上市公司盈利品質(zhì)透視

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上市公司盈利品質(zhì)透視
   
    盈利能力通常是指企業(yè)在一定時期內(nèi)用各種資源賺錢利潤的能力，是各部門生產(chǎn)經(jīng)營效果的綜合表現(xiàn)。它既能反應企業(yè)在一定時期的銷售水平、獲取現(xiàn)金的水平，又能反應資產(chǎn)的營運效益、獲得報酬回避風險的水平及未來增長潛能。在上市公司的業(yè)績中，投資者特別關(guān)注的就是其盈利能力。因此，如何評價公司的盈利能力，如何透視公司的盈利質(zhì)量，一直是各界的熱門話題。
  
    一、分析上市公司盈利狀況的常用指標
    由于上市公司自身的特點，其盈利分析能力除了一般企業(yè)企業(yè)盈利能力的指標分析之外，還應該進行一些常用的特殊指標分析，如每股收益，普通股權(quán)益報酬率、市盈率等指標。
    1、每股收益（簡稱EPS） ，又稱每股稅后利潤、每股盈余，指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。它是測定股票投資價值的重要指標之一，是分析每股價值的一個基礎(chǔ)性指標，是綜合反映公司獲利能力的重要指標，它是公司某一時期凈收益與股份數(shù)的比率。
    基本每股收益的計算公式：基本每股收益=歸屬于普通股股東的當期凈利潤/當期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)
    使用該指標要注意的問題：（1）每股收益不反映股票所含有的風險。（2）股票是一個“份額”概念，不同股票的每一股在經(jīng)濟上不等量，限制了每股收益的公司間比較。（3）每股收益多，不一定意味著分紅多，還要看公司股利分配政策。
    2、普通股權(quán)益報酬率是指凈利潤扣除應發(fā)放的優(yōu)先股股息的余額與普通股權(quán)益之比。如果公司未發(fā)行優(yōu)先股，那么普通股權(quán)益報酬率就等于股東權(quán)益報酬率或自有資本報酬率。該指標從普通股的角度反映企業(yè)的盈利能力，指標值越高，說明盈利能力越強，普通股東可得收益越多，或者用于擴大再生產(chǎn)的潛力越大。
    普通股權(quán)益報酬率=（凈利潤—優(yōu)先股股利）÷普通股權(quán)益平均額（股東權(quán)益報酬率= 凈利潤÷平均股東權(quán)益總額）
    3、市盈率是某種股票每股市價與每股盈利的比率。市場廣泛談及的市盈率通常指的是靜態(tài)市盈率，通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。用市盈率衡量一家公司股票的質(zhì)地時，并非總是準確的。但這并非總是準確的。如果一家公司股票的市盈率過高，那么該股票的價格可能具有泡沫，價值被高估。
    市盈率（靜態(tài)）=普通股每股市場價格/普通股每年每股盈利
 
    二、盈利能力與盈利質(zhì)量
 對于收益狀況的分析，僅僅靠凈利潤、每股收益、每股凈資產(chǎn)等指標進行判斷是比較局限的，因為這些指標都是權(quán)責發(fā)生制下的會計指標，這些指標，能夠綜合反映公司的盈利能力與盈利水平，但是，在透視上市公司盈利質(zhì)量的論題面前，卻顯得乏力。因此，在這里，我們首先得區(qū)分一下盈利能力與盈利質(zhì)量的區(qū)別。
 盈利能力是公司盈利水平的外在表象，它是以權(quán)責發(fā)生制為基礎(chǔ)，以利潤表所列示的各項財務數(shù)據(jù)為基本依據(jù)，通過一系列財務指標的計算與分析得到的，反映公司在一定時期內(nèi)獲取利潤能力的一種評價結(jié)果。僅能給人以量的描述。