金融衍生工具理論

 
金融衍生工具理論

 隨著我國入世后金融業(yè)的全面開放，越來越廣泛的金融衍生工具的應(yīng)用對(duì)我國的會(huì)計(jì)產(chǎn)生了極大的影響 。
 目前，全球金融市場上的金融衍生工具已達(dá)1000多種，其產(chǎn)生和發(fā)展對(duì)會(huì)計(jì)行業(yè)形成了不小的沖擊。在國際金融市場中，金融衍生工具多以一種兼有保值和投機(jī)功能的派生金融工具的面孔出現(xiàn)，包括期貨、期權(quán)、利率互換、貨幣互換和遠(yuǎn)期利率協(xié)議等。從其產(chǎn)生至今，才30多年的歷史，但近年來發(fā)展十分迅速。隨著改革開放的深入，在逐步實(shí)現(xiàn)資金商品化、利率自由化、銀行企業(yè)化、金融市場國際化的過程中，我國開始有選擇地使用金融衍生工具。在運(yùn)用過程中認(rèn)識(shí)到，金融衍生工具可以使運(yùn)用者在使用適當(dāng)時(shí)獲利，但也可給其帶來驚人的損失。金融衍生工具具有高風(fēng)險(xiǎn)的特征，概括起來，其風(fēng)險(xiǎn)有信用風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)。盡管如此，因?yàn)槠鋬?nèi)部杠桿作用的誘惑而被廣泛地采用，并且多以表外形式存在，這無疑給使用者帶來極大的風(fēng)險(xiǎn)。另外，金融衍生工具會(huì)計(jì)作為會(huì)計(jì)理論的一個(gè)新分支，由于人們對(duì)金融衍生工具的概念、用途等方面的認(rèn)識(shí)尚未達(dá)成一致，從而給傳統(tǒng)會(huì)計(jì)的理論和實(shí)踐提出了許多新的問題。于是，如何正確認(rèn)識(shí)金融衍生工具，它給會(huì)計(jì)界將帶來什么樣的沖擊和影響，以及如何面對(duì)其帶來的沖擊，將是本文擬闡述的問題。
 
 一、關(guān)于金融衍生工具理論
 
 1、 金融衍生工具的概念
 迄今為止，學(xué)術(shù)界對(duì)金融工具及金融衍生工具的概念還沒有權(quán)威性的定義。國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)在其征求意見中認(rèn)為：“所謂金融工具，是指能產(chǎn)生某一主體一項(xiàng)（已確認(rèn)或未確認(rèn)的）財(cái)務(wù)資產(chǎn)和另一主體一項(xiàng)（已確認(rèn)或未確認(rèn)的）財(cái)務(wù)負(fù)債或權(quán)益負(fù)債的任何合約。”從財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的觀點(diǎn)來看，所謂金融衍生工具，就是指尚未履行或正在履行之中的合約。它是由傳統(tǒng)金融工具衍生而來的一種投資工具。目前，金融衍生工具主要以期貨、期權(quán)、互換、掉期、遠(yuǎn)期交易為代表，其標(biāo)的物包括股票、債券、匯率、股價(jià)指數(shù)等。
 2、 金融衍生工具的分類
 根據(jù)合約的性質(zhì)，可以把金融衍生工具區(qū)分為遠(yuǎn)期合約型金融衍生工具，期貨型金融衍生工具和期權(quán)型金融衍生工具；根據(jù)交易的目的，可以把金融衍生工具區(qū)分為投機(jī)型金融衍生工具和避險(xiǎn)型金融衍生工具；根據(jù)商品的性質(zhì)，可以把蘊(yùn)藏在金融衍生工具中的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分為信用風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；根據(jù)商品的有無市場性，可以把金融衍生工具區(qū)分為具有市場性的金融衍生工具和其他金融衍生工具。
 3、 衍生金融的基本特征
 3.1 跨期交易
 金融衍生工具是交易雙方通過對(duì)利率、匯率、股價(jià)等因素變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測，約定在未來某一時(shí)間按一定條件進(jìn)行交易或選擇是否交易的合約。無論是遠(yuǎn)期合約、期貨合約等遠(yuǎn)期交易性質(zhì)的金融衍生工具，還是期權(quán)合約、可轉(zhuǎn)換債券等選擇權(quán)交易性質(zhì)的金融衍生工具，大都涉及到未來某一時(shí)間金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，跨期交易的特點(diǎn)十分突出。也正是由于金融衍生工具的跨期交易的這些特點(diǎn)，要求雙方對(duì)利率、匯率、股價(jià)等價(jià)格因素的未來變動(dòng)趨勢(shì)做出判斷，而其判斷的準(zhǔn)確與否直接決定了其在交易中的成敗。
 3.2 杠桿效應(yīng)
 金融衍生工具交易中，一般只需要交付少量的保證或權(quán)利金即可簽訂遠(yuǎn)期大額合約或互換不同的金融工具。目前金融市場上金融衍生工具的保證金存款比率一般小于10%。這樣該項(xiàng)交易參與者只需動(dòng)用少量資金即可控制大量的資源，實(shí)現(xiàn)以小博大。當(dāng)然在收益可能成倍放大的同時(shí)，投資者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與損失也會(huì)成倍放大，基礎(chǔ)金融工具的價(jià)格的輕微變動(dòng)也許會(huì)帶來投資者的大悲或大喜。金融衍生工具的杠桿效應(yīng)一定程度上決定了其高投機(jī)性和高風(fēng)險(xiǎn)性。
