淺談金融危機對財務管理啟示

目 錄

一、金融危機產生體制和原因2

（一）、西方金融危機理論對金融危機的評析3

（二）、馬克思主義經濟學對金融危機產生原因的解讀6

（三）、衍生金融工具的過度迅猛發展，美國經濟過度虛擬化

1、衍生金融工具的過度迅猛發展，美國經濟過度虛擬化72、虛擬化經濟發展歷程，美國對虛擬經濟的依賴83、美國的超前消費導致的美元貶值，信用危機暴露8

4、現代信用制度掩蓋、放大了金融危機8

二、金融危機下的財務管理危機9

（1）、財務管理是企業占據主導位置的環節9

（2）、資金入不敷出，企業陷入財務困境，流轉困難成為常態9

（3）、信用風險加大，壞賬損失增加 10

（4）、投資資產收益銳減，甚至為零，企業利潤受挫10

三、淺談金融危機對財務管理的啟示11

（1）、財務風險全面增長，出奇方為制勝法寶11

（2）、面對金融危機，加強企業財務風險管理意識是基礎12

（3）、加強現金流管理，增強風險防范能力是中心13

（4）、實施財務管理信息化是戰勝財務危機重要保障14

內容摘要：

      現代信用制度基礎中逐步繁衍出美國金融危機，金融危機似乎潛伏水底，等待爆發。從實體經濟問題談論到金融領域可能爆發的沖擊，它是美國長期經濟不平衡衍生的結果，也同時從更宏觀的角度，全面的反映了全球條件下消費機制與生產機制沖突帶來的矛盾矛盾。企業經營生產在金融危機下產生了多角度的影響，此時應加強財務管理來預防金融危機所帶的沖擊，降低和消除金融危機帶來的不利影響。

