基于核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)并購(gòu)模式探討

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基于核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)并購(gòu)模式探討
一、企業(yè)并購(gòu)和企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的基本概念　
（一）企業(yè)并購(gòu)
1、企業(yè)并購(gòu)概念
 并購(gòu)（Merger and Acquisition，簡(jiǎn)稱(chēng)MA）是兼并和收購(gòu)的簡(jiǎn)稱(chēng)。兼并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的獨(dú)立的公司合并，一種形式是吸收合并，指實(shí)施兼并的公司繼續(xù)存在，被兼并的企業(yè)不復(fù)存在，另一種形式是創(chuàng)設(shè)合并，指原有企業(yè)都不存在，而是創(chuàng)立一家新的企業(yè)。收購(gòu)是指一個(gè)公司購(gòu)買(mǎi)另一家公司的大部分資產(chǎn)或證券，將被收購(gòu)公司的全部或者部分股份轉(zhuǎn)換成為其全資子公司或者控股子公司。 
2、企業(yè)并購(gòu)模式
 按并購(gòu)企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)的行業(yè)關(guān)系劃分：橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)，橫向并購(gòu)指生產(chǎn)同類(lèi)產(chǎn)品，或生產(chǎn)工藝相近的企業(yè)之間的并購(gòu)，實(shí)質(zhì)上也是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的合并。優(yōu)點(diǎn)是可以迅速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，節(jié)約共同費(fèi)用，便于提高通用設(shè)備使用效率；便于在更大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)專(zhuān)業(yè)分工協(xié)作，采用先進(jìn)技術(shù)設(shè)備和工藝；便于統(tǒng)一技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)技術(shù)管理和進(jìn)行技術(shù)改造；便于統(tǒng)一銷(xiāo)售產(chǎn)品和采購(gòu)原材料等。縱向并購(gòu)指與企業(yè)的供應(yīng)商或客戶(hù)的合并，即優(yōu)勢(shì)企業(yè)將同本企業(yè)生產(chǎn)緊密相關(guān)的生產(chǎn)、營(yíng)銷(xiāo)企業(yè)并購(gòu)過(guò)來(lái)，以形成縱向生產(chǎn)一體化。縱向并購(gòu)實(shí)質(zhì)上處于生產(chǎn)同一種產(chǎn)品、不同生產(chǎn)階段的企業(yè)間的并購(gòu)，并購(gòu)雙方往往是原材料供應(yīng)者或產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)者，所以對(duì)彼此的生產(chǎn)狀況比較熟悉，有利于并購(gòu)后的相互融合。優(yōu)點(diǎn)是：能夠擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，節(jié)約通用的設(shè)備費(fèi)用等；可以加強(qiáng)生產(chǎn)過(guò)程各環(huán)節(jié)的配合，有利于協(xié)作化生產(chǎn)；可以加速生產(chǎn)流程，縮短生產(chǎn)周期，節(jié)省運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、資源和能源等。混合并購(gòu)指既非競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手又非現(xiàn)實(shí)中或潛在的客戶(hù)或供應(yīng)商的企業(yè)之間的并購(gòu)。又分三種形態(tài)：產(chǎn)品擴(kuò)張型并購(gòu)、市場(chǎng)擴(kuò)張型并購(gòu)、純粹的混合并購(gòu)。
 按出資方式劃分：現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)式并購(gòu)、現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)股票式并購(gòu)、股票換取資產(chǎn)式并購(gòu)、股票互換式并購(gòu)。
 按并購(gòu)企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)的態(tài)度劃分：善意并購(gòu)、敵意并購(gòu)。
 按是否通過(guò)證券交易所公開(kāi)交易劃分：要約收購(gòu)、協(xié)議收購(gòu)。 （二）企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力
1、企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力概念
 企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)長(zhǎng)時(shí)期形成寓涵于企業(yè)內(nèi)質(zhì)中的、企業(yè)獨(dú)具的、支撐企業(yè)過(guò)去、現(xiàn)在和未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并能在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中取得主動(dòng)的核心能力。企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是決定企業(yè)生存和發(fā)展的主要力量，是形成企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的綜合能力。
2、企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的特征