 3.3 不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)性
 金融衍生工具的成敗有賴于投資者對(duì)未來市場價(jià)格的預(yù)測和判斷。金融市場及至金融工具價(jià)格的變幻莫測決定了金融衍生工具交易盈虧的不確定性，也稱為金融衍生工具高風(fēng)險(xiǎn)性的重要誘因。與金融衍生工具相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)具體可以歸納如下：
（1）市場風(fēng)險(xiǎn)。是指標(biāo)的物價(jià)格、利率、匯率或相關(guān)權(quán)益朝不利方向變動(dòng)可能造成的財(cái)務(wù)損失，即不確定性決定的風(fēng)險(xiǎn)。
（2）信用風(fēng)險(xiǎn)。指交易中對(duì)方違約，因沒有履行所作承諾可能造成的損失，此類風(fēng)險(xiǎn)主要發(fā)生于場外交易。
（3）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。主要包括兩個(gè)方面：一是市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，即市場業(yè)務(wù)量不足或無法獲得市場價(jià)格，以致金融衍生工具用戶無法平倉的危險(xiǎn)；二是資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，即用戶因流動(dòng)資金不足出現(xiàn)合同到期時(shí)無法履行支付義務(wù)或在市場出現(xiàn)逆勢(shì)時(shí)無法按要求追加保證金。這種風(fēng)險(xiǎn)多出現(xiàn)在新興金融衍生工具和場外交易市場。
（4）法律風(fēng)險(xiǎn)。是指因法院、立法機(jī)關(guān)或主管機(jī)關(guān)的裁決，判定金融衍生工具的買賣合同無效而造成財(cái)務(wù)上的可能損失。這是由于金融衍生工具是新興的金融工具，產(chǎn)生糾紛時(shí)往往出現(xiàn)無法可依、無例可循的情況。
（5）作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。是指因不適當(dāng)?shù)闹贫炔涣嫉墓芾砥墼p或認(rèn)為的錯(cuò)誤造成財(cái)務(wù)上可能的損失。
 金融衍生工具的以上風(fēng)險(xiǎn)在傳統(tǒng)金融工具交易中也可能遇到，但金融衍生工具的杠桿效應(yīng)、復(fù)雜多變等特點(diǎn)使其風(fēng)險(xiǎn)程度大大加深，可能造成的后果遠(yuǎn)非傳統(tǒng)工具所能比。
 3.4 套期保值與投機(jī)套利共存
 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行套期保值是金融衍生工具產(chǎn)生的直接動(dòng)因。其功用體現(xiàn)在通過與被避險(xiǎn)資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)值變動(dòng)方向相反的某類金融衍生工具進(jìn)行對(duì)沖，對(duì)個(gè)人、企業(yè)提供價(jià)格、利率或匯率方面的保護(hù)，以防范標(biāo)的資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)值發(fā)生負(fù)面變動(dòng)帶來財(cái)務(wù)上的損失。
 由于衍生市場中套期保值者的頭寸并非恰好匹配對(duì)沖，所以市場需要一部分投機(jī)者來承擔(dān)保值者轉(zhuǎn)嫁出去的風(fēng)險(xiǎn)。這些投機(jī)者不需要直接擁有標(biāo)的資產(chǎn)，而只要預(yù)測價(jià)格可能的變動(dòng)方向進(jìn)行操作，便可獲得高額的投機(jī)利潤。這部分投機(jī)者成為衍生金融市場不可或缺的角色，他們承擔(dān)并分散了市場所集中的風(fēng)險(xiǎn)，為市場注入了活力，提高了市場運(yùn)作效率，使避險(xiǎn)者能輕易地在這個(gè)市場上轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。正是套期保值與投機(jī)套利在金融衍生工具市場上的“互相利用”，使金融衍生工具得以生存和發(fā)展。
 
 3.5 復(fù)雜化
 近年來，隨著國際金融市場的發(fā)展，投融資的證券化，金融衍生工具的品種越來越多，其結(jié)構(gòu)越來越趨復(fù)雜化。金融工具的結(jié)構(gòu)復(fù)雜化主要體現(xiàn)在內(nèi)容的多樣化和合約條款設(shè)計(jì)的靈活性。目前，一些大的金融機(jī)構(gòu)能夠根據(jù)顧客特定的需要設(shè)計(jì)出相應(yīng)的金融工具，并為其創(chuàng)造市場，這使得金融衍生工具真正成為金融市場上的“高科技產(chǎn)品”。
 4、金融衍生工具的發(fā)展
 20世紀(jì)70年代是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)多事之秋：第二次世界大戰(zhàn)后建立起來的布雷頓森林體系終于走向崩潰，兩次世界性的石油危機(jī)，使一些西方發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)開始陷入滯脹泥潭。在這樣的國際背景下，石油等初級(jí)產(chǎn)品的價(jià)格以及金融市場上的利率、匯率和資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了劇烈波動(dòng)，市場風(fēng)險(xiǎn)明顯增大；與此同時(shí)，為適應(yīng)市場結(jié)構(gòu)出現(xiàn)的變化，西方國家的政府及貨幣當(dāng)局紛紛采取各種措施以推進(jìn)非管制化進(jìn)程（deregulating process）。于是，在這些國家的市場上，以金融制度創(chuàng)新和金融工具的創(chuàng)新為主要內(nèi)容的金融創(chuàng)新浪潮此起彼伏，特別是金融衍生工具不斷涌現(xiàn)，金融衍生工具交易在全球范圍內(nèi)得到迅速發(fā)展，其對(duì)宏觀金融運(yùn)行的影響及在微觀財(cái)務(wù)管理中的作用日益顯現(xiàn)。