關鍵詞：金融危機發生、分析，財務影響、策略

淺談金融危機對財務管理啟示 

正文      一、金融危機的產生原因、體制。     （1）、西方經濟理論對金融危機產生原因的解釋及評訴：      金融危機是一個國家或幾個國家與地區的對金融危機進行判斷和預防的金融指標，包括銀行利率、流通貨幣、流通資產、股市證券、房地產等的標志，通過是否急劇、短暫或大幅度的下降，作為判斷是否存在金融危機的引線。金融危機一旦爆發必將導致信用緊縮，美國這次危機引發的是深度和廣度在二戰后及其罕見的金融風暴，世界各國經濟學家和政府對其產生、發展津津樂道。美國經濟首腦為最為普遍的強調，金融危機發生的本質原因有很大一部分，歸遣于除美國外和其他國家，其本質上是對中國、亞洲等國家儲蓄過度的變相斥責。      以美聯儲前任主席格林斯潘、現任主席伯南為代表的過度儲蓄論認為：東南亞國家尤其是中國高儲蓄率的體制是金融危機發生的根源，這些高儲蓄率國大量出口而產生了巨額貿易順差，而美國自然也產生了巨大的貿易逆差和資本短缺，另一方面，大量境外投資場所涌入了外匯資金，世界上也僅有美國可以提供這樣的深度和廣度滿足大量投資需求的交易場所；同時，美國流動性短缺連同巨額貿易赤字的問題導致利率過低，從而刺激泡沫資產的上涌，中國再以購買美國金融資產的方式借錢于美國，加速美國泡沫經濟的上升和破滅，以而引發次貸危機。      以美聯儲前任主席格林斯潘、現任主席伯南為代表的過度儲蓄論認為：東南亞國家尤其是中國高儲蓄率的體制是金融危機發生的根源，這些高儲蓄率國大量出口而產生了巨額貿易順差，而美國自然也產生了巨大的貿易逆差和資本短缺，另一方面，大量境外投資場所涌入了外匯資金，世界上也僅有美國可以提供這樣的深度和廣度滿足大量投資需求的交易場所；同時，美國流動性短缺連同巨額貿易赤字的問題導致利率過低，從而刺激泡沫資產的上涌，中國再以購買美國金融資產的方式借錢于美國，加速美國泡沫經濟的上升和破滅，以而引發次貸危機。      正是美國對于消費理念的超前理解，大量舉債和企業、人口不漸斷的過度消費，使得他們不斷增長負債和吸收引進許多國內乃至國外的新興市場進入美國經濟拉動經濟的繼續發展。美國在前期經濟增長時，政客還為此津津樂道，甚至在2005年1月13日《紐約時報》刊發的一篇名為《貿易赤字新高，美元危機深化》的文章中引用約翰斯諾 ：“龐大的貿易赤字標志著美國經濟增長速度要高于歐元區和日本經濟增長的速度，美國經濟在不斷的增長和擴張中，不斷的創造就業崗位并增加居民收入，所有一切都可以從進口需求中看待出來”。美國政客自我滿足的心態可見一斑始終認為美國應當一直是經濟的龍頭老大，體現美國一些政客和學者的喜愛經濟霸權主義心態。      美國自1992年來，貿易逆差從1992年的500億美元大幅度增長到2006年的8767.55億美元，GDP也由0.81%上漲到6.5%，意味著美國吸收世界總順差75%的部分，對外債務飆升已經高達2539.7億美元，占當年美國GDP總額的19.25%。美國貿易赤字積累的歷程也就是側面展示全球生產過剩，支不覆出慢慢向美國轉移遷徙的過程，美國金融危機是全球都面臨著生產有大量過剩時，和美國實際購買力之間衍生出更尖銳的矛盾的產物.      毋庸置疑，美國次貸危機為誘因而引發的全球金融風暴從某種程度上已經可以說是全球經濟結構已經到了不平衡、嚴重失衡的階段，甚至可以從某種程度上說是一個非常嚴峻的階段。      （2）、馬克思主義經濟學對金融危機產生原因的解讀：      商品與貨幣的對應以及貨幣的獨立運動潛藏了危機的可能性      馬克思認為：“貨幣作為獨立的價值形式和商品相對立，或者說，交換價值必須在貨幣上取得獨立形式，這是資本主義資產的基礎�！币环矫�，財富在商品經濟或者說市場經濟中取得了雙重形式，即使用價值或商品本身是財富的物質內容，同時表現為貨幣。作為財富的價值形式，任何商品進入消費領域的前提條件是必經實現為貨幣形式。另一方面，貨幣是在一定程度上是可以脫離商品進行獨立運動的一種客觀存在，雖然說貨幣僅僅是財富的社會形式。      例如在賒賬買賣形式中，買方得到商品卻暫時不需要支付對價，而賣方讓渡商品只能靠私法的索債權實現它的價值，惡劣條件下還很有可能變成壞賬，商品的運動和貨幣運動是完全可以從空間、時間上剝離出來，甚至彼此完全相互獨立。而在支付鏈條中，某一環節的中斷就會引起多米諾骨牌效應，從而引發信用危機�？梢�，一個處于實際生產之外最主要表現為可以等價換取商品的物質，貨幣才能存在的東西，獨立的貨幣危機或尖銳化后的現實危機彼此融合，產生反應變身成為貨幣危機，就是不可避免的。      盡管貨幣是客觀存在財富獨立的體現，但他卻不能夠離開商品獨立體現，而事實上，商品運動和貨幣運動也是密切交織的。從而，商業危機和貨幣信用危機從來都是相輔相成，彼此推動的關系，其關系基本上理解：（1）貨幣信用的特殊階段便是由商業危機引發的貨幣信用危機、（2）其反作用力而引導的商業危機為貨幣信用危機單獨發生，引時的商業危機即為貨幣信用危機的必然結果。      