 價(jià)值性。用來(lái)滿(mǎn)足市場(chǎng)需求所需的資源、制度、能力、環(huán)境因素對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)持續(xù)生存和發(fā)展具有的價(jià)值。企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是由顧客判定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，符合市場(chǎng)需求的價(jià)值是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的根本特性。 　　稀缺性。現(xiàn)實(shí)中一些滿(mǎn)足市場(chǎng)需求的資源、能力、環(huán)境因素的需求大于供給，特別是一些與人力資本有關(guān)的個(gè)人潛在意識(shí)洞察力，組織在特殊成長(zhǎng)過(guò)程中形成的企業(yè)文化、核心能力等，不易復(fù)制和模仿，從而存在短缺。 　　持續(xù)性。企業(yè)必須擁有其他企業(yè)不易獲得、仿效、復(fù)制的某些因素，能夠長(zhǎng)期占有，在不斷的變化和發(fā)展的環(huán)境中長(zhǎng)期發(fā)揮作用，使競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得以維持，從而帶來(lái)企業(yè)的長(zhǎng)期生存和發(fā)展。 　　超群性。長(zhǎng)期存在著那些有價(jià)值性的、超過(guò)其他企業(yè)擁有的資源、能力或環(huán)境因素，才能產(chǎn)生持續(xù)超額收益，從而促使企業(yè)長(zhǎng)期生存和發(fā)展。 　　獨(dú)特性。獨(dú)特性能為企業(yè)帶來(lái)絕對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，帶來(lái)其他企業(yè)無(wú)法趕超的超額收益，從而確保企業(yè)長(zhǎng)期生存和發(fā)展。 　　整體性。企業(yè)持續(xù)生存和發(fā)展，是企業(yè)各類(lèi)資源、制度、能力、環(huán)境因素共同作用以及因素間相互作用的結(jié)果，而且企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度是企業(yè)所有資源、制度、能力、環(huán)境因素中優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)以及中間水平的整體反映。 　　 
二、我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的現(xiàn)狀分析
（一）我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的現(xiàn)狀
 據(jù)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所2009年會(huì)員大會(huì)上透漏的各種數(shù)據(jù)顯示，在全球金融危機(jī)的影響下，中國(guó)企業(yè)并購(gòu)日益活躍，目前，中國(guó)已經(jīng)步入企業(yè)并購(gòu)重組聯(lián)合的黃金期。上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)交易信息顯示，2008年，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所成交金額突破千億元，企業(yè)并購(gòu)交易涉及全國(guó)30個(gè)省市，六千余家企業(yè)。上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)已成為全國(guó)各類(lèi)企業(yè)并購(gòu)重組的市場(chǎng)平臺(tái)，各類(lèi)企業(yè)股權(quán)類(lèi)并購(gòu)項(xiàng)目已占全部成交總數(shù)锝93.5%。上海產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)作為全國(guó)性資本市場(chǎng)的屬性特征日趨顯現(xiàn)。
（二）我國(guó)企業(yè)并購(gòu)采用的主要模式
 我國(guó)企業(yè)并購(gòu)經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，在并夠形式上比計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的無(wú)償劃撥大大前進(jìn)了一步。首先，是非上市公司通過(guò)買(mǎi)殼獲得上市資格；其次，在國(guó)外盛行的委托書(shū)收購(gòu)也成為當(dāng)前可選的主要收購(gòu)方式之一。同時(shí)，隨著外資并購(gòu)浪潮的掀起，未來(lái)還會(huì)出現(xiàn)更多的創(chuàng)新模式，如通過(guò)拍賣(mài)的方式竟買(mǎi)上市公司股權(quán)、通過(guò)債權(quán)市場(chǎng)間接收購(gòu)、第三方代為收購(gòu)等。
（三）我國(guó)企業(yè)選擇并購(gòu)模式考慮的因素
     法律環(huán)境：在我國(guó)《中華人民共和國(guó)公司法》、《關(guān)于企業(yè)兼并的暫時(shí)辦法》、《國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)監(jiān)督管理?xiàng)l例》等；這些相關(guān)的法律使企業(yè)不管在并購(gòu)前還是在并購(gòu)中都能夠有法可依、有章可循。一個(gè)企業(yè)想要完成并購(gòu)必定會(huì)受到多方面的關(guān)注，包括政府、公共投資等。市場(chǎng)環(huán)境：我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)育還不是很完全，這是制約企業(yè)開(kāi)展并購(gòu)重組的重要因素。并購(gòu)動(dòng)機(jī)的多元化也是影響企業(yè)并購(gòu)的因素。
三、我國(guó)企業(yè)并購(gòu)模式選擇的建議
    從我國(guó)國(guó)情來(lái)看，現(xiàn)在很多上市公司和一些大的企業(yè)集團(tuán)往往是政府資本占很大一部分，國(guó)有資本滲透在很多企業(yè)，很多公司必須依靠國(guó)有資本進(jìn)行上市和發(fā)展。隨著改革的不斷深入，國(guó)有企業(yè)在改革過(guò)程面臨著很大的困難；比如說(shuō)股全過(guò)于集中，這個(gè)時(shí)候企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)只靠通過(guò)市場(chǎng)操作是不行的，因?yàn)槭袌?chǎng)本身還未完善，無(wú)法進(jìn)行消化和處理，只能是政府出面，解決在企業(yè)改革過(guò)程中出現(xiàn)的相關(guān)問(wèn)題，所以說(shuō)政府干預(yù)在較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)還必須存在。企業(yè)的并購(gòu)要付出成本和代價(jià)，最主要的成本是資金成本。沒(méi)有足夠的資金支持，企業(yè)的并購(gòu)很難進(jìn)展。最有效的途徑是通過(guò)資本市場(chǎng)即并購(gòu)市場(chǎng)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，通過(guò)產(chǎn)權(quán)和股權(quán)的交易，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)重組。