 建立在實(shí)物商品基礎(chǔ)之上的，有組織的衍生交易已有一百多年的歷史。相比之下，金融資產(chǎn)的衍生品交易存在的時(shí)間并不長。1972年隸屬于芝加哥商業(yè)交易所（CME）的國際貨幣市場（International Money Market，IMM）成立，并推出了英鎊等7種貨幣對(duì)美元的外幣期貨合約，成為世界上第一家從事金融期貨交易的場所。1973年，專門從事期權(quán)交易的芝加哥期權(quán)交易所（Chicago Board Options Exchange，CBOE）宣告誕生；而在同一年，費(fèi)希爾·布萊克（Fisher Black）和邁倫·斯科爾斯（Myron Scholes）發(fā)表了著名的關(guān)于期權(quán)定價(jià)模型。
 1986～1998年，全球場內(nèi)金融衍生工具交易市場的名義本金從6 183億美元上升到約13.93萬億美元，增長了24倍還要多。之后，交易所里成交的金融衍生工具的名義本金額略有下降。究其原因，這與歐元的啟動(dòng)，1998年的金融動(dòng)蕩以及金融體系的杠桿率降低有關(guān)。在此背景下，外匯衍生工具的交易量直線下降。
 衍生工具（derivative instruments）又稱衍生產(chǎn)品（derivative products），它是由買賣雙方達(dá)成的一種金融契約或商業(yè)合同，其價(jià)值由基礎(chǔ)資產(chǎn)（underlying assets）的未來價(jià)值衍生而來。最初的衍生工具以某種實(shí)物商品（主要是農(nóng)產(chǎn)品、畜產(chǎn)品和礦產(chǎn)品等）為基礎(chǔ)資產(chǎn)；如今，除了以這些初級(jí)產(chǎn)品為基礎(chǔ)的衍生工具在繼續(xù)交易之外，幾乎所有的金融產(chǎn)品或金融工具也被用作衍生工具交易的基礎(chǔ)資產(chǎn)，而且一躍占據(jù)了衍生工具市場的主要份額。
 在有組織的交易所領(lǐng)域里取得引人注目的成果的同時(shí)，金融衍生交易在場外市場（OTC）的增長更是驚人。根據(jù)國際清算銀行（BIS）協(xié)調(diào)26個(gè)國家中央銀行于1995年4月所進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果，場外市場的利率、外匯、股票以及商品的衍生合約的總名義價(jià)值在1995年3月底就達(dá)到了47.5萬億美元。其中，利率衍生合約28.85萬億美元，貨幣衍生合約17.7萬億美元，這兩者占了總值的98%。1995年在有組織的交易所里成交的這兩類合約的價(jià)值分別為8.618萬億美元和0.154萬億美元。兩者相比，場外交易的規(guī)模要大得多。這表明它已成為金融衍生品交易的中心。
 
 二、 金融衍生工具對(duì)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)理論的影響
 
 1、 對(duì)權(quán)責(zé)發(fā)生制的影響
 現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)模式是權(quán)責(zé)發(fā)生制。權(quán)責(zé)發(fā)生制原則要求“企業(yè)的會(huì)計(jì)核算應(yīng)當(dāng)以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)。指凡是當(dāng)期已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生或應(yīng)負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，不論款項(xiàng)是否收付，都應(yīng)作為當(dāng)期收入和費(fèi)用處理；凡是不屬于當(dāng)期的收入和費(fèi)用，即使款項(xiàng)已經(jīng)在當(dāng)期收付，也不應(yīng)作為當(dāng)期的收入和費(fèi)用”。據(jù)此,我們可以知道傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)確認(rèn)依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則,僅確認(rèn)過去發(fā)生的交易事項(xiàng),而對(duì)未來發(fā)生的交易事項(xiàng)則不確認(rèn)。而金融衍生工具卻代表著將來一系列的財(cái)務(wù)活動(dòng),而這些交易實(shí)現(xiàn)在傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表上無法反映，使財(cái)務(wù)報(bào)表提供的會(huì)計(jì)信息具有一定的殘缺性甚至虛假性，致使風(fēng)險(xiǎn)無法預(yù)知，對(duì)金融工具的監(jiān)管無從下手，滿足不了管理者的需要。并且，按照傳統(tǒng)會(huì)計(jì)模式，與合約有關(guān)的未來經(jīng)濟(jì)利益及企業(yè)應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)只有在實(shí)際履行合約時(shí)方可確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債。因而金融衍生工具合約往往不能在報(bào)表中得到確認(rèn)，甚至根本無法確認(rèn)，成為表外項(xiàng)目。