以商品經濟或資本主義生產方式作為社會主體經濟形式為基礎而爆發的現實危機和貨幣獨立危機，后者則需要達到以銀行為核心的信用制度全面發展，這個條件相對來說，更為復雜和難行，引用馬克思說：“資本主義體系和以前的以商品交易和私人交換為基礎的生產體系，在這一點上是共同的”。      在自由市場經濟制度中，資本是經濟活動運轉的軸心，資本主義生產方式使得商品經濟在演化中逐漸發展為市場經濟制度，但資本的目的不是滿足需要，而是生產利潤規模的擴大、縮小。真正的決定因素是利潤率的高低。      馬克思認為：“直接剝削的條件和實現這種剝削的條件不是一回事，二者不僅在時間，空間上是分離的，在概念上也是分開的。前者只受社會生產力的限制，后者受不同生產部門和社會消費力的限制。但社會消費力既不是取決于絕對的生產力，也不是取決于絕對的消費力，而是取決于以對抗性的分配關系為基礎的消費力”。      當生產的無底線擴大與廣大民眾有支付能力無法與之同行時，矛盾尖銳突出，市場機制失靈時，必然爆發經濟危機。      （三）金融危機產生機制：      （1）衍生金融工具的過度迅猛發展，美國經濟過度虛擬化      虛擬經濟具有復雜性，高風險性，寄生性、周期性和高依賴的特點虛擬經濟的歷史進程如同水一般，能載舟亦能覆舟，對其發展的程度力度需要控制在一定的范圍內，才會創造對企業有利的局面，否則它終有一天會膨脹到令人難以招架的地步，且其本身就已經具有創造價值的功能，對于企業而言那又是一個難以抵御的誘惑。在實體經濟發展的基礎上，實現生產力就可以通過緊密的信息科學技術與生產勞動的緊密結合來實現的，但對于經濟過度虛化的條件來說，信息技術會化身為虛擬資本投機的工具，加速運轉已經虛擬化的經濟。      美國的金融危機同時也是虛擬經濟和經濟自由化發展后果的集中化反映，實際上便是虛擬經濟的發展與實體經濟的脫軌，并持續不斷發展，使虛假而短暫的虛假經濟愈加繁華，消費能力不足被泡沫經濟粉飾。      （2）虛擬化經濟發展歷程，美國對虛擬經濟的依賴      20世紀80年代后，美國將產業結構進行大規模的調整，將大量實體制造業轉向以高科技產業作為新經濟支撐點，大肆推行所謂的“新經濟”，新經濟泡沫破滅后美國將新興市場逐漸轉移到股市，投資銀行，大宗商品期貨為代表的現代金融為主導的產業，同時將私有化、市場化、自由化為目標向西方國家迅速推進，1999年美國政府廢除“格拉斯斯蒂、格爾法”的金融管制法，通過金融服務現代法案，開辟子金融業全球化混業經營的局面，在制度上便為宏觀經濟虛擬化開辟子一條康莊大道，到2007年美國股市市值便超過GDP總量，市盈率達2.5倍，房地產總價值占GDP的130%，金融機構杠桿負債也達GDP的130%以上。2007年華爾街金融服務業利潤占全美公司利潤的40%，美國經濟虛擬化程度已經不可同日而語，虛擬化進程的的確確短期內就能看的不小斂財的成果，也在短期內推動金融業成為美國經濟新產業中有著主導產業，發展速度與斂財風險自始至終都是相輔相成的，也能讓美國經濟越來越依賴虛擬資本的循環和持續發展來牟取利益。      （4）美國的超前消費導致的美元貶值，信用危機暴露      前文已經提過美國的首腦和政客的霸權主義心態尤其進入九十年代以來美元在世界貿易支付結算中始終占據絕對的優勢的位置，甚至可以說是全國唯一的超級貨幣，無形中助長了美國強大的消費權。美國經濟的重要特點之一便是將經濟增長的主力作為國民消費，20世紀90年代以來，日益形成借貸消費推動經濟增長的格局。20世紀80年代美國消費GDP比重為67%，2005年達到72%，消費如此強勁的情況下，美國儲蓄率急劇下降1990年到2004年美國儲蓄率已占GDP變動的百分之-2.8%。消費力超過實際生產率，儲蓄又不足以彌補的條件下，只能依靠貿易赤字來彌補甚至吸收大規模外部資產。美國超前消費的不堪重負的增長只會造就美國對外經濟上的依賴加重，并動搖了美國的地位和外界的信心，而這個模式是不可持續的，美國為使債務減輕只能引發更多美元造就美元是貶值和信用損毀。      如此惡性循環下去，信用危機必然慢慢潛伏，等待出頭之日。本質上的貨幣危機是對該國貨幣價值重新尋求和信用程度重新評估的過程。      （5）現代信用制度掩蓋、放大了金融危機      現代信用制度掩蓋和放大了金融危機。金融危機之所以發生的深層次原因依舊是資本主義的基本矛盾，在金融危機頻繁發生的過程中，信用不可置否地起到了至關重要的作用，信用不僅使得生產社會化，和私人占有之間的矛盾激化，而且使得資本家牟取利潤的貪婪本質發揮到了淋漓盡致。信用在促進經濟發展的同時也充當了金融市場和金融工具大力發展的有力工具，但是信用自我繁殖始終埋下了隱患。      要預防金融危機重中之重當務之急便是有力度的加強信用管理，首先加強授予信用者的風險意識，力圖使得信用的建立在較為牢固的信用基礎上，其次防止通過信用形式和信用工具傳達不斷刺激其矛盾，信用一旦危機，再多的補救措施也難以有成效，同時注意防守信用的過度擴張，信用有利有弊，任何雙刃劍都有一個得以平衡的臨界點，將信用規�？刂圃谂R界點內的適度范圍中，其風險也就是可控的，至少不會完全失控。      二、金融危機下的財務管理面臨的危機      （1）財務管理對企業而言的不可或缺性。

