中小型企業的資本結構優化與籌資問題研究

籌資問題研究

內 容 摘 要

在現代財務理論中，資本結構是企業籌資決策中一個非常重要的概念，所謂資本結構是指企業各種資金的來源構成及其比例關系。資本結構有廣義和狹義之分。資本結構是由企業采用多種籌資方式而形成的，籌資方式的組合不同決定著企業資本結構的構成及其比例關系。企業資本結構的構成及比例的安排不僅影響籌資的資本成本、財務風險，影響企業總價值，更重要的在于資本結構的確定影響企業的剩余索取權和控制權的分配，進而影響企業利益相關者的利益制衡機制，最終影響財務目標乃至企業目標的實現。 通過資本結構的研究，可以實現融資過程中企業價值最大化降低資本成本率。如何使得企業價值最大而資本成本最低是資本結構研究的重點眾所周知財務杠桿是引入物理學杠桿原理因為存在著負債使得股東資本獲得的報酬更大程度的擴張。財務杠桿對企業的資金運用有一種放大效應 ,當企業運用了負債財務杠桿的效應就會顯現。但是負債并非越多越好，我們首先應該分析籌集資金后資金的利潤率是否大于資本利息率如果是資金利潤率大于資本利息率則負債的運用會大幅度提高企業的每股利潤負債體現的是一種正杠桿的效應 反之負債的運用會大幅度地降低企業的每股利潤負債體現的是一種負杠桿的效應。這就要求資本結構決策在杠桿利益與其相關的風險之間進行合理的權衡。

 中小企業籌資過程實質上就是資源配置過程，指通過對各種要素投入進行的有機組合，以實現最大限度地減少宏觀浪費和資金利潤率的最大化。由于個別收益率與平均收益率之間存在差別，資金的優化配置過程，就是通過資金投入方向_上的不斷變化，引導資金流向個別收益率較高的行業或企業，以保持企業的競爭優勢和實現企業經濟效益的最大化。所以說，中小企業籌資過程實質上是-種以資金供求形式表現出來的資源配置過程:即企業能否取得資金，以何種形式、何種渠道取得資金。

[關鍵詞]：資本結構；籌資；財務杠桿；優化方法

目   錄

一、引言1

1、問題的提出1

2、本文研究的意義2

二、資本結構及其優化2

1、資本結構的含義2

2、資本結構的影響因素2

2.1、企業經營狀況的穩定性和成長率................................................................................2

2.2、企業的財務狀況和信用等級3

2.3、行業特征的影響……...…………………………………………………………………………………………….3

2.4、市場競爭程度...............................................................................................................3

   3、資本結構的優化方法……………………………………………………………………………………………………...4

      3.1、拓寬資金………………………………………………………………………………………………………..………4

      3.2、加強企業資本運營…………………………………………………………………………………………………4

      3.3、加強資本市場的發展……………………………………………………………………………………………..4

三、企業籌資決策的概述…………………………………………………………………………………………………………………..4

四、企業資本結構優化與籌資決策分析……………………………………………………………………………………………6

   1、確定最佳資本結構是籌資決策的重要環節和關鍵所在.....................................................6

2、企業籌資決策應當確保優化資本結構................................................................................8

   3.最佳資本結構下應當選擇怎樣的籌資方式 ……………………………………………………………………...8

 3.1、EBIT-EPS分析…………………………………………………………………………………………………………..8

     3.2、測算法……………………………………………………………………………………………………………………..9

五、結束語.........................................................................................................10

文獻