企業并購的風險及防范——以蒙牛收購雅士利為例

內 容 摘 要

【內容摘要】:隨著人民生活水平的提高，乳制品的需求量越來越大。同時，在越來越多的企業通過并購降低生產成本和在競爭上取得優勢后，乳品企業也紛紛進行了并購。一次成功的并購離不開對財務風險的良好控制。而對乳品行業來說，并購起步較晚，對并購財務風險的控制還有很多不足，因此可以通過研究并購財務風險去分析國內乳品行業的并購風險。本文通過對蒙牛并購雅士利事件進行研究，分析了企業在并購中存在的財務風險，即并購前的估值風險，并購中的融資和支付風險，及并購后的整合風險。其次對產生這些風險的原因進行了分析。最后通過研究結果提出蒙牛并購雅士利防范風險的措施。包括提高并購管理人員的綜合素質去科學合理評估企業價值防范估值風險，通過拓寬企業融資渠道防范，完善企業并購運營機制融資風險，采取適合企業的支付方式防范支付風險，完善企業并購運營機制防范整合風險。

[關鍵詞]：并購；財務風險；風險研究

目       錄

一、 引  言1

（一） 選題的背景及意義1

（二） 研究方法1

1． 文獻研究法1

2． 調查法1

3． 描述性研究法1

4． 定性分析法1

二、 企業并購的背景及蒙牛并購雅士利介紹2

（一） 乳制品企業并購背景2

（二） 蒙牛并購雅士利介紹2

三、 蒙牛集團并購雅士利面臨的風險3

（一） 估值風險3

（二） 融資財務風險3

（三） 支付風險3

（四） 內部整合風險4

四、 蒙牛集團并購雅士利面臨的風險成因4

（一） 目標企業信息不對稱，造成估值風險4

（二） （高額并購成本，引發融資風險4

（三） 現金周轉存在壓力，引起支付風險5

（四） 企業兼并運營機制不健全，引發整合風險6

五、 提出蒙牛并購雅士利防范風險的措施6

（一） 通過管理準確預測市場規模6

（二） 對雅士利實現節約管理6

（三） 靈活采用融資支付方式7

1． 關于并購企業的全面的財務分析7

2． 靈活采用融資方式，以提高融資彈性7

3． 并購的有效整合，保證企業穩定充足的現金流量。7

（四） 完善企業并購運營機制7

六、 結論8