 2、對(duì)會(huì)計(jì)計(jì)量基礎(chǔ)的影響
 一直以來，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)都是以“歷史成本”作為計(jì)量基礎(chǔ)，只確認(rèn)交易或準(zhǔn)交易的內(nèi)部事項(xiàng)，確定時(shí)，商品一旦入賬，不在輕易發(fā)生變動(dòng)，形成了歷史成本。歷史成本由于其來源準(zhǔn)確，可靠程度高，因此在傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)報(bào)表體系中，一直以其作為入賬基礎(chǔ)，報(bào)表項(xiàng)目按歷史成本入賬后，一般不得隨意調(diào)整賬面價(jià)值。
 但從會(huì)計(jì)理論和事物的角度看，歷史成本，從開始使用就有其不可避免的弊端存在。為了解決它的弊端，產(chǎn)生了多種計(jì)量基礎(chǔ)，如現(xiàn)行成本，現(xiàn)行市價(jià)，可變現(xiàn)凈值和未來現(xiàn)金流量。多種計(jì)量屬性的出現(xiàn)是為了適應(yīng)越來越多的會(huì)計(jì)中出現(xiàn)的新問題，如物價(jià)變動(dòng)會(huì)計(jì)。金融衍生工具的出現(xiàn)，使歷史成本基礎(chǔ)又一次受到了挑戰(zhàn)。因?yàn)?1、金融衍生工具只是一種合約,只產(chǎn)生相應(yīng)的權(quán)利和義務(wù),而交易的事項(xiàng)尚未發(fā)生,自然無歷史成本可言。2、大多數(shù)金融衍生工具合約所規(guī)定的主要經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的履行,建立于將來而非過去,在簽訂合約時(shí),有時(shí)不需付出什么代價(jià),如遠(yuǎn)期期匯合同,在簽訂合同時(shí)不需交納任何費(fèi)用;有時(shí)只發(fā)生少量的承諾費(fèi)或保證金,如期貨,然而承諾費(fèi)或保證金也并不是合約的價(jià)值。3、金融衍生工具的合約標(biāo)的物的價(jià)值,往往隨市場行情的變動(dòng)而變動(dòng),而且有時(shí)波動(dòng)幅度很大,因此具有很大的風(fēng)險(xiǎn)性。由于上述原因,要合理計(jì)量金融衍生工具業(yè)務(wù),歷史成本計(jì)量顯然是無能為力的。
 3、對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表披露的影響
 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量、記錄的目標(biāo)就是向外界企業(yè)厲害關(guān)系人提供相關(guān)的經(jīng)濟(jì)信息。而金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)巨大，交易頻繁，卻沒有在財(cái)務(wù)報(bào)表中得到披露，這有違披露的原則。傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)表體系無法實(shí)現(xiàn)金融衍生工具的披露，是由于以下原因產(chǎn)生的：一是金融衍生工具無法滿足會(huì)計(jì)要素的定義和確認(rèn)的要素，一直被認(rèn)為是“表外項(xiàng)目”；二是目前的通用財(cái)務(wù)報(bào)表在揭示信息方面確實(shí)具有一些局限性，如只納入貨幣信息等。
 可見，傳統(tǒng)會(huì)計(jì)報(bào)表已無法適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)變化，尤其是金融衍生工具迅猛發(fā)展的情況下報(bào)表使用者的信息需要。按現(xiàn)行資產(chǎn)負(fù)債表列入的項(xiàng)目及其分類，金融資產(chǎn)和金融負(fù)債無法得到充分的披露，損益表中也無法體現(xiàn)因金融衍生工具的出現(xiàn)而可能帶來的損益。由于金融衍生工具的高風(fēng)險(xiǎn)性，它難以在表內(nèi)得以正常反映實(shí)際上損害了投資者的利益，同時(shí)與充分揭示原則相悖。
 4、對(duì)“資產(chǎn)”、“負(fù)債”等財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)要素的影響
