企業并購的財務風險分析——以首旅并購如家為例

摘要

在21世紀以來企業的并購潮流不段高漲，從同行業的并購到上下游的并購，再到跨行業的并購。這說明了企業并購的迅猛發展。本文首先通過對企業并購以及并購財務風險的理論講述，其次是對國外的研究狀況及發展的綜述的介紹，對國內外的文獻進行綜述總結。然后是對首旅酒店并購如家酒店的案例進行了相關資料、數據進行收集，了解首旅并購如家的開展情況。以分析首旅并購如家的案例中的并購對象估值、融資支付以及后期的整合可能出現的風險。針對案例中首旅對風險的防范不足之處提出合理的建議，也指出首旅在并購中應對風險時表現良好之處，以便提供借鑒。同時，也希望通過本案例的分析為同類企業并購投資帶來現實的指導意義。

關鍵詞：企業并購；并購財務風險；風險防范

目錄

一、 引言 1

（一） 研究的目的和意義 1

1． 研究的目的 1

2． 研究的意義 1

（二） 研究的價值和方法 1

1． 研究的價值 1

2． 研究的方法 2

（三） 國內外的研究狀況及發展趨勢 2

1． 國外的研究狀況及發展趨勢 2

2． 國內的研究狀況及發展趨勢 2

3． 文獻綜述 3

二、 企業并購及并購財務風險的基本概述 3

（一） 企業并購 3

1． 企業并購的概念 3

2． 企業并購的動機 4

3． 企業并購的類型 4

（二） 企業并購財務風險 4

1． 企業并購財務風險的定義 4

2． 企業并購財務風險產生的原因 4

三、 企業并購的財務風險分析——以首旅并購如家為例 5

（一） 并購雙方的基本介紹 5

1． 首旅公司的簡介 5

2． 如家公司的簡介 7

（二） 并購的背景及動機分析 8

1． 并購的背景 8

2． 并購的動機 9

（三） 并購過程的財務風險分析 9

1． 并購前期對目標企業價值的評估風險分析 9

2． 融資風險的分析 10

3． 支付風險的分析 11

4． 并購后的整合分險分析 11

四、 防范并購財務風險的對策 14

（一） 并購目標估值及調查的防范 14

（二） 融資支付的防范 14

1． 融資的防范 14

2． 支付價款的防范 14

3． 三、后期的整合防范 15

（三） 提升企業并購績效的對策建議 15

1． 對并購環境的優化 15

2． 重視并購前期的可行性分析 15

結  語 16

參考文獻 17