財務杠桿效應分析——以寶鋼集團為例

中文摘要

由于經濟全球化的蓬勃發展，公司所面對的經營環境愈加復雜，而財務杠桿作為減輕財務負擔的一種重要手段已被企業廣泛運用。但由于財務杠桿兼具利益和風險，企業不僅享受利益還要應對一系列的危機。鋼鐵行業因其獨特的行業特點，尤其依賴負債融資。因此，充分發揮財務杠桿的正效應，合理地控制負債比率為企業贏得利益的同時規避隨之而來的危機顯得尤為重要。本文首先梳理了財務杠桿的相關理論及概念，在理論和概念的基礎上選擇了鋼鐵行業最具代表性的企業寶鋼集團作為研究分析對象，通過查閱寶鋼近五年的年報數據，對其財務杠桿相關數據進行分析，分析其產生的正負效應。通過分析發現寶鋼的財務杠桿較穩定，在對其流動負債比例和償債能力與同行業企業的對比分析發現其流動負債比例高，償債能力比較薄弱。針對以上問題，本文提出寶鋼集團正確應用財務杠桿的建議，幫助其將財務杠桿正效應發揮到極致，避免發生財務危機，促進企業進一步成長，同時也可以為同行業的其他上市公司提供幫助。

關鍵詞：財務杠桿；鋼鐵行業；財務杠桿效應

目錄

一、 前言 1

（一） 研究背景 1

（二） 研究目的及意義 1

（三） 國內外研究現狀 1

二、 財務杠桿概念及理論基礎 2

（一） 財務杠桿的概念與計量 2

1． 財務杠桿的概念 2

2． 財務杠桿的指標和計算方法 2

（二） 財務杠桿效應 3

1． 財務杠桿效應的根源 3

2． 財務杠桿的正負效應 4

3． 財務杠桿效應的指標 5

三、 寶鋼股份財務杠桿分析 6

（一） 寶鋼股份的基本情況 6

（二） 寶鋼股份的財務杠桿數據分析 6

（三） 寶鋼股份的財務杠桿與同行業企業的對比 8

（四） 寶鋼股份財務杠桿效應分析 9

1． 財務杠桿正效應分析 9

2． 財務杠桿負效應分析 11

四、 寶鋼股份恰當使用財務杠桿的建議 14

（一） 嚴格控制債務規模 14

（二） 降低短期負債比例 14

（三） 根據國家政策嚴格地控制產能 14

（四） 擴大籌資渠道，改善資本結構 14

（五） 增強對現金流的控制，避免出現現金流斷裂 14

（六） 增強對應收賬款的控制，提升資產變現能力 15

五、 結 論 15

六、 參考文獻 16