 除了以上幾點(diǎn)外，金融衍生工具還對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)基本概念產(chǎn)生巨大的沖擊，這一點(diǎn)在會(huì)計(jì)要素概念上體現(xiàn)的十分明顯。會(huì)計(jì)要素包括存量要素和增量要素兩大類，前者包括資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，后者包括收入、費(fèi)用和利潤。金融衍生工具的出現(xiàn)混淆了上述概念。按照傳統(tǒng)定義，資產(chǎn)是企業(yè)擁有或控制的，能以貨幣計(jì)量，并能帶來未來經(jīng)濟(jì)效益的經(jīng)濟(jì)資源。它只能是過去交易事項(xiàng)的結(jié)果，預(yù)計(jì)在未來發(fā)生的交易或事項(xiàng)，無法形成資產(chǎn)。而衍生交易的一大特點(diǎn)是合約所體現(xiàn)的交易并不是當(dāng)時(shí)發(fā)生，而是在將來發(fā)生的。若把衍生工具列為企業(yè)資產(chǎn)，則傳統(tǒng)意義上的“資產(chǎn)”概念必須改變。同樣，若把衍生工具列為負(fù)債，它只是有可能將可能負(fù)債轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)負(fù)債，傳統(tǒng)意義上的負(fù)債觀點(diǎn)對(duì)此也無法概括。
 同時(shí)，由于財(cái)務(wù)報(bào)表要素之間的相互關(guān)系，使得當(dāng)一個(gè)項(xiàng)目符合某個(gè)要素的定義和確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)（比如資產(chǎn)），就會(huì)自動(dòng)要求確認(rèn)另一個(gè)要素（比如收益或負(fù)債）。對(duì)于金融衍生工具，由于在要素確認(rèn)上存在問題，不可避免的會(huì)對(duì)其收益的確認(rèn)帶來困難。
 
 三、 應(yīng)對(duì)金融衍生工具影響的策略
 
 1、增加金融資產(chǎn)和金融負(fù)債兩大會(huì)計(jì)要素
 由于金融衍生工具的出現(xiàn)，產(chǎn)生了金融資產(chǎn)和金融負(fù)債。所謂金融資產(chǎn)，主要包括：現(xiàn)金；從其他企業(yè)收取現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的契約性權(quán)利；在可能有利的情況下，與另一企業(yè)交換金融工具的契約性權(quán)利；另一企業(yè)的權(quán)益性工具。所謂金融負(fù)債，是指任何契約性的義務(wù)。主要包括：向另一個(gè)企業(yè)轉(zhuǎn)移現(xiàn)金或者其他金融資產(chǎn)的義務(wù)；在可能不利的情況下，與另一企業(yè)交換金融工具的義務(wù)。
 2、金融衍生工具的確認(rèn)
 FASB在FAC5《企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的確認(rèn)和計(jì)量》（1984年12月）中就指出“確認(rèn)是將一項(xiàng)目作為一項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用等正式記錄并列入財(cái)務(wù)報(bào)表的過程”。還指出：“就資產(chǎn)或負(fù)債而言，確認(rèn)不僅含有記錄該項(xiàng)目取得或發(fā)生，還要記錄它后來的變動(dòng)，包括應(yīng)從財(cái)務(wù)報(bào)表中消除其后果的變動(dòng)”。在金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的開發(fā)過程中，正是抓住了這種“過程觀”，把金融工具、特別是衍生工具突出為非一次就完成確認(rèn)的許多資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目之一。這些項(xiàng)目在記錄并列入財(cái)務(wù)報(bào)表的過程中需要通過以下三個(gè)階段：
 （1）初始確認(rèn)。初始確認(rèn)是對(duì)任何項(xiàng)目的首次確認(rèn)。一般地說，是在特定交易或事項(xiàng)已經(jīng)發(fā)生，這一項(xiàng)目符合確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)之時(shí)。很多項(xiàng)目的確認(rèn)一次就完成了，但金融工具代表的是簽約雙方的權(quán)利和義務(wù)，特別是金融衍生工具代表的是簽訂遠(yuǎn)期合同的雙方的權(quán)利和義務(wù)，從簽約到履約有一個(gè)過程，所以確認(rèn)不是一次就完成的。因此，應(yīng)該突破長期以來會(huì)計(jì)上不確認(rèn)待履行或履行中的合同，即認(rèn)為初始確認(rèn)必須在履約日而不能在簽約日的傳統(tǒng)觀念，而選擇在簽約日進(jìn)行初始確認(rèn)并在履約日終止確認(rèn)。
 （2）后續(xù)確認(rèn)。后續(xù)確認(rèn)與后續(xù)計(jì)量相關(guān)，如果一個(gè)項(xiàng)目在初始確認(rèn)之后發(fā)生變動(dòng)，這主要是它的價(jià)值發(fā)生變動(dòng)，如金融工具的公允價(jià)值的變動(dòng)，可以說，后續(xù)確認(rèn)決定于后續(xù)計(jì)量的需要。
 （3）終止確認(rèn)。終止確認(rèn)是針對(duì)合同權(quán)利和義務(wù)的終止而言的。IASC39《金融工具：確認(rèn)和計(jì)量》（1998年12月）中指出的終止確認(rèn)的條件是：1金融資產(chǎn)的終止確認(rèn):“只有當(dāng)對(duì)構(gòu)成金融資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的一部分的合約權(quán)利失去控制時(shí)，企業(yè)應(yīng)終止確認(rèn)該項(xiàng)金融資產(chǎn)或該部分金融資產(chǎn)”。同時(shí)指出判斷是否失去控制權(quán)的條件：“如果企業(yè)行使了合約中規(guī)定的獲利權(quán)，或者這些權(quán)利已經(jīng)逾期，或者企業(yè)放棄了這些權(quán)利，則表明企業(yè)對(duì)這些權(quán)利失去了控制”。2金融負(fù)債的終止確認(rèn):“只有當(dāng)金融負(fù)債（或負(fù)債的一部分）廢止時(shí)（亦即，當(dāng)合同中規(guī)定的義務(wù)解除、取消或逾期時(shí)），企業(yè)才能將該項(xiàng)金融負(fù)債（或該項(xiàng)金融負(fù)債的一部分）從資產(chǎn)負(fù)債表中除去”。