財務管理是一直都是企業管理中占據主導位置的環節，主要關于資金籌集、如何投資和怎樣分配進行了一序列分析研究以得到對企業最有利的發展管理；對象是現金的循環和周轉；主要內容是籌資投資和分配；主要職能是決策、計劃和控制。因此財務管理是所有企業組織財務活動的基礎，良好的財務管理對于突如其來的金融危機有絕對的預防作用。處理財務關系是一項綜合性管理工作，觸及企業的方方面面，其綜合性和重要性，早就天下大白不言而喻，財務管理問題往往都是牽一發而動全身。      受國際金融危機和世界經濟增長的速度的大幅度下滑的影響，2008年經濟運行的難度明顯加強，主要表現為出口下滑、工業生產放緩、企業生產經營無法正常運轉，直面破產的窘境。對外型企業受金融危機的沖擊力度往往較大，對于以內部需求的內銷企業相對較小。金融危機的發生，任何企業都不可避免的會受到傷害，突出影響主要突顯在企業效益的急劇下滑，盈利能力，投資能力，等等如同一名重癥病人，都被金融危機這個超級病毒侵蝕，資產的流動性變弱，市場銷售需求量變小，庫存規模急劇擴大，庫存成本會給已經虛弱的企業雪上加霜。      （2）面臨金融危機時，資金入不敷出，企業陷入財務困境，流轉困難成為常態。      國內外的需求在金融危機的影響下，大范圍縮減，出口下降，存貨積壓投資不能啟動，資金沉淀。此時籌資困難，應收賬款的催討也因惜貸情緒陷入流動性困境。資金歷來被認證為可持續性發展的基礎，資金鏈斷裂，資金入不敷出企業無法正常良性化的發展，是金融危機大環境下的常態。      （3）信用風險加大，壞賬損失增加      在金融危機影響下，資金周轉困難破產的賴賬現象稀松平常。由于激烈的市場競爭，許多供貨商出現資金斷裂，無法繼續經營。而采購商無法償還債務棄寨而逃比比皆是，壞賬的累積越來越多，重創銷售方企業，金融危機給原本就不牢固的企業信用風險填上了濃墨重彩的一筆。      （4）投資資產收益銳減，甚至為零，企業利潤受挫      企業投資素有對內投資和對外投資之分，企業持有的境內外股票、債券、金融衍生品等外部投資均在金融危機的影響下收益大幅縮水，盈利能力自然也是大打折扣    三、 金融危機對財務管理的啟示  

