對它們的分析我們發現幾乎每次都是由于企業內、外部環境發生了劇烈的變化而引起了企業并購行為的產生。正是在這種內因和外因的共同作用下,才使得企業并購的浪潮不斷發展。
（一）、并購整合的概念��
 整合是指調整公司的各個組成要素,使其融為一體,達到1+1>2的效果的過程。而并購整合,是指在并購形式完成后,在并購企業之間進行的一系列調解、整合的過程也是具有理論和實踐意義的一門藝術。并購后的整合,是并購活動成敗的關鍵因素。其包含的內容很豐富,涉及到公司的各個方面。如果有一個方面沒有整合好,都會導致整合活動失敗。整合活動主要包括:戰略整合,人力資源整合和文化整合等。
 并購后的整合是一個很重要的階段,并夠失敗的主要原因可以歸結為兩個方面,一是交易缺口;二是轉化缺口。前者可以通過并購談判,討價還價等方法來彌補。而后者則是關乎并購成敗與否的最為關鍵的方面,需要通過商業流程整合,信息系統整合和生產整合等并購后的整合活動來實現。因此說,并購成功與否不是僅依靠被收購企業創造價值的能力,而在更大程度上依靠并購后的整合。
 （二）、并購整合的重要性
并購的風險也是并購活動中主要要考慮的問題,可以毫不跨張地說,并購是人類智慧與