 3、金融衍生工具的計(jì)量
 3.1公允價(jià)值——金融衍生工具計(jì)量的解決之道
 由于金融衍生工具的價(jià)值總是隨著金融市場行情的變化而不斷變化,因此用公允價(jià)值替代歷史成本更符合金融衍生工具的本質(zhì)。所謂公允價(jià)值,IASC在IAS32中將其定義為“熟悉情況并自愿的雙方,在公平交易的基礎(chǔ)上進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)結(jié)算的金額。”FASB的定義類似,它在SFAS107中指出,“金融工具的公允價(jià)值是金融工具在自愿的交易者間交易所采用的價(jià)格,而非強(qiáng)迫的或清算的出售價(jià)格。如果金融工具具有適用的市場價(jià)格,該金融工具的公允價(jià)值應(yīng)是交易數(shù)量與市價(jià)的乘積。”公允價(jià)值實(shí)際上是一個(gè)抽象的概念，通常用市場價(jià)格、現(xiàn)行價(jià)值或現(xiàn)值來表示。
 公允價(jià)值之所以能解決金融衍生工具的計(jì)量問題,其原因在于：
 （1）公允價(jià)值會(huì)計(jì)能提供比歷史成本會(huì)計(jì)更為相關(guān)的資產(chǎn)、負(fù)債和收益信息。眾所周知,相關(guān)性與可靠性是會(huì)計(jì)信息的兩個(gè)基本質(zhì)量特征。“會(huì)計(jì)信息要相關(guān),又要可靠，這是會(huì)計(jì)的中心要求。”但是,相關(guān)性與可靠性這兩個(gè)特征又常常相互沖擊,為了加強(qiáng)相關(guān)性而改變會(huì)計(jì)方法時(shí),可靠性可能有所削弱,反之亦然。因此,必須在相關(guān)性與可靠性之間進(jìn)行權(quán)衡,在不過分損害一個(gè)信息特征的情況下,可以提高另一個(gè)特征,以保證信息的整體效用。不同環(huán)境、不同用戶和不同項(xiàng)目對(duì)于相關(guān)性和可靠性的相對(duì)重要程度是不同的。對(duì)于金融衍生工具而言,由于其具有高風(fēng)險(xiǎn)性、杠桿性、時(shí)態(tài)未來性、價(jià)值變動(dòng)性、交易復(fù)雜性和品種多樣性等特點(diǎn),用戶需要更相關(guān)的信息以評(píng)價(jià)企業(yè)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn),判斷收益的不確定程度,因此,相關(guān)性與可靠性相比,居于更重要的地位。歷史成本之所以成為最基本的計(jì)量屬性,在于其具有較強(qiáng)的可靠性。但是由于歷史成本會(huì)計(jì)不確認(rèn)資產(chǎn)負(fù)債在初次計(jì)量之后價(jià)值的變化,資產(chǎn)負(fù)債表上只是不同時(shí)點(diǎn)歷史數(shù)據(jù)的堆砌,由于市場的變化,這些項(xiàng)目的現(xiàn)時(shí)價(jià)值也許與其歷史成本大相徑庭,資產(chǎn)負(fù)債表不能真實(shí)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,用戶無法依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)金融衍生工具及企業(yè)所面臨的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)做出評(píng)價(jià),會(huì)計(jì)的相關(guān)性蕩然無存。
 采用公允價(jià)值對(duì)金融衍生工具進(jìn)行計(jì)量,一方面可以使那些沒有歷史成本的金融衍生工具得以進(jìn)入財(cái)務(wù)報(bào)表,避免產(chǎn)生過多的表外項(xiàng)目;另一方面,以公允價(jià)值計(jì)量資產(chǎn)負(fù)債,并確認(rèn)公允價(jià)值變動(dòng)所產(chǎn)生的利得或損失,可使資產(chǎn)負(fù)債表上的資產(chǎn)負(fù)債與其目前的價(jià)值一致,便于用戶評(píng)價(jià)金融衍生工具相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)的狀況和經(jīng)營業(yè)績以及企業(yè)管理當(dāng)局持有金融衍生工具的決策績效,從而大大地提高了信息相關(guān)性。
 （2）公允價(jià)值提高了信息的可比性。由于公允價(jià)值反映了市場決定的預(yù)期未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)值,使得不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的或不同企業(yè)所控制的相同的金融衍生工具具有一致的公允價(jià)值。相反地,在歷史成本法下,不同時(shí)間取得相同金融工具,可能會(huì)由于取得成本不同而無法比較。