（1）受金融危機影響，財務風險全面增長，出奇方為制勝法寶      金融危機的出現導致企業整體的各種風險加劇，對于企業而且絕對是一場嚴峻的考研，且對于企業籌資風險、投資風險、流動性風險、匯率風險這幾個方面而言，任何一個風險的失控都有可能會導致企業陷入癱瘓狀態，風險推動的作用更是不言而喻，如同一個走在懸崖峭壁的人，本身就存在危險性，如果突然一陣強風讓他失去平衡，求對其而言絕對是致命的打擊。      由于金融危機是一個小概率非常規事項，許多企業無法從容地對抗其破壞力，企業日常均以常規管理工作為主，面對金融危機既不能化解也無法創新，被動接受金融危機的打壓。      航盛企業在面臨金融危機時，被稱贊為應對金融危機十分典型案例的成功案例，經驗是“堅持自主創新，贏得持續發展”， 航盛總經理楊宏認為沒有自主企業企業就沒有可以確切依靠的大樹，再怎么茂盛卻失去根基，失去創新精神企業將失去可以持續發展的能力和可能性。楊洪在初期開始成立航盛時就已經面臨著資金短缺以及體制機制落后等一系列發展瓶頸，他直面困境，公司也大膽進行了首次重大體制創新，勇敢頑強的在危機時機邁開步伐，率先在國有獨資企業中試行員工入股，人們紛紛響應，短時間內便籌集了7000多萬元的運行資金，跨越了多重難關.經過多次增資擴股，航盛也發展成為國有控股管理層持股。楊洪認為技術創新是企業持續發展的核心，企業靠產品贏得市場，市場競爭力靠技術創新提升。從新產品的引進，消化，吸收再創新，歷經了從無到有的發展過程，并快速提升著企業的實力，企業發展成長到中等規模，品牌也具有一定知名度，占有率時，航盛更加注重集成創新，將目光投注于多項特色新產品，并到市場上推出有特色有競爭力的產品。做好品牌經營，注重產品質量，經過多年不懈努力，航盛已經成為了深圳最具影響力品牌，也是廣東省著名商標和品牌，現正在積極申請中國馳名商標和中國名牌。其次它考慮實施多元化經營，15年來航盛的產品已經從單一的音響產品，擴充到車載視聽娛樂系統，智能導航及多媒體系統，車身控制集成系統，智能交通及防盜系統，經營領域已從國內市場到國際市場，從汽車電子到鐵路電子不斷拓展。      （ 2）.面對金融危機，加強企業財務風險管理意識是基礎      現代化科學的方法在財務管理中已經有所建樹，所以更需要建立強烈的風險管理意識，居安思危才是企業發展的長遠之道，企業財務管理和風險互動的同時也要將財務管理以及風險控制落到實處，一個意識和一段條例在沒有落實以前，它的作用力是微乎其微的，人的因素也是企業進行財務管理時的關鍵因素之一，從源頭上就要建立防范意識的教育體系，企業必須重視財務風險，重視財務風險的控制與防范，從而更好的建立企業的風險防范和管理的完善體系。      （3）.加強現金流管理，增強風險防范能力是中心。      金融危機中要增強現金流的管理，以合理的保證企業能夠充足的資金，來支撐和維護企業的運行周轉，企業眼光要涉及到長久發展的有效體系的研究，為企業應付企業發展危機的良策提供更多支持和幫助。增強企業對風險防范能力，培養對風險的敏感度，盡快判斷風險是生存發展的重點和關鍵，甚至可以通過并購、重組等方式和手段，建立企業的戰略轉型，轉型成功等于獲得一條新生命，轉換金融危機為發展的良好契機。      金融危機背景下，企業應通過多種形式對現金流的管理，通過流動資產提高資金的周轉速度，科學、合理經濟的采購模、加強財務風險防范和管理，建立財務管理的緊急和突發的實踐，應對財務危機，并建立多渠道的資金籌集方式，大大緩解了企業資金籌集的壓力      （4）.應對金融危機加強成本管理是關鍵      金融危機下，成本管理是開源節流的有效途徑，企業通過加強成本管理，可以有效提高企業的經濟效益，收益不變下支出自然越少越好，支出的多少也往往與收入有一定聯系，彼此也需要一個臨界點，基于臨界點左右的成本控制，對企業絕對是利大于弊的，也可以有效應對利潤下降的問題，為企業的戰略計劃調整獲得了時間和空間。挖掘企業成本管理的多樣化能力，從方方面面入手進行控制，獲得競爭的優勢，提高市場的占有份額，擴大了市場的占有率。并形成管理優勢，有效減輕金融危機帶來壓力。成本管理是十分綜合的財務指標，企業管理的優劣，最終也通過成本管理體制的判斷。      （5）.實施財務管理信息化是戰勝財務危機重要保障。      財務管理信息化是指在企業在進行財務管理的各個環節和步驟里，通過利用一系列現代化信息技術來建立企業為自己量身定做的財務管理的信息系統，從而對企業的財務信息進行收集、整理、分析和監管，幾大步驟的聯合運作，使企業財務信息得到了更專業的信息的集成、匯總和輸出�？梢杂行У脑谠鰪娯攧展芾淼募皶r性有效性和規范性上大放異彩，竭力完善企業財務管理制度、程序，促進企業確立未來發展宏觀的財務管理目標。在系統建設與運行過程中，企業應建立健全安全管理制度，企業財務安全性是面對金融危機時確保系統的正常運行和財務管理信息的高度安全的重要保障。

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