汽車企業(yè)資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題研究——以江鈴汽車股份有限公司為例

——以江鈴汽車股份有限公司為例

摘 要

隨著MM理論的出現(xiàn)，資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題在學(xué)術(shù)界，引起越來(lái)越多的關(guān)注，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者把優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)作為企業(yè)治理的目的之一。在現(xiàn)代企業(yè)中，資本結(jié)構(gòu)不合理一方面會(huì)阻礙企業(yè)的久遠(yuǎn)發(fā)展，另一方面也會(huì)使其發(fā)展規(guī)模受到限制。

21世紀(jì)以來(lái)，汽車工業(yè)興旺發(fā)達(dá)，其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的位置也逐步上升，隨之資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題也愈發(fā)受到重視。本文以江鈴汽車有限公司為例，主要從公司資產(chǎn)總額、負(fù)債和償債能力以及股權(quán)的比例結(jié)構(gòu)關(guān)系等方面來(lái)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)江鈴汽車股份有限公司資本結(jié)構(gòu)存在公司通過(guò)債務(wù)資本籌集資金的額度大于股權(quán)資本、公司財(cái)務(wù)彈性較小、公司償債能力較弱、盈利能力較弱、融資工具單一，內(nèi)源融資比重低的問(wèn)題。由這些問(wèn)題提出盡可能發(fā)揮財(cái)務(wù)的杠桿效應(yīng)，加快資金周轉(zhuǎn)速度，控制財(cái)務(wù)彈性，改善償債能力的考核體制，加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的控制，開發(fā)多元化融資渠道，提高內(nèi)源融資比重等相對(duì)應(yīng)的優(yōu)化措施。

[關(guān)鍵詞]：資本結(jié)構(gòu)；資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化；江鈴汽車

目       錄

1. 引言1

1.1. 研究背景1

1.2. 研究意義1

2. 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)研究概述2

2.1. 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的概念2

2.2. 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的特征2

2.2.1. 公司內(nèi)源融資低于外源融資2

2.2.2. 公司偏好股權(quán)融資2

2.2.3. 股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理2

2.2.4. 負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理3

2.3. 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論介紹3

2.3.1. 等級(jí)籌資理論3

2.3.2. MM理論3

3. 江鈴汽車股份有限公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析3

3.1. 江鈴汽車股份有限公司概況3

3.2. 江鈴汽車股份有限公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀4

4. 江鈴汽車股份有限公司資本結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題5

4.1. 債務(wù)資本籌集資金額度大于股權(quán)資本5

4.2. 公司財(cái)務(wù)彈性較小5

4.3. 企業(yè)償債能力較弱7

4.4. 融資工具單一，內(nèi)源融資比重低8

5. 江鈴汽車股份有限公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化措施8

5.1. 充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)8

5.2. 加快資金周轉(zhuǎn)速度，控制財(cái)務(wù)彈性9

5.3. 健全償債體制，控制資產(chǎn)負(fù)債率9

5.4. 開發(fā)多元化融資渠道，提高內(nèi)源融資比重10

5.4.1. 提高公司盈利能力，增加自身積累10

5.4.2. 會(huì)計(jì)處理過(guò)程中使用加速折舊的方法10

5.4.3. 發(fā)展內(nèi)部集資10

6. 結(jié)論11

7. 文獻(xiàn)