 （3）公允價(jià)值會(huì)計(jì)與積極性金融風(fēng)險(xiǎn)管理一致。積極性金融風(fēng)險(xiǎn)管理要求企業(yè)管理當(dāng)局保持對(duì)所有金融工具的未來價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行持續(xù)監(jiān)控,隨時(shí)根據(jù)未來經(jīng)濟(jì)條件的變化在一定范圍內(nèi)調(diào)整或平衡所暴露的風(fēng)險(xiǎn)部位,但這以能及時(shí)獲取有關(guān)金融工具的市價(jià)信息為前提,金融衍生工具會(huì)計(jì)則能滿足這一要求。
 （4）公允價(jià)值提高了可預(yù)測性,公允價(jià)值較好地代表了金融衍生工具未來現(xiàn)金流量的預(yù)測基礎(chǔ)。
 3.2金融衍生工具的計(jì)量與再計(jì)量
 與歷史成本計(jì)量模式不同,采用公允價(jià)值對(duì)金融衍生工具計(jì)量包括初始計(jì)量和再計(jì)量。所謂初始計(jì)量,是指初始確認(rèn)時(shí)的計(jì)量,包括保證金、期權(quán)費(fèi)等實(shí)際支出的計(jì)量。金融衍生工具在初始計(jì)量,必須依照公允價(jià)值。所謂再計(jì)量,是指初始確認(rèn)和計(jì)量以后的計(jì)量。由于金融衍生工具在初始計(jì)量后可能發(fā)生變動(dòng),因此有必要對(duì)其進(jìn)行再計(jì)量,以調(diào)整其賬面價(jià)值,并確認(rèn)由于公允價(jià)值變動(dòng)而產(chǎn)生的利得和損失。
 對(duì)于初始確認(rèn)的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債,國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)確立的計(jì)量基礎(chǔ)為契約開始生效時(shí)所交換的公允價(jià)值，但對(duì)契約生效以后的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債應(yīng)按什么基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)量,國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)根據(jù)企業(yè)管理當(dāng)局的持有目的與意圖,將企業(yè)持有的金融資產(chǎn)和負(fù)債分為三類,并對(duì)這三類不同的金融資產(chǎn)和負(fù)債采用不同的計(jì)量基礎(chǔ)：
 （1）如果企業(yè)打算將金融資產(chǎn)和金融負(fù)債長期持有或者持有至到期日,原則上按初始確認(rèn)時(shí)的公允價(jià)值計(jì)量,無需處理其后因公允價(jià)值變動(dòng)而形成的損益。除非出現(xiàn)二種例外情況:一是當(dāng)企業(yè)有證據(jù)證明所持有的資產(chǎn)可能遭到損害，企業(yè)可以按預(yù)計(jì)收回額的貼現(xiàn)值重新計(jì)量,由此形成的差額損失直接計(jì)入當(dāng)期損益。二是當(dāng)企業(yè)所持有的資產(chǎn)屬于非定期或者不是按定額收回的資產(chǎn),且其公允價(jià)值跌至賬面價(jià)值以下時(shí),可以對(duì)賬面金額進(jìn)行調(diào)整,差額計(jì)入當(dāng)期損益。如果此類資產(chǎn)在預(yù)期持有期間可收回的金額無法確定,可以按估計(jì)的可收回金額對(duì)賬面金額進(jìn)行調(diào)整,所形成的差額損失計(jì)入當(dāng)期損益;而當(dāng)估計(jì)的可收回金額最終增加時(shí),則應(yīng)按所增加的金額予以調(diào)整,由此形成的差額利得在其確認(rèn)期間計(jì)入損益。
 （2）如果企業(yè)是為了保值目的而持有金融資產(chǎn)和金融負(fù)債,則按報(bào)表日的公允價(jià)值或現(xiàn)行市價(jià)進(jìn)行計(jì)量,因公允價(jià)值或現(xiàn)行市價(jià)變動(dòng)所形成的損益,則在因所保值的資產(chǎn)或負(fù)債公允價(jià)值的變動(dòng)而形成的損益得到確認(rèn)時(shí)才計(jì)入損益表。如果所保值的對(duì)象是未來的交易,則因公允價(jià)值或現(xiàn)行市價(jià)變動(dòng)所形成的損益應(yīng)予以遞延。
 （3）如果企業(yè)既不打算長期持有或持有至到期日,也不是為了保值而持有金融資產(chǎn)或金融負(fù)債,即所謂的“其他金融資產(chǎn)和金融負(fù)債”,則按其在報(bào)表日的公允價(jià)值或按現(xiàn)行市價(jià)進(jìn)行計(jì)量,因公允價(jià)值或現(xiàn)行市價(jià)變動(dòng)所形成的損益直接計(jì)入當(dāng)期損益。
 顯然,對(duì)金融衍生工具采用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量是恰當(dāng)?shù)?基本符合金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)性與效益性統(tǒng)一的特征。但對(duì)因公允價(jià)值或現(xiàn)行市價(jià)變化而形成的損益,卻因企業(yè)持有金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的目的不同而有不同的處理方法,這不但給企業(yè)管理當(dāng)局提供了較大的選擇余地,也給實(shí)務(wù)操作帶來困難。因此,可行的方案是采用簡單劃一的處理辦法,即要么一律計(jì)入當(dāng)期損益,要么一律予以遞延。
 另外,國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)在第48號(hào)征求意見稿中還指出:如果某項(xiàng)金融資產(chǎn)和金融負(fù)債沒有直接的公允價(jià)值或市場價(jià)格,那么,就應(yīng)該選用性質(zhì)基本相同的其他金融工具的公允價(jià)值或市場價(jià)格來替代;對(duì)某些個(gè)別金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的計(jì)量,還可以采用未來現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值。
 4、金融衍生工具在財(cái)務(wù)報(bào)表中的披露
 金融衍生工具作為一種尚未履行的或正在履行的合約，它與未來的現(xiàn)金流量高度相關(guān)，又有極大的不確定性，但由于其不是“過去的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)和事項(xiàng)”，不符合會(huì)計(jì)要素的定義，受到了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)確認(rèn)的限制，無法在現(xiàn)行的財(cái)務(wù)報(bào)表中予以反映，只能在表外項(xiàng)目中予以說明。如果對(duì)金融衍生工具進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量，那它就應(yīng)該進(jìn)入財(cái)務(wù)體系，在表內(nèi)予以反映。 現(xiàn)行會(huì)計(jì)報(bào)表結(jié)構(gòu)無法完全適應(yīng)金融衍生工具的信息披露。因此，必須對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)報(bào)表的結(jié)構(gòu)和編報(bào)方式進(jìn)行改進(jìn)。
 首先，可以將資產(chǎn)負(fù)債表由按流動(dòng)性分類改為按金融性、非金融性分類，或者在原有資產(chǎn)負(fù)債表的基礎(chǔ)上，再編制一張按金融、非金融分類的資產(chǎn)負(fù)債表，使用者可以根據(jù)自己需要來選擇。當(dāng)金融工具合約簽訂之時(shí)，在資產(chǎn)負(fù)債表上初始確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或金融負(fù)債符合前文所提及的相關(guān)要素確定；當(dāng)合約中載明的交易實(shí)現(xiàn)或完成時(shí)再進(jìn)行終止確認(rèn)，以修正初始確認(rèn)后發(fā)生變動(dòng)的價(jià)值。其次，應(yīng)增加一張“ 金融工具明細(xì)表”，詳細(xì)列明金融衍生工具的類別、特征、風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)、賬面價(jià)值、公允價(jià)值、到期日、持有日等內(nèi)容，以便投資者通過自己的判斷做出決策。再次，可以借鑒國際準(zhǔn)則委員會(huì)的建議，在損益表外增加一張第二損益表，用于反映衍生金融業(yè)務(wù)的損益情況，金融衍生工具所產(chǎn)生的利得或損失包含在第二損益表的已確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)部分。
 目前我國金融衍生工具的使用還不太廣泛，而且政府的監(jiān)管也比較嚴(yán)格，報(bào)表體系的改革宜分步進(jìn)行，可以根據(jù)金融衍生工具交易量的大小和交易目的，來規(guī)定哪些企業(yè)必須編制附加報(bào)表，哪些企業(yè)只需在報(bào)表附注中加以描述即可。
 
 四、 結(jié)束語
 
 金融衍生工具是近幾十年來金融工具發(fā)展中最為活躍的一支，也是風(fēng)險(xiǎn)最大的金融工具之一。由于其不確定性，對(duì)傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)理論產(chǎn)生了很大的沖擊。如何進(jìn)行會(huì)計(jì)處理、如何進(jìn)行有效而充分的披露，是當(dāng)前面臨的主要問題。金融衍生工具的處理要抓住它對(duì)會(huì)計(jì)理論權(quán)責(zé)發(fā)生制、會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量基礎(chǔ)、財(cái)務(wù)報(bào)表披露、“資產(chǎn)”和“負(fù)債”定義的沖擊，在此基礎(chǔ)上解決難題。
 在我國金融體系還不夠完善的情況下，金融衍生工具的會(huì)計(jì)處理對(duì)策必須符合我國的具體國情，要使我國金融衍生工具在理論創(chuàng)新和應(yīng)用上有結(jié)合自身特點(diǎn)的獨(dú)特之處。在引進(jìn)西方理念的過程中要有自己的處理方式，不能被西方的教條式思維敗壞了。也不能夠拘泥于經(jīng)典的理論，而要開拓創(chuàng)新，在實(shí)踐中不斷地摸索實(shí)施過程中的成功與失敗。真正把實(shí)際處理和理念結(jié)合起來。
 最后，需要指出的是，金融衍生工具是一種“零和博弈”，即一方損失正是一方的收益。與金融衍生工具交易中的巨額損失相對(duì)應(yīng)，另一方當(dāng)事人則從中賺取了極大的利潤。因此在關(guān)注金融衍生工具交易的損失時(shí)，我們還需意識(shí)到交易的對(duì)稱性。